今天小編分享的财經經驗：“美國貼吧”Reddit衝刺IPO，歡迎閱讀。
作 者丨蔡姝越
編 輯丨諸未靜
圖 源丨圖蟲
素有 " 美國貼吧 " 之稱的 Reddit，正在籌備上市相關事宜。
美東時間 2 月 22 日，以社交平台為主營業務的 Reddit 向美國證券交易委員會（以下簡稱 "SEC"）遞交了招股說明書。招股書中提到，Reddit 即将在紐約證券交易所進行首次公開募股（IPO），股票代碼為 "RDDT"，承銷商包括摩根士丹利、高盛等十餘家機構。
" 上市是為了推進我們的企業使命，令 Reddit 成為一家更強大的公司。"Reddit 聯合創始人史蒂文 · 霍夫曼（Steven Huffman）在公開信中表示。
他也認為，Reddit 的主要優勢之一，在于平台中海量的信息将會成為大模型訓練的優質語料。"Reddit 中的數據和信息會随着用戶的訪問不斷增長和再生。我們期望平台内不斷增長的數據量和知識產權，将成為未來大型語言模型（LLM）訓練的關鍵要素。"
此外，在本次公開募股前，Reddit 下持股比例超過 5% 的大股東中，出現了騰訊與 OpenAI 首席執行官 Sam Altman 的身影。
招股書中披露的信息顯示，騰訊與 Altman 分别持股 11% 以及 8.7%。此外，美國出版公司 Advance Magazine Publishers Inc. 為 Reddit 第一大外部股東，系《VOGUE》《GQ》等雜志的所有者，持股比例為 30.1%。
（本次公開募股前 Reddit 下股東持股比例一覽 來源 /Reddit 招股書）
高 " 業力 " 值用戶可享優先購股
IPO 檔案顯示，若 Reddit 的市值在本次發行後 10 個交易日内超過 50 億美元，在史蒂文 · 霍夫曼持有的 B 類普通股中，有 1510784 股将被發行。據媒體此前報道，Reddit 計劃在 IPO 中出售約 10% 的股份。
據悉，早在 2021 年，Reddit 就曾提交一份招股書，但彼時未能成功上市。在 2021 年的 F 輪融資後，Reddit 的估值曾一度達到 100 億美元，由富達投資 （Fidelity）領投。
值得一提的是，這也是繼 2019 年圖片分享社區 Pinterest 上市後，近年來内容社交信息流領網域規模最大的一次 IPO。回顧美國幾大社交平台的上市時間，其中，Facebook 于 2012 年上市，已被馬斯克收購的 Twitter（現名 "X"）緊接着在 2013 年上市，相機社交應用 Snapchat 則于 2017 年上市。
作為同樣以廣告為主營業務的信息流平台，相較以上幾家公司，Reddit 顯然不具備先發優勢。也正因此，霍夫曼曾公開表示，Reddit 是在 "Facebook 和 Google 的陰影下成長起來的。"
财務數據方面，招股書顯示，2022 年與 2023 年，Reddit 全年營收分别達到 6.67 億美元和 8.04 億美元（約合 48.0 億 /57.9 億元人民币），同比增長 20.5%。此外，2022 年公司淨虧損為 1.59 億美元（約合 11.44 億人民币）。盡管 2023 年仍處于虧損狀态，但虧損金額已收窄至 0.91 億美元（約合）。
對于外界關注的平台内數據，Reddit 也在 IPO 檔案中提到，截至 2023 年 12 月 31 日的三個月内，其平均日活躍用戶為 7310 萬，周活躍用戶為 2.68 億。同時，平台中有超 10 萬個活躍社區，平台累計發帖數達到了 10 億條。
有趣的是，依托 UGC 模式崛起的 Reddit 不忘初心，也在此次 IPO 中對平台内的部分用戶抛出了橄榄枝。
