今天小編分享的财經經驗：5年僅開3家店，又一餐飲品牌赴美上市，歡迎閱讀。
近日，香港餐飲企業 Happy City Holdings Limited（以下簡稱 Happy City）在美國證券交易委員會（SEC）公開披露招股書，股票代碼為 HCHL，拟在美國納斯達克 IPO 上市。此前其于 2024 年 12 月 3 日在 SEC 秘密遞表。
這也是繼霸王茶姬之後，又一家衝刺美股上市的中國餐飲企業。
截至目前，Happy City 共擁有 3 家自助火鍋店，均位于香港。
01. 人均 260 元、主打泰式自助火鍋，跻身香港前十特色火鍋品牌
招股書顯示，2020 年，林德成和關淑怡夫婦共同成立了 Happy City 集團，兩人在餐飲行業擁有超 10 年的從業經驗，2012 年至今，兩人分别擔任米其林星級粵菜餐廳 Farm House Restaurant 的首席執行官和董事。
Happy City 集團旗下擁有" 泰金鍋 "及" 牛牛殿堂日式火鍋放題 "兩個餐飲品牌。招股書顯示，Happy City 在 2020 年開設了 2 間日式火鍋專門店 " 牛牛殿堂日式火鍋放題 "；2022 年推出首家 " 泰金鍋 "；2024 年 7 月将 " 牛牛殿堂 " 荃灣門店改造為 " 泰金鍋 "。
截至目前，" 泰金鍋 " 共有 3 家在營門店，分别位于香港新界荃灣、九龍旺角及港島北角商圈，而招股書未披露 " 牛牛 " 門店信息，大眾點評則顯示，" 牛牛 " 目前暫無正在經營的門店。
泰金鍋主打泰式自助火鍋，根據顧客選擇的消費金額，餐廳食物的無限量供應限制時間分為 60 分鍾（只在午市開放）、90 分鍾、100 分鍾和 120 分鍾四個檔。
不少香港食客認為泰金鍋的性價比比較高，人均價格和其他火鍋店差不多，但產更更豐富，而且品質不低。
產品上，泰金鍋自助餐品的品種豐富，除了海蝦、鮑魚、生蚝、和牛肉等火鍋涮燙食材外，還提供泰國和日本的特色小吃，包括泰式炸蝦餅和蒲燒鳗魚，以及粵式煲仔飯、點心等，SKU 達 120 多種。
△圖片來源：Happy City 小紅書賬号
食材新鮮、品質高也是泰金鍋的一大賣點，店内設有活蝦池，顧客可以自行捕撈海蝦和鮑魚。另外，主要肉類食材均為進口產品，比如丹麥豬肉，澳大利亞的 M6、M8 和牛，以及日本 A5 宮崎和牛。Happy City 在招股書表示，食材的品質是其與競争對手拉開差距的主要因素。
此外，泰金鍋還推出了" 名菜 + 火鍋 "的特色吃法。顧客在涮燙火鍋前，可以先品嘗一款店内 " 名菜 "，比如農家回味雞煲、特色泰金烤魚或者風生水起秘制撈雞等。
價格上，泰金鍋的人均消費價格為 260 元左右，以晚市為例，用餐價格根據擋位劃分為 228 元 / 位 -478 元 / 位不等。
大眾點評顯示，在香港，火鍋店的人均消費普遍在 200 元以上，比如此前傳出赴美 IPO 消息的牛大人台灣火鍋人均在 270-450 元不等，一品雞煲火鍋人均在 230 元左右；海底撈香港門店人均在 200-400 元不等。
此外，泰金鍋的晚市經常推出折扣活動。比如每四位顧客一起用餐會免掉一位的餐費；晚上 8 點以後入座可以享 9 折，9 點以後入座可享 8 折。
從選址來看，泰金鍋都開在香港黃金地段的購物中心或者核心購物區。
招股書顯示，截至 2024 年 8 月 31 日，泰金鍋位列香港 10 大特色火鍋連鎖品牌第 10 位，約占 2.2% 的市場份額。前三名分别是牛大人、海底撈和湊湊火鍋。在上榜的品牌中，泰金鍋是唯一主打泰式火鍋的品牌。
△圖片來源：Happy City 招股書
02. 換供應商、砍營銷經費、食品漲價……毛利一年漲了近 200%
從賺錢能力來看，Happy City 近兩年的收入和利潤均呈現上漲趨勢。
