今天小編分享的理财經驗：華脈科技資本迷局：深蘭控股借錢入主上市公司，歡迎閱讀。
市值不足 30 億元的華脈科技因謀劃控制權轉讓成為近期資本市場的 " 明星 " 公司，股價六連板之後回落，資金進進出出間，華脈科技是否能夠迎來新主？
華脈科技上市六年後，實控人胥愛民自稱 " 管理不力 " 撂挑子不幹了，成立僅三個月的深蘭控股試圖接盤，深蘭控股實際控制人陳海波借錢 4 億元也要拿下上市公司控制權。陳海波的另一重身份即為 AI 公司深蘭科技的實際控制人，陳海波此舉是否為深蘭科技借殼上市的前兆？
藍鲸财經獲悉，深蘭科技在華脈科技抛出定增方案前夕，仍在向投資機構尋求融資。這無疑為投資者想象中的資產注入增加了操作難度，同時，近 18 個月沒有拿到融資輸血的深蘭科技在苦苦支撐。陳海波的資金實力是否能夠支撐其控制一家上市公司陷入迷局？巧合的是，就在華脈科技抛出定增方案當天，陳海波宣布深蘭科技推出大語言模型 SaaS 平台 " 深蘭矽基大腦 SaaS 平台 "。
深蘭科技蹭上大語言模型熱點，估值 80 億求融資
ChatGPT 将人工智能概念推到了更高的風口，随後國内公司也紛紛跟進宣布產品的發布。資本市場來看，ChatGPT 概念股也在很長一段時間出現狂飙式增長。
6 月 20 日，深蘭人工智能科技（上海）股份有限公司（以下簡稱 " 深蘭科技 "）也正式蹭上了這個熱點。在 2023 年蘇州獨角獸大會上，深蘭科技創始人、董事長陳海波宣布，深蘭科技推出大語言模型 SaaS 平台 " 深蘭矽基大腦 SaaS 平台 "。
此前在 4 月時，深蘭科技就曾透露正在開發面向個人數字化的矽基知識大模型，針對垂直領網域、特定用戶、細分應用場景的、用戶可訓練的生成式大語言模型，深蘭科技認為，大語言模型 +SaaS 平台的模式可以成為商業化落地的可行路徑。
2012 年，AI 產業迎來了第一輪爆發期，AlexNet 模型問世開啟了 CNN 在影像識别的應用，看到行業曙光，深蘭科技成立。從 2017 年開始，深蘭科技陸續獲得融資，由于其 " 人工智能 + 零售 " 的概念，同年 9 月獲得阿裡旗下雲峰基金獨家完成的 pre-A 輪融資。
後來，深蘭科技發布 "AI 自販櫃 "，2018 年初推出辦公室貨架的更新產品 " 小蘭系列 "。彼時，人工智能行業熱錢湧入，也正是這一年，深蘭科技完成了 5 筆融資，投資方包括華映資本、德商資本、中金公司、綠地控股和中傑投資等。估值最高時期，深蘭科技的估值高達 160 億元。
伴随着行業遇冷，人工智能行業公司上市屢屢碰壁，對于投資機構來說，二級市場退出途徑并不暢通，資本退潮。
深蘭科技至今大約有 18 個月沒有取得過新的融資，這是 2017 年以來公司第二長的融資間隔期，最長的一次出現在新冠疫情爆發的 2020 年。
其經營狀況同樣不盡如人意，2022 年，深蘭科技營業收入約為 1.18 億元，淨利潤虧損達到 9217.17 萬元，單體報表總資產約為 12.28 億元，淨資產約為 6.17 億元。天眼查信息顯示，深蘭科技陷入 21 起司法糾紛，其中，23.8% 為勞動合同糾紛。
6 月中旬，依靠外部輸血的深蘭科技仍在尋求外部融資，相關投資機構人員向藍鲸财經表示，目前公司估值大約在 80 億元左右，以尋求約 8 千萬元的融資。以此來看，昔日光環也不在，後來的競争者更是來勢洶洶，深蘭科技較最高估值已經腰斬，而蹭上大模型概念是否為取道資本市場預熱？
深蘭控股借錢買上市公司控制權，股價六連板
6 月 20 日晚間，持有深蘭科技 46.74% 股權的陳海波突然現身資本市場。
華脈科技（603042.SH）發布公告稱，公司拟通過向特定對象發行股份的方式變更控制權。交易完成後，深蘭科技控股有限公司（以下簡稱 " 深蘭控股 "）将持有華脈科技 23.08% 股份，成為公司控股股東，公司實際控制人變更為陳海波。
但作為接盤方，深藍控股設立于 2023 年 3 月 21 日，公司成立僅僅 3 個月，尚未開展實質性經營活動，更像是為本次入主華脈科技特别設立的。
具體來看，華脈科技将向深蘭控股發行股票不超過 4817.7 萬股，股票發行價格為 10.66 元 / 股，預計募資總額不超 5.14 億元。本次發行完成後，公司控股股東、實際控制人胥愛民持有股份比例将由 22.98% 下降至 17.68%，實際控制權轉移至陳海波手中。
