今天小編分享的财經經驗：狂奔的極兔：在國内欣喜、在東南亞緊張，歡迎閱讀。
出品｜虎嗅商業消費組
作者｜周月明
編輯｜苗正卿
題圖｜視覺中國
上市不到半年的極兔快遞，交出了自己的首份成績單。
3 月 22 日傍晚，極兔快遞發布 2023 年業績公告。公司 2023 年全年總收入 88.49 億美元，較 2022 年的 72.67 億美元同比增長約 22%；全年共計處理 188 億個包裹，同比增長 29%。
相較于增長的營業收入，極兔快遞淨利潤仍出現虧損，2023 年經調整淨虧損為 4.32 億美元，同比縮窄 71%。不過，值得注意的是，其中國市場的毛利和經調整 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）均首次轉正。
極兔快遞 2021 年至 2023 年營業收入及增長率
2015 年，原 OPPO 印尼業務負責人李傑，在印尼首都雅加達成立了這家快遞企業。成立不久，公司就搭上行業的風口，随 Shopee、Lazada 等東南亞電商的崛起而迅猛發展，僅用五年，極兔就成為東南亞第一大快遞公司。
東南亞生意初具規模之後，2019 年，極兔又正式進入國内市場，并于 2021 年以 68 億元的價格收購整合了百世快遞。此後，極兔快遞在國内市場攻城略地，極速狂奔。
據最新業績公告數據：在東南亞市場，按包裹量計，極兔 2023 年市場份額為 25.4%，排名第一；而在中國市場，按包裹量計，極兔的市場份額為 11.6%，排名第六。
從海外市場起家，極兔用 8 年時間開拓了 13 個市場，除了東南亞和中國這些布局重鎮之外，其業務也已橫跨中東、北非、拉美等地。借助各國電商迅速發展的東風及出海大勢，極兔一路狂奔，在其全球化之路上，機遇和挑戰撲面而來。
東南亞物流競争愈發激烈
東南亞和中國市場仍然是極兔快遞的主要戰場。
基于其業績公告統計，2023 年，國内業務貢獻了 59% 的營收，東南亞則貢獻了約 30% 的營收，其他海外市場營收占比則為 11%。
極兔在東南亞的市場份額已連續四年排名第一。2023 年，市場份額達 25.4%（按包裹量計），同比提升 2.9%。其中包裹量為 32.4 億件，同比增長 28.9%，全年收入同比增長 10.56% 至 26.33 億美元。
而在中國市場，極兔 2023 年的市場份額則為 11.6%，同比提升 0.76%。這一年，極兔快遞在中國處理的包裹量為 153.4 億件，同比增長 27.6%，超過行業增速，全年收入則同比增長 27.7% 至 2023 年 52.29 億美元。
來源：極兔 2023 業績公告
雖然在這兩個主要戰場，極兔快遞的市場份額、包裹量、及全年收入都在增加，但面臨的環境和挑戰卻有很大不同。
業績公告中的一組數據透露出一些迹象：
2023 年，極兔在東南亞的單票收入有所下降，2023 年為 0.81 美元，2022 年則為 0.95 美元。雖然 2023 年的單票成本也較 2022 年降低（2023 年為 0.67 美元，2022 年為 0.76 美元），但大概計算下來 2023 年的單票毛利為 0.14 美元，比 2022 年的單票毛利 0.19 美元要低一些。
因此，即使 2023 年極兔在東南亞的總包裹量同比增長近 30%，但其毛利額卻較 2022 年同比下滑 1.19%（2022 年較 2021 年已同比下滑 28%）。
而反觀中國市場，單票收入較為穩定，仍在 0.34 美元，但單票成本從 2022 年的 0.4 美元下降至 2023 年的 0.34 美元。其單票毛利不再虧損，是極兔快遞 2023 年在中國市場毛利首次轉正的重要原因，據财報描述，單票成本降低得益于業務量增長帶來的規模效應和持續深化的精細化管理和運營。
由此可見，極兔在兩個重要市場的處境已有很大不同。
在東南亞市場，雖然極兔将中國快遞運營經驗賦能到東南亞、持續在各環節進行優化，與在國内市場一樣，都壓低了單票成本，但東南亞的單票收入卻也在下降。
出現這一情況的主要原因在于東南亞快遞行業日益激烈的競争。雖然東南亞市場是極兔快遞的大本營、雖然極兔已連續四年在東南亞份額第一，但其面臨的挑戰仍越來越多。
極兔在财報中也做此解釋：單票收入的下降主要由于 " 我們進行了推廣活動，并做出策略性價格調整，以在競争激烈的東南亞市場中保持優勢。"
近年來，東南亞一直是全球電商增長最快的地區之一，而其本土快遞市場也随之發展迅速。據 Bain 咨詢預測，2025 年東南亞本土快遞市場規模将超 410 億美元，折合人民币約 2700 億元，電商快遞包裹量将超 200 億票。
越來越多物流企業盯上這塊肥肉。
他們之中有中國的快遞巨頭。
2022 年下半年，順豐在東南亞的 " 戰狼計劃 " 流出，這份意在提升東南亞銷售人員戰鬥力的獎懲制度，透露出順豐對于東南亞市場的野心。
