今天小編分享的财經經驗：業績重拾增長，有友食品還面臨2個挑戰，歡迎閱讀。
文 | 楊萬裡
泡椒雞爪龍頭有友食品的業績回暖了。
3 月 19 日晚，有友食品發布了 2024 年年度報告，該公司營收淨利呈現雙位數增長。财報發布後，3 月 20 日，有友食品的股價上漲 3.21%。截至 3 月 21 日收盤，有友食品的股價為 9.83 元，總市值為 42.04 億元。
2019 年 5 月，有友食品頭頂 " 泡椒雞爪第一股 " 的光環登陸 A 股。上市之後，有友食品業績表現疲軟。從增速上看，2024 年，有友食品交出上市後的最佳增速财報。
有友食品經歷了什麼？
營收淨利雙增，業績規模暫未超越前高
資料顯示，有友食品的主要業務為泡滷風味休閒食品的研發、生產和銷售，其中泡椒鳳爪為公司的主導產品。
上市第一年（2019 年），有友食品交出了一份 " 增利不增收 " 的成績，即營收同比下降 8.44%，歸屬淨利潤同比增長 0.48%。上市第二年（2020 年），有友食品的營收淨利雙增長。
此後在 2021 年至 2023 年期間，有友食品的營收分别同比增長 11.62%、-16.01%、-5.68%，歸屬淨利潤分别同比增長 -2.65%、-30.13%、-24.38%。
2024 年年度報告顯示，有友食品去年實現營收 11.82 億元，同比增長 22.37%；實現歸屬淨利潤 1.573 億元，同比增長 35.44%。
雖然有友食品 2024 年業績大幅改善，從絕對值看，該公司的業績規模暫未超越前高。經對比，有友食品 2024 年的營收和淨利規模暫未恢復至 2021 年時期的業績水平（2021 年該公司實現營收以及歸屬淨利潤分别為 12.2 億元和 2.198 億元）。
有友食品在 2024 年年報中提到，該公司以 " 產品創新 + 渠道拓展 " 為核心驅動力，推出六大新品，以健康化多元化的創新矩陣形成差異化競争壁壘。
線下布局方面，有友食品重視主流零食量販渠道。線上布局方面，有友食品加速電商運營模式迭代，通過社交電商全網域運營實現線上銷售額倍增。
展望 2025 年，經有友食品預測，2025 年度預計營業收入增長不低于 20%。
随着有友食品業績改善，部分機構比較樂觀。截至 2024 年年末，2 只證券投資基金和 2 家 QFII 機構（高盛公司有限責任公司和 MERRILL LYNCH INTERNATIONAL）新進為前十大股東。
面臨兩大風險，如何應對？
從業績谷底中走出來的有友食品，無憂了？非也。
有友食品在 2024 年年報中提示了 " 產品結構較為單一的風險 "。
截至 2024 年末，泡鳳爪類產品實現的收入占有友食品主營業務收入的比例超過 65%，對該公司盈利能力具有重大影響。
數據顯示，2019 年上市時，泡椒鳳爪占當期營收比重達 83.77%；到了 2024 年，泡鳳爪類產品占比達 66.36%。
有友食品認為，從長遠發展考慮，這種較為單一的產品結構使其面臨一定的經營風險。
有友食品的應對措施是，在保持泡鳳爪細分市場領先地位的同時，依托現有產品研發與行業經驗優勢，深度挖掘創新食材與工藝，精心打造契合消費者需求的美味、健康食品，提升銷售規模和盈利水平，增強抵御風險的能力。
近年來，有友食品不斷嘗試尋求突破，試圖開拓新品。
2024 年，有友食品的皮晶類、素食類、雞翅類、其他泡滷風味肉制品的營收分别同比增長 6.29%、-2.05%、23.76%、840.69%。
截至 2024 年年末，其他泡滷風味肉制品、皮晶類、素食類、雞翅類和其他 ( 補充 ) 產品的營收合計占當期營收比重為 33.65%。
今年 3 月 20 日，華鑫證券分析師出具研報提到，" 看好有友食品鞏固鳳爪基本盤，持續打造第二增長曲線 ..."。
有友食品提示的另一個風險是 " 市場競争加劇的風險 "。
有友食品稱，中國泡椒鳳爪等泡滷休閒食品的企業數量眾多，市場競争激烈。如果現有市場競争者通過低價等策略争奪市場份額或其他投資者基于對行業的良好預期而新進入該行業，會進一步加劇該行業的競争，從而對該公司盈利能力造成一定不利影響。
此前據媒體報道，除有友食品布局泡椒鳳爪產品外，老品牌絕味食品、周黑鴨早以及新興品牌王小滷、麻爪爪相繼參與進來。
從盈利能力指标變動看，有友食品近年的毛利率呈現下滑趨勢。在 2019 年至 2024 年期間，該公司的毛利率分别為 34.66%、32.45%、31.96%、31.24%、29.37%、28.97%。過去 6 年，有友食品的毛利率合計下滑 5.69 個百分點。
有友食品的應對措施，該公司将通過進一步優化產品品質和售後服務、完善產品研發流程及技術創新體系、嚴格控制成本支出、強化終端滲透能力等措施，确保產品在同類市場持續保持優勢競争地位。
有友食品後市業績表現如何，我們将繼續關注。
