今天小編分享的财經經驗：浙商銀行的喜與憂，歡迎閱讀。
文 | 萬點研究
浙商銀行利潤業績增長的密碼藏在非利息淨收入之中。
4 月 29 日晚間，浙商銀行發布 2024 年一季報。報告期内，該行實現營業收入 184.07 億元，同比增長 16.65%；歸屬于股東淨利潤 59.13 億元，同比增長 5.12%。
3 月 28 日，浙商銀行發布的 2023 年度财務報告，報告期内，該行實現營業收入 637.04 億元，同比增長 4.29%；實現歸母淨利潤 150.48 億元，同比上漲 10.5%。
銀行業收入來源分為兩種，利息收入與非息收入。2023 年與 2024 年一季度，浙商銀行取得了不俗業績增速的背後，公司非利息淨收入功不可沒。
具體來看，2023 年，浙商銀行實現利息淨收入 475.28 億元，比上年增長 0.99%；非利息淨收入 161.76 億元，比上年增長 15.35%。
2024 年一季度，該行利息淨收入 118.18 億元，同比增加 0.72 億元，增長 0.61%，非利息淨收入 65.89 億元，同比增加 25.55 億元，增長 63.34%。
2023 年開始浙商銀行利息收入增長不足個位數的情況下，非利息淨收入增長，是浙商銀行業績增長的主要原因。透過浙商銀行的非利息淨收入，又能看到哪些業績信号？咱們接着往下看。
靠交易性金融資產提高業績？
非利息淨收入通常也被簡稱為 " 中間業務 "，被視為是銀行利潤增長的第二增長曲線。浙商銀行非利息淨收入大漲，是否意味着該行已經找到第二增長曲線？
答案是否定的，銀行非利息淨收入由多項收入組成，其中手續費與傭金被視為是衡量銀行 " 中間業務 " 含金量的試金石。
在銀行提升非息收入的過程中，通過零售轉型以增加手續費及傭金收入、帶動中間業務收入增長，被認為是銀行業打破傳統經營的重要破局關鍵。
浙商銀行年報顯示，2023 年該行手續費及傭金淨收入 50.40 億元，較上年增加 2.49 億元，增長 5.20%。相比之下，2024 年一季報顯示，該行手續費及傭金淨收入 14.90 億元，相比 2023 年一季度 15.43 億元減少了 0.53 億元。
導致浙商銀行非利息淨收入大漲的原因又是什麼呢？從該行 2023 年中可以找到答案。
浙商銀行 2023 年報顯示，該行其他非利息淨收入為 111.36 億元，同比增加 19.04 億元，增長 20.62%。該行年報表示，其他非利息淨收入快速增長，主要是本集團加強金融市場形勢研判，優化持倉結構，交易性金融資產的收益較上年增加。
由此可見，2023 年與 2024 年一季度，浙商銀行非息收入增長，主要是因為交易性金融資產的收益增加，相比手續費與傭金，投資增長波動性較大，仍需時間觀察。
業績增長持續性存疑情況下，浙商銀行維持了較高分紅比例。
浙商銀行 2023 年報顯示，該行拟向 A 股、H 股股東每 10 股派息金額 1.64 元，現金分紅比例為 31.98%。
拉長周期來看， 2021 年浙商銀行沒有進行現金分紅。2022 年該行分紅方案顯示，向 A 股、H 股全體股東每 10 股派發現金紅利 2.1 元，現金分紅比例為 37.79%。
由此可見，雖然 2023 浙商銀行保持相對較高的現金分紅比例，但是與同期相比 2023 年該行現金分紅比例下降了 5.81%。
對于市場關注的分紅下降問題，浙商銀行副行長駱峰在業績說明會上回應稱，未來比較長的一段時間内，浙商銀行有信心把每年的分紅比例保持在 30% 以上。
對于一家股份制銀行而言，保持分紅政策的穩定性，關鍵在于該行盈利的持續性。
2020 年— 2022 年，浙商銀行營業收入增速分别為 2.89%、14.19%、12.14%。2023 年該行營收增速降至 4.29%，2024 年一季度雖然營收出現較大幅度反彈，但非利息淨收大漲存在較大依賴投資增長的可能性，還難以判定營收反彈含金量有多高。
