今天小編分享的财經經驗：熱威電熱：還未上市，實控人先“落袋”3億多元，歡迎閱讀。
6 月 9 日，杭州熱威電熱科技股份有限公司（下稱 " 熱威電熱 "）将主機板 IPO 上會，公開發行不超過 4001 萬股。公司此次欲募集 75973.32 萬元分别用于年產 4000 萬件電熱元件生產線擴建項目、杭州熱威汽車零部件有限公司年產 500 萬台新能源汽車加熱管理系統加熱器項目、技術研發中心更新項目。
钛媒體 APP 注意到，熱威電熱還未上市，公司的實控人就已經通過分紅的方式，" 落袋 "3 億多元。在產品方面，熱威電熱欲挂上新能源的标籤，且将新能源產品作為公司新的增長點，然而，該新能源產品卻曾一度出現了虧本售賣的情況。
還未上市，實控人已 " 落袋 "3 億多元
熱威電熱是一家專業從事電熱元件和組件的研發、生產及銷售的企業，自成立以來深耕電熱元器件領網域，積極響應綠色低碳發展、新能源轉型的國家戰略，助力下遊民用電器、商用電器、工業裝備和新能源汽車等行業發展。
2020 年 -2022 年（下稱 " 報告期 "），熱威電熱分别實現營業收入 14.56 億元、18.02 億元、16.87 億元，淨利潤分别為 13192.78 萬元、24074.1 萬元、24103.32 萬元，可見 2022 年公司在營收同比下降 6.41% 的情況下，淨利潤卻還能保持持續增長。
需要指出的是，熱威電熱越賺越多，其現金分紅也越來越多。報告期内，熱威電熱的現金分紅金額分别為 3400 萬元、9000 萬元、11000 萬元，合計約為 2.34 億元，占近三年淨利潤總額的 38.11%。這還不算完，2022 年 10 月，熱威電熱提交的申報稿被受理，而 2023 年 3 月，熱威電熱召開 2022 年股東大會，并決議分配股利 1.1 億元。換言之，報告期内，熱威電熱又進行了一次分紅，現金分紅金額已累計到了 3.44 億元。
公開資料顯示，報告期内，熱威電熱的流動比率分别為 1.17、1.02、1.16，同行均值分别為 2.1、1.86、1.75；速動比率分别為 0.98、0.77、0.82，同行均值分别為 1.66、1.4、1.28，可見無論是流動比率還是速動比率，熱威電熱均始終低于同行均值。
與此同時，從明細上看，截至 2022 年末，熱威電熱的貨币資金餘額為 26002.75 萬元、24702.79 萬元、20608.34 萬元，短期借款餘額為 54053.88 萬元、42143.71 萬元、29421.23 萬元。這也意味着，熱威電熱的貨币資金餘額始終都不夠支付其短期借款餘額。那麼，在如此償債能力的水平之下，為何公司還要大舉分紅？
钛媒體 APP 注意到，熱威電熱上述的現金分紅幾乎也是落入了實控人一家子的口袋中。據悉，熱威電熱成立于 2002 年，由張偉、樓冠良、呂越斌出資設立，截至 2019 年年初，公司的股東架構由廈門布魯克（張偉持股 90%，樓冠良持股 10%）、寧波熱威（廈門布魯克為普通合夥人并持股 15.94%，呂越斌、錢鋒各持股 15%，剩餘公司股權大部分由熱威電熱的員工所持有）、布魯克企管（呂越斌為普通合夥人并持股 40%，張偉、樓冠良、錢鋒分别持股 20%）構成，持股比例分别為 80%、10%、10%，随後公司的股權再無變化。
通過上述關系，張偉、樓冠良、呂越斌合計控制熱威電熱 100% 的股權，且上述三人均籤署了相關共同控制協定，因此上述三人均為公司的實控人。值得一提的是，呂越斌為張偉的表弟，樓冠良為張偉的妻弟。若以上述股權計算，據不完全統計，張偉、樓冠良、呂越斌合計至少持有熱威電熱 91.1% 的股權，也就是說，上述 3.44 億元的現金分紅至少有 3.14 億元落入了實控人一家子的口袋。
欲挂上新能源标籤，曾虧本賣新能源產品
從業務收入按產品類型上看，熱威電熱主要擁有民用電器電熱元件，商用電器 / 工業裝備電熱元件，新能源汽車電熱元件，配件及其他等產品。其中報告期内，民用電器電熱元件產生的銷售收入分别為 13.59 億元、16.4 億元、14.63 億元，分别占當期主營業務收入的 93.7%、91.46%、87.46%。可見，雖然民用電器電熱元件始終是公司的第一大產品，但其 2022 年的營收卻同比下滑了 12.62%。
另外，在熱威電熱的產品類型中，有一種產品引起了钛媒體 APP 的格外關注，它就是新能源汽車電熱元件。報告期内，公司新能源汽車電熱元件產生的銷售收入分别為 28.95 萬元、1667.52 萬元、6062.94 萬元。同時，熱威電熱在招股說明書中自述，其 2020 年生產的新能源汽車厚膜電熱元件主要為樣品，2021 年才開始量產。這也意味着，不久前，熱威電熱才挂上了 " 新能源的概念 "。
此外，钛媒體 APP 注意到，熱威電熱此次欲募集 24089.17 萬元用于杭州熱威汽車零部件有限公司年產 500 萬台新能源汽車加熱管理系統加熱器項目，占募資總額的 31.71%。同時，該項目主要是建設專業化的新能源汽車熱管理系統電熱元件生產基地，達產後規劃年產能約為 500 萬台 / 年。這意味着熱威電熱已經欲發力新能源領網域從而尋找公司新的增長點。
有趣的是，钛媒體 APP 注意到，熱威電熱為了挂上新能源的标籤曾一度虧本售賣新能源產品。報告期内，熱威電熱新能源汽車厚膜電熱元件的毛利率分别為 1.52%、-5.34%、21.7%。那麼，為何 2021 年熱威電熱新能源汽車厚膜電熱元件的毛利率會為負數？
除了上述情況之外，钛媒體 APP 還發現，熱威電熱在新能源汽車電熱元件方面的產能利用率極高。招股說明書顯示，2021 年 -2022 年，熱威電熱新能源汽車厚膜電熱元件的產能利用率分别為 243.02%、188.05%，其中 2022 年產能利用率更是超過了 200%。為何在新能源汽車厚膜電熱元件方面，公司會擁有如此高的產能利用率？
對此，監管層也要求熱威電熱說明產能利用率超 100% 情況是否構成違法，是否受到行政處罰，是否構成重大違法行為。有關上述問題，钛媒體 APP 發函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜鄧皓天）
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