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1 月人民币小幅回落 釋放什麼信号
出處：北京商報 作者：廖蒙 網編：武杉 2024-02-01
1 月收官，人民币匯率交出新年首月 " 答卷 "。綜合中國貨币網、Wind 數據，1 月 31 日，人民币中間價連續兩個交易日升值，單日小幅調升 16 基點。同日在岸、離岸人民币對美元匯率圍繞 7.17 波動。
整體來看，1 月人民币對美元匯率整體偏弱波動，但震幅依舊小于日元對美元匯率、歐元對美元匯率。有分析人士指出，短期波動不改人民币匯率回升預期，短期内人民币匯率或仍維持偏弱波動，但在國内經濟修復的加持下，人民币匯率有望企穩并小幅回升。
偏弱波動
1 月 31 日，人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2024 年 1 月 31 日銀行間外匯市場人民币匯率中間價為：1 美元對人民币 7.1039 元，前一交易日中間價報 7.1055 元，單日調升 16 基點。
人民币中間價連續兩個交易日呈現升值走勢，近期整體圍繞 7.11 波動。按照 2023 年最後一個交易日人民币中間價報價 7.0827 計算，1 月全月人民币中間價累計調降 212 基點。
在岸、離岸人民币匯率月内同樣呈現小幅貶值走勢。其中，在岸人民币開盤價為 7.1754，較前一交易日收盤價小幅回升十餘基點，開盤後整體維持在 7.17 — 7.18 區間波動；離岸人民币開盤價為 7.1875，開盤後整體圍繞 7.19 波動，盤中最高升值至 7.1838。
截至 1 月 31 日 17 時 45 分，在岸人民币對美元匯率報 7.1762，日内升值幅度為 0.02%；離岸人民币對美元匯率報 7.1863，日内小幅回升 0.03%。從全月表現來看，在岸人民币匯率貶值幅度為 1.19%，離岸人民币匯率貶值幅度為 0.86%。
北京商報記者進一步根據過往數據梳理發現，2023 年 11 月以來，人民币對美元匯率啟動強勢升值走勢，在岸、離岸人民币匯率收復多個關口後，在 2023 年末雙雙重返 7.1 上方。市場對于人民币匯率重回 "7" 以内的呼聲高漲，而進入 2024 年後，人民币對美元匯率未能延續此前兩個月的升值走勢，離岸人民币匯率更是一度跌至 7.23 下方。
對于人民币這一表現，中信證券首席經濟學家明明指出，開年以來，海外市場對于美聯儲降息預期的再修正驅動美元指數和 10 年期美債收益率有所反彈，疊加國内市場對于國内經濟增長的預期偏弱、國内金融市場風險偏好較低等因素，人民币偏弱波動。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華進一步解釋稱，由于開年美國公布就業、消費、GDP 等數據強勁超預期，引發市場調整美聯儲 2024 年大幅降息押注，美債利率反彈，美元反彈。但整體來看，人民币對美元匯率波動幅度是低于美元指數、歐元對美元匯率等震幅的。同時，1 月人民币對一籃子貨币（CFETS）匯率實際是走高、升值的。
根據 Wind 數據，截至 1 月 31 日 17 時 45 分，美元指數報 103.4929，日内升值幅度為 0.1%，1 月全月漲超 2%。而在美元指數的強勁回升下，1 月歐元對美元匯率貶值 1.86%，日元對美元匯率貶值幅度更是達到了 4.56%。中國貨币網數據顯示，截至 1 月 26 日，CFETS 人民币匯率指數為 98.93，漲幅為 0.17%。
回升預期
需要注意的是，盡管 1 月人民币匯率整體呈現小幅走貶，但受到海外主要經濟體政策轉向、國内經濟恢復向好等因素影響，市場普遍分析認為人民币匯率年内升值是大概率事件。
在外部因素上，自 2023 年末以來，包括美聯儲在内的多國央行的加息動作按下暫停鍵，美國通脹預期降溫，将減緩人民币匯率的外部壓力。在内部因素上，根據國家統計局此前發布的數據，經初步核算，2023 年我國國内生產總值（GDP）為 1260582 億元，按不變價格計算，比上年增長 5.2%，基本面加速修復并處于明顯回升走勢。
另一方面，圍繞人民币匯率，監管部門數次釋放積極信号，為人民币匯率走勢定下 " 穩 " 字基調。1 月 24 日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行行長潘功勝再次提及人民币匯率相關話題。潘功勝表示，2024 年人民币匯率将繼續在合理的均衡水平上保持基本穩定。人民銀行将保持人民币匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。堅持匯率主要由市場決定，同時堅持底線思維，豐富應對工具，防止形成單邊一致性預期并自我強化。
對于下一階段人民币匯率發展，周茂華表示，短期波動不改人民币匯率回升預期。主要是今年人民币匯率面臨内外環境相對有利。主要受以下因素影響：國内經濟穩步修復，外貿韌性，國際收支有望基本保持平衡，人民币匯率有堅實基本面支撐；發達經濟體通脹與經濟前景趨緩，相應利率政策逐步向降息周期過渡，海外政策對我國外溢影響将逐步減弱，美元上漲空間實際受制約。
明明則認為，短期來看，增量信息有限的情況下，人民币匯率或仍維持偏弱波動。中長期來看，随着美國進入降息周期，全球流動性緊縮環境有望得到明顯改善。但外資能否大幅回流中國市場，包括直接投資賬戶以及證券投資賬戶的修復，或仍取決于國内經濟的修復程度和幅度以及未來長期的經濟增長預期。在國内經濟延續修復趨勢、國内政策保持一定強度、美國經濟逐漸降溫、美聯儲逐步開啟降息操作的中性假設下，人民币匯率有望企穩并小幅回升。
北京商報記者 廖蒙
