今天小編分享的财經經驗：超6成破淨，有產品淨值近乎“腰斬”！權益類銀行理财還能買嗎？，歡迎閱讀。
近日，哈爾濱銀行發行的一款中高風險銀行理财，自發行日起淨值經歷了較大幅度的下降，引起了投資者的關注。
中國理财網信息顯示，哈爾濱銀行旗下的丁香花理财創赢基金精選 1 号 ( 36 個月 ) 理财產品的最新累計淨值（2023 年 6 月 12 日）為 0.8692，產品起始日期為 2021 年 7 月 7 日，也就是說，不到兩年的時間，產品累計跌幅超 13%。
不僅是該產品，中國理财網信息顯示，在目前存續的 35 只權益類理财中有 23 只破淨，甚至有產品累計淨值下跌近 50%。
就目前而言，市場上主要為固收類理财產品，銀行理财市場龐大，但銀行理财投資權益類產品占比還很低。在業内看來，權益類資產的配置是增厚產品收益的重要途徑，随着市場逐漸回暖和投資者對淨值化後產品收益波動的接受程度的提高，權益類資產的配置有望得到提高。
超 6 成權益類理财破淨
日前，哈爾濱銀行在其官網上披露了該款產品的 2023 年一季度報告。作為一只權益類理财產品，報告顯示該款產品重倉資產為泰康資產 -FOF 進取 2 号，截至今年一季度末，該項資產占產品資產淨值比例為 76.45%。
產品信息顯示，該款理财產品起始于 2021 年 7 月 7 日，是一只權益類的開放式淨值型公募產品，風險等級為四級（中高風險），發行機構為哈爾濱銀行。該理财產品的累計淨值為 0.8692，起始日期為 2021 年 7 月 7 日，也就是說，不到兩年的時間，產品累計跌幅超 13%。
權益類理财產品淨值下跌，不由得讓人探究其底層資產的運作情況。從底層資產來看，該理财產品主投的泰康資產 -FOF 進取 2 号在 2021 年 6 月 30 日的復權部門淨值為 1.8，今年 5 月 31 日產品復權部門淨值為 1.54，在此期間復權部門淨值跌幅為 14.4%。
目前銀行理财市場上多為固收類理财，權益類理财整體如何？記者在中國理财網上搜索，除了外資銀行發行的權益類銀行理财，目前共有 35 只存續產品，其中有 23 只累計淨值低于 1。其中，陽光紅衛生安全主題精選由光大理财發行，截至 6 月 19 日淨值僅 0.52 元。
去年末權益類理财存續規模 0.09 萬億
去年 11 月，銀行理财經歷了一次破淨潮，理财規模大幅縮水。據招商證券廖志明團隊估算，2022 年 11 月 10 日 -2023 年 3 月底，理财規模下降了近 6 萬億元。
不過彼時主要是由于債市波動導致的固收類產品淨值回撤。從今年 1 月開始，銀行理财淨值進入上升通道，規模也逐步回暖。1 月下旬以來，固收類（不含現金類）理财規模重回增長通道，估算 5 月末理财規模約 27.8 萬億，已經回到年初水平。
固收類銀行理财相較于權益類，產品風險等級較低，也是目前銀行理财市場上的主流產品。截至 2022 年底，銀行理财市場存續規模 27.65 萬億元，其中固定收益類產品存續規模為 26.13 萬億元，占全部理财產品存續規模的比例達 94.50%。
銀行理财市場規模龐大，而投資者風險偏好普遍較低，實際上權益類產品的存續規模也相對較小，僅為 0.09 萬億。
權益類銀行理财一般要求權益類資產的投資比例不低于 80%。商業銀行發行的權益類理财往往只能通過公募基金等方式間接投資于股票市場，而理财子公司發行權益理财可直接投資股票。
由于大比例的資金進入權益市場，這類產品風險等級基本在 R3 以上。從目前破淨的 23 只權益類銀行理财產品來看，只有 4 只破淨的風險等級為 R3，其餘 19 只均為 R4 或 R5。
以哈爾濱銀行的丁香花理财創赢基金精選 1 号 ( 36 個月 ) 理财產品為例，該款理财產品起始于 2021 年 7 月 7 日，是一只權益類的開放式淨值型公募產品，風險等級為四級（中高風險）。
圖片來源：中國理财網
發行占比處于較低水平
根據普益标準數據，截至 2023 年 3 月 1 日，仍存續的權益類理财產品共 409 款；2 月權益類產品的平均到期收益率約為 -3.39%，環比下降 0.35 個百分點，較去年同期下降 13.30 個百分點。
