今天小編分享的财經經驗：415億安徽首富曹仁賢上演“A吃A”，歡迎閱讀。
文 | 雷達财經，作者 | 孟帥，編輯 | 深海
身家數百億的安徽首富曹仁賢，即将掌控一家名為泰禾智能的上市公司。
10 月 18 日，陽光電源發布公告宣布了其控股子公司陽光新能源将入主泰禾智能的消息。根據協定，陽光新能源将獲得泰禾智能 10.24% 的股份和 13.36% 的表決權，成為其控股股東，身為陽光電源實際控制人的曹仁賢也将就此成為泰禾智能的實際控制人。
受此次收購消息的影響，泰禾智能的股價大漲。然而，兩家企業在市值體量上仍存在着顯著的差距。截至 10 月 21 日收盤，泰禾智能市值僅為 24.02 億元，而陽光電源的市值則高達 1952.76 億元。
雷達财經注意到，為了促成這筆交易，曹仁賢拿出了不小的 " 誠意 "。根據公告，陽光電源方面此次将支付高達 4.51 億元的轉讓價款，24 元 / 股的股份轉讓價格相較公告當日泰禾智能的收盤價溢價超過一倍。後續，陽光新能源還将進一步增持其在泰禾智能的持股比例。
而在此次交易過程中，身為泰禾智能原控股股東、實際控制人的許大紅還需作出業績承諾，即泰禾智能 2024 年至 2026 年每年的淨利潤不少于 2000 萬元，否則許大紅将需要按照約定的方式向陽光新能源進行現金補償。然而，參照泰禾智能近幾年的歸母淨利潤水平，完成這一業績對賭目标存在一定的不确定性。
回顧曹仁賢的創業歷程，出身農村的他憑借自己的努力考入合肥工業大學，後辭去大學老師的穩定工作毅然決然地投身到下海創業的隊伍中。在他的帶領下，陽光電源成為了一家市值超千億的巨頭公司。
得益于陽光電源的迅猛發展，曹仁賢成功上榜《2024 胡潤全球富豪榜》，身家達 415 億元。不過，相較《2021 胡潤百富榜》上的财富，曹仁賢的财富縮水了 235 億元。但若按陽光電源的最新市值計算，曹仁賢目前持有陽光電源的股權價值超過 600 億元。
而就在此番宣布拟入主泰禾智能的消息之前，曹仁賢還展現出了自己的另外一個資本 " 野心 "，即陽光電源拟發行 GDR 并在德交所上市。這一舉措再加上此次收購泰禾智能的舉動，曹仁賢精心打造的商業版圖正進一步擴大。
A 股上演 "A 吃 A"，陽光電源拟入主泰禾智能
天眼查資料顯示，陽光電源成立于 2007 年，位于安徽省合肥市，是一家以從事電氣機械和器材制造業為主的企業。
10 月 18 日，随着陽光電源發布的一則最新公告，陽光電源拟入主另外一家上市公司泰禾智能的消息浮出水面。
據陽光電源發布的公告顯示，公告當天，公司控股子公司陽光新能源與許大紅、葛蘇徽、唐麟、王金誠籤署了關于泰禾智能（标的公司）的股份轉讓協定。同日，陽光新能源與許大紅及其一致行動人楊亞琳籤署了《表決權放棄協定》，陽光新能源與葛蘇徽、王金誠籤署了《表決權委托協定》。
據了解，截至相關協定籤署之日，泰禾智能的股份總數為 1.83 億股。其中，許大紅作為泰禾智能的控股股東和實際控制人，直接持有公司 5660.32 萬股股份，占總股份的 30.87%。同時，葛蘇徽、唐麟、王金誠分别直接持有公司 3.39%、1.48%、0.78% 的股份。
前述協定約定，泰禾智能股東許大紅、葛蘇徽、唐麟、王金誠拟将其持有的泰禾智能合計 10.24% 的股份轉讓給陽光新能源；同時，許大紅及其一致行動人楊亞琳拟無條件且不可撤銷地放棄轉讓後所持有的标的公司剩餘股份的表決權。
簡言之，本次交易完成後，陽光新能源将獲得泰禾智能 10.24% 的股份和 13.36% 的表決權，陽光電源控股子公司陽光新能源借此将成為泰禾智能的控股股東，而陽光電源實際控制人曹仁賢也将成為泰禾智能的實際控制人。