招股書中提到，公司将拟定定向股份計劃，邀請 Reddit 中部分版主和用戶購買公司的 A 類普通股。具體而言，擁有高 "Karma" 值的用戶将有更大幾率獲得優先購股權。
"Karma" 一詞源于佛教術語，常譯作業力。根據官方的介紹，所謂的 Karma，可理解成 Reddit 平台中用戶的行為分，一般通過發帖和評論獲取。也有 Reddit 用戶将其稱為 " 虛拟網絡點數 "（類似于視頻網站 B 站的 " 硬币 "，但不可交易）。
" 在 Reddit 中，用戶的 Karma 值反映了其對社區的具體貢獻。"Reddit 官方稱。
（用戶的 Karma 值會顯示在其個人主頁 圖源 /Reddit）
目前，平台内已有部分用戶表示收到了 Reddit 發來的購股邀請郵件。一名原創 Memes 創作者表示，他并不是嚴格意義上的 "Reddit influencer"，僅有 48 名追蹤者。但由于賬号的 Karma 值高達 50 萬，他也獲得了提前購買股票的資格。
（有用戶已經收到了 Reddit 的購股邀請郵件 圖源 /Reddit）
" 美國貼吧 " 之發迹史
和許多知名社交平台的起點類似，Reddit 的面世也是源于一次 " 大學生創業 "。
2005 年，仍在弗吉尼亞大學就讀的霍夫曼和另一創始人亞歷克西斯 · 奧海寧（Alexis Ohanian），在宿舍中共同創建了 Reddit 的原始網站。
和目前平台内有意扶持 KOL 的路線不同的是，其最初的定位更像是 " 綜合灌水版 "，供匿名用戶讨論音樂、遊戲、綜藝、美妝、家電等熱門話題。
另一方面，早期 Reddit 的運營模式也更偏向 " 為愛發電 "，鼓勵用戶通過創意内容在平台内賺取收入，有意避開了廣告商的入駐。招股書中提到，目前平台内用戶經濟主要由四大模塊構成，分别為開發者平台、貢獻者計劃、商業生态系統和可收集的 "Avatar"（數字化身）項目。
但對于 Reddit 這一類社交信息流平台而言，天然的客群優勢注定了其現金牛業務無法繞開廣告。霍夫曼在招股書中表示，目前，廣告已成為了平台的首要業務。未來将圍繞提升客戶多樣性、ROI、建立自動化 / 擴展服務模型等方面做出努力。
（Reddit 的未來盈利策略 圖源 /Reddit 招股書）
但 Reddit 也承認，平台正處于商業化的早期階段，因此無法保證公司能夠順利擴大業務以實現未來的增長。同時，由于公司仍處于虧損狀态，未來也存在無法實現或維持盈利能力的可能性。
此外，根據招股書中的風險評估，數據安全是 Reddit 無法回避的一大問題。2023 年 2 月，Reddit 曾發布公告，證實平台内發生了一起 " 復雜且針對性極強的網絡釣魚攻擊 "，黑客獲得了對部分内部檔案、代碼以及一些内部業務系統的訪問權限。
據悉，黑客組織 BlackCat 宣稱是該事件的始作俑者。該組織要求 Reddit 支付 450 萬美元（約合 3238.16 萬元人民币），并取消原計劃生效的 API 收費政策，否則将公開竊取的 80GB 數據，其中包括用戶追蹤等相關信息。
" 我們預計，在數據隐私、安全和内容審查方面做出的努力，将識别 Reddit 平台中第三方濫用用戶數據或其他不良活動的情況。" 對于數據安全問題，Reddit 在招股書中如是聲明。
值得關注的是，在 Reddit 招股書公開的同日，Google 也公開了與 Reddit 的最新合作計劃，雙方将在雲業務和數據共享兩大方面擴大合作。具體而言，Google Cloud 将通過旗下應用 Vertex AI 提供人工智能驅動，幫助 Reddit 改進其搜索引擎和平台内其他功能。作為置換，Google 則要求 Reddit 提供平台内數據來幫助訓練其人工智能模型。
SFC
本期編輯 鍾海玲 實習生 譚雅涵
21 君薦讀
"80 後 " 富豪欲再造 IPO！48 家光伏公司最新上市進展來了
>
