今天小編分享的互聯網經驗：從4000億到40億：中國恒大復牌後 ，歡迎閱讀。
距離 " 摘牌 " 最後期限（2023 年 9 月 21 日）僅剩 20 多天，中國恒大（3333.HK）終于在 8 月 28 日復牌交易。截至收盤，中國恒大報 0.35 港元 / 股，跌幅達 78.79%，總市值僅剩約 46 億港元，較 2017 年市值最高點 4390 億港元大幅收縮。當日，恒生地產建築行業指數高開低走，收報 1769 點，跌 0.33%。
8 月 28 日也是中國恒大就三組境外債務重組協定安排召開債權人投票會議的時間。但公司盤中突發公告，宣布相關會議延期。公告顯示，恒大協定安排會議将延期至 9 月 26 日舉行，景程協定安排、天基協定安排會議也則延期至 9 月 25 日舉行。這些會議将決定總規模超過 1400 億元的恒大境外債務以舊換新或轉股。
此前的 7 月 28 日和 8 月 3 日，恒大汽車、恒大物業已先後復牌，復牌首日股價均較停牌前大幅下跌。作為債轉股的基本條件，恒大汽車及恒大物業能否持續經營，決定了中國恒大境外債務的重組能否順利實施。
復牌前，中國恒大發布關于恒大物業 134 億存款挪用事件的補充公告，許家印承認籤署了相關檔案，但否認參與了恒大物業存款質押擔保的安排。中國恒大的獨立調查委員會經過調查認可許家印的說法。
01
銷售額較 2021 年同期嚴重縮水
8 月 27 日，中國恒大發布 2023 年上半年業績。截至 2023 年 6 月 30 日，中國恒大負債總額 2.38 萬億元，剔除合約負債 6039.8 億元後約為 1.78 萬億元，其中借款 6247.7 億元、應付貿易賬款及其他應付款項人民币 10565.7 億元（含應付工程材料款 5961.7 億元）、其他負債 1028.8 億元。
公告顯示，期内公司經營性虧損 173.8 億元，包括訴訟、土地被收回、股權處置及資產評估減值等其他虧損為 150.3 億元，所得稅開支為 68.4 億元，淨虧損合計 392.5 億元。
同期，中國恒大現金總額為 133.81 億元，還因各種原因涉及多起訴訟、仲裁案件。因此，中國恒大在公告中表明，以上情況可能對集團持續經營能力產生重大疑問。
恒大的銷售業績相較高點也已嚴重縮水。公告顯示，2023 年上半年，公司實現合約銷售金額 334.13 億元，合約銷售面積 511.5 萬平方米，上半年累計銷售回款 271 億元。2021 年上半年，中國恒大的銷售業績是 3567 億元。
截至 2023 年 6 月 30 日，中國恒大擁有土地儲備 1.9 億平方米。還參與舊改項目 78 個，其中大灣區 55 個（深圳 34 個），其他城市 23 個。
02
許家印 " 澄清 "134 億元存款事件
2022 年 3 月，恒大物業 134 億元存款遭挪用事件引起廣泛關注，導致恒大三家上市公司停牌。該事件的調查結果也在中國恒大復牌前的公告中作了補充披露。
2020 年 12 月 28 日至 2021 年 8 月 2 日期間，恒大物業的 6 家附屬公司通過 8 家銀行，為多家第三方融資提供存款質押，相關資金通過多種渠道劃轉至中國恒大。該質押擔保期限屆滿，因觸發質權實現條件，相關銀行劃扣 / 劃轉了合計約 134 億元存單存款。
獨立調查委員會的調查顯示，中國恒大在 2020 年 12 月中至下旬，基于資金需求，集團提出開展一個專項融資業務，從而產生上述質押擔保事件。恒大物業提供的 134 億元存單質押中，約 131.8 億元的資金（扣除或抵銷了該安排的費用後）被确認回流至集團，并被集團用于運營目的，包括但不限于在 2021 年 2 月 10 日使用 97.5 億元贖回一境外債券。贖回該債券後，繼續進行安排的目的，是利用該安排為集團的其他營運及财務需求獲取資金。
