今天小編分享的财經經驗：中國平安2023業績解析：也無風雨也無晴，歡迎閱讀。
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3 月 21 日，中國平安發布 2023 年年報，整體業務表現來看，營業收入為 9138 億元，同比增長 3.8%。歸屬于母公司股東的營運利潤為 1179.89 億元，歸屬于母公司股東的淨利潤 856.65 億元，較 2022 年有小幅下滑。此外根據此前發布的數據，中國平安 2023 年累計實現原保險保費收入 8006.95 億元，同比穩步增長 4.1%。
三大核心業務方面，壽險及健康險、财產保險以及銀行都有穩健的表現，三項業務合計歸屬于母公司股東的營運利潤 1,409.13 億元。
業績中占比最高的壽險及健康險方面，也有出色表現，核心指标新業務價值同比大幅增長 36.2%，扭轉了過去兩年下滑的局面。
怎麼評價中國平安 2023 年的業績？如果跟幾年前經濟增長迅猛時期相比，這樣的增長并不顯眼。不過站在當下，經濟處在恢復期，企業最重要的是穩健穿越經濟周期而不是冒進，這樣的業績則顯得彌足珍貴。
三大引擎穩健推動平安巨輪
壽險及健康險、财產保險以及銀行業務的營收與營業利潤占比在平安都是大頭，三者加起來占比在六七成甚至更高。這三大業務基本決定了平安的業績走向。
在 2023 年，環境對于人身險、财險、銀行業務并不友好。經濟層面需求不足，居民的資產負債表需要修復，何時重回經濟火熱的局面，還需要等待。這對于人身險需求、财險需求、銀行信貸需求都有非常直接的影響，手裡錢緊張，大家就沒有重組的預算來購買保障了，經濟活動減少使得企業也減少為經濟行為買财產保證，而在對未來預期不明朗的情況下，大家也不太會借貸加杠杆。
具體到不同業務，又各有各的壓力：
人身險層面，各大險種覆蓋人群已經比較多了，下一步雖有提額需求，但有待于大家的錢袋子更加鼓起來；财產險方面，作為大頭的車險也面臨汽車保有量足夠高、整體增長不高的問題，另外相較于 2022 年，疫情放開後車輛使用增加，事故也會相應增加，從而增加保險賠付；銀行業務上，不斷讓利實體經濟，淨息差下滑，收入與利潤空間壓縮。
面對這樣的局面，增長不易，如果為了增長而增長，不顧風險去做一些單子，短期報表倒是好看一些，卻為長期業績積累了過多風險。平安旗下的人身險、财險、銀行業務理性謀求增長，但卻不冒進，取得了穩健的成績。
壽險及健康險層面，繼續謀求高質量發展。該業務第一大渠道為代理人，平安繼續穩步推進代理人改革，提升代理人素質與圈層，進而提升部門產能。2023 年，可比口徑下壽險及健康險業務新業務價值同比增長 36.2%，其中代理人人均新業務價值增長 89.5%，是新業務價值整體上漲的關鍵因素。客戶對于代理人也投出信任票。13 個月保單繼續率同比上升 2.5 個百分點。
基于最新的投資回報率和風險貼現率等假設，壽險及健康險業務新業務價值達成 310.80 億元。同樣是基于穩健的考量，平安在產品上将投資收益率假設從 5% 降到 4.5%，剔除這樣的一次性因素，壽險及健康險板塊業務是正增長 0.6%，在當下的經濟形勢下表現是相當穩定的。
财險層面，2023 年平安產險保險服務收入 3,134.58 億元，同比增長 6.5%；在車輛出行明顯增加的情況下，整體綜合成本率剔除保證保險影響後為 98.4%；車險綜合成本率 97.7%，優于市場平均水平，若剔除自然災害影響，車險綜合成本率 96.6%。出行增加的情況下綜合成本率卻沒有大幅上漲，這體現了平安在行業内優秀的運營能力與定價能力。
