今天小編分享的财經經驗：創始人在鹹魚上買設備，創新藥寒流吹進BioBAY，歡迎閱讀。
經濟觀察報 記者 張鈴 9 月初，蘇州氣溫超過 30 度，但蘇州生物醫藥產業園（BioBAY）的創新藥企業卻正感受着陣陣寒意。
透過園區辦公室的落地窗，壹達生物的創始人戴曉兵望向對面樓宇，那裡好幾家熟悉的公司已不見蹤影。
中國創新藥寒冬持續兩年了，BioBAY 裡的人們感受尤深——和國内另外兩家綜合競争力排在前三的園區上海張江、北京中關村相比，更明顯的創業基因是 BioBAY 的獨特标籤。
過去 10 年，從這裡走出的企業占據了中國赴港上市生物醫藥企業的半壁江山。也因為更多聚集了創業型公司，寒冬下的現金流困境在這裡更集中地爆發了。
經濟觀察報獲悉，兩年前 BioBAY 一期、二期、三期辦公樓曾一房難求，現在入住率下降到了約八成；四期、五期的入住率則從兩年前的八成降到了現在的約五成。
多數 Biotech 消失時，沒有破產公告，沒有新聞報道，只有同行的一聲嘆息——挂到閒魚 APP 的二手設備可以尋迹。
和不少同行一樣，科學家周永亮注冊了閒魚賬号，和螢幕另一端的賣家讨價還價：最近很多公司關門，處理設備不少。我們公司剛開始，要把成本控制一下。
8 月底，生物科技創新企業的創始人們參加了一場 BioBAY 的行業聚會。大家聊起了近況。有人正在頻繁和投資人見面，為公司要上臨床的管線 " 找錢 "。有人正考慮到更便宜的城市建廠。戴曉兵則告訴同行們，他裁掉了一半兒的員工，正忙着把業務拓進海外和醫美領網域。
戴曉兵喜歡打高爾夫球，現在球杆已經落灰。而曾經一起打球的創業者球友，有三分之一的公司關門了。
設備大拋售
" 辦公室桌椅處理，骨折價，走過路過不要錯過。"
"xx 棟 315 退租，出一批設備和設施，可随時看。"
" 有需要辦公桌的嗎？免費送，來 xx 棟自提。"
……
主要為 Biotech 創始人提供會議、媒體和咨詢服務的一位平台人士加入了一個 500 人大群，這類設備和家具轉賣信息從一年前開始出現，去年還只是零星的，今年幾乎每周都有吆喝的，每一條消息背後，都有一家準備收縮或倒閉的企業。
應者寥寥。" 園區倒閉的公司很多，我估計有大幾十家。" 在 BioBAY 專門做二手設備的王超說，蘇州做二手醫療設備的公司有好幾家，今年單是找到他的倒閉企業就有近 20 家，這些企業規模都不大，有的有二三十人，有的就一兩個人。
接到電話，王超會到現場驗收，給設備充電運行，查看狀況，再估個價。實驗室常用的小型醫藥設備如離心機、培養箱、生物安全櫃、超低溫冰箱……原價在數千元到十幾萬元不等，狀況較好的次新設備一般收購價兩折，舊些的一折或 0.5 折。收購後，王超再以原價的三四折轉賣。
2024 年，随着倒閉的公司變多，企業們也發現了這一門道，自行三折轉賣，這讓王超的生意也難做起來。王超說，因為大家都很難融到錢，二手設備交易量變得比新設備還要大，他甚至聽說蘇州最近建起了一個微信群，專供倒閉的公司賣設備用。
客戶缺錢又挑剔。設備用了幾年，是否原裝，修沒修過，都要一一過問，到倉庫看貨時還經常會問 " 這個能不能送，那個能不能送 "。
做這行久了，王超也清楚做藥很燒錢。遇到實在拮據的，他會在建立信任後先把貨給過去，等對方緩過勁兒再給錢，最多給 8 個月的賬期。還有客戶提出讓王超用設備入股，他拒絕了。
周永亮就是王超在閒魚上認識的，他是一家初創基因療法 Biotech 的創始人。打了幾次交道後，王超帶着他去倉庫看貨，周永亮當場訂了兩台離心機，後來又入手一台生物安全櫃。
春天會不會來？
" 你見過哪個創始人在鹹魚上買設備的？" 周永亮說，他就是。
他把經濟觀察報記者領進實驗室，如數家珍地介紹：這台設備原價幾十萬，我自己搭一台才幾萬塊；那個試劑盒進口的要一萬多，我這個才小一千。有 10 多台設備是鹹魚淘來的，一台原價 5 萬元的 PRC 儀，二手賣家标價 17500 元，我砍到了 12500 元。
說話間，實驗室裡一名實習生正在插 " 槍頭 "，這是實驗室常用耗材移液器的一次性替換吸頭，一盒 96 根，成品售價要二三十元，自己插只要幾元。另一間實驗室裡，兩個研究員在電腦前做外接的檢測工作——產品上市遙遙無期，這種活兒能賺點小錢。