值得注意的是，2024 年一季度浙商銀行 5.12% 淨利潤增速，相比 2023 年 10.5% 同比放緩。回溯歷年财報數據，歷史數據顯示，2020 年 -2022 年，浙商銀行歸母淨利潤增速分别為 -4.76%、2.75% 和 7.67%，一季度業績增速也不及 2022 年。
綜合而言，2023 年浙商銀行出現營收放緩利潤加速，2024 年一季度該行又出現營收加速利潤放緩情況。營收與淨利之間的雙向波動，也說明浙商銀行業績持續性仍需觀察。
差錢與不差錢的靈魂考題
聊完業績增長的問題，再來聊聊浙商銀行風險承受能力。
浙商銀行一季報顯示，截至 2024 年 3 月末，浙商銀行資本充足率 12.54%，比上年末上升 0.35 個百分點；一級資本充足率 9.90%、核心一級資本充足率 8.60%，均比上年末上升 0.38 個百分點。
拉長周期來看，資本充足率方面，2023 年，浙商銀行資本充足率有升有降。2023 年該行資本充足率為 12.19%，比上年末上升 0.59 個百分點。拉長周期來看，2019 年至 2022 年末，該行資本充足率分别為 14.24%、12.93%、12.89% 及 11.6%，連續 4 年下滑。
除此之外，2023 年浙商銀行一級資本充足率 9.52%，比上年末下降 0.02 個百分點，拉長周期來看，一級資本充足率分别為，9.88%、10.80%、9.54%。2023 年該行一級資本充足率為近 4 年以來的新低。
核心一級資本充足率方面，2023 年該行核心一級資本充足率為 8.22%，比上年末上升 0.17 個百分點。值得注意的是，該行一級資本充足率距離監管最低要求的 7.5% 僅有 72BP 之差。Wind 數據顯示，2023 年該行一級資本充足率，在上市股份制銀行中排名倒數。
撥備覆蓋率方面，2024 年一季度，浙商銀行撥備覆蓋率 177.50%，較 2023 年末下降 5.10 個百分點。2023 年該行撥備覆蓋率為 182.60%，同比上漲 0.41%。
拉長周期來看，2019 年至 2022 年，該行撥備覆蓋率分别為 220.80%、191.02%、174.61%、182.19%。2024 年一季度浙商銀行撥備覆蓋率逼近 2021 年低點，綜合來看該行風險抵御能力仍存在補充壓力。
值得注意的是，2023 年浙商銀行完成 A+H 股配股融資，使得該行資本充裕度得以補充，也促進了 2024 年一季度該行三大資本充足率的提升。
2023 年 7 月 2 日浙商銀行公告稱，該行于 2023 年 6 月 30 日根據 A 股配股發行約 48.3 億股 A 股配股股份，每股發行價為 2.02 元人民币，募集資金總額 97.56 億元。
7 月 26 日，浙商銀行再次公告稱，按每 10 股配 3 股的比例向 H 股股東配售股份，H 股配股的募集資金總額為 30.47 億港元，相當于人民币約 27.63 億元。
從浙商銀行 A 股公告可以看出，有部分投資者放棄了配股機會。根據浙商銀行公告，投資者若錯過配股繳款，配股成功之後公司股價會進行除權，預計除權損失為 6%。
以 48.3 億股 A 股配股股份計算，約有 1.84 億放棄了配股權利，對應約有 6.13 億股放棄行使配股權利。這也意味着，這部分投資者也将承受 6% 除權損失。對于資金實力較差的中小投資者而言，配股融資方式并不友好。
除此對中小投資者不夠友好之外，浙商銀行一季報顯示，截至 3 月 30 日，該行每股淨資產為 6.72 元，浙商銀行配股價僅為淨資產 30%。