同期，中通國際小程式也上線了中國至新加坡、馬來西亞等地的 5 條集運航空專線。2023 年初，圓通航空也新開通兩條貨運航線，分别落地越南河内和泰國曼谷。
為拓展東南亞市場，這些國内快遞巨頭避開了極兔的重鎮 -- 印尼市場，而是選擇在極兔布局較晚的東南亞國家發力，泰國、越南、菲律賓都曾出現過這些國内快遞巨頭混戰的身影，他們有的直接開通航線，有的則通過收購加入競争。
除了國内公司之外，東南亞本土的物流公司和其他國際快遞巨頭也在加入這場混戰。
比如由泰國本地商業銀行投資的物流公司 Flash Express，雖 2017 年才成立，但已發展為泰國前三的快遞服務公司。其靠低價迅速打開市場，引發的價格戰還一度令被順豐收購的原泰國頭牌嘉裡物流陷入虧損。
而令極兔更感衝擊的是，一些其賴以起家的東南亞電商平台（比如 Shopee）也開始建立自己的物流平台。Shopee 成立了 Shopee Express，Lazada 則選擇了背靠阿裡資本的物流公司合作。當 Shopee 用戶購物時，默認的快遞就是 Shopee Express，如果其送不到這個地址，則選擇極兔。
财報中一組東南亞快遞公司的份額排名可一窺電商平台自營物流的競争理。下圖中排名第二的公司 2023 年市場份額也已超過 20%。
來源：極兔 2023 業績公告
東南亞市場愈發激烈的競争給極兔帶來新的挑戰，如何保持在印尼市場的優勢、如何在其他東南亞國家占取先機，是極兔穩住東南亞市場的關鍵。
不過，雖然東南亞市場諸多挑戰，但其占極兔營收比例在 30% 左右。值得極兔欣喜的一點是，其在貢獻六成營收的中國市場取得較大突破。2023 年，極兔中國市場的毛利和經調整 EBITDA 均轉正。在 2023 年中國快遞行業競争激烈、行業價格同比出現較大降幅的情況下，取得此結果較為不易。守住國内市場這一基本盤，繼續将國内快遞行業的經驗反哺至東南亞市場，或許會找到新的突破。
全球化道路挑戰頗多
近些年，極兔一直在拓展全球市場的道路上狂奔。
2022 年進入中東、北非和拉美等新市場後，極兔在所在市場的網絡覆蓋率已超 95%。按包裹量計，2023 年極兔在巴西、墨西哥、沙特阿拉伯和埃及均進入市場前五名。
據财報數據，公司在新市場的市場份額從 2022 年的 1.6% 提升到 2023 年的 6.0%，包裹量為 2.3 億件，同比增長 369.0%，全年收入同比增長 299.7% 至 2023 年 3.27 億美元。
極兔的全球化腳步迅速，在部分業内人士看來，與其内部體系和制度有很大關系。
國際化過程中，極兔實行股份合作制，設定了激勵性的目标。此外，極兔還采用股權和現金激勵，使終端的基層組織和加盟商能獲得獎勵。通過股權激勵使得區網域代理和中高層核心人員擁有股權，提高了紀律性和執行力。
" 極兔向來較有攻擊性。" 有業内人士如此評價道。
此外，極兔擅于用商流推動物流、擅于借助電商平台的崛起來發展，在業内人士看來也是能迅速擴張全球市場的主要原因。
比如在東南亞，Shopee、Lazada 曾助力極兔發展，而随 TikTok 電商興起之後，社交電商平台又成為極兔新的重要客戶。
又比如，在北美，極兔與 Temu 展開深度合作。據消息人士透露，極兔公司在北美市場的份額約為 8%，公司嚴格控制每天的訂單數量為 10 萬單，随着極兔公司底盤的增加，供應商的數量大約達到 30-40 家。部分業内人士認為，随着中國跨境電商的崛起，極兔有望在北美建立物流網絡。
除優勢之外，部分業内人士認為極兔在全球化之路上也存在一些挑戰。
首先，在組織管理上，有業内人士認為 " 極兔的一些管理層是 OV 系出身，不是物流行業出身，可能對海外市場和發展路線了解有限。"
其認為，相較于國際業務，國内業務更易标準化，人員也更易管理，在國内市場，物流公司可依靠标準化流程和規範化的操作來提升效率、降低成本。但在國際市場，各國法規、文化都有較大差異，物流公司要面臨更復雜的問題，若管理層物流行業積澱不深厚、且常年在國内不熟悉海外市場，其做決策時挑戰會更多。
此外，部分業内人士認為像中東這類市場本身就存在許多限制，挑戰頗多。
" 極兔選擇進入中東市場的一個原因是，該地區是 Oppo 手機的主要批發市場，這裡的批發市場還吸引了許多北非和西亞國家的客戶。" 消息人士稱。但中東的市場空間本身有一定限制，再加上沒有清晰的地址系統，在此發展物流挑戰較多。相較來說，拉美等市場潛力更大一些。
總的來說，國際化道路必定存在諸多機遇和問題，極兔想要講好一個全球化故事，還需很多努力。
# 我是虎嗅商業消費組編輯周月明，關注出海、消費、IPO 等多個領網域，行業人士交流請加微信：muzhouzhizhi，請注明身份，新聞線索亦可郵件至 [email protected]。
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