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美國非農報告引發市場迷思:數據反彈 前值下修 降息展望變“五五開”

2024-09-07 简体 HK SG TW

今天小編分享的财經經驗:美國非農報告引發市場迷思:數據反彈 前值下修 降息展望變“五五開”,歡迎閱讀。

财聯社 9 月 6 日訊(編輯 史正丞)作為決定美聯儲兩周後 " 降息 25 還是 50 基點 " 的關鍵指标,美國勞工部在北京時間周五晚間 20 點 30 分發布了 8 月份的非農就業報告。

最新數據顯示,8 月非農就業人數較上月反彈至 14.2 萬人,事前分析師中位預期為 16.5 萬人,失業率下降至 4.2%,符合預期。需要說明的是,這倆數據來自于兩份不同的調查,就業人數來自企業和政府部門的抽樣調查,失業率來自家庭調查。

(來源:勞工統計局)

值得關注的是,7 月數據從 11.4 萬下修至 8.9 萬,6 月數據則從 17.9 萬下修至 11.8 萬。兩個月合計下修了 8.6 萬新增就業人口。

除了市場最關注的兩項數據外,美國勞工統計局同時披露:

8 月非農主要增長來自于建築業(+3.4 萬)、醫療保健(+3.1 萬),制造業就業人數下降 2.4 萬人,主要反映耐用消費品行業減少 2.5 萬就業。其他主要行業變化不大。

私營非農部門所有員工的平均時薪增加 14 美分,至 35.21 美元,同比增速為 3.8%。

私營非農部門員工的平均工作周在八月份上升 0.1 小時,至 34.3 小時。

事關 " 首降 " 幅度

随着鮑威爾公開喊話 "不尋求、不歡迎勞動力市場進一步冷卻",市場對于美國就業數據的關注程度陡然上升。此前市場也普遍預期,這份報告中的細節,将帶來 9 月降息幅度的顯著差異。

數據反彈但弱于預期,疊加前值下修,也給市場認知帶來了更多不确定性:之前 7 月非農遠低于預期(并引發全球股市巨震)的狀況,到底是飓風、汽車工廠停工的一次性影響,還是美國經濟普遍放緩的征兆,8 月的數據并沒有給出明确的傾向。

标普全球評級的美國、加拿大首席經濟學家薩特亞姆 · 潘戴 ( Satyam Panday ) 事前預期稱,在基準情況下,8 月非農在 15-18 萬之間,那麼美聯儲會選擇降息 25 個基點;但如果低于 13 萬,他們可能會傾向于超過 25 個基點的降息,因為這已經是連續兩個月低于預期了。

舊金山聯儲主席瑪麗 · 戴利也在本周表示,美聯儲官員們并不想等着看到經濟疲軟(再行動),因為那時可能更難阻止更嚴重的經濟放緩發生。戴利表示:"如果你在經濟的拐點上,等到數據發布時已經太遲了,不能僅僅依賴這些數據,因為它是向後看的" 。

按照規矩,周五也是美聯儲官員們可以公開交流意見的最後一天,之後将進入 " 靜默期 "。周五有講話安排的官員包括紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事沃勒。

被譽為 " 美聯儲傳聲筒 " 的宏觀記者尼克 · 蒂米勞斯在數據發布後表示,如果這份報告能提供關于首次降息幅度的明顯信号,不管是降息 25 還是 50 個基點,期貨市場的定價會立刻達到 90%。但相反,這份報告并沒有解決戰術問題,定價依然是 " 五五開 "。

(來源:X)

蒂米勞斯表示,數據本身不足以将降息 50 個基點作為基準情況,但考慮到前值修訂,也不足以令人信服地消除對大于 25 基點降息的猜測。

市場陷入混亂迷思

數據發布後,反應聯邦基金期貨合約走向的 CME" 美聯儲觀察 " 工具顯示,9 月降息 50 個基點的概率一度上升至 59%,後續又回落至 51%。從實踐角度來說,50% 上下的概率,并不代表特别明确的結論,也預示着有關 "9 月降息多少 " 的混沌形勢和熱烈讨論将延續到後面兩周。

(來源:CME)

與此同時,美債、美股市場也出現短時劇烈波動。前兩天剛結束 " 倒挂 " 的美債收益率方面,十年期美債收益率短時跳水後拉回 3.73%;兩年期美債收益率下跌 4 個基點,報 3.70%。這也反映出交易員們對降息尺度的迷思。

(十年期美債收益率、兩年期美債收益率,來源:TradingView)

美股市場出現明顯走強,盤前納斯達克期指從跌超 1% 的狀态拉升,最新跌幅只有 0.05%。标普和道瓊斯指數期貨則拉升轉漲。

與美聯儲降息議程息息相關的國際金價,也在市場的迷思中拉升回落,日内一度摸到 2529 美元 / 盎司後,回落至 2510 美元 / 盎司下方。

(XAUUSD 分鍾線圖,來源:TradingView)

與之相反的是美元指數,短線跌至 100.6 後回升到 101 上方。最受國際市場關注的日元匯率,短線迫近 142 關口後,目前回落至 143.3。

(USDJPY 分鍾線圖,來源:TradingView)

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