今天小編分享的财經經驗：菜鳥調整提速，阿裡抽身快遞股：物流賽道要“變天”？，歡迎閱讀。
" 降低全社會物流成本 "，中國物流業站在一個新的歷史節點上。
今年以來，阿裡一邊忙着跟 " 幹兒子 " 快遞股們斷舍離，一邊忙着收回 " 親兒子 " 菜鳥的股份聚焦電商核心主業。
3 月 12 日，圓通公告阿裡通過杭州灏月減持圓通不超過 2% 股份，套現約 9.4 億，減持後阿裡持有圓通 18.62% 的股份，依然是第二大股東。
另一邊，2 月份，菜鳥宣布阿裡已全面收購其小股東的剩餘持有股份，并同步向員工所持的菜鳥股權激勵實施全量退出計劃。
與此同時，行業内傳出菜鳥快遞與申通快遞加速融合的消息。也有聲音認為，阿裡加速拋售快遞股股份，是為了 " 籌糧 " 助菜鳥高飛，那麼菜鳥能否承載阿裡的物流野心？
重新審視菜鳥
窮則思變，菜鳥雖然未必真的窮，但卻是一直在變，尤其是近兩年經歷了多次戰略調整，可以說是阿裡集團業務戰略變動最為頻繁的板塊。
2023 年阿裡 1+6+N 的組織架構拆分，讓菜鳥開始了 IPO 進程，作為六大業務集團中唯一以物流為核心的板塊，承擔阿裡巴巴全球物流網絡建設的戰略任務。
億豹網發現，彼時菜鳥年入 778 億，且剛剛扭虧為盈，大家都以為菜鳥即将獨當一面，但衝港折戟，集團進一步思考菜鳥的定位。
撤回赴港上市申請後，阿裡一度加大對菜鳥的投入，重估菜鳥戰略價值，直接體現在真金白銀的投入上。如回購流落在外的菜鳥股份，強化對菜鳥的控制權，包括中通、申通持有的菜鳥部分股權以及員工持有的股權激勵，讓決策權更加集中，提升戰略調整效率。
菜鳥董事長蔡崇信也表示，" 考慮到菜鳥對阿裡巴巴的戰略重要性，以及我們在構建全球物流網絡方面看到的重大長期機遇，我們認為現在是阿裡巴巴加大投入菜鳥的合适時機。"
今年 1 月，菜鳥再次進行組織架構調整，國際業務團隊進一步整合，合并了快遞、CES 平台、海外大區產品技術團隊，成立單獨的全球快遞產品技術團隊，加快海外 COE 系統建設。
而國内電商供應鏈團隊完全移交淘天集團，高管丁宏偉向淘天 CEO 蔣凡雙線匯報，強化前台電商與後台物流的協同。
阿裡對物流賽道的一種 "All-in" 态度，讓菜鳥定位從 " 生态協同者 " 轉向 " 獨立運營的物流公司 "。
億豹網認為，這一方面是源于阿裡集團對物流業務的重新定位，菜鳥不再僅是 " 科技平台 "，而是承載着 " 全球 72 小時達 " 野心的重資產物流公司，另一方面也是應對市場競争和行業變革的需求，配合阿裡電商生态提升國際業務的服務能力。
海外收入超 50%
根據阿裡發布的最新一期财報，也即截至 2024 年底的 2025 财年第三财季業績顯示，菜鳥在第三财季實現收入為 282.41 億元，同比下降 1%。
其實，對于菜鳥而言，第三财季的業績利潤受影響是可以預見的，物流網絡投入本來就屬于重資產模式，菜鳥還接入了京東等電商平台，基礎網絡設施包括在倉儲、分撥等環節在内的全球基建擴張下，投入成本同比增長。
分季度來看，菜鳥去年的業績還算理想。1-3 月營收 245.57 億，同比增長 30%，4-6 月營收 268.11 億，同比增長 16%，7-9 月營收同比增長 8% 至 246.47 億，主要來自跨境物流服務收入的增長。
也就是說，截至去年前三季度，菜鳥的營收都是在增長的，第四季度增加物流網絡投入才有所下降。
億豹網看來，相比營收增速放緩，菜鳥更值得關注的是海外市場的可能性。
目前菜鳥的業務板塊主要分為國内物流、國際物流及科技方面，其中，國際業務的跨境快遞、國際供應鏈、海外本地服務占菜鳥整體營收的比重超 50%，也是菜鳥這兩年來的最大增量來源。
這背後，是菜鳥對全球市場的重金投入。
如今的菜鳥，左手握緊全球化網絡——海外倉面積超 80 萬平方米（不包括旗下遞四方），跨境物流覆蓋 200 多個國和地區，" 全球 5 日達 " 劍指 DHL、FedEx；右手加碼技術壁壘——超 30 城運營 L4 無人車、縣網域智能分揀中心普及自動化設備。
但硬币的另一面是盈利壓力，國際業務的高投入與回報周期矛盾凸顯。而在國内方面，菜鳥裹裹、菜鳥快遞、國内供應鏈逐步進行調整，各版塊戰略重心不斷變換。
調整後能走多遠
實際上，阿裡 " 斷舍離 " 背後，菜鳥的突圍戰才剛剛開始。
2024 年 12 月 3 日，卡達航空貨運宣布深化與菜鳥集團合作，共同推動跨境電商發展及全球消費體驗更新。今年 1 月，菜鳥密集推進國際業務布局：月初啟動建設三大跨境商家中心，構建中小商家專屬國際快遞服務體系；中旬完成美洲四大分撥中心技術更新，通過智能設備顯著提升電商平台包裹履約效率。
有阿裡做後盾，菜鳥突圍頗有義無反顧的意味，ALL-IN 國際的态度也顯得勢不可擋。
此前，阿裡 CEO 吳泳銘宣布，未來三年将投入超 3800 億元加碼雲與 AI 硬體基礎設施，投資規模相當于過去十年總和。針對 "AI 爆發遠超預期 " 的行業趨勢，" 阿裡将全面強化雲智算基礎能力，驅動產業生态更新。"
顯然，阿裡在 AI 方面的投入，也能為菜鳥智能物流網絡做賦能，畢竟菜鳥正基于阿裡雲、大數據及 IoT 技術，在智能倉儲、無人配送等環節實現全鏈路效率提升，這是菜鳥的技術優勢。
但回歸國際業務具體實際場景，菜鳥也不得不面臨和同行友商相似的境遇。
首先，國際物流市場被 DHL、FedEx 等傳統巨頭壟斷；其次，部分新興市場，如南美、東南亞，需要依賴與當地企業合作，但文化差異、基礎設施落後可能導致履約效率下降；此外，中美貿易摩擦、歐盟碳關稅政策等可能增加跨境物流成本；
甚至拿跨境業務來說，跨境物流鏈路長、節點多，菜鳥需要配合阿裡國際的擴張步伐，将攬收、轉運、末端配送等全鏈條環節盡可能聚合在一起，重資產投入而回報周期長；況且海外逆向物流也不好做，目前海外退貨處理尚未形成标準化服務鏈路，退貨成本高、效率低，尤其對高價值商品構成挑戰。
簡單來說，同行有的困難，菜鳥遇到的一個不會少。
另外核心的一點是，貼上阿裡标籤後，菜鳥的生态協同功能和獨立性還是存在一定矛盾，在依賴阿裡電商生态和拓展第三方市場之間，需要尋找更多可能平衡性。
億豹網認為，調整後的菜鳥未來能抵達何種高度，取決于三個核心要素：阿裡戰略投入的持續性、獨立運營後的能力迭代速度以及全球化網絡壁壘的構建深度。
