今天小編分享的科技經驗：德蘭明海年入20億，為何邁不進資本市場大門，歡迎閱讀。
撰文 | 張宇編輯 | 楊博丞題圖 | IC Photo
自便攜儲能品牌鉑陸帝母公司德蘭明海于 2023 年 3 月接受上市輔導工作以來，時間已經過去了九個多月，而上市進程仍沒有新的進展。
德蘭明海專注于分布式儲能產品和微電網技術的研究及創新，2019 年 3 月，德蘭明海創建了鉑陸帝品牌，聚焦戶外移動電源產品技術研發與生產銷售。2023 年 2 月，在福布斯發布的新生代獨角獸榜單中，德蘭明海位赫然在列。
圖源：德蘭明海官網
2022 年以來，由于儲能產業的定位與商業模式日漸清晰，使得儲能行業持續火爆，多家儲能企業在 2022 年業績均實現了翻倍增長，而蹭上儲能風口的德蘭明海，也憑借便攜儲能的概念大放異彩，德蘭明海在宣傳片中表示，2022 年便攜式儲能產品實現銷售收入超 20 億元，并且預計 2023 年營收達到 50 億元。
頭頂便攜儲能 " 獨角獸 " 的光環，德蘭明海深受資本青睐，從 2021 年至 2022 年，德蘭明海累計收獲四輪融資，融資金額累計達 6 億元，投資方陣容中不乏源碼資本、中鋁浙江君融基金、鲲鵬光遠、達晨财智等知名投資機構。
2023 年 3 月 10 日，德蘭明海決心衝擊資本市場，并正式向中國證券監督管理委員會深圳監管局報送輔導備案申請材料，四天後，深圳監管局同意其備案，這意味着德蘭明海衝擊資本市場之旅正式拉開了帷幕。
不過，儲能行業雖然火爆，但便攜儲能也算儲能嗎？借着儲能的東風，德蘭明海能順利叩開資本市場的大門嗎？
01. 高度依賴海外市場和亞馬遜
德蘭明海旗下的鉑陸帝（海外名稱為 BLUETTI）是亞馬遜上名列前茅的便攜儲能品牌。
2020 年，BLUETTI 一經上線眾籌平台 Indiegogo，便成為能源類目眾籌金額 TOP 1；2022 年 10 月，BLUETTI 創造了在 Indiegogo 平台上最快籌得千萬美金的紀錄。截至 2023 年 3 月 1 日，BLUETTI 旗下的 AC500&B300S 家庭儲能產品眾籌總金額突破 1219 萬美元，打破了中國團隊在 Indiegogo 平台的眾籌紀錄。
圖源：BLUETTI
事實上，Indiegogo 平台是德蘭明海得以打開海外市場的關鍵鑰匙。2020 年 7 月，BLUETTI 将戶外電源產品 AC200 上線 Indiegogo 平台進行全球眾籌。當時市面上的便攜儲能產品容量普遍不到 1 度電，AC200 以 2 度電的差異化橫空出世，德蘭明海的眾籌金額最終達到了 670 萬美金，遠超 200 萬美金的初始目标。
正式上線亞馬遜後，單店月銷量實現五倍增長，同時接入歐美頭部商超和線下零售巨頭。一年後，BLUETTI 銷售額就突破了億元，兩年後 BLUETTI 的消費群體遍布美國、日本、澳大利亞等 100 多個國家和地區。
" 在第三方平台裡，亞馬遜的流量和影響力都是最大的，而且亞馬遜在站外引流和廣告方面也有很高的投入。站在巨人的肩膀上，會走得更快一點，所以我們将亞馬遜作為了出海的第一站，之後再去布局其他平台以及官網。" 德蘭明海 CMO 方朝霞曾如是表示。
德蘭明海将亞馬遜作為跳板的原因顯而易見。根據高工產研數據，2022 年全球便攜式儲能銷售額達到 190 億元，同比增長約 90%。從區網域結構來看，美國仍是最大的便攜式儲能市場，規模占比達到約 48%，其次為應急備電需求量較大的日本，市場占比約 24%，歐洲市場規模占比逼近 20%。
不過，高度依賴海外市場和亞馬遜，也為其埋下了不小的隐患。
按照區網域劃分，德蘭明海的主要收入來源于海外市場，德蘭明海曾表示，由美、日、歐等市場貢獻的收入占比達到了七八成。收入主要由海外市場貢獻，導致德蘭明海的業績在國際關系變化的影響下具備較大的不确定性。
按照銷售渠道劃分，亞馬遜是德蘭明海最主要的銷售渠道之一，而過度依賴亞馬遜平台，使得德蘭明海的抗風險能力變得越來越差，主要銷售渠道掌握在亞馬遜手中，意味着德蘭明海基本失去了大部分的話語權，而一旦亞馬遜平台出現任何波動，德蘭明示的業績也會随之受到波及。
02. 便攜儲能市場面臨激烈競争
