今天小編分享的财經經驗:世代更替,速凍食品是否會產生下一個龍頭機會?,歡迎閱讀。
圖片來源 @視覺中國
文|新腕兒,作者|憐舟
冰箱冷藏裡放着小籠包、雲吞、餡餅、燒麥、茴香小油條……
明早起床後,從冰箱裡拿出一袋小籠包,幾只放鍋裡一熱,早餐就這麼搞定了。
國内速食食品市場發展很是迅速。
從 649.8 億市場規模,到 1755 億。
接近 3 倍的市場規模增速,只用了 8 年。
目前,國内的速凍食品類目基本分為面米制品和火鍋料制品。
大家對速食食品最深刻的印象,可能還是主食。
2020 年,速凍面米的市場前三品牌集中度(CR3)達到了 47%,速凍火鍋會比較分散,可能我們吃的少,品牌認知度也不高,市場前三品牌集中度(CR3)只有 16%。
可是在國外,速凍食品可豐富多了。
速凍肉類、速凍水果等,在人們生活飲食滲透率就很高。
國内的速凍市場同時在餐飲業和生活零售端銷售。
對于餐飲業而言,速凍食品意味着降本增效。
節省了人力成本,還能提高烹饪效率。
可是對 C 端消費者來講,就是很方便。
新腕兒閱讀了東莞證券的研報《BC 共振,順應趨勢》,這份研報向我們拆解了速凍食品市場發展情況和成本模型,讓我們更深層次理解探讨這個熟悉卻又陌生的產業。
迅速冷凍的食品
我們平時在超市時見到的速凍食品,都是已經凍好的。
之所以叫速凍食品,顧名思義,冷凍的速度肯定非常快了。
和家庭冰箱冷凍模式不同。
工業化速凍,就是将預處理的產品放在零下 30 ℃的環境裡,產品内的熱中心溫度,就會迅速達到零下 18 ℃。
一個個蝦丸、魚丸、小籠包……就這麼迅速被凍起來,被裝到包裝袋裡,送到各大商超,等待出售。
由原材料加工的成品,
速凍食品產業鏈上遊都是農產品,例如米面糧油、蔬菜、水產等。
這些原材料被送到三全、安井這些速凍食品工廠進行加工,凍好的產品會冷鏈配送到超市裡。
就成了超市的冰櫃裡一袋袋速凍食品了。
速凍食品在疫情之後呼聲很高。
在 2013 年時,速凍食品市場規模是 649.8 億。
疫情後,人們對速凍食品的熱情就此被引燃了。
2021 年,市場規模增長到 1755 億,同比增長 25.99%。
說整個行業太寬泛了。
其實,最受大家歡迎的,還得是速凍米面。
光三全和思念兩家品牌,合計市占率就能達到 41%。
還有速凍火鍋料制品,排名前三的品牌安井、海霸王、海欣食品三家市占率分别是 9%、5%、2%。
看來廣大消費者還是更喜歡吃主食的。
一般來講,行業集中度越高,頭部壟斷性越強,行業利潤水平也就越高。
雖說國内面米集中度還算不錯,火鍋稍遜色,但整體來講,和日本還是有一定差距的。
這當然不是瞎說。
有數據顯示,從 2003 年到 2020 年,随着產能效率的提升,日本冷凍食品生產企業從 693 家減少到 370 家。
工廠數量也才能夠 840 及減少到 442 家。
即便企業數量在減少,可日本的速凍食品行業的 CR5,已經達到 79.2%。
這還是 2016 年的數據。
國内速凍食品想要繼續向前,是綜合因素合力的結果。
一個要求就是品牌影響力了,消費者肯定還是習慣買自己熟知的品牌,同時產品得足夠豐富。
除了企業端,還有政策方面。
速凍食品的發展,包括預制菜、滷味、快餐……得以迅速發展的一個重要原因,就是冷鏈。
國家很重視冷鏈技術。
在 2021 年 11 月,國務院發布的關于引發 " 十四五 " 冷鏈物流的發展規劃,提出推動冷鏈物流的發展。
冷鏈技術也在提升。
為整個商業環境帶來更多可能。
BC 渠道很平衡
國内速凍食品渠道分布還是比較平衡的。
向 C 端銷售的零售渠道占比是 54%,餐飲渠道占比是 46% 上下。
從 B 端層面來講,速凍食品的使用,更多是連鎖餐飲行業降本增效的手段之一。
疫情出現的 2020 年,餐飲受重擊,當時的營業收入為 3.95 萬億,同比下降了 15.42%。
直到 2021 年,餐飲業才開始回暖,營收增加到 4.69 億。
行業規模增加,餐廳出餐量大,對人力、廚房面積等要求會更高了。
速凍食品都是成品或者半成品,在餐廳後廚簡單處理,即可端上桌。
自然很受餐廳們歡迎。
除此之外,國内餐飲行業明顯都在做連鎖化。
規模擴大意味着成本越來越高。
開餐廳成本有多高呢?
