今天小編分享的财經經驗：985學霸合夥賣面條，年入11億，歡迎閱讀。
作者 | 李含章
實習生 鍾宸 陳慧
編輯 | 寶珠
一碗均價 32 元的重慶小面，攪動了港交所的資本江湖。
2025 年 4 月 15 日，廣州遇見小面餐飲股份有限公司正式遞交招股書，衝刺 " 中式面館第一股 "。
招股書顯示，其 2024 年營收 11.54 億元，三年復合增長率 66.2%，淨利潤從虧損 3597 萬元逆襲至 6070 萬元。
華南理工三位校友，從外企辭職下海，以廣州體育東路一家 30 平米的小店為起點，将面館做到近 30 億元估值。
華南理工三位校友，在廣州天河區開出第一家遇見小面
創始人宋奇做過麥當勞的管培生，在聊起創業初衷時他曾公開表示，" 當我在麥當勞炸下第一筐薯條時，就有以後創立中餐品牌，甚至挑戰麥當勞的想法。"
然而，中式面館賽道競争激烈，先後出現過和府撈面、陳香貴等不同玩家。2024 年中國中式面館經營者排名裡，前五大企業占整體市場份額只有 2.9%。而排名第四的遇見小面，市場份額僅為 0.5%。
資本想講一個 " 中國麥當勞 " 的故事，但面對市場高度分散的現狀幾乎都 " 偃旗息鼓 "，退守陣地。
以川渝風味起家的遇見小面，在白切雞與腸粉的包圍圈裡，撕開一條資本化道路。這家被廣東人吃上市的川渝面館，能講出 " 中國麥當勞 " 的新故事嗎？
2014 年，三位華南理工大學校友宋奇、羅燕靈、蘇旭翔在廣州天河區開出第一家遇見小面。
彼時，廣東餐飲市場充斥着粵式早茶與清淡湯品，這家主打川渝麻辣風味的重慶小面店顯得格格不入。但創始人宋奇的目标卻很大——他想打造 " 中國的麥當勞 "。
這份野心的種子，早在宋奇在麥當勞炸薯條時就已埋下。作為香港科技大學機械工程碩士，他曾在麥當勞擔任管培生，又在百勝集團負責肯德基、必勝客的選址運營。
過往的工作經歷讓宋奇深刻認識到——标準化與供應鏈是連鎖快餐的命脈。
在遇見小面的運營中，宋奇復刻了這套邏輯。從菜品研發、采購、供應鏈、選址建店到餐廳營運、訓練、市場營銷與品控，遇見小面的标準化做到了極致。他甚至将面的軟硬程度與辣度口感，都精細化成為了詳細的指标。确保全國各門店口味統一。
遇見小面門店内的标語：把一件小事做好
" 遇見小面的坪效很高 "，一位接觸過遇見小面創始人團隊的行業人士向鹽财經表示，遇見小面有一套自己研發的數據系統，除了上述标準化流程外，這套系統還可以分析實時數據與客戶行為，" 這讓他們員工特别忙，但效率特别高 "。
正是靠着自研的這套系統，遇見小面累計獲得過八輪融資。投資方包括旗下有太二酸菜魚的九毛九，還有喜家德水餃、碧桂園等一眾 " 大佬 "。在 2021 年 6 月公司完成最後一輪 B+ 輪融資之際，遇見小面投前估值已達 20 億元。
" 不缺錢 " 的遇見小面，在獲得融資後，也迎來自己快速擴張的階段。
盡管 2021 年遇見小面才開出第 100 家餐廳，但在之後的三年裡，遇見小面門店數量從 2022 年的 170 家擴張至 2024 年的 360 家，營收從 4.18 億元飙升至 11.54 億元。
招股書顯示，截至 2024 年年底，遇見小面擁有餐廳數量 360 家
标準化策略讓與遇見小面在短短幾年間門店數量成倍增長。紅餐產業研究院執行院長唐欣告訴鹽财經，產品研發能力和數智化管理能力是目前遇見小面的核心競争力。但他也向鹽财經記者表示，這屬于餐飲行業競争的基礎能力。
" 知名的品牌、優秀的門店位置布局、壟斷的供應鏈資源和龐大的私網域流量這些不可復制的東西，才是餐飲品牌最為重要的核心競争力。"
當然，對于餐飲品牌來說，口味是立身之本。遇見小面用川渝口味選擇在飲食清淡的華南地區開局，這看似矛盾的選擇暗藏商業邏輯。
艾媒咨詢《中國消費者家庭餐飲消費習慣調研數據》顯示，在口味的偏好上，全國人民總體偏好辣味。即便在華南地區，31.3% 的消費者偏好辣味，居各類口味之首。
2024 年中國各地區家庭餐飲消費者的口味偏好數據 / 圖源：艾媒咨詢
為兼顧廣東人的清淡需求，遇見小面推出 " 免辣 " 選項，并且研發番茄湯面等非辣產品。消費者趙默在遇見小面儲值超百元，他向鹽财經記者解釋，即便自己不喜食辣，也能在店裡找到适合自己的面。
菜單設計透露出遇見小面的心機。30-40 個 SKU 中，既有豌雜面、酸辣粉等川渝招牌，也有羊肉串、小鍋冒菜等跨品類產品，既強化品牌标籤，又拓寬客群覆蓋。
遇見小面的點單截圖，菜單品類繁多
這種 " 辣味引流 + 多元留客 " 的策略，讓遇見小面在廣東站穩腳跟。但問題在于——區網域成功能否復制全國？
投資經理王傾犀利地指出，盡管遇見小面在風味上做得不錯，但是品牌知名度不夠，" 有些朋友們覺得味道還行，有些朋友壓根沒聽過 "。