由于融不到錢，周永亮自己砸了近兩百萬，維持着不到 10 個人的團隊，每天一睜眼，房租、工資、試劑費用就壓在眼前。兩百萬元能撐到現在，還要靠當地的孵化器平台免費提供了不少進口實驗儀器，這些儀器有的單台就上百萬元。
周永亮是一位海歸博士，在美國頂尖高校和醫院做過前沿生物醫藥研究，擁有一項基因治療專利。2020 年，他回國進入一家創新藥企工作，2023 年夏天開始創業。當時，全球第一款獲監管認可的基因編輯藥物在幾個月後才誕生，中國藥企緊随其後，他躍躍欲試，相信基因療法是中國少數有可能實現換道超車的領網域。
但，資本市場給他潑了一盆冷水，公司成立至今，他沒能融到一分錢。
創業這兩年，周永亮的頭發白了一半兒。有時 " 凌晨兩點翻身坐起來，腦子裡全是做藥的事兒 "，然後 5 點照舊起床晨跑。
周永亮似乎精準地踏空了中國創新藥的資本周期。2015 年後，中國經歷了藥審改革，未盈利且燒錢的 Biotech 獲得了資本市場的綠色通道，這是創新藥持續數年的美好時光——到 2022 年。
從 2022 年開始，資本市場變冷。2023 年，科創板第五套标準收緊，虧損企業上市變得困難，一級市場資本缺少退出路徑。這一年，中國健康產業融資額縮減到 2021 年高峰期的 13%。
最近，周永亮每周會出差三四次，去上海、杭州等地參加活動，尋找融資機會。和投資人見面時，很多人都對周永亮的技術表示認可，但聊到最後卻都是沒錢。
周永亮相信自己是塊金子，全世界有幾千種遺傳疾病，其中一種遺傳病的某項重大突破就來自他的研究。現在，公司也建起了全球較頂尖的技術平台，能給創新提供最好的底層支持，他自信公司能在行業留下注腳。
碰壁多了，周永亮也想過，或許是專業門檻太高，投資人看不懂，又或許只是他們看不到退出的希望。他想過最壞的打算：以 6 — 8 個月為期，如果還找不到錢，他就只得把公司關掉，再去美國打工。
同行們也都不好過。周永亮加入了 BioBAY 一個由 80 位 Biotech 創始人組成的跑團，叫 " 我就是藥神 "，除了跑步，大家也互相鼓勁、互相支招。寒冬已持續兩年了，最初大家還有些存糧和存量業務，今年日子更差了一些，碰面時聊起來，總有人問，" 春天會不會來？"
收縮退場
2024 年 8 月底，經濟觀察報記者來到陷入現金流危機和理财失敗傳聞的聖諾醫藥（02257.HK），其中一間實驗室已經搬空，還有一間辦公室堆放着拆卸好的辦公桌椅——這些家具購入不到兩年。
這是一家成立 17 年的明星 Biotech，是全球首家在抗腫瘤領網域取得Ⅱ期積極臨床數據的核酸藥企。聖諾醫藥在 2009 年之後先後 5 輪融資 2.7 億美元，2021 年登陸港交所，成為中國核酸藥物第一股，市值一度超 80 億港元。
2022 年 6 月，行業寒冬剛剛開始時，聖諾醫藥總裁兼首席執行官陸陽曾表示，公司手頭現金約 1.6 億美元，足以度過融資的 " 冰冷時期 "。
現實還是比設想的更殘酷。聖諾醫藥今年上半年無任何產品銷售收入，虧損 4350 萬美元。現金及現金等價物銳減至 774 萬美元。市值 2.88 億港元，比高峰期蒸發了 96%。過去 3 個月，其首席戰略官、首席醫務官、首席财務官陸續離職。" 有些該結束的課題都結束了。" 聖諾醫藥一位工作人員介紹，公司計劃将總部的一間實驗室轉租。搬空的實驗室有兩百多平，達到 GMP 标準，三年前才裝修，裝修費就花了上百萬。
聖諾醫藥處于創新藥最優質的賽道之一，核酸藥物一度被認為是 ADC 後的下一個高景氣前沿領網域。即使如此，核酸藥企也得在寒冬中自救。最近大半年，和聖諾醫藥并稱中國核酸三巨頭的瑞博生物、舶望制藥分别靠商務拓展（BD）拿到了不菲現金流，成為同行眼中的幸運兒。
聖諾醫藥暫時沒有接到這樣的好運，最好的辦法是開源節流。其研發費用從 2022 年的 6764 萬美元降至 2023 年的 5438 萬美元，同期的雇員數量從 225 人減少至 145 人。
2023 年 11 月，聖諾醫藥授出合共 40.94 萬份購股權。今年 3 月，聖諾醫藥股東陸陽、戴曉暢所持部分股權相繼被強制出售。