值得一提的是，此次交易完成後，陽光新能源還計劃在未來進一步增持泰禾智能的股份。公告顯示，在本次标的股份轉讓過戶完成且許大紅相應股份解除限售 ( 即 2025 年 1 月 ) 後的自然年度内，許大紅應将其所持标的 5.79% 轉讓予陽光電源，且第二次股份轉讓的價格不低于第二次股份轉讓協定籤署日标的公司股份大宗交易價格的下限。
為實現陽光新能源于 2025 年 12 月 31 日前直接及間接持有标的公司的股份比例超出許大紅直接及間接的持股比例的目的，除前述第二次股份轉讓外，陽光新能源還承諾在 2025 年 12 月 31 日前通過二級市場集中競價交易方式增持标的公司 5% 的股份。
而為了進一步實現陽光新能源持股比例與許大紅持股比例差額達到 10% 以上的目的，許大紅在第二次标的股份轉讓過戶完成且許大紅相應股份解除限售 ( 即 2026 年 1 月 ) 後的自然年度内，許大紅将其所持标的公司 4.34% 的股份通過大宗交易的方式轉讓予陽光新能源。至于第三次股份轉讓的價格，應符合第三次股份轉讓協定籤署日标的公司股份大宗交易價格的要求。
與此同時，為了擔保許大紅向陽光新能源轉讓第二次标的股份及第三次标的股份，許大紅同意将所持标的公司 10.13% 的股份質押予陽光新能源，作為後續股份轉讓的履約保證。
雷達财經注意到，或是受到此次收購消息的影響，泰禾智能的股價在 10 月 21 日大漲 9.99%，報收 13.1 元 / 股。
不過，在此次交易中扮演買方母公司和标的公司角色的兩家企業，在市值體量上仍存在着不小的差距。截至 10 月 21 日收盤，泰禾智能的最新市值僅為 24.02 億元，而陽光電源同期的市值高達 1952.76 億元，是前者的 81 倍還多。
陽光電源翻倍溢價收購，标的公司業績對賭承壓
據了解，泰禾智能是一家基于 AI 視覺識别的成套智能化裝備和服務提供商，經過多年發展，在光譜檢測技術、智能算法技術和工業機器人自動化技術等方面具備一定的積累；同時，近年來利用自身技術積累積極拓展新能源業務領網域。
此番為了拿下泰禾智能的控股權，陽光電源其實付出了不小的代價。公告顯示，本次标的股份的轉讓價格為人民币 24 元 / 股，據此計算标的股份的轉讓價款合計高達 4.51 億元。
而截至公告發布當天收盤，泰禾智能的的股價為 11.91 元 / 股，這意味着陽光電源收購泰禾智能的價格比公告當天泰禾智能的股價翻了一倍還多。
對此，陽光電源在公告中表示，本次交易的價格是綜合考慮泰禾智能股票交易價格、标的公司未來發展、控制權轉讓溢價等因素，并經交易各方充分協商後确定的。
值得注意的是，在此次交易中，原本為泰禾智能控股股東、實際控制人的許大紅還對泰禾智能做出了業績承諾。他承諾在 2024 年至 2026 年三年期間，泰禾智能現有業務每年實現的淨利潤不少于 2000 萬元。
若現有業務在業績承諾期間未能實現承諾的淨利潤，陽光新能源在泰禾智能當年年度報告披露後通知許大紅履行業績補償義務，許大紅應于收到書面通知後 10 個工作日内向陽光新能源補償現金，當年應支付的補償款金額為現有業務當年承諾的淨利潤減去現有業務當年實現的淨利潤。
不過，想要完成業績承諾，泰禾智能并非沒有任何壓力。雷達财經通過梳理泰禾智能近幾年的财報了解到，2021 年至 2023 年，泰禾智能分别錄得 5.19 億元、4.79 億元、5.09 億元的營收。同期，公司的歸母淨利潤分别為 3840 萬元、2156 萬元、1130 萬元，呈現出不斷下滑的趨勢。其中，公司去年的歸母淨利潤水平甚至沒能超過 2000 萬元。
今年上半年，泰禾智能的歸母淨利潤為 656 萬元，也未能達到 2000 萬元的一半。按照泰禾智能近幾年的業績表現來看，其接下來能否順利完成業績對賭，仍存在較大的不确定性。
