今天小編分享的理财經驗：投行“中考”成績出爐：股權承銷縮水超七成，廣發證券與國金證券突圍，歡迎閱讀。
本文來源：時代财經 作者：呂澤強
2024 年上半年收官，對于券商投行來說，這半年充滿嚴峻挑戰。
因 2023 年下半年以來 IPO 階段性收緊與再融資新規落地，股權融資市場疲軟，各家券商的投行業務也出現了大幅度下滑。不僅是股權承銷冷清，債券承銷業務也出乎意料出現了小幅萎縮。
對此，盤古智庫高級研究員江瀚對時代财經表示，在股權承銷和債券承銷規模都下滑的情況下，券商投行業務需要尋找新的增長點。并購重組可能是一個新的業務增長點，此外，券商還可以拓展其他業務領網域，如資產管理、投資咨詢等，以提高整體業務收入和盈利能力。
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前十券商股權承銷規模縮水超 75%
在嚴監管與市場化的調整下，2024 年上半年 A 股的融資明顯降溫。
Wind 數據顯示，按發行日口徑，2023 年上半年股權融資金額為 6233.44 億元；2024 年以來截至 6 月 28 日，股權融資金額為 1338.73 億元，同比下滑 78.52%；股權募集家數則從 2023 年上半年的 404 家降至 119 家。
融資冷清，券商的股權承銷業務自然受到較大影響。
據 Wind 股權承銷排行榜，按發行日計算，2024 年以來截至 6 月 28 日，股權承銷前十名券商的承銷規模合計為 1021.20 億元（占總承銷規模的比重為 84.94%），較 2023 年上半年的 4187.35 億元下滑了 75.61%；前十券商的承銷家數由 2023 年上半年的 278 家下降至 103 家。
2024 年上半年股權承銷表現最為亮眼的廣發證券與國金證券，前者由 2023 年的第 12 名殺進第 5 名，後者由 2023 年的第 11 名擠進第 4 名。
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不過，股權承銷冷清的情況有望得到緩解。
今年以來截至 6 月 19 日，滬深交易所各板塊 IPO 均是 " 零受理 " 狀态，僅北交所在一季度受理了 2 家企業上市申請。6 月 20 日晚，滬深交易所恢復 IPO 受理；6 月 21 日，北交所也重啟 IPO 受理。三大交易所幾乎同時重啟 IPO 受理，不少市場人士認為這是 IPO 發行将恢復常态化的信号。
但目前上證指數仍未回到 3000 點，江瀚對時代财經表示，" 上證指數低于 3000 點可能會引發市場擔憂，投資者對于新股的認購熱情可能降低，從而影響 IPO 的認購率和市場表現。此外，市場走勢不佳可能導致拟上市公司推遲或取消 IPO 計劃，減少交易所的 IPO 受理量。但是，從長期角度看，市場的短期波動不應成為 IPO 受理的主要阻礙，三大交易所恢復 IPO 受理有利于市場的多元化發展和公司的融資渠道拓展。"
債券承銷規模小幅萎縮
投行股權承銷業務的大幅度縮減，或能由債券承銷業務補上。
江瀚認為，" 當 IPO 和再融資市場相對冷清時，一些資金需求方可能會轉向債券市場尋求資金支持；其次，債券市場具有相對穩定和低風險的特點，對于投資者來說可能更具吸引力。然而，這也需要看具體的市場環境和政策導向，以及債券市場的承受能力和投資者需求。"
值得關注的是，2024 年上半年券商債券承銷規模也出現了小幅萎縮。
據 Wind 數據，2024 年以來至 6 月 29 日，券商的債券承銷規模合計為 60892.03 億元，較 2023 年上半年的 62038.02 億元下滑了 1.85%。不過，排名前十的券商債券承銷規模合計 40293.79 億元，比 2023 年上半年微增 0.33%。
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江瀚告訴時代财經，" 今年上半年券商的債券承銷規模同比略微下滑的主要原因，我認為可能包括市場利率的波動影響、投資者對債券市場風險的擔憂，以及經濟環境的影響導致企業債券發行需求減少等。此外，券商自身的業務策略和市場定位也可能對債券承銷規模產生影響。"
另外，從細分來看，地方債承銷的規模有大幅萎縮。2024 年券商的地方政府債總承銷規模為 14790.92 億元，較 2023 年上半年的 16863.26 億元下滑了 12.29%。
" 在股權承銷和債券承銷規模都下滑的情況下，券商投行業務的出路需要尋找新的增長點。并購重組可能是一個新的業務增長點，因為并購重組市場具有較大的潛力和發展空間。此外，券商還可以拓展其他業務領網域，如資產管理、投資咨詢等，以提高整體業務收入和盈利能力。同時，加強内部管理和風險控制也是券商投行業務持續發展的重要保障 "，江瀚對時代财經表示。