wind 數據顯示，浙商銀行在 2019 年、2020 年、2022 年都進行了高額分紅，累計分紅金額為 129.95 億元，其中 A 股分紅 102.13 億元，港股分紅 27.82 億元。2023 年計劃向 A 股、H 股股東每 10 股派息金額 1.64 元，現金分紅共為 45 億元。一面是高比例分紅，一面是以 " 骨折價 " 配股，缺錢與不缺錢，對于浙商銀行而言是一個值得深思的問題。
房地產不良貸款 " 亮紅燈 "
資產質量方面，截至 2024 年 3 月末，浙商銀行不良貸款餘額 253.24 億元，不良貸款率 1.44%，較上年末持平。
拉長周期來看，2023 年末，浙商銀行不良貸款餘額 245.96 億元，較上年末增長 22.43 億元。不良貸款率 0.44%，較上年末下降 0.03 個百分點。
2024 年一季度浙商銀行不良貸款餘額，較上年末增長 7.28 億元。相比之下，2023 年一季度該行不良貸款餘額增加了 5.54 億。
對于浙商銀行而言，不良貸款餘額增長加快，主要的壓力還是來自于房地產業務。
浙商銀行 2023 年報顯示，該行前十大貸款客戶名單中，房地產客戶包攬了 5 個席位，其中第一，第三，第五均為房地產客戶，所占金額比重最大。
随着房地產行業下行壓力的加大，房地產行業出險房企數量居高不下。這也導致浙商銀行房地產不良貸款率面臨持續上漲。
拉長周期來看，2021 年浙商銀行房地產不良率僅為 0.62%，2022 年進一步增長到 1.66%，2023 年末，該行房地產不良貸款率為 2.48%。房地產不良貸款金額為 44.08 億元，較 2022 年末上漲 16.38 億元。
除了房地產不良貸款壓力的加大，浙商銀行房地產貸款規模與不良貸款率，為公司未來的持續增長埋下隐患。
掃除沉疴，何時奏效？
除房地產之外，浙商銀行近年也被曝出，涉及安信信托、康美藥業、新光控股等眾多不良貸款之中。由此可見，浙商銀行業績持續增長的背後，也面臨着内控持續加強的問題。
作為全國最年輕的股份制銀行，浙商銀行于 2004 年 8 月 18 日正式開業，是名副其實的 "00 後 "。
分析認為，浙商銀行頻頻踩雷與其昔日采用 " 投貸聯動 " 激進打法有着一定關系。成立初期浙商銀行急于尋求規模增長，忽視了企業風控，導致曝出多起不良資產風險問題。
2020 年 9 月 4 日，浙商銀行因 31 項違法違規行為被罰 1.012 億元，該行的 7 名責任人員也被處以警告處分，并被處以 30 萬元罰款。
2023 一年，浙商銀行就收到了超過 2800 萬罰單，其中最大的一筆罰單是 12 月 28 日，浙商銀行上海分行被罰沒合計 1734.5 萬元。
上述處罰主要涉及不良資產虛假出表、通過違規發售幫助交易對手實現資產虛假出表、采用不正當手段吸收存款、發放貸款等問題。
除了監管部門處罰之外，浙商銀行還頻頻遭到客戶投訴。據國家金融監督管理總局發布的《關于 2023 年第一季度銀行業消費投訴情況的通報》2023 年第一季度，每千萬個人客戶投訴量排名中，浙商銀行位居股份制銀行第三位。
除此之外，據黑貓投訴顯示，截至 4 月 30 日，平台關于浙商銀行投訴累計量為 203 條，值得注意的是回復與已完成僅有 25，超過 85% 的客戶投訴處于處理中，銀行客訴效率值得深思。
黑貓投訴顯示，浙商銀行相關客訴，投訴内容主要包括 " 擅自辦理個人養老金賬戶 "" 暴力催收 "" 信用卡亂收費 "" 高利息提前抽貸 " 等問題。
内控風險頻出、多次受監管處罰、客戶投訴不斷，種種問題都暴露出浙商銀行内控管理缺陷，也是對浙商銀行新任管理團隊的一次考驗。
浙商銀行行長張榮森表示：" 銀行經營是一場沒有終點的馬拉松，艱難的時候要頂住爬坡，順的時候不能跑太快，要半刹車式地跑。"
2024 年，浙商銀行業績表現依舊可圈可點，但是亮眼業績的背後，仍有諸多問題在等待解決，新的管理層能否帶領最年輕的股份制銀行走出桎梏，還有待時間作答。