對于此次交易，陽光電源表示，公司基于業務需要，拟通過本次交易取得标的公司控制權，充分發揮标的公司在光譜檢測技術、智能算法技術和工業機器人自動化技術等方面優勢，助力公司進一步提高生產效率、產品良率和自動化智能化水平。
陽光電源還表示，本次交易完成後，公司将利用在新能源產業鏈地位和全球化市場布局優勢，為标的公司做大做強新能源業務賦能并助力其開拓海外市場。在陽光電源看來，本次交易有利于充分發揮資本市場優化資源配置作用，持續提升公司產業布局能力和綜合競争力。
而泰禾智能也在與此次交易相關的公告中表示，本次交易意在優化公司股東結構，有助于完善公司治理，推動公司業務發展，進一步增強公司競争實力，有利于上市公司長遠發展以及公司戰略目标的實現，不存在損害公司和中小投資者利益的情形。
身家較巅峰期有所縮水，曹仁賢大展資本運作 " 野心 "
随着此次交易公告的披露，曹仁賢這位即将成為泰禾智能實際控制人的企業家再一次成為了公眾矚目的焦點。
事實上，在安徽省的商業領網域中，曹仁賢這個名字無疑是不得不提的一位，其曾多次登上安徽首富的寶座。
而曹仁賢的傳奇故事，始于一個普通的農村家庭。1968 年，曹仁賢出生在浙江蕭山的一個農村家庭。盡管曹仁賢幼時的家境并不富裕，但這并沒有阻擋住曹仁賢奮鬥的腳步。
1986 年，曹仁賢憑借自己的努力成功邁進了合肥工業大學的大門，在該校工業自動化專業度過了自己的大學生涯。由于本科期間在學校的表現十分突出，曹仁賢被推薦為母校的免試研究生。研究生畢業之後，曹仁賢又選擇留校任教，而其在校研究的方向正是改變他一生的可在生能源。
據了解，1997 年的《太陽能學報》上，曹仁賢和餘世傑聯合發表了一篇名為《微處理器控制光伏水泵 SPWM 變頻器的設計》的學術文章。同年 10 月，《合肥工業大學學報》 ( 自然科學版 ) 第 20 卷第 5 期，也刊載了他與同事聯合撰文的《獨立光伏電站系統的仿真與優化設計》。
直到現在，曹仁賢的個人履歷還被合肥工業大學放在了學校電氣與自動化工程學院官網的 " 校友風采 " 欄目中。而曹仁賢之所以可以在學院官網上留下姓名，不僅僅是因為他的學術成就，更因為他一手創建了市值千億的企業——陽光電源。
彼時，還是大學老師的曹仁賢，在一邊教學一邊研究的過程中敏銳地覺察到了自己所研究的可再生能源領網域的巨大潛力。于是，在經過一番深思熟慮後，曹仁賢決定辭去穩定的大學教師工作，轉而投身進了下海創業的浪潮之中。
1997 年，曹仁賢拿着僅有的 8 萬元積蓄和借款共 50 萬元，在合肥市宣城路一個澡堂邊上租了兩間總共 20 平方米的小房子，成立了陽光電源公司，從此開啟了長達近 30 年的創業征程。
" 那時候，‘光伏發電’ 4 個字對于大部分人是陌生的，再加上高校老師這份工作相對安逸，所以除了我自己，沒人支持我辭職創業 "，回憶起創業之初的那段心路歷程，曹仁賢滿是感慨地說道。
然而，創業初期，曹仁賢和他的團隊面臨重重困難，業務匮乏，連基本生計都難以維持。在最艱難的時刻，公司甚至好幾年都沒有光伏產業或新能源方向的業務。
為求生存，曹仁賢也開始嘗試做一些傳統的電源業務，這一決策在當時幫助公司度過了難關，不僅為公司帶來了必要的現金流，還為曹仁賢的追夢之路提供了資金支撐。
不過，機會總是留給有準備的人，上天眷顧了這個心懷遠大抱負的男人。1997 年，國家确定的 " 光明工程 " 進入實施階段，旨在通過風能、太陽能等新的發電方式為那些遠離電網的無電地區提供能量，以改變當地貧困落後的面貌，解決西部幾百萬人用電困難的難題。
多年的堅持和沉澱，使得曹仁賢帶領自己的公司成功抓住了這次機會。2002 年，陽光電源參與了第一個國家 " 送電到鄉 " 工程項目，它與天合光能合作建設了 40 座離網光伏電站，并提供包括逆變器在内的大部分光伏離網系統設備，為西部無電地區送去了太陽能電力。
