今天小編分享的财經經驗：當阿裡開始放棄“新零售”，歡迎閱讀。
文 | 陸玖商業評論
雖然阿裡方面并未有直接回應，但可以推斷的一件事是，曾被阿裡頗為看好的線下商超業态，如今也被擺在資本市場的貨架上，待價而沽。同時，曾被阿裡真金白銀押注的 " 新零售 " 戰略，也有了調轉船頭的可能性。
2020 年，在追加最後一筆 280 億港元投資之後，總耗資超過 500 億港元，持股高鑫零售 72% 股權的阿裡巴巴，終于成為 " 零售之王 " 大潤發的實際控制者。
曾幾何時，業内對于這筆 " 強強聯手 " 的并購 " 聯姻 " 頗為看好，時任阿裡一号位的 " 逍遙子 " 張勇曾言：" 大潤發因阿裡巴巴而不同，阿裡巴巴因大潤發而不同。"
僅僅不到五年，" 線上支付 + 線下商超 " 攜手共進的 " 蜜月局面 "，已經有了分崩離析的迹象。
一個最為直接的證據是，在 9 月 27 日，高鑫零售（大潤發母公司）短暫停牌，随後的公告提到，高鑫零售接獲一名有意要約人的接觸函。
雖然阿裡方面并未有直接回應，但可以推斷的一件事是，曾被阿裡頗為看好的線下商超業态，如今也被擺在資本市場的貨架上，待價而沽。同時，曾被阿裡真金白銀押注的 " 新零售 " 戰略，也開始有了調轉船頭的可能性。
" 被出售 " ——從謠言到接近現實
在接近兩年的時間裡，曾被阿裡視作新零售 " 兩駕馬車 " 之一的大潤發，已經 " 被收購 " 了數次之多。
先是自去年開始，大潤發被阿裡擺上貨架的傳聞開始風起；而後在今年 3 月，中糧集團又成為大潤發的潛在買家；在此之後，擅長杠杆收購和產業投資的 KKR 集團、" 時間的朋友 " 張磊執掌的高瓴資本，都曾成為這場收購绯聞中的潛在 " 男主 "。
最有鼻子有眼的版本是，高瓴資本可能會與潤泰聯手進行此次收購。但所有的 " 流言 "，随着大潤發母公司——高鑫零售的一紙公告，瞬間具備了 " 假戲真做 " 的可能性。
公告發布的另外一層背景是，歷經上一個十年的輝煌之後，如今的大潤發，其經營态勢早已今非昔比。
其一是盈利狀況。歷年财報顯示，被阿裡收購之時的大潤發，正值自身的高光時刻，全國門店總數達到數百家，2022 财年，達到了最高點的 602 家。
但這也是大潤發首現虧損的一年。财報數據顯示，2022 财年高鑫零售首次錄得淨虧損 7.4 億元。同時，整體營收也從 2018 年的 993 億，跌至 2024 年的 726 億，虧損幅度也擴大至 16 億。
在此期間，阿裡巴巴對大潤發的耐心仍然不少，甚至挖來大潤發早年與法國歐尚時期合資的老将沈輝。此舉與阿裡蔡崇信接棒一号位的舉措，如出一轍。但這根 " 救命稻草 "，從每況愈下的業績來看，似乎也不再有 " 回春 " 之效。
更重要的是，阿裡 " 新零售 " 戰略的重要推手，張勇，離開了。這一變化的直接結果是，阿裡對大潤發戰略上的寬容，直接轉化為戰術上的耐心——而這顯然也是有限的。
将視角轉回阿裡，這或許是集團變陣最為頻繁的兩年——一号位由 " 逍遙子 " 張勇更換為 " 十八羅漢 " 之一蔡崇信，CEO 則變成了吳泳銘。猶記得在第一次出售傳聞流出時，吳泳銘曾對外表示，阿裡巴巴的優先方向是，互聯網平台業務、AI 驅動的科技業務、全球化的商業網絡，将更堅決地投入，更果斷地取舍。
而在宏觀水溫愈加冰冷的當下，對于持續虧損的重資產線下業務，阿裡會做何處理，想必不難猜到。
" 新零售 " 的皮與支付的嫁衣
必須承認的是，就阿裡收購大潤發業務的彼時，任誰都會說這是一筆好生意。
就血統和歷史而言，大潤發的母公司潤泰集團，于 1997 年進軍内地市場，開出第一家完全由中國人自行設計、規劃、運營、管理的大型現代化連鎖超市。
這不僅是 " 全國產 " 的噱頭使然。在沃爾瑪、家樂福等外資商超的 " 強敵環伺 " 之下，開業第二年的大潤發，就實現了 200 億以上的營收。
2005 年，大潤發首次進入中國連鎖百強名單的前十名，僅次于華聯超市、華潤萬家、物美等等。