" 對比歷史數據來看，理财公司權益類產品發行的占比雖然有一定波動，但一直處于非常低的水平，去年以來月度最高占比僅 1.64%。" 普益标準數據顯示，從權益類資產的配置情況來看，2022 年理财公司所有產品按季度統計的權益類資產配置占比也呈現下降趨勢，由 2022 年一季度的 2.38% 下降至四季度的 2.10%。
可見，理财公司在產品設計上，更加偏向于收益波動更加平穩的固定收益類產品，權益類產品發行數量持續處于低位，且明顯減少了混合類產品的發行。在資產配置上則減少了權益類資產的配置。
從產品發行量來看，今年 3、4、5 月份的權益類銀行理财發行數量分别為 2 只、8 只和 5 只，而同期固收類發行數量則分别為 277 只、295 只和 325 只。權益類理财的發行緩慢，主要受 2022 年股債震蕩影響，部分產品累計淨值跌破了初始淨值，而銀行理财的個人投資者普遍風險承受能力較低，風險相對較高的權益類理财產品的需求有所放緩。
近期也有銀行理财公司對高風險等級產品進行了創新。
如招銀理财的招卓價值精選權益類理财計劃，打破了傳統固定管理費模式，如果產品當日累計淨值低于 1 元時，管理人将從下一自然日起暫停收取固定投資管理費，直至產品累計淨值高于 1 元後。
資產淨值規模普遍較小
相較于固收類銀行理财，權益類的產品表現不溫不火，且目前存續的大多數權益類銀行理财資產淨值均相對較小。
具體看權益類理财產品，中國理财網信息顯示，截至 6 月 12 日，丁香花理财創赢基金精選 1 号（36 個月）的資產淨值僅為 1002.84 萬人民币。上述的陽光紅衛生安全主題精選截至今年一季度末資產淨值為 2.9 億元。此外，截至 6 月 15 日，民生理财金竹 FOF 一年持有期 1 号理财產品資產淨值為 5246 萬元；一季度末華夏理财龍盈權益類 G 款 1 号三個月定開 FOF 型理财產品資產淨值 1652 萬元。
但也有部分產品規模超過 10 億，如招銀理财的招銀理财招卓泓瑞全明星精選日開一号權益類理财計劃，截至一季度末資產淨值達到 13.42 億元。
目前銀行固收類理财產品多樣，類似的有養老主題理财、ESG 債券等；從期限來看，從日開、周開到月開、季開各個期限應有盡有。
但從存續的權益類銀行理财產品來看，只有部分理财子建立了產品線以及較為豐富的產品。如光大理财的 " 陽光紅 " 系列共有 5 只權益類理财，包括了新能源、ESG 行業等多個投資策略，作為固定收益類理财產品的有效補充。招銀理财的招卓系列涵蓋價值精選、專精特新以及消費精選等多個產品。
機構看好權益資產配置前景
目前理财子對權益投資處于初涉階段，對倉位把控相當謹慎。在利率不斷降低的背景下，長期來看非标資產對理财產品增厚收益的貢獻越來越低，那麼銀行理财權益類產品未來占比會不會提升？
"權益類資產的配置是增厚產品收益的重要途徑，随着市場逐漸回暖和投資者對淨值化後產品收益波動的接受程度的提高，權益類資產的配置有望得到提高。" 普益标準表示，但各理财公司能否在權益資產配置上實現 " 彎道超車 " 則有待觀察。
" 從中長期看，随着理财子公司的發展，預期未來理财產品将引導更多資金流入權益市場。" 中信建投分析師楊榮在研報中表示。
楊榮指出，目前，理财子發展權益投資的主要障礙包括：客戶端：淨值化轉型後，權益資產淨值波動大，不符合既往理财客戶偏好低回撤產品的特征；產品端：權益類產品發行難度較大，面臨風險控制、投資決策與資金募集等難題；投研端：理财子權益投研能力較公募基金呈明顯不足，對個股的把握和研究不夠深入；制度端 : 理财子受限于商業銀行的考核體系和激勵機制，内部激勵明顯不足，理财子薪酬市場化程度有待提高。
在投資者配置權益類理财產品方面，普益标準建議投資者定期、客觀的評估自身風險承受能力，選購與自身風險承受能力相匹配的產品，并結合市場環境變化動态調整權益類資產（或產品）的配置比例，避免在投資活動中負擔過度的經濟和心理壓力。
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