在深蘭科技未能盈利的情況下，陳海波 " 吞 " 下上市公司控制權的錢從哪裡來？當日，上交所也火速下發問詢函對收購方本次交易的資金安排提出質疑。
從華脈科技公告披露的信息來看，一方面深蘭控股注冊資本 5000 萬元已于 2023 年 6 月實繳到位，該資金将作為認購上市公司股份資金來源的組成部分。
另外，深蘭控股在 2023 年 6 月取得了中信銀行股份有限公司北京分行（以下簡稱 " 中信北京分行 "）出具的《貸款承諾函》，中信北京分行承諾向深蘭控股提供金額最高不超過 4 億元的并購貸款。值得注意的是，深蘭控股還尚未與借款人籤署正式的貸款（借款）合同。
定增所需資金約八成來源于銀行貸款，7 月 2 日晚間，華脈科技再收問詢函。
陳海波能否順利拿下上市公司的控制權存疑，但遊資已經先一步進行了狂歡。
華脈科技停牌前最後一個交易日收盤價為 14.2 元 / 股，這個交易價格大約僅為其 75% 左右，但新主背後可能帶來的資產讓市場對華脈科技有了極高的預期。
6 月 21 日復牌後，華脈科技連續 6 個交易日漲停，6 月最後一個交易日，公司盤中股價最高達到 25.4 元 / 股。
控制權變更以及可能的人工智能概念，讓各路資金聞 " 腥 " 而動，自 6 月 29 日開始，華脈科技連續 6 個交易日登上龍虎榜。在 6 月 21 日華脈科技復牌到 6 月 29 日期間，主力資金淨流入占比均在 50% 左右，且大多為超大單淨流入。
從華脈科技近期的龍虎榜來看，華泰證券股份有限公司總部、上海證券有限責任公司上海分公司和東亞前海證券有心責任公司江蘇分公司等多次出現在買入金額最大的前 5 名營業部的名單中。
即使在投資情緒趨于平穩後的 7 月 7 日，華脈科技的換手率仍高達 17.1%，盤中資金博弈明顯。
多次發布股票交易異常波動公告後，上交所在問詢函中也要求華脈科技說明，胥愛民和陳海波就控制權轉讓事項，是否存在其他尚未披露的合同或利益安排，并說明相關安排是否涉及股價炒作。
否認裝入人工智能相關資產，股價一周跌去近 3 成
但這場狂歡匆匆結束在華脈科技第一封問詢函回復之後。陳海波入主的背後到底能給華脈科技帶來什麼，這是市場和監管共同關注的重點。
目前，華脈科技所處于計算機、通信和其他電子設備制造業，公司主要為國内外電信運營商、電信主設備商、網絡集成商和政企客戶提供通信網絡物理連接、無線接入、數據中心解決方案、物聯網與系統集成和通信信息增值服務。
2017 年 6 月華脈科技登陸上交所，但上市第一年公司就開始業績變臉。
上市前華脈科技淨利潤連續三年大增，上市後業績迅速變臉，出現增收不增利的情況。華脈科技在上市首年實現營業收入約為 10.54 億元，同比上升 5.61%，同時歸母淨利潤卻只有 6693.43 萬元，同比減少 20.27%。
此後，大錯小錯不斷的華脈科技也多次對定期報告進行更正。直到 2022 年，由于内部管理問題，導致華脈科技遭遇電信詐騙，購買的 7000 台蘋果手機變空盒子，公司又一口氣更正了五年年報，這一年公司歸母淨利潤虧損已經超過 9547 萬元。
華脈科技本身的業務與 AI 人工智能關系并不大，遊資狂歡的一大原因也是認為深蘭科技可能要通過華脈科技來實現借殼上市，将人工智能相關資產裝入上市公司。
但在 7 月 2 日回復的問詢函中，華脈科技間接否認了這一想法。公司對此次控制權的變更解釋為，實控人胥愛民認為其上市公司經營不力，公司計劃随着新一代信息技術、人工智能的深度融合，強化科技與產業的深度融合，助力傳統產業轉型更新，成為發展主線。
同時，深藍控股也表明在未來 12 個月内改變上市公司主營業務或者對上市公司主營業務作出重大調整的計劃。
而上交所對這一解釋顯然并不滿意，7 月 2 日當天即下發了二次問詢函，要求華脈科技結合陳海波關于 36 個月内不籌劃重組上市的相關承諾及深蘭科技融資情況，補充披露深蘭科技最近一次估值情況，是否有前期投資人到期退出需求，說明未來三年是否有将深蘭科技或其他資產置入公司的計劃。
但市場卻已經選擇了用腳投票，華脈電子 7 月 2 日晚間回復問詢函後，次日開盤即跌停。截至 7 月 7 日收盤，華脈科技股價跌至 18.03 元 / 股，當日跌幅為 3.06%，自 7 月 3 日以來，4 個交易日内公司股價累計跌幅達到 28.34%，公司市值已不足 30 億元。
時間點如此精妙的挑動着資本市場的神經，在這一場遊資狂歡中，又到底是誰在獲利？（藍鲸财經 徐曉春 [email protected]）
