今天小編分享的财經經驗：人民币“走強”，美元“失色”，歡迎閱讀。
本報記者 郝亞娟 張榮旺 上海 北京報道
在 " 特朗普關稅迷霧 " 之下，全球投資者對美國經濟衰退的擔憂加劇，人民币的外部環境悄然生變。
3 月 12 日，人民币兌美元中間價報 7.1696，上調 45 點，延續升勢。同期，日元、歐元等非美貨币也紛紛對美元走強。
中國人民大學經濟學院教授王晉斌接受《中國經營報》記者采訪時指出，經濟基本面的差異是人民币走強的核心因素。全國兩會後，中國經濟在更積極的财政政策和适度寬松的貨币政策支撐下呈現企穩向好的态勢。盡管未來特朗普關稅政策可能加劇摩擦，進而影響我國經濟和匯率走勢，但人民币在合理均衡水平運行的目标依然可實現。
在這場 " 匯率大考 " 中，一些企業提前結匯，鎖定當前有利匯率；另一些依賴進口原材料的企業則抓住匯率視窗期，加大采購力度。
關稅風暴影響有限
3 月 12 日，人民币兌美元延續升勢，而美元指數則跌至近五個月低點，開盤報 103.59，美元疲軟态勢愈發明顯。
與此同時，美股市場卻陷入 " 寒冬 "。當地時間 3 月 10 日，美股遭遇 " 黑色星期一 "，三大指數全線重挫。美元和美元資產的抛售潮加劇。相關分析稱，其背後的原因是美國總統特朗普反復無常的關稅政策，引發投資者不安。實際上，3 月，日元、歐元等非美貨币也紛紛走強，凸顯美元承壓的全球趨勢。
星展銀行高級經濟學家及策略師謝家曦指出，美國勞動力市場走弱疊加美股調整，使美聯儲降息的時間表變得更加不确定。在歐元、日元等非美貨币同步走強的背景下，人民币也面臨一定的升值壓力。
談到人民币兌美元匯率上漲的原因，中證鵬元資信評估股份有限公司研發部高級研究員李席豐向記者分析稱，一方面是美元指數近期持續走弱，推動人民币兌美元走強；另一方面，在 DeepSeek 大模型和宇樹機器人等行業事件催化下，中國資產重估預期提升，疊加全國兩會釋放積極政策信号，激發市場的樂觀情緒，也進一步推升人民币走強。
王晉斌指出，近期人民币兌美元匯率的上漲，既受内部因素影響，也受外部因素驅動。在内部因素方面，全國兩會後，中國經濟在更積極的财政政策和适度寬松的貨币政策支撐下呈現企穩向好的态勢，經濟基本面的差異是人民币走強的核心因素。在外部因素方面，美元指數近期從 107 — 108 的水平下降至 104 左右，顯示美元開始走軟，其主要原因在于特朗普關稅政策引發的美國經濟衰退預期。受此影響，美國債券收益率普遍下行，進一步削弱了美元的強勢。
" 在特朗普 2.0 關稅摩擦來得更快更猛的情況下，境内外人民币匯率交易價圍繞 7.30 上下波動，總體表現好于 2018 年。現在，外匯市場對于中美經貿關系進一步變差已有預期，特朗普關稅衝突對人民币的影響将會減弱。" 中銀證券全球首席經濟學家管濤指出。
中信證券研報觀點認為，人民币的強弱主要看相對價格。第一，自 2024 年以來，人民币較美元貶值幅度在非美貨币中較少，人民币較多數非美貨币升值。并且，三大主要參考一籃子貨币的人民币匯率指數均指示，人民币的貨币價值處在上升通道。第二，人民币實際有效匯率指數或反映人民币匯率已經釋放回調壓力，當前處于基本穩定的狀态。第三，我國出口表現強勁并呈現出量增價減的特征，經常賬戶順差再上台階。2023 年和 2024 年的經常賬戶順差分别為 2530 億美元和 4220 億美元。我國出口競争力提升說明人民币國際支付能力并未被高估，或反映當前人民币估值水平較為合理。
記者采訪了解到，企業對關稅的關注度超過了匯率。杭州幻視金融信息服務有限公司外匯服務團隊表示，盡管匯率波動是常态，但一旦關稅大幅提升，企業的利潤空間将遭受重創。