根據招股書，2023 财年、2024 财年（财政年度截止日期為當年的 8 月 31 日）Happy City 的收入分别為 675.44 萬美元、829.51 萬美元，2024 财年收入同比增長 22.8%。
2023 财年、2024 财年的淨利潤分别為 -108.58 萬美元、131.97 萬美元，實現轉虧為盈。
△圖片來源： Happy City 招股書
對于營收和利潤的增長，Happy City 将其歸因于疫情管控措施解除後顧客需求上升，特别是香港政府取消了對餐飲經營場所堂食限制及其他社交距離措施，使餐廳在 2024 财年年度恢復正常運營，同時，餐廳于 2023 年 8 月對食品的售價進行了上調。
值得關注的是，2023 财年 -2024 财年，Happy City 的整體毛利翻了近兩倍。招股書顯示，2023 财年毛利約為 76.99 萬美元，2024 财年毛利約為 226.19 萬美元，增幅達 149.2 萬美元，同比增長 193.8%。
△圖片來源：Happy City 招股書
整體毛利率從 2023 财年的 11.4% 上漲至 2024 财年的 27.3%。
Happy City 還将整體毛利及毛利率的上升的原因歸于與供應商成功談判，并尋找到新的供應商，為其提供了相同質量但成本更低的食品和飲料，使得總成本保持相對穩定。
同時，Happy City 将 2024 财年的營銷費用削減了近七成，節省出了更多的資金。招股書顯示，銷售和營銷費用從 2023 财年的 46.38 萬美元下降至 2024 财年的 14.96 萬美元，減少了 67.8% 的費用。
Happy City 整體收入和毛利的大幅增長，也與疫情後香港火鍋行業恢復較快增長，且新鮮、健康化的餐飲消費觀念開始盛行有關。
随着香港餐飲業逐漸復蘇，火鍋賽道加速增長，市場規模已分别在 2023 年和 2024 年恢復 至 63 億港元和 74 億港元。根據弗羅斯特沙利文的數據，從 2025 年到 2029 年，香港火鍋店市場的整體市場規模預計将以約 5.4% 的復合年增長率增長。
同時，香港近年也掀起了健康化的消費潮，這或許也是主打新鮮、高品質食材的泰金鍋生意轉好的重要原因。
03. 上市後市值或超 1 億美元，未來将進軍新加坡
本次赴美上市，Happy City 計劃發行股票分為 A 類股票（每股擁有 1 票投票權）600 萬股、B 類股票（每股擁有 20 票投票權）1200 萬股，全部股票合計 1800 萬股，每股發售價 5-7 美元，拟募資 600 萬美元。
△圖片來源： Happy City 招股書
按照拟議區間的中間值計算，上市後，Happy City 的市值将達到 1.14 億美元。
Happy City 募集的資金将主要用于門店擴張和運營。招股書顯示，約 206 萬美元或者 50% 淨收益将用于在香港和東南亞地區的業務擴張，餘額将用于營運資金和其他一般公司用途。
未來，Happy City 将增加其在香港特色火鍋店市場的份額，并将門店擴展至東南亞地區的其他城市，特别是新加坡。
此外，作為擴張計劃的一部分，Happy City 計劃于 2026 年底前利用本次發行的收益在香港和新加坡再開設 3 家火鍋餐廳。估計每家餐廳需要 700 萬港元（約合 89.74 萬美元）的投資，用于裝修費用和租金押金等前期支出。
選擇上市背後的另一動因或是為了緩解負債壓力。截至 2024 年 8 月 31 日，Happy City 的淨流動負債為 91.83 萬美元，截至 2023 年 8 月 31 日，這一數據為 247.56 萬美元，" 這種情況使人們對公司今後的持續經營產生重大懷疑 "。
對此，招股書中指出，Happy City 管理層計劃一方面将專注提高運營效率、降低成本來提升效益，另一方面，為了維持公司經營活動的能力，将通過私募或公開發行來籌集資金，補充其資金來源。
