今天小編分享的财經經驗：對等關稅這道坑裡，埋的到底是誰？，歡迎閱讀。
文 | 港股研究社
近期，" 對等關稅 " 開始生效，帶來全球主要股指集體暴跌。4 月 7 日，美方威脅進一步對華加征 50% 關稅。
當全球目光聚集在這場風暴，處于暴風眼的中國企業處境并不像資本市場表現得那麼 " 愁雲慘淡 "。相反，中國企業出海步伐并沒有被打斷。最近财報季内，小米、蔚來、理想、海爾等一眾制造業企業公布了 2025 年積極的出海計劃。
在陣痛與應變中，中國制造的出海韌性正展現出超預期的戰略縱深，關稅有望成為倒逼國内企業出海 " 模式 - 場景 - 生态 " 創新的催化劑。
也許，市場正在見證，新的全球商業格局與中國資產爆發。
誤傷 " 友軍 " 的對等關稅？
" 關稅大棒 " 下，最先陷入兵荒馬亂的，似乎是美國的企業們。
回顧歷史，美國上一次濫施關稅還是 1930 年大蕭條時期。當時美國的制造業，包括汽車業，也因此被重創。
這輪施壓和威脅，首先也衝擊了美國跨國巨頭們。對此，根據央視網報道，美媒指出，中國出口到美國的主要商品，美國很難找到替代來源；相反，美國出口到中國的主要商品，中國能更輕松地從其他國家和地區進口。
比如，家電類商品。美國有大量家庭購買海爾、海信等中國品牌的家電產品，美國本土家電產能不足，短期内難以補足需求。因此，在 Temu、Shein 上，很多商品比如家電的價格都有小幅上漲，如果關稅繼續增加，價格可能會繼續上漲。
中國主要家電品類輸美關稅（圖源：怡森咨詢）
具體到企業身上，作為美股 " 七姐妹 " 之一的蘋果公司成為最大 " 倒黴蛋 "。蘋果幾乎所有生產地都被納入高關稅打擊範圍。據估算，由于 2.2 億部 iPhone 沒有一部是美國制造，幾乎所有的 iPhone 都是進口貨，美國市場上 iPhone 16 系列手機價格将上漲 43%。
電子產品是中美之間最大貿易商品之一，美國相關企業對我國產業鏈依賴程度還是非常高。蘋果產能喬布斯在 2011 年就曾經肯定地說過，" 那些工作崗位不會再回來（美國）了 "。
此外，新能源汽車必然也是 " 重創區 "。4 月 7 日，原本的 " 盟友 " 馬斯克直接發出了撤銷新關稅政策的呼籲。
關稅政策本意 " 戰略威脅 " 其他經濟體，但從家電、消費電子到汽車領網域，從蘋果到特斯拉，美國消費者可能才是買單者。
當然，美國是中國第一大貿易夥伴，如果說加稅政策對于中國出海企業毫無影響，那一定是不可能的。但實際上，這輪衝擊也加速了中國企業出海策略的更新。
中國制造重新定義全球化
在家電、消費電子和新能源汽車等關鍵領網域，關稅政策對中國企業的實際衝擊可能遠低于預期。
一個簡單的例子，相比蘋果的漲價危機，立訊精密、藍思科技等果鏈龍頭企業近期都表現更加淡定，強調本輪關稅影響有限，并指出 " 進口方客戶承擔關稅繳納 "。這反映了，中國作為全球供給中樞地位的結構性優勢，絕非短期政策調整能夠撼動。
更為重要的是，受關稅衝擊，可以預見的外貿新格局下，中國企業還在加碼三大策略突圍。
一是依托全球最完整產業鏈的底盤優勢，核心競争力從性價比優勢轉向硬實力優勢。
中國正加速從 " 世界工廠 " 邁向 " 創新策源地 "。全球最完整的產業體系、超大規模市場和高效要素集聚，不僅孕育出強勁的内需動能，更持續推動着技術迭代與產業更新的良性循環。
比如，大疆以 5000+ 專利構建技術壁壘，業務從消費級無人機拓展至農業、電力等多元場景，覆蓋全球上百個國家。據開源證券數據，大疆在全球民用無人機市場份額達 85%。
大疆的全球化路徑，揭示了中國企業不再局限于產品輸出，而是向技術、場景與生态轉變，建立核心優勢。
二是開拓歐洲、日韓市場以及東南亞、非洲、中東等新興市場，走出多元化的出海路徑。
美國市場很重要，但中國供應鏈的全球化布局正加速多元化。中國對美出口占全部出口的份額已從 2018 年的 19.2% 降至 2024 年的 14.7%，而 CPTPP、東盟等新興市場正成為新增長點。
比如，造車新勢力都在加緊布局新興市場。去年，蔚來建立中東北非團隊。今年，理想以 " 純電豪華 " 的形象進軍中東、拉美、亞太市場，沿着 " 一帶一路 " 建設了三個海外直營服務中心。
