今天小編分享的财經經驗：美聯儲“激進”降息 為中國降息打開空間，歡迎閱讀。
經濟觀察網 記者 胡豔明 時隔四年，美國開啟降息周期。
北京時間 9 月 19 日凌晨兩點，美國聯邦市場公開委員會（FOMC）宣布，将聯邦基金利率目标區間下調 50 個基點，降至 4.75% 至 5.00%。
這是美聯儲自 2020 年 3 月以來的首次降息。從 2022 年 3 月到 2023 年 7 月，美聯儲連續 11 次加息，累計加息 525 個基點，将聯邦基金利率目标區間推至 5.25% 至 5.5%，為 23 年來最高水平。
本次 " 超預期 " 降息下，市場一度認為美聯儲傳遞出鴿派信号，而議息會議後，美聯儲主席鮑威爾講話 " 偏鷹 "。鮑威爾稱本次降息幅度并非常态，後續将根據數據做決策，可能加快、放慢、甚至暫停降息。
美股和黃金均在議息會議後上漲，在美聯儲新聞發布會後有所下跌，美債收益率和美元指數先跌後漲。
降息 50 個基點
7 月 FOMC 會議紀要顯示，絕大多數與會者已經表明支持 9 月降息。8 月 24 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的發言，更幾乎确定了美聯儲将在 9 月降息。但關于降息的幅度，是 25 個基點的 " 謹慎 " 降息，還是 50 個基點的 " 激進 " 降息，尚未形成共識。
9 月 19 日公布的議息聲明顯示，鑑于通脹和風險平衡方面的進展，FOMC 決定将聯邦基金利率的目标區間下調 50 個基點，至 4.75% 至 5%。FOMC 對通貨膨脹率可持續地朝着 2% 目标邁進更有信心（gained greater confidence），并認為實現充分就業和物價穩定兩大目标的風險大致處于平衡狀态。
在此次議息會議中，有一位美聯儲理事 Michelle W. Bowman 在投票中反對降息 50 個基點，他認為應該降息 25 個基點。其餘 11 位均投票贊成降息 50 個基點。
對此，中金公司分析，這是自 2005 年以來首次有美聯儲理事投了反對票。另外比較微妙的是，在 8 月份非農數據公布後，美聯儲官員并未明确釋放降息 50 個基點的信号，直到上周 " 靜默期 " 開始後，才有消息稱美聯儲正在考慮更大幅度的降息。這表明，決策者在降息 25 個基點還是 50 個基點的問題上也有過猶豫。
平安證券首席經濟學家鍾正生認為，鮑威爾講話試圖将本次大幅降息定義為一次 " 校準 "，同時不斷強調就業市場絕對水平仍然強勁，不希望市場解讀為一次 " 緊急降息 "，也不希望市場線性外推降息節奏。鮑威爾強調，本次降息并不意味着美聯儲 " 落後 "，另一方面也說明美聯儲 " 不願落後 "。在就業方面，鮑威爾強調當前就業已弱于 2019 年水平，但仍接近 " 最大就業 " 狀态，沒有看到衰退迹象；在通脹方面，鮑威爾強調美聯儲還沒有宣布抗擊通脹的勝利，但是對通脹回落至目标水平很有信心。
如何影響全球資產走勢
美聯儲利率決議公布後，三大美股指數漲幅擴大，納斯達克指數上漲超 1%，标普 500 指數上漲 0.7%，道瓊斯指數上漲 0.7%。在當日收盤時，三大美股指數均小幅轉跌，納斯達克指數跌 0.31%，标普 500 指數下跌 0.29%，道瓊斯指數跌 0.25%。
而現貨黃金迅速走高，一度漲破 2595 美元 / 盎司，續創歷史新高，後續有所回落；美元指數從 100.89 回落至 100.59；2 年期美國國債收益率收盤接近 3.62% 的開盤點。
1984 年以來，美國共經歷 6 輪降息周期。興業證券策略團隊認為，回顧歷史，美聯儲大多在美國經濟衰退時降息。本次的不同在于，美國當前經濟韌性仍強，美聯儲更多是預防性降息。對于權益市場，參考 20 世紀 90 年代以來美聯儲歷次啟動降息後的明晟發達市場和新興市場指數的走勢，預防式降息和衰退式降息的市場表現顯著分化。在預防式降息的情況下，降息周期開啟，整體利好全球經濟回暖和風險偏好回升，市場短期均迎來修復。
從美聯儲過往降息周期中各市場的表現來看，民生銀行首席經濟學家溫彬認為，綜合降息前美國經濟基本面以及大類資產表現，今年 9 月開啟的美聯儲本輪降息或與此前第三輪降息（1995 年）有更多相似之處。
基于此判斷，同時結合當前各類資產的具體市場表現情況，溫彬預計後續美債收益率将延續下行，美元指數或震蕩走弱，美股整體也仍有下行空間，黃金價格則繼續震蕩上行，原油價格維持弱勢，人民币匯率貶值壓力将進一步減輕，10 年期中債收益率仍存下行空間。
瑞銀财富管理投資總監辦公室（CIO ) 表示，歷史上，美國市場在非衰退期降息時的表現良好，此次也不大可能例外。基準情景仍是标普 500 指數有望在年底升至 5900，并在 2025 年 6 月底進一步升至 6200。
年内仍有降息空間
作為前瞻美聯儲未來加降息的圖譜，9 月點陣圖顯示，美聯儲預計 2024 還有 2 次降息，年末政策利率回落至 4.375%，2025 年和 2026 年分别降息 100 個基點和 50 個基點（6 月預測為 100 個基點和 100 個基點），政策利率分别回落至 3.375% 和 2.875%。
對于美聯儲未來的降息節奏，鍾正生認為，美聯儲年内合理的降息幅度為 100 基點，即後續兩次會議各降 25 個基點，以防止金融條件不必要地過快放松。
在美聯儲 9 月開啟降息之前，多個發達國家或經濟體已經率先開始降息之路。瑞銀财富管理投資總監辦公室認為，美聯儲是全球寬松周期的後來者。歐洲央行已經兩次下調利率。瑞士、瑞典、加拿大、新西蘭和英國的央行也下調了利率。但鮑威爾強調，美聯儲并不認為其落後于形勢。他表示，美國經濟依然穩健，勞動力市場保持強勁。盡管首次降息幅度達 50 個基點，但委員會目前并 " 不急于 " 降息。
華泰證券首席經濟學家易峘表示，預計美聯儲未來持續推動降息，年内累計降息幅度預計達到 100 — 125 個基點（剩餘 50 — 75 個基點）；美聯儲降息也将為包括中國在内的其他國家繼續降低政策利率打開空間。
易峘表示，此次降息顯示，美聯儲政策重心從此前的降通脹轉向避免就業市場過快降溫。他預計 11 月和 12 月，美聯儲可能各降息 25 個基點，也可能一次降息 50 個基點，一次降息 25 個基點，具體将視美國經濟情況而定。而 2025 年降息幅度存在一定不确定性，受到大選結果的影響。
