今天小編分享的财經經驗：市值蒸發超570億！滷味巨頭，陷“多事之秋”，歡迎閱讀。
絕味食品半年報還沒有披露，但是這家公司已經陷入 " 多事之秋 "。
當 4 萬多名股東翹首以盼，希望絕味食品能夠交出一份不錯的成績單時，沒想到卻先等來了一紙公告。
8 月 15 日收盤後，絕味食品發布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據相關規定被證監會立案調查。消息一出輿論譁然，次日絕味食品直接以跌停開盤，随後全天封死在跌停板上，收盤時跌停板上仍有超過 21 萬手的賣單等待着賣出。
最近兩年，絕味食品頻頻受挫，不但面臨着業績增長所帶來的壓力，對外投資上也幾乎顆粒無收，股價更是一路下行。截至 8 月 16 日收盤，絕味食品股價報收 13.22 元 / 股，總市值僅 82 億。和最高點 106.13 元 / 股相比，絕味食品的股價已跌去八成，市值則縮水 576 億。
毫無疑問，如今正是絕味食品的 " 至暗時刻 "。雖然是滷味巨頭，但現在滷味食品市場的競争越來越激烈，絕味食品還能熬過這個多事之秋嗎？
深陷增長困境
對于絕味食品而言，突然出現的 " 黑天鵝 "，無疑給即将披露的中報業績蒙上一層 " 陰影 "。
但實際上，即便沒有這一個突發的利空，絕味食品的中報業績預期也不高——因為其很早就已經出現了增長瓶頸。
根據财報顯示，一季度絕味食品分别實現營收和淨利潤 16.95 億和 1.65 億，營收和淨利潤增速分别為 -7.04% 和 20.02%，這也是自 2020 年疫情以來，絕味食品再度出現一季度營收下滑的情況。拉長周期來看，過去幾年絕味食品的業績增速明顯下滑，尤其是營收方面，2020 — 2023 年絕味食品的營收增速分别為 2.01%、24.12%、1.13% 和 9.64%，要知道過去絕味食品的營收增速基本都在 25% 以上。
絕味食品業績增長放緩背後，實則是其擴張模式已經面臨 " 天花板 " 了。據資料顯示，決定滷味行業營收增長空間的因素主要有兩方面：一是門店擴張數量；二是單店的收入。自從成立以來，絕味食品在擴張上一直采用加盟制，把一部分利潤讓給加盟商。這種模式的好處是可以在短時間内跑馬圈地，賺規模的錢。截至 2023 年上半年，絕味食品在全國已經有 1.6 萬家門店。
然而，門店數量不可能無限增長。按照此前天風證券的研報顯示，絕味鴨脖在全國範圍的滲透率基本在 12% 左右，最高能達到 20% 以上，其預測在全國範圍内，絕味食品未來開店數量約為 25234 家，開店總數共計 38000+ 家門店。若最終開店總數能達到 3.8 萬家，絕味食品的門店數量最多也只能夠再增長約 1.5 倍左右，在已經擁有了相當規模的情況下，絕味食品門店數量的增長空間已經相當有限了。
再看單店收入方面。從财務數據來看，絕味食品滷制食品銷售一項的營收增長已經明顯放緩。2023 年滷制食品銷售的營收為 60.5 億，而 2021 和 2022 年分别為 57.34 億和 56.5 億，2022 年該項營收不增反降，2023 年雖然再度實現了增長，但增速卻只有 7.1%。由于門店數量是一直在增長的，換而言之，雖然門店數量越來越多，但絕味食品的單店收入也可能被 " 攤平 " 了。
再看利潤方面。和大部分食品加工行業相同，滷制品行業的主要成本也是原材料。據财報顯示，鴨副等原材料是絕味食品最大的成本項，占到總成本的七成以上。過去一段時間以來，鴨副等原材料價格飙升，截至 2023 年四季度，絕味食品滷制食品銷售一項的毛利率只有 27.86%。當然，鴨副等原材料的價格在未來也有下調的可能，但目前飼料價格居高不下，即便未來鴨副等原材料的價格回落，空間也不會太大。
整體而言，絕味食品目前想要繼續依賴門店擴張推動業績增長已經十分困難，因此絕味食品的另一項業務——對外投資顯得格外重要，但如今随着這一則利空消息的出現，對絕味食品的對外投資業務也可能會產生深遠影響。
投資業務 " 難了 "
實際上，絕味食品的老板戴文軍很早就意識到，通過加盟制來擴充門店的方法，終究是有 " 天花板 " 的。
所以，戴文軍在絕味食品上市之前就已經成立了網聚資本，在發展絕味食品的同時，也開始對滷味、調味品、輕餐飲等產業進行投資，這樣做的目的自然是為打通產業上下遊，在穩固滷味品市場份額的同時，也可以尋找是否有新的增長曲線。
據媒體統計，近十年來絕味食品先後參股了幾十家公司，具體投資的公司中，既包括和府撈面、千味央廚、幸福商城、幺麻子等知名餐飲及調味品牌，也包括江西阿南、江西鮮配等冷鏈配送企業，還有廖記棒棒雞、長沙顏家、福州舞爪、滷江南等同類滷味食品公司。
而從财報來看，截至今年一季度，絕味食品的長期股權投資高達 24.94 億，同期非流動資產合計為 64.92 億，長期股權投資占非流動資產的比例為 38%。可以看到，絕味食品在對外投資上已經投入了不少資金，但可惜的是——這些投資并沒有太大的收獲。
回看絕味食品歷年财報，2016 年以來，公司對聯營與合營企業的投資收益僅在 2017 年和 2019 年為正值，其餘時間皆為虧損，2020 — 2022 年最慘，合計虧損近 3 億元。而在今年一季度，絕味食品的投資收益為 -1429 萬，2023 年的投資收益則為 -1.165 億。
對于絕味食品而言，通過自身實力來幫扶已投資的企業，再推動其快速發展的想法固然是好的，但無奈近幾年餐飲市場并不景氣。
數據顯示，截至 2024 年 6 月 30 日，國内餐飲相關企業注銷、吊銷量達到驚人的 105.6 萬家，直逼 2023 年全年數據。在這樣的大背景下，即便絕味食品的實力再強大，終究也很難跟行業趨勢相 " 抵抗 "。而且，如今絕味食品又被證監會立案調查，股價也是接連下挫，相較最高點已經蒸發了八成，本來對外投資的資金就是融資和減持得來的，資本市場的受挫或許會讓絕味食品也很難再有精力考慮對外投資業務了。
整體而言，絕味食品的處境本就艱難，如今被證監會立案調查更是雪上加霜。從機構的持倉來看，大資金對絕味食品的前景也并不看好，截至今年一季度，絕味食品的全部持倉機構為 21 家，持倉股數為 3.392 億股，相較于去年同期減少了 6788 萬股，下降比例高達 9.77%。
對于絕味食品而言，現在正是其成立以來的 " 至暗時刻 "，但很顯然，絕味食品想要熬過這段艱難時期并不容易。