進一步調查顯示，在相關期間的董事中，許家印、夏海鈞和潘大榮能夠接觸并持有相關檔案，可能使其能夠注意到公司的資金情況。
許家印曾持有可能使他注意到潛在資金問題的檔案，但其個人表示，沒有審閱這些檔案，因為沒有人特别提醒他注意這些檔案。獨立調查委員顧問注意到，這與他之前的說法一致，即盡管他會收到很多報告，但他并沒有閱讀這些報告，因為在關鍵時間，他并不負責公司的财務和資金，而是依賴負責财務和資金的高管處理相關事宜。
許家印表示，他的籤署只是一個流程。在公司業務運作上，籤字的領導需要高度負責各相關項目及事項。因此，就該質押擔保安排來說，相關檔案報批到許家印時，他看了當中負責公司财務和資金領導的籤字，相信相關領導會對有關公司财務和資金的事情負責及把關。許家印否認對該質押擔保安排有了解，且沒有任何其他在獨立調查受訪者明确指稱，許家印在獲恒大物業告知 134 億元的質押被銀行執行之前，已經知悉該安排。雖然另一位涉案人士指稱許家印參與該質押擔保安排，但此推斷在獨立調查中沒有得到其他受訪者的證實，也沒有得到檔案的佐證。
至于夏海鈞及潘大榮，如此前公告所披露，他們參與了該質押擔保的相關安排。目前，參與該質押擔保的夏海鈞及柯鵬均已離職。潘大榮被調任至恒大培冠教育科技有限公司擔任普通員工，負責日常行政工作，無決策或審批權限。
結論顯示，獨立調查委員會認為，獨立調查結果已足夠揭示相關事實和情況，并已盡力識别所有涉及該事件及有關系的人士，補充獨立調查的結果與 2023 年 2 月 15 日發布的獨立調查結果保持一致。
至于補救措施，公告顯示，中國恒大自知悉該質押擔保後，立即開展内部監控檢讨、成立獨立調查委員會進行調查。公司也進行内控檢讨，并接受内控顧問建議，積極落實各項補救措施，防止再度發生類似事故。同時，公司也積極、努力與恒大物業商讨補救措施。
03
恒大物業重現業績增長
截至目前，恒大物業（HK.6666）是恒大系唯一可以產生正向現金流的業務。
該公司于 8 月 24 日發布的 2023 年中期業績顯示，2023 上半年，恒大物業營收同比增長 6.2% 至 61.5 億元，歸母淨利則同比增長 42% 至 7.8 億元；實現毛利潤約 14.99 億元，毛利率約為 24.4%，同比增加約 2.2 個百分點。
此外，恒大物業的規模仍位居行業前列，截至 2023 年 6 月底，總合約面積約 8.1 億平方米，在管面積為 5.1 億平方米。
恒大物業早于中國恒大復牌，8 月 3 日復牌當日，股價下跌超 50%。截至 8 月 28 日收盤，恒大物業報 0.67 港元，單日跌幅 2.9%，對應市值約 72 億港元。
恒大汽車則于 7 月 28 日復牌，截至 8 月 28 日收盤，恒大物業報 1.22 港元，單日跌幅 5.43%，對應市值約 132 億港元。
2023 年上半年，恒大汽車實現收入為 1.55 億元，淨虧損 68.73 億元，同比減虧 48.6%，其中有 10.61 億元為原地產業務虧損、37.16 億元為資產處置、資產減值等非經營性虧損，汽車業務經營性虧損 20.9 億元（當中還包括 5.1 億元的借款利息，債轉股落實後将不再新增）。
8 月 15 日，恒大汽車宣布，公司可能即将獲得中東的紐頓集團（NASDAQ:NWTN）的戰投，後者斥資 5 億美元認購恒大增發後的約 27.5% 的股份。資料顯示，紐頓集團是一家通過中東資金包裝、由中國商人運作的美股上市公司，前身為艾康尼克新能源汽車公司（ICONIQ），總部在天津。
作者 | 宋虹姗