如果說新能源汽車出海受限時間還在培育期，那麼消費電子與家電等傳統領網域已經迭代至出海策略的 "Plus" 版。小米從印度折戟以來，仍在尋找新的增量市場，并且加速了新零售的 " 模式出海 "：在韓國試水電商，在日本連開直營店，在東南亞推進大家電零售。
對等關稅下，中國企業有更大的動力去尋找新市場，而因地制宜的模式，展現出企業從單一出口向 " 產品 + 模式 " 雙輸出的更新路徑，在全球市場構建起更強的抗風險能力。
三是通過深耕本土實現 " 真出海 "。
除了場景與模式的創新，推動中國制造出海的另一個關鍵動力是本土化，這也是出海企業未來的核心策略。
在這輪關稅衝擊下，海外本土化供應鏈的優勢一覽無餘。比如海爾智家對美業務 70% 的產能由美國本土供應，只有少部分來自墨西哥和國内的產能會受到關稅影響。
更關鍵的是，海爾通過 " 研發本土化 " 持續深耕海外市場——自 2000 年在歐洲設立首個研發中心以來，其海外研發網絡不斷擴張，推動 2024 年海外營收占比突破 50%。
目前，可以看到，越來越多中國企業走上了這條 " 研發 + 生產 " 本土化的道路。作為出海後起之秀，理想汽車 2025 年在慕尼黑設立歐洲研發中心，小鵬汽車也在加速組建國際化團隊，建立海外研發基地。
總之，國内家電、新能源、消費電子等制造產業鏈都在積極應對，" 對等關稅 " 難阻中國企業出海勢頭。
歷史經驗表明，關稅壁壘只能制造時間差而非護城河，當中國制造完成從 " 成本驅動 " 向 " 技術 + 模式 + 本土化 " 的進化，任何貿易壁壘終将演變為產業更新的磨刀石。
新全球化下，逆轉中美科技叙事
這場關稅衝擊，正在加速改寫全球科技格局。
之所以說 " 加速 "，是因為中國科技的崛起早已起勢。
在全球市場，中國科技產品和品牌的影響力、市場占有率也越來越高，甚至不少歐洲企業倒反天罡地幹起了 " 貼牌 " 中國產品的活。比如，西班牙公司 Invelon" 貼牌 " 銷售宇樹機器人。
因此，長遠來看，美國關稅政策可能是中美科技叙事轉變的一個拐點。其影響導致的中美科技巨頭的資本支出逆轉，可能會加速科技領網域的洗牌。
正值美國科技公司大舉擴建人工智能基礎設施之際，科技股遭受關稅重創，勢必會拖累其 AI 產業布局。
比如，甲骨文、軟銀和 OpenAI 合資成立的 5000 億美元規模的 " 星際之門 " 項目，數據中心相關設備進口額達到約 2000 億美元，基本來自關稅政策影響的中國、墨西哥等市場。有分析師預計，關稅可能迫使科技公司削減 AI 的相關支出，從而進一步挑戰美國在人工智能領網域的領先地位。
當然，由于依賴英偉達等公司的進口芯片，國内 AI 基礎設施建設也将受到影響，但是中國 AI 產業正加速突破技術封鎖的 " 達摩克利斯之劍 "，比如華為昇騰 910 芯片性能已接近英偉達 A100。
更為關鍵的是，頭部企業正構建 " 中國版 CUDA 生态 "。百度昆侖芯支撐文心大模型 70% 推理任務，阿裡巴巴含光 800 已在電商推薦系統規模化部署，全球 AI 算力版圖正在重塑。
盡管目前英偉達的優勢還是比較大，" 新加坡 " 還是采購了大量英偉達產品，但國内企業尋找 " 平替 " 方案的決心和能力毋庸置疑。
以點窺面，中國堅決的關稅反制，會推動部分高端制造領網域國產替代，從而進一步增強國内產業鏈競争力，為當前相對薄弱領網域實現技術突破，乃至對外輸出埋下伏筆。
站在全球資產劇烈波動的當下看，關稅衝擊正在成為中國資產的 " 壓測儀 "。當市場恐慌情緒釋放，多家機構共識已然形成，重估中國資產的時機已至。
對此，銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊表示，關稅對于中國經濟增長的影響不可避免，但 " 充足的儲備工具和政策空間 " 能夠在關鍵時刻形成有效對衝，基本面有望保持穩定，中國股票市場也将保持回升向好勢頭。
憑借市場韌性，利空出盡後，中國資產有望憑借價值安全邊際與增長高确定性，迎來系統性重估機遇，核心資產的配置吸引力也将進一步提升。
最後引用一句話，中國經濟是一片大海，而不是一個小池塘。中國經濟要發展，就要敢于到世界市場的汪洋大海中去遊泳。大海有風平浪靜之時，也有風狂雨驟之時。沒有風狂雨驟，那就不是大海了。狂風驟雨可以掀翻小池塘，但不能掀翻大海。