此後，陽光電源在新能源領網域不斷突破。2003 年，曹仁賢帶領團隊研發的中國首台具有完全自主知識產權的光伏并網逆變器，在上海奉賢成功并網發電，打破了國外企業多年的壟斷。
2004 年，曹仁賢還頗為大膽地砍掉了公司當時的主要現金流業務，轉而将更多的資源和精力投入到了光伏、風能等新能源產品的研發中。盡管這一決策在當時引發了諸多質疑，但它卻為陽光電源日後的發展鋪設了快速通道。
2006 年，陽光電源榮幸地承擔起了國家 863 計劃的重點課題——大型并網逆變器的研制任務，并同時肩負起了 " 十一五 " 國家科技支撐計劃中的 1.5MW 以上風能變流器的研發重任。
到了 2008 年，陽光電源的光伏逆變器成功應用在了北京奧運會的鳥巢上，為這一全球矚目的盛事貢獻了自己的力量。2009 年，我國第一個特許權光伏項目成功并網發電，其中便采用了陽光電源的逆變設備。
2011 年，陽光電源在深交所挂牌上市，一舉奪得了 " 中國新能源電源行業第一股 " 的稱号，自此開始在資本市場上大展拳腳。2019 年，陽光電源逆變設備出貨超 1 億千瓦，成為了全球首個達到這一裡程碑的逆變器企業。
2020 年，陽光電源的市值更是突飛猛進，成功突破了千億大關。而在 2021 年的中國 ESG 優秀企業 500 強榜單中，陽光電源更是高居榜首。
經過 20 多年的發展，陽光電源如今已發展成為一家專注于太陽能、風能、儲能、氫能、電動汽車等新能源電源設備的研發、生產、銷售和服務的國家重點高新技術企業，其產品涵蓋光伏逆變器、風電變流器、儲能系統、水面光伏系統、新能源汽車驅動系統、充電設備、可再生能源制氫系統、智慧能源運維服務。
雷達财經注意到，在今年 3 月胡潤研究院發布的《2024 胡潤全球富豪榜》中，曹仁賢、蘇蕾夫婦憑借 415 億元的财富成功上榜。不過，與 2021 年《胡潤百富榜》上曹仁賢高達 650 億元的财富相比，他的财富在這段時間裡縮水了 235 億元。
據陽光電源此前發布的中報顯示，截至上半年末，曹仁賢直接持有陽光電源 30.46% 的股份，合肥匯卓股權投資合夥企業 ( 有限合夥 ) 持有陽光電源 2.81% 的股份，而曹仁賢還持有合肥匯卓股權投資合夥企業 ( 有限合夥 ) 10.44% 的股權。
據此計算，曹仁賢共持有陽光電源 30.75% 的股份。按截至 10 月 21 日的收盤價計算，陽光電源的最新市值為 1952.76 億元，而曹仁賢持有的這部分股權價值便超過 600 億元，但仍未完全恢復到他在 2021 年《胡潤百富榜》上的财富水平。
值得一提的是，就在宣布此次拟入主泰禾智能的消息之前，陽光電源還公布了拟登陸海外資本市場的計劃。10 月 14 日，陽光電源發布公告稱，公司審議通過了關于境外發行全球存托憑證新增境内基礎 A 股股份的相關議案，公司拟發行 GDR 并申請在德交所挂牌上市。
雷達财經了解到，陽光電源本次發行 GDR 的募集資金為美元，募集資金總額換算成人民币不超過 48.8 億元。至于募集到的資金，陽光電源在扣除發行費用後的淨額拟用于年產 20GWh 先進儲能裝備制造項目、海外逆變設備及儲能產品擴建項目、數字化提升項目、南京研發中心建設項目。
陽光電源認為，前述計劃符合國家相關產業政策以及公司整體戰略發展方向；募投項目均圍繞公司主業展開，具有良好的市場發展前景和經濟效益。随着本次募投項目的順利實施，公司生產經營規模将大幅擴大，盈利能力逐步增強；同時，公司研發實力和經營效率進一步提升，為公司未來持續健康發展奠定堅實基礎。
陽光電源 " 吞下 " 泰禾智能後，曹仁賢在資本市場還将開展哪些動作？雷達财經将持續關注。
