今天小編分享的财經經驗：山東張氏家族，超470億資產大騰挪，歡迎閱讀。
A 股又現 " 蛇吞象 "。
A 股又現 " 蛇吞象 " 式并購案例，宏創控股（002379.SZ）拟發行股份收購控股股東旗下的全資子公司，标的淨資產超 470 億，是宏創控股的約 24 倍。
宏創控股 12 月 23 日上午開盤前突發公告，公司正在籌劃發行股份購買山東魏橋鋁電有限公司（以下簡稱 " 魏橋鋁電 "）等交易對方合計持有的山東宏拓實業有限公司（以下簡稱 " 宏拓實業 "）100% 股權。因魏橋鋁電為公司控股股東山東宏橋新型材料有限公司（以下簡稱 " 山東宏橋 "）的全資子公司，本次交易構成關聯交易。
根據深交所的相關規定，經宏創控股申請，公司股票自 12 月 23 日開市時起開始停牌。宏創控股預計不超 10 個交易日内（即 2025 年 1 月 7 日前）披露本次交易方案。
在公告發布的前一個交易日即 12 月 20 日，宏創控股高開後震蕩拉升封板。截至收盤，當日換手率 5.98%，成交額 5.92 億元，市值 102 億元。
宏創控股成立于 2000 年 8 月，于 2010 年 3 月成功登陸 A 股市場，是一家大型綜合性的鋁加工企業，其實控人為張波、張豔紅、張紅霞兄妹三人。目前，宏創控股擁有 22 條鑄軋線、5 台冷軋線、14 條箔軋生產線，并具備年產鑄軋板材 20 萬噸、冷軋板材 20 萬噸、鋁箔 12 萬噸生產能力，主要產品為藥用箔、家用箔、容器箔等。
宏拓實業成立于 2016 年 11 月，注冊資本 78.70 億元，其控股股東為魏橋鋁電，持股 95.29%。目前，宏拓實業擁有中國宏橋（01378.HK）及其附屬公司位于中國内地的全部全部鋁合金產品、氧化鋁產品及部分鋁合金加工產品生產線。
也就是說，此次交易，張波家族打算将港股中國宏橋的部分鋁產品資產注入 A 股上市公司宏創控股。資料顯示，張波家族原本有 3 家上市公司，包括 A 股的宏創控股以及港股的魏橋紡織（02698.HK）（已退市）、中國宏橋。
因此，在本次注入中國宏橋的鋁產品生產線資產後，張波家族将來是否也會把從港股退市的魏橋紡織中的部分資產逐步注入至宏創控股？時代周報記者就此致電宏創控股證券部，相關工作人員稱：" 今日接到的電話較多，我把問題記錄後統一上報給領導，稍後進行回復。" 截至發稿，記者尚未收到公司方面回復。
時代周報記者注意到，截至今年三季度末，宏創控股歸屬于母公司股東權益總計 19.78 億元。而截至 2024 年 11 月 30 日，宏拓實業淨資產約為 472.14 億元（未經審計），也就是說，本次籌劃的收購标的宏拓實業淨資產是收購方宏創控股的近 24 倍。就此看來，如果新發行的股份價格與公司停牌前一個交易日收盤價 8.97 元 / 股相近的話，宏創控股的總股本将會因為本次收購而大幅增加。
業績表現方面，近 4 年來，宏創控股有三年處于虧損狀态。2020 年，受新冠疫情影響，鋁價大幅波動，市場需求疲軟，行業競争加劇等因素影響，宏創控股淨虧 1.65 億元。2021 年，宏創控股繼續虧損 7515.09 萬元。2022 年，由于國内外鋁價同比上漲，宏創控股實現歸母淨利潤 2284.27 萬元，同比扭虧。然而好景不長，2023 年由于海外鋁消費疲弱，包裝容器鋁材需求面臨出口和去庫存壓力，行業競争進一步加劇，宏創控股再度虧損，當年淨虧 1.45 億元。
今年前三季度，受益于鋁價同比上升等因素，宏創控股淨虧 5113.30 萬元，同比減虧 37.01%。
總體來看，宏創控股的經營業績與鋁價存在着緊密關系，那麼目前金屬鋁的行情以及未來的走勢預期又是如何呢？
五礦期貨 12 月 21 日研報表示，本周受美聯儲鷹派表态影響，鋁價震蕩走弱。供應端方面電解鋁供應維持高位，氧化鋁期貨價格下調，現貨價格維持高位，電解鋁預期冶煉成本走低；需求端方面，下遊需求分化，鋁材搶出口結束後 12 月鋁材出口預計減少。庫存方面，國内鋁錠鋁棒庫存去化，海外 LME 庫存去化持續。國内鋁價承壓運行。
國泰期貨 12 月 22 日研報認為，過去一周鋁價下破 20000 關口，在此前國内兩大會議悉數落地，及本周美聯儲 FOMC" 鷹派式 " 降息後，預計年内及明年 3 月之前暫缺乏關鍵性的宏觀事件節點，亦即缺乏可向上支撐的宏觀驅動。而微觀基本面，本周新疆鋁錠庫存壓貨據悉已有所下降，對社庫衝擊較小。
時代周報記者發現，近年來，山東宏橋與宏創控股之間還有幾筆關聯交易。2022 年 7 月 9 日，宏創控股公告，公司全資子公司鄒平宏碩鋁業有限公司（以下簡稱 " 宏碩鋁業 "）拟以自有資金 6000 萬元購買鄒平縣匯盛新材料科技有限公司（以下簡稱 " 匯盛新材 "）持有的山東宏清新材料科技有限公司（以下簡稱 " 山東宏清 "）100% 股權。因匯盛新材也受山東宏橋控制，該筆交易構成關聯交易。值得注意的是，截至 2022 年 3 月末，山東宏清淨資產為 7063.40 萬元，該筆交易折價 12.21%。
今年 11 月 14 日，宏創控股再度公告，公司拟向控股股東山東宏橋申請總額不超 2.50 億元（含本數）的借款，借款利率不高于公司向金融機構貸款的利率。
本文來自微信公眾号 " 時代财經 APP"（ID：tf-app），作者：宋逸霆，36 氪經授權發布。
