今天小編分享的汽車經驗：賽力斯傾囊投車BU背後：毛利率超比亞迪，引望半年賺22.3億，歡迎閱讀。
虧損了四年之後，抱緊華為大腿的賽力斯開始騰飛。8 月 25 日晚間，賽力斯發布 2024 年上半年業績報告，相當炸裂。在 2024 年上半年，賽力斯營業收入 650.44 億元，同比增加 489.58%，而歸屬上市公司的淨利潤為 16.9 億元，去年同期為虧損 13.4 億元。分季度來看，今年一季度賽力斯在牽手華為之後首次扭虧，實現了淨利潤為 0.89 億元。而在二季度，淨利潤直接飙升為 12.5 億元，實現了持續盈利。
今年上半年，賽力斯新能源汽車累計銷量達 200,949 輛，同比增長 348.55%。其中，問界今年 1-6 月累計銷量達到了 181,197 輛。而賽力斯的藍電汽車銷量為 15,848 輛。這兩大品牌構成了賽力斯新能源汽車銷量的主力。賽力斯并未公布單一品牌的營收情況。但藍電的兩款產品售價均在 15 萬以下，其中藍電 E3 售價 13.98 萬 -14.58 萬，而藍電 E5 的售價為 9.98 萬 -15.39 萬元。因此如果以 13 萬的中間價格計算，藍電的營收貢獻還十分有限，僅有 20 億元，且大概率為虧損。
因此，只能模糊計算在上半年，問界的單車淨利潤應該會超過 1 萬元。這個賺錢能力，足夠吊打國内絕大部分企業。而從毛利率來看，賽力斯整個公司的毛利率高達 25.04%，同比上升 18.70 個百分點。在第二季度，賽力斯毛利率高達 27.47%，這意味着一輛售價 50 萬的 M9，算一下可知毛利是相當誇張了。不過，就上半年來看，其淨利率只有 2.09%，也就是售價 50 萬的 M9，淨賺了 1 萬元左右。
從整個行業來看，現在的賽力斯都足以吊打其他企業。特斯拉今年二季度整體毛利率是 18%，汽車毛利率 13.9%；理想汽車一季度整體毛利率為 20.6%，車輛毛利率為 19.3%；比亞迪在今年第一季度的毛利率為 21.88%，汽車（含電池業務）毛利率高達 28.1%。這意味着，賽力斯的毛利率超過了新能源汽車中毛利最高的比亞迪，也遠遠超過了同樣主打增程的理想汽車。這可是真的 " 遙遙領先 "。
高毛利的背後是高售價。據媒體公開報道，今年上半年問界品牌終端均價已達到 40 萬左右，其中問界 M9 終端均價超過 55 萬。今年前 6 個月，問界 M9 的銷量為 53,739 輛，這也意味着僅僅是 M9 就貢獻了至少 5 億的淨利潤——實際上更多。今年 9 月，問界 M9 五座版預計上市，這可能進一步推升 M9 銷量，進一步提升其盈利能力。按照第二季度的盈利水平，賽力斯今年可以實現盈利 50 億以上的水平。
在中國汽車行業中，目前全年淨利潤超過 50 億的汽車并不多。從 2023 年來看，淨利潤超過 50 億元的有比亞迪、上汽、理想、長安、長城、吉利等五家。在這種情況下，賽力斯無成為了華為智選車最大的 " 廣告牌 "。
01
豪擲 140 億元，捆緊華為
發布二季度财報的同時，賽力斯發布公告，将以 115 億收購深圳引望 10% 股權，其中資金來源是自籌。深圳引望即華為的車 BU 獨立後将裝入的公司。目前，長安旗下的阿維塔已經以 115 億入股引望，同樣獲得了 10% 的股權。賽力斯成為了引望公司的第 2 個外部股東。根據長安汽車當時的公告，引望将設定 7 名董事，阿維塔有權提名一名。如此看來，賽力斯或許也将獲得一名董事的提名權。
而就這次大首次操作之前，賽力斯剛剛花費了 25 億元從華為手中購買了 " 問界 " 的商标及其相關外觀設計專利。在不到兩個月的時間裡，賽力斯為了與華為的深度合作，兩次出手總共豪擲 140 億元。不過，截至 6 月底，賽力斯的現金以及等價物儲備總共才 138 億元，這幾乎等于掏空自己家底了。不過，如果按照目前年 60 億左右的盈利水平，賽力斯也會很快賺回來。