由此可見，在電商方興未艾的時間節點，大潤發的線下規模，已經達到全國領先的水準。加之國民收入提升和消費更新的東風，大潤發在開業的前 19 年間，永遠在擴張，未嘗關過一處門店。
而從 2015 年開始，阿裡、京東等互聯網巨頭開始将業務觸手擴展到線下，" 新零售 " 的概念開始在大廠們的強力推進下風行。
在零售行業老兵、連鎖折扣超市 " 巡物社 " 創始人朱志勇看來，廣義的線下 " 新零售 "，是借助于當下的基礎設施，符合當下的經濟環境，能夠讓消費者從場景上開始改變消費習慣，從技術端和價格段實現業态的迭代更新。
放在彼時的阿裡身上，即是以移動支付為代表的支付手段數字化。
個中緣由也并不難推測。
一位零售行業人士告訴陸玖商業評論，彼時未剝離的支付寶，仍然在用戶拓展期，需要大量的成交筆數以擴展用戶數量。客單價适中且成交量巨大的線下商超，是天然的用戶池與流量池。
同時，這些供應鏈體系，天生是開展供應鏈金融的沃土，在尚未受到監管的年月，賬期較長、現金流充沛的線下商超，是螞蟻、京東金融業務的 " 高淨值客戶 "。
同時，不僅是大潤發，家樂福、永輝這些傳統商超，通過接入支付寶、微信等移動支付體系，對于自身的數字化水平，同樣也會帶來快速的提升。
這一點從京東與永輝的 " 聯姻 " 也能發現。僅在 2016-2020 的 4 年間，接入京東生态的永輝超市，其營收從 492 億升至 932 億，業績近乎翻番。
但這裡的增長，有多少是通過 " 新零售 " 業态迭代而來，其實是存疑的。朱志勇向陸玖商業評論分析，傳統商超最大的成本，實際上在供應鏈體系——他們通常由多級經銷商來供貨，一開始就會產生多達數級的渠道費用；而一個貨物成本在 50 元左右的商品，如果加上超市的水電、地租和進場本身所需的費用，其價格可能會比本身的價格，高出近一倍。
這也就是為何線下銷售 " 不翻倍賣掙不到錢 " 的根本原因。即使加上線上支付等 " 新零售 " 手段，其背後的供應鏈，本質上沒有根本改變。
告别 " 消費更新 "
這裡也可以用近兩年異軍突起的折扣店零售業态來進行對比。
相比傳統商超，折扣店的貨物相對而言較為平價，起步客單價首先較低；且相對與此前多級供應商的貨品流轉模式，折扣店直接由零售終端網點對接生產廠家，剔除了多級經銷商的供應鏈體系，成本的降低是顯而易見的。
此外，無論是居民收入還是消費信心，均出現了幅度不小的回落。即便是異軍突起的直播電商，也在近兩年摸到了市場天花板。
因此，對于本就受到擠壓的大潤發等線下業态而言，囿于多級供應商帶來的渠道成本、地價上升帶來的營運成本上升，再疊加疫情以來的客流下降，在不改變供應鏈體系的根本前提下，面對線上直播電商、線下折扣業态的衝擊時，是絕難抵擋的。
或許對于擴張期的阿裡而言，加入移動支付和人臉識别、無人零售的線下商超，是 " 新零售 "，但在面對剔除經銷商的折扣店業态時，曾經的改革者，已經 " 淪為 " 舊時代的殘黨。
以往屢試不爽的供應鏈金融，也在 2019 年後被規範管理，這塊超額收益也随之不復存在。在此基礎上，原先的多級供應鏈體系，也成為實際意義上的 " 拖油瓶 "。
基于此，近幾年的電商大廠，都不約而同地選擇收縮戰線，回歸主業——京東将永輝 8.3% 的股權套現，回籠資金 17.7 億元。
需要指出的是，在張勇時期的 "1+6+N" 規劃中，盒馬、銀泰、大潤發等線下業态，本就歸于 "N" 的序列，即便上市融資，也在相對靠後的排位。
阿裡巴巴集團主席蔡崇信在 2024 财年第三季度财報會上表示，阿裡将有計劃地逐步退出傳統實體零售業務；而在張勇離去，"1+6+N" 戰略被實質性放棄之後，寄希望二級市場回血的諸多阿裡系線下業态，也失去了最後一次翻盤的希望。
還記得在高鑫零售被阿裡收購的當口，大潤發創始人黃明端說過一句後來廣為流傳的話：" 我赢了所有對手，卻輸給了時代；時代抛棄你時，連一聲再見都不會說。"
