今天小編分享的财經經驗：一季度民航盈利格局洗牌：春秋繼續稱王！國航、東航營收大漲，合計仍虧24億，歡迎閱讀。
本文來源：時代财經 作者：何銘亮
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春秋航空（601021.SH）依舊稱王！
截至 4 月 30 日，A 股七大上市航司 2023 年年報與 2024 年一季報均已披露完畢，從歸母淨利潤金額來看，民營廉航春秋航空在這兩個報告期内均位列七大航首位。
尤其在 2023 年，與國有三大航仍在盈虧線上掙扎不同，運營更靈活的春秋航空實現營收與歸母淨利潤創開航以來新高。
不過，在最新的 2024 年一季報中，南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）等利潤水平均已快速追上，并且正憑借機隊規模等優勢修復失地。
去年 3 家民營航司實現盈利
4 月 29 日晚，随着春秋航空公布 2023 年年報，A 股七大上市航司已全部披露 2023 年成績單。
廉航春秋航空依舊維持了去年三季度展現的強勢，2023 年歸母淨利潤居于七大航之首，以 22.57 億元位列第一。2023 年全年，實現盈利的航司均為民營航司，吉祥航空（603885.SH）與海航控股分别盈利 7.51 億元、3.11 億元。
虧損航司則包括國有三大航與專營支線的華夏航空（002928.SZ），其中華夏航空虧損 9.65 億元，中國國航（601111.SH）、南方航空、中國東航（600115.SH）分别虧損 10.46 億元、42.09 億元、81.68 億元。
營收規模上，機隊規模較大的南航、國航、東航與海航分别錄得 1599.29 億元、1411.00 億元、1137.41 億元、586.41 億元，而機隊規模較小的吉祥航空、春秋航空、華夏航空則依次錄得 200.96 億元、179.38 億元、51.51 億元。
在考驗運營效率的客座率指标上，則是春秋航空領先同行，達到 89.39%；海航與吉祥航空客座率分别為 81.42%、82.81%；虧損的四家航司客座率均未超過八成，國航、東航、南航與華夏航空客座率分别為 73.22%、74.42%、78.09%、75.36%。
伴随進入财報季尾聲，國航、南航、海航等均宣布了新的飛機引進計劃。
4 月 26 日，國航宣布向中國商飛購買 100 架 C919（增程型），基本價格合計約為 108 億美元；4 月 29 日，南航同樣宣布向中國商飛購買 100 架 C919 飛機，購買價格合計約為 99 億美元。據時代财經了解，南航、國航購買單價不同，或與國航購買的為增程型 C919 有關。
去年 9 月，東航也曾宣布與中國商飛籤署購機協定，在 2021 年首批購買 5 架的基礎上，再增訂 100 架 C919 大型客機。至此，國有三大航均已宣布購買 C919 訂單，上述三大航的訂單交付日期較為一致，均為 2024 年至 2031 年間分批交付。
而海航則宣布将以經營租賃方式引進 28 架燃油效率更高、盈利能力更強的窄體機，分别為 25 架 737 系列飛機、3 架 A320/A321 系列飛機，交付時間為 2024~2026 年。
今年一季度國航、東航合計虧超 24 億
凡是過往，皆為序章。雖然 2023 年七大上市航司的盈利格局定格在 " 四虧三盈 "，但進入到今年一季度，行業盈利格局也開始重構。
從各家航司 2024 年一季報來看，營收增幅最大的是中國國航，同比增長 59.83% 至 400.66 億元；其次則為華夏航空，同比增長 54.67% 至 16.16 億元；中國東航則位列第三，同比增長 48.96% 至 331.89 億元。
海航、春秋航空、南航營收增幅則不相上下，2024 年前三月海航營收同比增長 33.48% 至 175.50 億元，春秋航空同比增長 33.79% 至 51.68 億元，南航同比增長 30.97% 至 446.01 億元。吉祥航空營收增幅則居于末位，第一季度營收同比增加 28.77% 至 57.19 億元。
歸母淨利潤方面，春秋航空延續 2023 年的強勢，以 8.10 億元的歸母淨利潤領先上市航司；不過南航、海航已在快速追上，分别以 7.56 億元、6.87 億元的歸母淨利潤步步緊逼；吉祥航空與華夏航空同期歸母淨利潤則分别錄得 3.71 億元、2466.85 萬元。
值得注意的是，受 2019 年流動性危機、海航控股将天津航空轉讓至海航集團等影響，海航控股在今年一季度機隊規模、載客量雖仍低于 2019 年同期，但已實現盈利，且居于上市航司盈利的第一梯隊。
不過，一季度仍有兩家航司錄得虧損，國航與東航分别虧損 16.74 億元、8.03 億元，合計虧超 24 億元。
上市航司在一季報中對業績的描述較為簡單，均稱航空市場復蘇機遇，運力投放加大，業務量上升，經營業績有所改善。
值得注意的是，除春秋航空外，其餘六家上市航司一季度歸母淨利潤均未超過 2019 年同期。
對機隊規模較大的國有三大航和海航來說，國際航線的恢復情況對其盈利表現仍有影響——相當數量的寬體機無法在遠距離航線上充分發揮性能。
班機管家的數據顯示，2024 年一季度境内航司國際班機恢復率整體達 77.9%，三大航國際班機恢復率在 70%~80% 之間，仍未滿血恢復。而需要指出的是，已恢復的國際班機中，客座率狀況若不理想，也會導致具體班機的盈利表現欠佳。
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另外，國内較為繁忙、賺錢的商務線（北上廣深機場對飛航線）在今年一季度，也面臨運力供給大于需求的狀況，班機量同比 2019 年增長 26.9%，但客座率缺略低于 2019 年同期，這也将影響掌握這些熱門時刻和航線航司的盈利水平。
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