今天小編分享的财經經驗：中國“最賺錢的航司”，也有煩惱了，歡迎閱讀。
近日，中國各大航司相繼公布 2024 年年報，被戲稱為 " 空中綠皮車 " 的春秋航空再度憑借 " 摳門經濟學 " 一騎絕塵。
春秋航空年報顯示，2024 年，該公司實現營收 200.0 億元，同比增長 11.5%；歸母淨利潤 22.7 億元，同比小幅增長 0.7%；扣非歸母淨利潤 22.5 億元，同比增長 1.1%。
相比之下，三大航方面，中國國航、東方航空和南方航空 2024 年雖營收有進，但均面臨不同程度虧損，淨虧損分别為 2.37 億元、42.26 億元和 16.96 億元；民營航空方面，吉祥航空和華夏航空 2024 年均實現盈利，淨利潤分别為 9.14 億元和 2.68 億元。
但值得注意的是，作為 " 最賺錢的航司 "，春秋航空也面臨 " 增收不增利 " 的問題，而這也是行業當前所面臨的共性難題。
" 量增價低 " 致客運收益下降
春秋航空年報顯示，2024 年，該公司完成運輸總周轉量 456,786.5 萬噸公裡、旅客周轉量 5,040,445.0 萬人公裡、運輸旅客 2,868.0 萬人次、客座率為 91.5%，同比分别上升 18.7%、18.8%、18.8% 和 2.1 個百分點。前三項達到 2019 年同期的 126.9%、127.0% 和 128.1%，客座率較 2019 年同期上升 0.7 個百分點。
盡管客運運力、周轉量和客座率大幅攀升，春秋航空卻面臨 " 增收不增利 " 的問題。
2024 年，春秋航空實現營業收入 200.0 億元，同比增長 11.5%；歸母淨利潤 22.7 億元，同比僅小幅增長 0.7%。
究其原因，一方面是量增推動收入增長的同時，公司全年客運收益同比回落；另一方面則是由于成本壓力。
客運收益方面，2024 年，春秋航空國内航線的客公裡收益為 0.373 元，同比下降 6.3%；港澳台航線客公裡收益為 0.422 元，同比下降 11.21%；國際航線客公裡收益為 0.437 元，同比下降 14.77%，較 2023 年高點有所回落，但仍較 2019 年同比上漲約 20%。
客運收益下降也是 2024 年行業整體面對的問題。
例如，南方航空國内航線客公裡收益同比下降 11.11% 至 0.48 元，導致其客運及客運相關服務毛利率同比減少 21.34 個百分點至 3.87%；吉祥航空不同機型的客公裡收益也均出現 6.82% 至 14.08% 之間不等的下滑。
行業競争加劇與 " 以價換量 " 趨勢出現，是 2024 年國内航線客運收益下降的主要原因。
中國航協數據顯示，盡管 2024 年全年的旅客運輸量創新高，但全年經濟艙平均票價同比下降超 10％，客公裡平均收益水平同比下降 12.5％。
國際航線擴張推升成本壓力
成本方面，2024 年，春秋航空的營業成本為 174.1 億元，同比增長 12.2%。其中，占大頭的國内業務的營業成本為 136.2 億元，同比增長 2.83%；國際業務的營業成本為 33.6 億元，同比大幅增長 82.02%。這與運力持續加大推動起降費、航油費等項目增加密切相關。
成本管理向來是以低成本航空業務模式為定位的春秋航空的優勢，2024 年，春秋航空的部門成本同比改善。
春秋航空 2024 年的部門成本為 0.316 元，較去年同期下降 3.3%。部門非油成本為 0.205 元，較去年下降 1.7%，較 2019 年同期下降 0.1%。年報稱這主要是由于日利用率小時同比提升 9.4%，使得固定成本有效攤薄。
不過，随着國際航線運力的恢復，春秋航空在成本管理上也面臨一定壓力。
截至 2024 年末，春秋航空在飛航線共 212 條，其中，國内航線 159 條，國際航線 51 條，港澳台航線 2 條。國際航線恢復至 2019 年超七成。
春秋航空年報顯示，由于境外機場地服起降等各類保障成本顯著高于國内機場，且供應商漲價幅度較大，國際航線運力投放增長使得公司部門起降費用同比增加 8.0%。
年報稱，随着國際航線運力占比逐步提高，該項目對于整體部門成本的推升壓力有可能持續擴大。同時，飛機及發動機成本、維修成本等項目未來仍存在較大壓力。
航油成本也是影響公司利潤水平的主要因素。對國内航空公司而言，航油成本是營業成本的最大構成項，航油價格波動對公司盈利影響顯著。
2024 年，春秋航空的航油成本為 61.4 億元，同比增加 5.0 億元；航油成本占營業成本的比重為 35.3%，上年的占比為 36.36%。部門航油成本全年同比下降 6.2%，但相較 2019 年仍增長 17.0%。
近年來，國際原油價格經歷了較大幅度的波動，航油價格也随之發生較大變動。随着國際政治與經濟局勢越發復雜，未來航油價格走勢仍具有較大的不确定性。
加大國内國際航線和運力投放
面向 2025 年，春秋航空計劃在進一步控制成本與提升效率，并進一步優化收益管控和產品體系并拓展輔助業務。同時，其也計劃進一步開拓國内和國際的航線和運力投放布局。
春秋航空年報稱，短期内，其計劃進一步完善國内航線和運力投放布局，優化航網結構，繼續穩步有序恢復國際班機；中長期則仍将堅持圍繞各區網域基地建設航線網絡的目标不變，持續提高基地航線集中度，提升基地維修能力和班機保障能力。
國内方面，春秋航空計劃一方面在國内高線機場尤其是二線市場基礎設施新建和擴建逐步投產運營過程中，争取獲得更多的時刻增量；另一方面，仍然堅持挖掘有潛力的三四線市場進行滲透，提升市場的廣度和深度。
國際方面，春秋航空将密切關注泰國、日本、韓國、柬埔寨等重點國際市場的供需變化，積極調整和安排運力。春秋航空預計其今年國際及地區運力投放将恢復至 2019 年的 90% 以上，運力占比将恢復至 20% 以上，繼續以東北亞和東南亞為主要境外目的地，持續動态優化調整運力投放。
