今天小編分享的财經經驗：光伏行業大洗牌來臨？兩家一線廠商利潤增速超50%，二線廠商業績承壓，歡迎閱讀。
本文來源：時代周報 作者：何明俊 實習記者李睿妍
光伏大廠越卷越強。
2 月 23 日，一線廠商天合光能（688599.SH）披露 2023 年業績快報。公告顯示，2023 年公司實現營業總收入 1135.10 億元，同比增長 33.46%；實現歸母淨利潤 55.61 億元，同比增長 51.12%；實現扣非歸母淨利潤 57.79 億元，同比增長 66.78%。
" 報告期内，受益于 N 型先進產能的大幅提升，公司 TOPCon 組件產品的銷售占比顯著提高；公司大功率 210 系列光伏產品銷售大幅提升并得到市場認可；公司自產 N 型矽片產能的逐步釋放進一步降低公司組件產品的綜合成本。盡管在下半年面臨行業供需關系變化、光伏產業鏈價格整體呈波動下行趨勢的情況下，公司持續發揮了全球化品牌、渠道優勢以及在經銷分銷市場的優勢，使得公司光伏產品業務快速發展，光伏組件、支架以及分布式系統銷量顯著增長，經營業績進一步提升。" 天合光能在業績快報中表示。
此前，天合光能已發出 2023 年度業績預增公告。本次發出公告中所披露的财務數據，比業績預增公告中更為精準。公告顯示，天合光能預計 2023 年年度實現歸屬于母公司所有者的淨利潤為 52.73 億元到 58.28 億元；預計 2023 年年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤為 54.69 億元到 60.45 億元。
時代周報注意到，天合光能在提到下半年產業鏈價格整體呈波動下行趨勢下，公司發揮了全球化品牌、渠道優勢以及在經銷分銷市場的優勢。這是否意味着海外市場對天合光能 2023 年業績增長貢獻巨大？
同一天，就海外市場和國内市場等相關問題，時代周報記者聯系天合光能董秘辦。相關工作人員表示，" 具體海外市場和國内市場占比情況，我們屆時會在年報中進行披露的。"
截至 2024 年 2 月 23 日收盤，天合光能報 24.77 元 / 股，漲 1.98%。
利潤增速超 50%
天合光能的主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。根據 2023 年半年報，截至 2023 年 6 月底，公司累計組件出貨量已超過 150GW，其中 210 組件出貨量超 75GW。
" 報告期内，公司營業總收入、營業利潤、利潤總額、歸屬于母公司所有者的淨利潤及歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤分别增長 33.46%、71.89%、65.33%、51.12% 及 66.78%。" 天合光能在 2023 年業績快報中指出，" 主要系公司光伏組件業務及分布式業務增長顯著。"
根據天合光能在 2023 年三季報中的披露，2023 年前三季度，公司受益于自產 N 型矽片產能的逐步釋放，組件產品的綜合成本進一步下降，組件業務盈利能力提升。
據時代周報記者不完全統計，預計到 2023 年底，天合光能矽片、電池片、組件產能可分别達到 50GW、75GW、95GW，其中 N 型 i-TOPCon 電池片產能将達到 40GW。
東興證券研報指出，2023 年逆變器、組件環節業績表現相對較高，而上遊矽料、矽片、電池片環節業績表現相對較差。主要是上遊、中遊環節新增產能釋放，價格同比大幅下滑，量增不抵價跌。而組件產品價格雖快速下跌，但矽料價格下跌帶來一定程度的利潤重分配，使得組件環節盈利能力同比 2022 年有所提升和改善。
當前光伏行業處于 P 型向 N 型技術更新迭代的關鍵時點。
根據國家能源局統計，2023 年上半年全國光伏新增并網容量 78.42GW，較去年同期增長 154%，已接近去年全年新增裝機規模。CPIA 預計 2023 年全球新增光伏裝機容量将提升至 305GW 至 330GW，市場規模持續高速增長。
同樣押注 TOPCon 技術的晶科能源（688223.SH）在一份投資者關系記錄表上提到，2024 年 N 型產品市場占比有望達到 70% 甚至更高，P 型份額将快速減少。此外，N 型技術復雜性導致產能爬坡周期較長，同業 TOPCon 實際投產和產量相比預期更少。
如果這一預測數據被驗證的話，意味着押注 TOPCon 技術的光伏企業會在這一輪技術迭代競賽中脫穎而出。
二線廠商業績向下？
擁有充足資金的光伏大廠有信心繼續在新技術上加快投入，但二線及以下廠商的生存局面則變得更為惡劣。
2023 年下半年以來，產業鏈價格呈波動下行趨勢。去年 10 月，光伏企業在 PERC 組件招标中首次出現低于 1 元 / 瓦的價格，業内譁然。而這種突破下限的報價，很快便成為常态。
2024 年 1 月，中國電建 2024 年度 42GW 光伏組件框架入圍集采開标，N 型組件最低報價為 0.87 元 / 瓦，P 型組件最低報價為 0.806 元 / 瓦。僅價格上來看，N 型組件價格與 P 型組件價格相差不大，但技術上具有明顯優勢的 N 型組件，難免更容易得到招标方的青睐。
從目前光伏企業已披露的業績預告來看，光伏一線廠商仍然占據着絕對的優勢。晶科能源 2023 年業績預告顯示，2023 年實現歸母淨利潤 72.5 億元至 79.5 億元，同比增長 146.92% 至 170.76%；實現扣非歸母淨利潤 65.6 億元至 72.5 億元，同比增長 147.59% 至 174.05%。
然而，二線廠商的增長幅度遠遠小于一線梯隊。
愛旭股份（600732.SH）預計 2023 年實現歸母淨利潤 7.35 億元至 7.75 億元，同比減少 66.71% 至 68.43%；預計實現扣非歸母淨利潤 3 億元至 3.4 億元，同比減少 84.30% 至 86.14%。
橫店東磁（002056.SZ）預計 2023 年實現歸母淨利潤 17.6 億元至 19.2 億元，同比增長 5.44% 至 15.02%；預計實現扣非歸母淨利潤 18.4 億元至 20 億元，同比增長 15.00% 至 25.00%。
TCL 中環（002129.SZ）預計 2023 年實現歸母淨利潤 42 億元至 48 億元，同比下降 29.60% 至 38.40%；實現扣非歸母淨利潤 31 億元至 36 億元，同比下降 44.47% 至 52.18%。
" 伴随着中國市場大型招投标啟動，一線廠商報價有望出現企穩。不同廠商、技術和市場的價格可能出現分化。" 晶科能源在投資者關系活動記錄表中指出。
事實上，雖然各家光伏企業并未詳細披露不同區網域市場對業績的影響，但從出口量上來看，海外市場對光伏企業業績貢獻比例或許會高于預期。
民生證券研報數據顯示，2023 年 12 月國内組件出口 16.2GW，同比增長 50%。盡管受到庫存影響，2023 年四季度出口量仍維持較高水平，達到 50.4GW，環比持平。全年來看，2023 年組件出口量 208GW，同比增長 34%。
有券商指出，組件產品海外出口占比較高，高盈利國家及分布式高端市場的銷售疊加出貨量增，抵消了 2023 年部分環節疊加的不利影響。
據時代周報記者了解，去年四季度產業鏈跌價後，行業排產處于低位，單瓦盈利繼續下探。但產業鏈下跌空間已接近下限，預計單瓦盈利有望快速觸底并回升改善。
