今天小編分享的汽車經驗：激光雷達雙雄拼業績，為何增收又增虧？，歡迎閱讀。
車載激光雷達市場是一條黃金賽道，成長性并不亞于整個新能源汽車市場。特别是近兩年來頭部新能源汽車企業新車型的快速釋放，車載激光雷達市場迎來時代風口。
據浙商證券研究所統計，按激光雷達裝車量計，速騰聚創 ( 02498.HK ) 與禾賽 ( HSAI.US ) 是國内車載激光雷達市場雙雄，在 2023 年分别占據 32% 及 28% 的市場份額。
近日，速騰聚創與禾賽均披露了 2023 年業績報，兩者向市場展示各自的經營實力與戰略成果，也為我們洞察激光雷達行業的後市趨勢提供了重要參考。
雙雄對決：高增長下虧損加劇
在國内智駕需求旺盛的驅動下，激光雷達市場滲透率迅猛提升，對于市場參與者來說，這一發展趨勢顯然是一塊香饽饽。
在 2023 年，速騰聚創和禾賽均享受到了市場發展紅利，高增長勢頭不減。但在高昂的支出 ( 主要為研發及行政開支 ) 下，這兩家公司在虧損泥潭中越陷越深。
年内，速騰聚創實現收入 11.2 億元 ( 人民币，下同 ) ，同比大增 111.2%；淨虧損達 43.31 億元，同比擴大 107.6%。一個積極因素在于，速騰聚創年内毛利及毛利率均實現轉正，其中毛利為 9634 萬元，上年同期則為 -3929.5 萬元；毛利率為 8.4%，上年同期為 -7.4%。
禾賽的成績單與速騰聚創相比則顯得溫和許多，但全年營收和綜合毛利率等指标均超預期。公司年内收入為 18.77 億元，同比增長 56.1%；淨虧損 4.76 億元，同比擴大 58.2%。不過受價格較低的產品出貨量增加影響，公司毛利率同比下降 4 個百分點至 35.2%，但毛利率水平明顯優于速騰聚創。
向市場提供具有可靠性、高感知性能和更具成本優勢的激光雷達產品，是行業廠商制勝的關鍵，因此研發投入是決定廠商競争力的重要因素。年内，速騰聚創和禾賽繼續開展 " 軍備競賽 "，研發投入繼續狂奔，是導致虧損加劇的首要原因。
其中，速騰聚創年内研發投入 6.35 億元，同比增長 107.6%，占總收入比重為 56.7%；禾賽研發投入 7.91 億元，同比增長 42.4%，占總收入比重為 42.1%。速騰聚創的研發方面顯然比禾賽更為激進，背後一大因素源于速騰聚創将 "AI+ 機器人 " 作為重點發力方向，不少資金投于該領網域。
雙雄 PK，速騰聚創扳回一局
包括中國市場在内的全球電動汽車革命如火如荼，促使 ADAS ( 高級駕駛輔助系統 ) 和激光雷達迎來關鍵拐點。
根據乘聯會數據，2023 年國内乘用車激光雷達裝車量超過 74 萬台，相較 2022 年激光雷達當年裝車量大幅提升 370%。
作為行業龍頭，速騰聚創與禾賽的激光雷達交付量增長氣勢如虹，前者交付量從 2022 年的 5.7 萬台增長 355.4% 至 2023 年的 25.96 萬台，其中 ADAS 激光雷達交付量約 24.3 萬台，同比增長 559%；後者交付量為 22.2 萬台，同比增長 176.1%，其中 ADAS 激光雷達交付量 19.49 萬台，同比增長 214.8%。
很明顯，2023 年速騰聚創激光產品交付的爆發力更強，并且交付量實現逆襲，再次奪回全國市場頭把交椅。
對于激光雷達供應商來說，下遊車企客戶的質地以及新能源汽車銷量表現直接影響到供應商的產品交付量表現。
過去幾年，速騰聚創的下遊車企客戶規模遠在禾賽之上，但客戶不如禾賽優質，導致市場認為其客戶 " 多而不強 "。
于 2023 年，速騰聚創的部分客戶車型銷量開始放量，帶動其產品交付量實現飙升。年内，速騰聚創取得 22 家汽車整車廠及一級供應商的 63 款車型的量產定點訂單，而禾賽獲得來自 16 家主機廠和 Tier-1 客戶超過 60 款車型的激光雷達量產定點，兩者定點訂單車型款數已相差不大。
根據官網披露，截至 2023 年 12 月 18 日，速騰聚創已助力其中 12 名客戶實現 24 款車型的大規模量產落地，與截至 3 月底的 7 家客戶的 9 款量產落地車型相比實現了大幅增長。公司的客戶主要包括吉利汽車 ( 00175.HK ) 、廣汽埃安、長城汽車 ( 02333.HK ) ( 601633.SH ) 、小鵬汽車 ( 09868.HK） ( XPEV.US ) 、路特斯等，當中一些客戶 2023 年汽車銷量增長亮眼，如吉利汽車新能源汽車銷量同比增長 51%，廣汽埃安銷量則增長 77%。
禾賽的客戶群相當優質，包括比亞迪 ( 01211.HK ) ( 002594.SZ ) 、長城汽車和理想汽車 ( 02015.HK ) ( LI.US ) 等廠商。但公司部分車企客戶汽車銷量在 2023 年則表現不佳，如哪咤汽車 2023 年銷量出現負增長，導致公司當年激光雷達產品銷量增速不及速騰聚創。
進入 2024 年，速騰聚創在市場上的銷量規模優勢進一步擴大。蓋世汽車研究院數據顯示，今年 1-2 月的激光雷達市場中，速騰聚創以 7.4 萬的裝機量、55.3% 的市場份額成功逆襲；華為技術以 2.2 萬裝機量、16.5% 的市占率排在第二位；圖達通和禾賽科技分列三四位。
小結：
2023 年國内電動汽車革命繼續爆發，速騰聚創和禾賽科技都成功享受到市場紅利。從銷售端來看，速騰聚創的增長力明顯強于禾賽，但盈利能力不及禾賽。
随着自動駕駛技術的深入發展以及汽車智能化進程的加速，對高性能激光雷達的需求将持續攀升，2024 年國内激光雷達市場有望保持高增長态勢。
為此，速騰聚創和禾賽都定下了雄心勃勃的目标。速騰聚創管理層透露 2024 年衝到 100 萬台的銷量目标，同比增長接近 290%。禾賽則略顯低調，根據禾賽單個季度的目标計算，其 2024 年銷量目标約為 60 萬台，同比增長約 170%，同時公司對 2024 年全年的收入指引穩定在 4 億至 4.5 億美元區間，同比增長 50-70%。