除了耗費巨資綁定，賽力斯還在繼續出招。其一是，在 8 月 22 日賽力斯汽車銷售有限公司企業名稱變更為 " 重慶問界汽車銷售有限公司 "，進一步完成品牌的形象統一化。另一招是，賽力斯自己也會擴充一些渠道。有消息稱，賽力斯将開設首家自己的品牌旗艦店，問界和自主創立的品牌藍電旗下車型都會進駐。這種改變是由多方面原因造成的。
首先，就現實來看，鴻蒙智行的產品在增多，原本通過華為門店進行銷售的方式已經難以為繼。明鏡 pro 在某地級市華為門店看到的，在享界 S9 實車進駐門店時，為了給新車騰出位置，都選擇将問界 M5 挪出。此外，智界 S7 等都被擺放到了最裡面的角落位置。如果随着後續與江淮合作的 MPV 上市，以及其他新產品上市，華為門店面積将完全不夠使用。
而賽力斯自建旗艦店，可以避免這種情況。此外，問界和藍電一塊銷售，可以提升藍電的品牌形象。其實賽力斯可以在問界外打造一個新品牌的可能性，避免所有雞蛋放在一個籃子裡面。因為對于賽力斯而言，在鴻蒙智行的旗下，華為會對產品進行相互之間的區隔，以保證差異性，但是随着華為的 " 好朋友 " 在增多，并且使用華為智駕系統和車機的品牌也在增多，其作為 " 華為汽車 " 正統替代的光環也會減弱。這是其未來業績不确定之處所在。
02
車 BU 淨利潤率 21.38%
賽力斯入股華為車 BU 的同時，還發布了一份《重大資產購買報告書（草案）》。在這份報告書中，首次披露了引望的模拟盈利情況——這實際上就是華為車 BU 的财務情況。報告顯示，引望公司在 2024 年 3 月新成立 5 家子公司，分别在上海、東莞、蘇州、杭州和南京等地。在經營上，此次華為車 BU 在 2022 年和 2023 年還處于虧損之中，在 2024 年開始扭虧并迅速實現了盈利。
報告顯示，華為車 BU 在 2022 年營收為 20.97 億元，淨虧損 75.87 億元。而在 2023 年，華為車 BU 營收提升到了 47 億元，而虧損縮小為 55.97 億元。2024 年 1-6 月，華為車 BU 的營收為 104.3 億元，淨利潤為 22.3 億元，淨利潤率為 21.38%。按照這個速度，華為車 BU 今年至少會實現 45 億的淨利潤。如果從阿維塔、賽力斯購買 10% 股權花費了 115 億元來看，華為車 BU 的估值為 1150 億元。簡單計算，其市盈率僅為 25%。考慮到華為車 BU 的盈利增長性，115 億元買 10% 股權，确實不貴。
除此之外，華為車 BU 在業務結構的細節也被披露。目前，華為車 BU 的業務主要分為硬體、軟體和服務業務兩大板塊。其中，在 2022 年，華為車 BU 的硬體業務收入 14.4 億元占比 68.94%，而軟體收入僅為 6.5 億元。到了 2023 年，華為車 BU 軟體收入提升，占比達到了 44.78%，為 21 億元，而硬體收入占比降低為 55.22% 但收入提升到了 25.9 億元。2024 年 1-6 月，華為車 BU 的硬體收入為 60.9 億元，占比 58%，而軟體收入為 43.4 億元占比 41.6%。
不過，如果從客戶結構來看，華為車 BU 還是有一些問題。其目前的前 5 大客戶就占據了整個收入的 90% 以上。而第一大客戶對收入貢獻了 63.38% ——目測這就是問界，而整個銷售額 66.1 億元。如果按照 25% 的淨利潤率，問界僅為華為車 BU 就貢獻了超過 16 億的淨利潤。這樣來看，賽力斯入股才是更劃算的生意。
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