銀行業務上，需求不足，擴表不易，疊加淨息差不斷下滑，銀行的日子不好過，平安銀行卻也實現了穩健運營，2023 年，平安銀行實現淨利潤 464.55 億元，同比增長 2.1%。截至 2023 年 12 月 31 日，不良貸款率 1.06%，撥備覆蓋率 277.63%，在業界都屬于比較好的水平。在銀行業都渴求增長的情況下，平安銀行不冒進，以零售金融見長的平安銀行主動縮減了針對高風險人群高資金定價的人群的信貸投放，轉而追求穩健型的零售增長。平安銀行還改革了實行 10 年的事業部制，轉而采取總行充分賦能與放權、做大分行的策略，其背景在于，事業部制更适合經濟高速增長時去尋求機會擴大銷售，在經濟處于恢復期時過于冒進，容易積累風險。因此平安銀行棄事業部，轉而做大分行，讓能感受到一線炮火的分行去在區網域内尋找穩健的、可持續的機會，提升在區網域内的份額，在恢復期更容易控制風險，在經濟進入繁榮期後則更能抓住增長機會。
因此綜合來看，面對復雜的經濟局面，中國平安在核心業務上有态度，有策略，風險要控，機會要抓，從而在穩健的前提下取得了不錯的表現。
壽險及健康業務新業務價值大增，渠道綜合實力增強
作為平安最核心的業務，壽險與健康險給了市場很大驚喜，新業務價值同比增長 36.2%，要知道這個指标在 2022 年還在下滑。這有行業層面的影響，即在優質資產荒的背景下，市場對于預定利率較高的增額終身壽險等產品需求呈現增長态勢。不過更重要的還是在于，平安的渠道優勢在復蘇，推動了新業務價值的大增。
平安的壽險與健康險主要有四大渠道，即代理人渠道，銀保渠道，社區網格渠道，兼職代理人渠道。目前已經大幅展現復蘇迹象的占比最大的兩大渠道，即代理人渠道和銀保渠道。
代理人渠道層面，在行業的人口紅利結束後，平安幾乎是行業裡最早啟動代理人改革的，一方面着力引入優質人才加入到代理人隊伍，另一方面對現有代理人進行培訓、技術賦能、充分激勵，從而去提升整個代理人渠道的產能情況。
中國平安聯席 CEO 郭曉濤表示，平安積極主動對代理人隊伍質量提升做了全面轉型，這也是我們主動而為的結果。大家可以看到，2023 年代理人的產能同比提升了接近 89.5%，代理人的收入同比提升了接近 40%，表面代理人的質量有提高。而這是平安之前在代理人的產能和收入持續提升的基礎上產生的結果。相比以前，代理人質量產生了翻天覆地的變化。
另外，郭曉濤介紹，在持續發展的過程中，平安對于代理人團隊的打法給出了進一步的優化和更新，不僅要強調優秀的質優代理人，同時要強調優秀的團隊、營業部，現在不僅是有代理人要分層管理，還有 MVP、QVP、FVP 三層分層經營、分層管理，同時還有 " 三好五星 " 團隊建設和營業部建設的管理标準，從一個人單兵作戰到一個人加上整個團隊共同協同作戰，真正去提高代理人的作戰能力。
這樣，公司層面不僅是賦能代理人，也賦能基層的營業部和團隊，營業部和團隊内部不同能力結構的代理人可以相互協作，彌補個人能力可能的不足，帶來基層部門產能的提升。
這樣的戰略方向和策略，使得代理人渠道在 2023 年恢復明顯，帶來了業務的不錯表現，也為平安後續長期穩健增長奠定了基礎。如果經濟層面能有較好的復蘇，人們配置保險的預算約束降低，平安有望通過高素質的代理人渠道獲得有彈性的增長。
銀保渠道層面，平安的保險部門與平安銀行獨家合作，基于平安優秀的零售能力。向客戶銷售合适的產品。2023 年也有不錯表現，銀保渠道新業務價值大增 77.7%。近年來銀保渠道復蘇是行業共性，不過這樣的增長仍是相當優秀的，體現了平安銀保渠道較強的競争力，也體現了中國平安綜合金融模式的優勢。
銀保渠道政策面有一些調整，大家對于去年下半年以來 " 報行合一 " 等新政策的影響有一些疑問。" 報行合一 " 後，是否會使得銀保渠道復蘇嘎然而止。目前來看應該不會。