在 BioBAY 裡，還有不少與聖諾醫藥一樣的企業。前述服務 Biotech 的平台公司人士發現，在投融資火熱的 2021 年前後，其一年能吸引超過 80 位 Biotech 創始人。近一年多，新會員明顯變少，去年只有約 20 名，倒退到了 2015 年的水平——那一年，藥審改革剛剛開始，是中國創新藥的元年。到 2018 年，大量資金湧入創新藥，BioBAY 的企業井噴，連食堂和餐廳都多了起來。
該人士發現，現在有的會員企業已經倒閉，有的企業參保人數為零，在他看來，倒閉的還不算很多，如果趨勢繼續演變，大規模倒閉潮會在一兩年内到來。
搬個地方
在資金壓力下，部分原本在一二線城市的創新藥企決定撤退。朱斌就是其中之一，他的公司主要做引進項目（license-in），寒冬來臨後，資金鏈很快就斷了。公司原本在蘇州和北京都有辦公室，只好先把北京辦公室關閉了，先想辦法活下來。
既然一時找不到錢，就只好把創新藥放一放，找個高性價比的小城建廠，做保健食品和抗病毒制劑，走難度低的快消路線。
朱斌挑中了湖南的一個縣城。這個内陸小城在人才和產業政策上難以和蘇州相提并論，但性價比很高，建廠生產成本只有北京的四分之一、蘇州的三分之一、南通的二分之一。更可貴的是，由于 20 多年前點滴龍頭科倫藥業（002422.SZ）曾将生產基地布局在這裡，陸續吸引了 50 多家醫藥企業聚集，有相對完整的產業基礎。
這大半年，朱斌來來回回洽談了四五次。8 月底，該縣到北京辦招商推介會，現場籤署了總投資 45 億元共 10 個項目，朱斌的項目也在其中。
等廠房建好、產線開工，下一步就要賣貨。朱斌已經在和近 20 家直播帶貨公司洽談，不少人覺得他有網紅潛質，建議他親自下場，這讓他很意外。被眾星捧月了十幾年的朱博士，現在要放下矜持走網紅路線了。這事他以前不屑幹，現在覺得要試試看。
冬天養膘
" 在冬天要養膘，要去做功課。" 戴曉兵也這麼說，寒冬給公司關了一扇窗，但他要靠自己鑿出一道門來。
10 年前，戴曉兵回國在 BioBAY 創立了壹達生物，專為抗體藥物、細胞治療領網域的 Biotech 提供電轉染設備及應用方案，前些年銷售額一直是逐年增長。2022 年底，壹達生物新上了一款高端產品，約有 70 家客戶要排着隊來測試設備，戴曉兵就在 2023 年初定下了銷售額翻 4 倍的年度目标。
可沒過多久，這些單子都突然消失了。
戴曉兵裁了一半員工，砍了多數的研發管線，設備研發團隊轉崗售後支持。快到退休年齡了，戴曉兵相信危中有機。銷量出了問題，反倒讓他和團隊沉下心來把業務梳理了一遍，在一番規劃後，啟動了細胞治療整體方案和外泌體載藥 CRDMO（合同定制研發生產外包）兩個新板塊。前者寄希望于用電轉染技術及設備直接賦能細胞基因治療，後者則有巨大的醫美市場，有希望在年内帶來收入。
重新劃分業務後，戴曉兵估計從 2026 年起陸續會有客戶的細胞治療藥物上市，這就可以為公司的設備和耗材銷售帶來增長。
切入醫美賽道，是投資人早些年給出過的建議。戴曉兵一度覺得醫美多是噱頭，現在他相信醫美也可以講科學。兩個月前，這家公司在取得把外泌體載藥效率從行業原有的 15% 提升到 50% 的技術突破後，國内好幾家大型醫美公司都來尋求合作。
戴曉兵覺得，如果沒有 2023 年的谷底，公司肯定還是走原來的路，被動地等着客戶采購設備，這條路其實很窄。
與戴曉兵的想法相似，朱斌對未來仍抱有希望。他認為，未來數年，老齡化和支付能力提升會讓中國進入大健康新黃金時代，只要熬過去，就能從頭來過。
并非所有人都這樣樂觀。8 月底，在 BioBAY 裡最有名的 bioCAFE 咖啡餐廳，朱斌和周永亮碰面了。相識多年，每次見面總是匆忙，坐下來聊聊天，還是第一次，他們談論的話題，仍然是中國基因治療的前景。
有人曾這樣問周永亮，如果公司倒閉，你就得先去美國打工了，等中國創新藥環境好起來時，你還會回來做藥嗎？
周永亮說，一步慢，就會步步慢。錯過了這輪技術爆發期，過兩年就很難追上了。實驗可以失敗，但基因治療有且只有一次換道超車的機會。就是現在。
（應受訪者要求，文中王超、周永亮、吳星池、朱斌為化名）
