今天小編分享的汽車經驗：蔚來樂道螢火蟲三足鼎立 盈利最快要到2026年，歡迎閱讀。
汽勢 Auto-First 丨劉天鳴
雖然階梯式三品牌矩陣逐步構成，產品銷量穩步有升，但淨利潤表現卻處于虧損擴大态勢，盈利時間節點被延期到 2026 年。
據蔚來 11 月 20 日發布的三季度财報顯示，Q3 蔚來實現營收約 186.74 億元，環比增長 7%，同比下滑 2.1%；淨利潤為虧損 50.6 億元，環比增長 0.3%，同比增長 11.6%。
值得注意的是，蔚來營收下滑虧損擴大并非受到銷量下滑影響。蔚來創始人、董事長兼 CEO 李斌在财報中表示，第三季度交付新車 6.19 萬輛，創下歷史新高，前三季度蔚來品牌在中國 30 萬以上純電動汽車市場穩居第一，占據超 40% 的市場份額。
與銷量創新高背道而馳的是汽車銷售收入的下滑。财報顯示，蔚來第三季度汽車銷售收入為 166.98 億元，同比下滑 4.1%，環比增長 6.5%。蔚來解釋道，汽車銷售額較 2023 年第三季度小幅下降由于產品組合變動導致平均售價下降，但部分被交付量增長所抵消，汽車銷售額出現較 2023 年第三季度小幅下降。
在毛利與毛利率指标上，蔚來有所好轉。财報顯示，第三季度蔚來汽車毛利達到 13.1%，環比提升 0.9 個百分點，較去年同期增長 2.1 個百分點，實現毛利 20.07 億元，環比增長 18.9%，同比增長 31.8%，毛利率從去年同期的 8% 提升至 10.7%。
據蔚來首席财務官曲玉表示，汽車毛利率的提升得益于成本持續優化。預計今年第四季度，蔚來品牌整車毛利率可以提升到 15%，到 2025 年，通過不斷優化，将蔚來品牌的毛利率從 15% 逐步提升到 20%。
毛利率與毛利的提升，難掩樂道品牌建設的高投入，加劇淨利潤持續虧損。财報顯示，第三季度蔚來銷售、一般及行政費用達到 41.09 億元，環比增長 9.3%，同比增長 13.8%。該費用增長主要因為銷售人員成本增加以及新產品發布相關營銷費用。
自樂道品牌 5 月份發布以來，除了提升產品與品牌聲量，蔚來還為樂道搭建渠道網絡。今年 9 月 1 日，樂道在 55 個城市的 105 家門店同時開業。李斌在财報溝通會上表示，樂道現在一個主要的工作是把銷售網絡建立起來，現在這個還只有 190 多家門店，從區網域覆蓋的角度還不夠高，和特斯拉、理想相比還是比較低，接下來會開更多門店。
研發投入增長也加劇淨利潤虧損。第三季度蔚來投入的研發費用約 33.2 億元，較 2023 年第三季度增長 9.2%，較 2024 年第二季度增長 3.1%。研發投入增長主要因為研發職能的人員成本增長。
投入與產出的不平衡，讓蔚來實現盈虧平衡的時間點一拖再拖。早在 2021 年業績電話會上，李斌便立下 2023 年第四季度實現盈虧平衡，2024 年實現盈利。如今，蔚來盈利的時間節點再次被延後，李斌表示，公司目标為 2026 年實現盈利。2025 年蔚來目标實現 100% 的銷量增長，年銷量規模至約 45 萬台輛。
從 2018 年到 2023 年，蔚來 6 年時間累計虧損達到 866.3 億元，加上今年前三季度 155.3 億元的淨利潤虧損，不到 7 年時間蔚來累計虧損達到 1021.6 億元。
蔚來之所以将 2026 年作為盈利 " 元年 "，在于蔚來、樂道、螢火蟲三大品牌在新產品周期的銷量表現。
李斌在财報電話會上透露，蔚來旗下第三品牌正式命名為 "Firefly 螢火蟲 "，且首款產品與品牌同名。新品牌及首款產品将在 12 月 21 日舉行的 NIO Day 2024 上發布和亮相，并計劃在 2025 年上半年開啟交付。
據了解，螢火蟲定位于高端小車市場，首款車型在設計、安全、空間、智能及補能效率等維度超越用戶期待。李斌表示，" 螢火蟲在蔚來公司的定位，相當于寶馬集團的 MINI 品牌。"
除了螢火蟲品牌，蔚來品牌行政旗艦 ET9 也有新消息。李斌透露，蔚來 ET9 正在進行最後的測試，預計明年 3 月開始交付前量產準備工作。另外，蔚來品牌旗下產品将在 2025 年陸續切換至 NT3 平台。
相較于 2025 年的高預期，蔚來對今年第四季度财務預期相對保守。财報顯示，預計第四季度汽車交付量在 7.2 萬輛至 7.5 萬輛之間，較 2023 年同期增長 43.9% 至 49.9%。預計營業收入在 196.76 億元至 203.83 億元之間，較 2023 年同期增長 15.0% 至 19.2%。