在平安看來，" 報行合一 " 等監管要求和政策都符合行業長期穩定高質量發展，所以平安這樣的政策能夠解決行業長期在銀保渠道存在的一些挑戰問題。比如說費差損的問題，有一些保險公司使用高費用去競争，這樣的 " 報行合一 " 政策之後，對于這樣的費差損會產生一定的遏制。對于平安而言，這樣的監管政策對于經營能力強、產品能力強、服務能力強、品牌優秀、多渠道、多產品的公司将會帶來非常強有力支撐。
除了渠道層面，平安着力推進的醫療健康戰略也在推動壽險健康險業務的復蘇。将平安積累的服務能力與保險產品結合起來，增強保單的吸引力，同時也可以為客戶提供更多元化的服務。平安有着豐富的醫療資源。截至 2023 年 12 月 31 日，平安通過整合供應方，已實現國内百強醫院和三甲醫院 100% 合作覆蓋，内外部醫生團隊約 5 萬人，合作藥店數達 23 萬家，較年初新增近 6,000 家。2023 年享有醫療養老生态圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值占比超 73%。
将這樣的服務體系結合保險產品去推動，產品的競争力提升，且使得平安的客戶對于身體狀況有了更多的檢查與主動管理，從而提前發現一些病症并早期就行治療，可以降低賠付，提升產品利潤。
這樣，從渠道層面到產品層面，中國平安的競争力都在不斷升華。
經濟弱增長時期，通過分紅提升投資者回報
作為上市公司，既要關注客戶，也要關注投資者。上面也提到，平安在經濟周期波動的情況下，業績非常有韌性。不過也不可否認的是，增長速度并非顯眼。而二級市場投資上，更多是在看增長。在這種情況下，平安選擇連續多年的大比例分行，來穩定股價，回報投資者的長期信任。平安拟派發 2023 年末期股息每股現金人民币 1.50 元，全年股息為每股現金人民币 2.43 元，同比增長 0.4%；按歸屬于母公司股東的營運利潤計算的現金分紅比例為 37.3%，分紅總額連續 12 年增長。
平安的現金分紅率與股息率在上市同行中出較高位置，而在今年以來，市場明顯增加了對于具備紅利特征的上市公司的興趣，買盤不斷。在這樣的背景下，預計平安會以較好的表現來回報投資者。
而要保持持續的分紅能力，一方面要有負債端的持續穩健表現，另一方面的投資端也要讓資金穩定增值，為保險客戶負責，也增強分行的能力。因此負債端重要，資產端也很重要，較好的投資收益可以幫助企業獲得利差，增強利潤率表現，從而有更多的利潤可以分紅。
中國平安在投資端表現穩定。2023 年，面對復雜多變的市場環境，平安保險資金投資組合實現綜合投資收益率 3.6%，同比上升 0.9 個百分點；近 10 年，實現平均淨投資收益率 5.2%，平均綜合投資收益率 5.4%，超内含價值長期投資回報假設。
怎麼看這樣的收益率表現水平呢？不能将這樣的收益跟市場上具體某只收益不錯的基金產品相比，作為資產管理規模達數萬億的公司，投資端配置肯定以穩定性強的固收產品為主，資產端久期也要跟負債端相匹配，來保證流動性。這也決定了收益率不會有大的波動。
平安的投資端保持了長期穩定，去年歐洲投資與養老金（IPE）出版集團發布 "2023 年全球資管機構 500 強 " 榜單，平安資管列全球第 36 位，較 2022 年提升了 9 位。這樣的業務表現為長期分行能力奠定了基礎，也使得保險資產運營更加安全穩健。
總體來說，中國平安在經濟增長環境不算強勁的情況下，業務實現了穩健運營。經濟是有周期的，周而復始，在繁榮期增長會更加容易，在經濟復蘇期，最重要的不是怎麼做大規模擴張利潤，而是做高質量的增長、優質的增長，不為追求高增長而為未來埋雷，在這一階段，耐得住寂寞，扛得住壓力，是更重要的策略選擇。