有數據證明,在 2020 年的正餐餐飲企業中,原材料成本占比最高,是 39.68%。
人力成本是 22.41%,房租成本是 10.26%。
如果使用了速凍食品,冷鏈配送的食品到達後廚後,不需要專業的廚師加工,降低廚師标準要求,後廚操作面積也不需要太大。
餐廳盈利水平自然就提升了。
反觀 C 端消費者,一幫年輕人吃素食,主要還是看重方便。
外加上這些年,單身經濟下,年輕人晚婚晚育," 一人戶 " 占比一直在上漲。
從 2016 年到 2020 年," 一人戶 " 家庭從 14.1% 增加到 25%。
速凍食品的成長,切實迎合了時代趨勢。
現在想想,如果沒有那場疫情,速凍食品或許不會那麼受關注,它可能會繼續平穩的發展,緩慢的長大。
連鎖餐飲企業不會對 " 降本增效,開源節流 " 這件事,有那麼深刻的認識。年輕人也不會越來越會 " 過日子 "。
用品類跑出下個龍頭
速凍食品的成分都比較簡單。
例如速凍面米,包括速凍面點、速凍水餃、速凍湯圓等,他們的成分都是面粉、白糖、肉類。
三全在速凍食品行業很有代表性了,產品比較大眾,很少有消費者不認識它。
三全食品的速凍面點中,面粉占比最高,大約是 39%;
像是速凍水餃,不難猜到肯定是肉類占比最高了,是 48%。
還有速凍湯圓,糯米粉占比最高,在 45% 上下。
另一種像是速凍火鍋料品,就是我們吃火鍋時煮的魚丸、蝦丸、蟹棒等。
最常見到的可能是安井了。
魚丸可以以安井為例,據安井食品招股書顯示,2016 年 1 月 -6 月,他們原材料中肉類占比最高,為 43.31%。
排名第二和第三的原料是魚糜和粉類,占比分别是 28.18% 和 21.96%。
這類原材料都會有走勢波動。
像是标準粉和白糖這類,走勢都比較平穩,波動小,對產品成本不會有太大影響。
但像是油料、油脂和豬肉,這些肉類都有周期性波動和進出口價格等因素影響,價格波動會比較大。
安井的產品中,豬肉和油脂占比偏高,原材料價格波動會對產品成本產生很大的影響和風險。
遇到原材料上漲的情況時,安井食品、三全食品和千味央廚等幾家公司,會及時提價來應對原材料上漲的問題。
在 2021 年 11 月至 12 月期間,安井對速凍肉糜制品和米面制品等都進行了價格上調,這次價格漲幅在 3%-10%。
就是 20 塊錢一袋的手抓餅,漲價了 3 毛到 2 塊。
算是微度漲價了。
還有三全和千味央廚,也都漲價了。
三全漲了 3%-10%,而千味央廚漲價了 2%-10%。
雖然三家頭部品牌漲價幅度團結的一致,但他們算是各有所長。
三全食品起步于 2001 年,2008 年在深交所上市了。
他們最擅長做速凍湯圓、速凍水餃、速凍粽子、速凍面點等。
總而言之,速凍面米制品是他們看家產品。
國内速凍面米制品最受歡迎了,三全的地位可想而知。
2022 年上半年,三全的速凍面米制品營收占比達到了 89.58%。
最熟悉的黑芝麻湯圓、水餃和粽子,為三全貢獻了 24.51 億營收,營收總比為 64.16%。
點心和面點產品的營收是 9.71 億,營收占比是 25.42%,
看到這裡會發現,三全是向 C 端消費者靠賣湯圓賺錢的,早餐吃的面點產品是他們很小一部分業務。
三全業務偏向于北方,可能北方一帶比較喜歡吃湯圓。
2022 年上半年,三全北區的營收占比是 37.74%,東區、吸取和南區分别是 22.33%、19.86% 和 19.28%。
還是比較均勻的。
突出是一家做北方市場的公司。
另一家速凍食品龍頭企業安井。
他們家的產品,我們還是比較熟悉的。