" 看到人民币兌美元匯率升值，确實有些擔憂。雖然原本沒有結匯計劃，但為了避免匯率風險，我們還是抓緊将 50 萬美元進行了結匯。" 寧波一家出口企業的相關負責人坦言。
對企業而言，人民币匯率的波動會直接衝擊應收款項，進而對淨利潤產生影響。除了采取結匯操作外，越來越多的企業開始通過調整合同條款來應對匯率波動。前述出口企業相關負責人表示：" 我們會在合同中明确約定匯率條款，以便在匯率波動較大時，能夠根據市場情況對價格進行相應調整。"
上海某進口企業的工作人員向記者表示：" 人民币兌美元匯率的升值對我們整體影響有限，因為我們采取了匯率保值措施來規避風險。不過，對于依賴進口原料的生產企業來說，這可能會帶來一定的利好，因為成本可以降低。"
經濟大盤支撐人民币匯率
當前，我國經濟基本面為人民币匯率提供了強有力的支撐。管濤指出，市場普遍憧憬，為防範化解外部衝擊，中國政府将鞏固和深化 2024 年年底政策轉向的成果，實施更加積極有為的宏觀政策，在全方位擴大國内需求特别是消費需求、以科技創新引領新質生產力發展，以及擴大高水平開放穩外貿外資等方面出台一系列扎實有力的措施，這也給人民币匯率保持基本穩定提供了支撐。
展望匯率走勢，李席豐認為，人民币兌美元匯率面臨内外部多重因素影響，潛在的關稅更新可能給匯率帶來貶值壓力，但是美元指數回落、中國資產估值重估等因素提供有力支撐。而且，中國人民銀行多次明确釋放穩匯率信号，經常賬戶也有望保持順差，為平衡外匯供求提供有力保障。後續，人民币兌美元匯率估計保持相對穩定，主要在 7.0 — 7.5 區間内雙向波動，重點關注中美經濟基本面和關稅政策等因素的變化。
王晉斌指出，未來人民币匯率走勢仍存在諸多不确定性，但總體而言，有望維持在合理均衡水平。從美國經濟基本面來看，下行壓力已顯現。例如，美聯儲亞特蘭大分行對美國一季度 GDP 的預測為 -2.4%，這一下滑主要源于現任美國政府實施的關稅政策及貿易摩擦帶來的經濟下行問題，同時也推高了美國通脹，加劇了美國經濟風險。
3 月 12 日，美國 2 月 CPI 數據如期出爐，整體表現低于市場預期，未季調 CPI 年率錄得 2.8%，低于預期的 2.9%，為去年 11 月以來最低。
" 相較之下，中國經濟基本面更具支撐力。今年财政與貨币政策均有所加力，并積極推動房地產市場企穩回升，确保資產價格維持在合理水平。全年 GDP 增長目标為 5%、通脹目标約 2%，這一增長與價格匹配的組合目标進一步體現了中國經濟的高質量穩定性。因此，人民币匯率預計将在 7.10 — 7.35 區間内運行，雖會受到短期外部因素影響，但整體有望保持平穩。" 王晉斌說。
中信證券研究觀點指出，近期經濟運行整體表現較好，主要是受益于前期以舊換新 " 促消費 "、關稅預期 " 搶出口 "，以及 2024 年第 4 季度專項債集中發行使用。後續，消費刺激政策接續力度、應對關稅影響的宏觀政策力度是左右經濟運行節奏的兩條主線。
" 短期來說，人民币兌美元匯率會保持穩定，但潛在不确定性如美國的關稅政策，以及我國經濟增長勢頭仍會左右匯率走向。投資者特别需要留意外部因素如美國經濟走向、歐元和日元的利率及匯率。" 謝家曦說。
王晉斌也表示，未來特朗普關稅政策可能加劇摩擦，進而影響我國經濟和匯率走勢，但人民币在合理均衡水平運行的目标依然可實現。
面對匯率市場波動加劇，投資者參與匯率買賣的風險增加。王晉斌指出，人民币匯率政策始終堅持立足 " 一籃子 " 貨币的穩定性，其核心目标在于穩定對外貿易。中國人民銀行多次強調樹立 " 匯率中性 " 理念，避免過度投機行為，并通過宏觀審慎管理與微觀主體監管相結合的方式維護市場穩定。
