中信建投：下遊應用AI需求有望加速釋放

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36 氪獲悉，中信建投指出，DeepSeek 公開利潤成本率，理論成本率高達 545%，模型廠商盈利模式實現閉環。從行業需求來看，模型環節成本向下、能力向上均具有較大空間，有望推動下遊應用 AI 需求加速釋放，進一步打開市場向上空間。從應用場景來看，政務、金融以及醫療等行業能動性強、場景豐富，有望率先實現商業化落地。推薦：OA+ERP；垂直領網域 2C 公司；可以新增創收的教育、醫療場景。模型私有化需求增加，利好一體機、超融合和 B 端服務外包企業，推薦伺服器、一體機、超融合等相關标的；金融、政府、能源等依賴軟體定制較多的領網域；算力租賃和 IDC 的标的亦值得關注。