像是 Q 魚板、魚豆腐、爆汁小魚丸、撒嬌牛丸、親親腸等,還有紅糖發糕,在我們附近商超和居民社區店随處可見了。
目前公司已經有 300 多個速食食品品種。
在 2022 年上半年,安井的速凍肉糜制品和速凍凍制品的營收分别是 16.42 億和 9.67 億,在營收占比分别是 30.78% 和 18.33%。
合計不到 50%。
安井的頭牌產品占比重都不到 50%,說明這家公司業務發展比較均衡。
這家公司側重于華東市場。
2022 年上半年,安井在華東市場營收占比是 48.01%,華北和華中地區的營收是 12.66% 和 12.39%。
其他地區相對要少很多。
千味廚房,普通消費者可能相對少見這個品牌,因為他平常出現在後廚裡。
和前兩家不同,千味廚房一直是一家 TOB 的公司,產品銷售給酒店、鄉廚和團體食堂等,還與定制化服務。
酒店如果有特定需求,例如做什麼糕點,千味廚房都可以接訂單。
當然,他們的產品也有限制,基本是油炸類、烘焙類、蒸煮類和菜肴類,就比如是炸蝦球、油條、卡通包、蛋撻皮等。
2022 年上半年,千味廚房的油炸食品收入占比是 48.59%,蒸煮和烘焙產品占比分别是 20.58% 和 17.33%。
他們是以場景邏輯進行研發產品的。
以油條為例,不同場景下吃的油條是不一樣的。
他們面對火鍋店、快餐、自助餐、宴席、早餐、外賣六大場景,專門推出了适合場景的茴香小油條、麻辣燙小油條、火鍋涮煮油條、外賣專用油條等。
產品還是比較細致的。
安井和千味廚房的渠道結構比較相似,他們都以 B 端為主。
像是安井的營銷渠道中有經銷商、商超、特通直營和電商等,經銷商已經有 1033 家了,商超客戶包括大潤發、永輝、沃爾瑪等連鎖大賣場。
經銷商會多一些。2022 年上半年,這塊營收占比為 76.55%
安井主要是通過經銷商銷售,屬于商品性質。
千味央廚直接和餐飲渠道合作。
他們和百盛中國、華萊士、真功夫、九毛九、海底撈等客戶長期合作,會為對方提供菜單設計、產品設計、產品銷售等服務内容。
從他們的產品研發邏輯,也能看出他們對餐飲渠道認知的成熟度。
千味央廚也比較側重南方市場,2022 年上半年,南方市場產生的營收占總比的 62.73%,北區有 35.44%。
三家速凍食品公司,在各自的領網域内,成為龍頭企業。
這三家企業,如果從質地上講,安井的產品結構會更有安全感。
他們最擅長火鍋制品,不同肉質的產品各自所屬一個業務板塊,全部分開。
這樣處理的優點是,業務比較多元化。也能看出安井的產品研發力和創新開拓力會很強,對產品銷售風控和反應水平都比較高。
相比之下,三全在北方地區幾乎和 " 湯圓 " 畫上了等号,成為标籤式存在。
湯圓是國人傳統節日必吃的食品,有飲食風俗習慣,倒沒什麼不好。
只是,一家老牌企業如果長期依賴大單品,企業迭代和成長力容易退化。
最後是千味廚房,側重于油炸食品,
除了這款拳頭產品,其他蒸煮類、烘焙類、菜肴類等產品,發展得都不錯,基本是比較均勻的。
整體業務模型比較平衡,不存在風險性。
也能看出這家公司研發能力和運營能力都不錯。
速食食品走到現在,整個行業就三家龍頭,每個龍頭都有自己的代表性 " 作品 "。
三全的湯圓、安井的魚丸、千味央廚的油炸食品。
國内速凍食品滲透率遠沒有飽和,還有很大的發展空間。還有很多速凍死食品需求有待挖掘,以產品覆蓋市場,待全民滲透後就可以成為下一個龍頭品牌。
速凍食品市場還是有機會的,要尋找下一個成為龍頭的機會。
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