所謂便攜儲能，即一種内置高能量密度锂離子電池，可提供穩定交流 / 直流電壓輸出的電源系統。從現有使用場景來看，便攜儲能普遍容量為 1000Wh 至 3000Wh 之間，主要為戶外活動時小型電器供電。
圖源：德蘭明海官網
便攜儲能行業是一條不折不扣的黃金賽道。根據中國化學與物理電源行業協會的調研數據，全球便攜式儲能行業的市場規模已由 2016 年的 0.6 億元快速提升至 2021 年的 111.3 億元，年均復合增速高達 184%，預計到 2026 年市場規模将達到 882.3 億元，年均復合增速将維持在 51% 左右。
事實上，便攜儲能行業不僅增長速度極快，而且想象空間巨大。與歐美國家相比，中國戶外市場發展仍處于起步階段，目前中國每年約 1.3 億人參與戶外休閒活動，占總人口的 9.5%，與美國 53% 的參與率相距較大。
随着越來越多的消費者将野餐、戶外露營作為首選的戶外休閒活動，将進一步促進便攜儲能產品的銷量增長。中國化學與物理電源行業協會發布的《中國便攜式儲能產業發展研究報告》指出，2021 年全球便攜式儲能設備出貨量達 483.8 萬台，同比增長 131.7%；預計 2026 年出貨量将達到 3110 萬台。2021 年便攜儲能在戶外市場的滲透率僅為 2.3%，預計 2026 年滲透率将提升至 15.9%。
不過，行業前景光明的另一面意味着競争激烈。現階段，德蘭明海不得不面臨着諸多競争對手的圍追堵截，比如德賽電池、拓邦股份、安克創新、華寶新能、駱駝股份均推出便攜儲能產品，此外，華為推出了戶外電源產品移動 " 小電站 "，寧德時代發布了 " 田園時代 " 應急電源，小米也發布了米家戶外電源 1000Pro 以及太陽能板等產品。據不完全統計，目前主流的戶外電源廠商已經超過 30 家，推出的便攜儲能產品多達上百款。
相比海外市場，培育國内便攜儲能市場仍需要一個漫長的過程。與此同時，便攜儲能行業還存在着技術壁壘不高、同質化競争嚴重等問題，如何打造堅固的護城河以及搶占市場份額，是德蘭明海在衝擊資本市場道路上必須要解決的難題。
03. 德蘭明海還能飛多久？
儲能市場被認為是下一個即将爆發的藍海市場，即便能夠成功叩開資本市場的大門，德蘭明海也遠遠沒到萬事大吉的地步。
以 " 便攜儲能第一股 " 華寶新能為例，2020 年至 2022 年，華寶新能的總營收分别為 10.70 億元、23.15 億元和 32.03 億元，對應歸母淨利潤分别為 2.34 億元、2.79 億元和 2.87 億元。2023 年前三季度，總營收為 15.80 億元，同比下降 29.16%；淨虧損為 6202.03 萬元，由盈轉虧，2022 年同期淨利潤為 2.55 億元。
華寶新能面臨經營壓力，與海外市場的高成本庫存密切相關，此前華寶新能在歐洲市場大幅投入，但随着歐洲能源危機常态化、天然氣價格回落、通脹持續加劇，導致華寶新能在歐洲市場的庫存仍有一定壓力。
伴随業績變臉而來的，還有華寶新能的股價。2022 年 9 月 19 日，華寶新能正式在創業板上市，其股票發行價為 237.5 元 / 股，截至當日 A 股收盤，其股價最終跌去 11.37% 至 210.5 元 / 股，對應總市值為 202.08 億元。然而在登陸資本市場一年多之後，截至 12 月 21 日 A 股收盤，華寶新能的股價僅為 66.35 元 / 股，較發行價跌去 72.1%，超過 120 億元的總市值灰飛煙滅。
随着入局者越來越多，便攜儲能市場已經逐漸變紅，德蘭明海的競争壓力陡增。對于德蘭明海而言，其壁壘在于渠道積累和品牌影響力，但在行業競争面前，德蘭明海卻不能依靠壁壘來提高淨利潤率，反而還要被迫卷入價格戰之中。
同時需要指出的是，德蘭明海的成長性或許不如預期：一方面，歐美、日本等國家的戶外市場已趨近飽和，德蘭明海将面對市場需求不足的難題；另一方面，便攜儲能產品在中國的閱聽人面較窄、需求仍然較低。
從華寶新能的處境來看，便攜儲能似乎已經不能引起投資者的興趣了，有觀點認為，德蘭明海只是蹭上了儲能風口，以德蘭明海為代表的便攜儲能，其實就是戶外移動電源，不僅技術門檻低，而且電芯等材料主要依靠采購。可見，盡管蹭上了儲能的風口，但德蘭明海的前路絕非坦途