他表示，與麥當勞的全時段、多場景覆蓋（早餐、下午茶、家庭聚會）相比，遇見小面受限于商場營業時間，仍困于 " 午餐 / 晚餐 " 兩時段，客單價僅 32 元且連年下降，從 2022 年的 36.1 元下降至 2024 年的 32 元。
王傾向鹽财經解釋稱，由于客單價不高且不适合多人聚餐，遇見小面很難突破 " 快餐 " 标籤，更無法像麥當勞一樣成為社交空間。" 這種重慶偏路邊攤快餐，缺乏高端化、提升客單價路徑。"
" 這種低門檻行業極其考驗運營能力，只有卷到極致才能活下來。" 王傾認為，遇見小面很難做成 " 中國的麥當勞 "，兩者實力和定位差異較大，但如果成功上市，有助于提升品牌知名度，增加進店客流量。
不過，從虧損 3600 萬到年賺 6000 萬，遇見小面的招股書堪稱一部 " 逆襲爽劇 "。
2022 年，公司還深陷 3597 萬元虧損泥潭；但 2023 年迅速扭虧為盈，淨利潤達 4591 萬元；2024 年更攀升至 6070 萬元，三年間利潤增幅超 227%。
招股書顯示，遇見小面在 2024 年淨利潤已經達到 6070 萬元
支撐這一轉折的，是門店數量從 2022 年的 170 家暴增至 2024 年的 360 家，平均每 3 天就有一家新店開業。這種 " 以規模換利潤 " 的策略成效顯著—— 2024 年總商品交易額同比增長 44.2%，訂單量增長 37.5%。
光鮮财務數據背後，食品安全投訴、單店盈利疲軟、估值泡沫争議等問題，也讓這場 IPO 之路暗流湧動。
盡管遇見小面計劃未來三年再開 440-530 家新店，但單店盈利能力已現隐憂。
雖然低價策略帶來客流增長，但同店銷售額在 2024 年出現下滑，部分老店日均銷售額跌破萬元。更值得警惕的是，其 80% 門店集中在一線城市，這些市場租金成本高企，未來下沉至二三線城市的效果尚待驗證。
另一方面，遇見小面還需面對短期償債壓力較大的問題。招股書顯示，遇見小面流動比率僅 0.5。一般來說，流動比率（流動資產 / 流動負債）大于 1 時，公司債務結構才算安全。
東吳證券分析師吳勁草認為，2.4 億元的流動負債主要來自于門店租賃（新的會計準則這部分計入負債）。他向鹽财經記者表示，" 任何投資都有風險，餐廳租賃場地即屬于負債，屬于正常經驗。"
從事餐飲行業多年的唐欣則認為，遇見小面的短期償債壓力确實較大，但其開放加盟後，特許加盟收入的快速增長應該能彌補一部分現金流。
" 總體來說不會對其經營造成太大影響。遇見小面這幾年分紅較多，這也給外界一個現金流充裕的信号。"
可遇見小面開放加盟後，能否通過這一模式快速回血，或許要打一個問号。
2019 年開始，遇見小面開始探索特許經營模式。截至 2024 年 12 月 31 日，其擁有 81 家特許經營餐廳，即加盟店。
遇見小面從 2019 年開始探索特許經營模式 / 圖源：遇見小面
翻閱招股書，遇見小面希望未來 " 逐步提高特許經營餐廳的比例 "，并透露公司計劃分别于 2025 年、2026 年、2027 年開設約 120 家至 150 家、150 家至 180 家及 170 家至 200 家自營和特許經營新餐廳。
不可忽略的是，部分特許經營餐廳在遇見小面的擴張中成為了 " 犧牲品 " ——從 2022 年到 2024 年，已經有超 20 家特許經營餐廳關閉或轉型為直營餐廳。
直營餐廳可以讓公司承擔沉沒成本，但特許經營餐廳的關閉或轉型數量若繼續提高，只會讓想入局者望而卻步，也會增加公司壞賬風險。
" 遇見小面急于擴張，開店選址考慮标準不高，很容易關閉 "，王傾認為，其店面多在商場 B1 層開，外部廣告很難看到，名氣也受限。同時因店面大多在商場，租金成本高，這也會成為特許經營商容易 " 望而卻步 " 的因素之一。
加盟商在考慮盈利的同時，也會看重品牌的知名度。即使遇見小面已經扭虧為盈，如何讓特許經營商相信自己的長期運轉能力，依舊是亟需解決的挑戰。
餐飲行業會存在 " 規模不經濟 " 的問題。這指的是随着門店數量擴張，企業非但未實現成本攤薄和效率提升，反而出現部門成本上升、單店盈利下降、管理復雜度激增等現象，最終導致整體利潤率下滑的行業性難題。
招股書中，遇見小面就面臨着單店日均銷售額、同店銷售額、整體翻台率均下減的問題。
唐欣分析稱，品牌老化，產品口味陳舊都會導致這一問題的產生。品牌擴張到一定程度，門店管理難度加大，容易出現供應鏈跟不上規模與質量問題。
在他看來，除了加強新品研發、優化供應鏈和門店管理之外，開拓多品牌發展的路徑也不失為一種解決問題的方式。
（應受訪者要求，除吳勁草與唐欣，其餘均為化名）
本文首發于南風窗旗下财經新媒體鹽财經
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值班主編 | 吳擎
排版 | 八斤
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