今天小編分享的财經經驗：新「國九條」解讀：嚴字當頭，造假必罰，散戶必須被保護，歡迎閱讀。
文 | 節點财經，作者 | 九才
4 月 12 日盤後，一則重磅消息震動整個資本市場。
國務院發布《關于加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》，《意見》共 9 個部分，簡稱資本市場新 " 國九條 "。随後，證監會主席吳清接受媒體采訪，對新 " 國九條 " 進行了權威解讀。
在此之前的 20 年裡，我國一共出台過兩次 " 國九條 "，每一次都帶來了指數大幅上漲。第一次 " 國九條 " 出台是在 2004 年。當年 1 月 31 日，《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若幹意見》頒布，随後的 2 年多時間内，上證指數上漲近 4000 點。
第二次是在 2014 年。當年 5 月 9 日，國務院發布《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若幹意見》，随後 1 年多時間内，上證指數上漲近 3000 多點。
又一個十年後，現在迎來了第三次。那是不是說明，A 股又将迎來大牛市了呢？這應該是股民最關心的問題。而在想明白這個問題前，我們先來看看新 " 國九條 " 到底講了什麼。
01 " 嚴 " 字當頭，IPO 要小心了
節點财經回顧了前兩次發布的 " 國九條 "，對比之下發現，這一次的新 " 國九條 " 主要突出的就是一個字：嚴。
2004 年的 " 國九條 " 主要提出，要大力發展公募基金，并且引導保險資金、社保資金入市，要為投資者提供分享經濟增長成果、增加财富的機會等；2014 年則主要提出，要培育私募行業，擴大外資的投資額度和範圍，要推進注冊制和培育私募市場等等。
不難發現，前面兩次側重于如何将資金引入資本市場。但是，這一次的目的，正如證監會主席吳清對新 " 國九條 " 的解讀，是為了 " 回應投資者關切，推動解決資本市場長期積累的深層次矛盾。"
深層次矛盾是什麼？說白了，就是圈錢者肆無忌憚，普通散戶投資者得不到有效的保護，被反復 " 割韭菜 "。
不得不說，近年來，财務造假、資金占用等各種違法違規行為在 A 股仍然時有發生，嚴重影響了 A 股形象和投資者信心。
嚴監管，成為市場中最關切的痛點。而在節點财經看來，新 " 國九條 " 最重要的一點，就是對 IPO 下了重手，嚴把發行上市準入關。
對此，新 " 國九條 " 從三個方面作出了具體要求：
首先，提高上市标準和發行上市輔導質效，擴大對在審企業及相關中介機構現場檢查覆蓋面。明确上市時要披露分紅政策。将上市前突擊 " 清倉式 " 分紅等情形納入發行上市負面清單。
其次，強化發行上市全鏈條責任，建立審核回溯問責追責機制，壓實發行人第一責任和中介機構 " 看門人 " 責任，建立中介機構 " 黑名單 " 制度。堅持 " 申報即擔責 "，嚴查欺詐發行等違法違規問題。
最後，加大發行承銷監管力度，強化新股發行詢價定價配售各環節監管，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。
所以，新 " 國九條 " 出台後，IPO 過程中的各種亂象将得到遏制，短期内上市企業的數量會有所減少，而長期看，這将從根源上提高 A 股上市公司的質量，改善 A 股的投資環境。
02 監管當先，加大違法違規成本
與 IPO 相對，在退市上，新 " 國九條 " 也将加大退市監管力度，進一步嚴格強制退市标準。
目前，A 股注冊制雖然已經施行，但退市比例并不高，個别垃圾股靠着耍财技在 A 股苟延殘喘，不僅套住了投資者，對寶貴的上市資源也是嚴重的浪費。
所以，随着新 " 國九條 " 的落地，未來殼股的出清力度肯定會加大，優勝劣汰，留給垃圾股的時間應該不多了。
除了嚴格監管 IPO 和退市外，利用資金優勢惡意做空的行為，也被列為重點打擊對象。同時，為了加強中長期資金入市，其對權益類公募基金、社保、養老金等機構資金，也做出了重點要求。
在節點财經看來，一個 " 嚴 " 字的背後，新 " 國九條 " 就是要大幅提升違法違規成本，且要加大對證券期貨違法犯罪的聯合打擊力度。不難推測，未來資本市場的違法違規成本将大幅提高，屬于 " 狗莊 " 們的好日子可能就要到頭了。
對于普通投資者來說，新 " 國九條 " 的每一條規定，幾乎都切中了痛點。未來能不能真正落實，就要看監管機構是不是真的想有所作為。
對此，新 " 國九條 " 也做出了特别說明，表示機構監管要推動回歸本源，做優做強，進一步壓實 " 看門人 " 責任，引導證券期貨基金等各類行業機構端正經營理念，提升合規水平、專業服務能力和核心競争力。
打鐵還需自身硬。
吳清在權威解讀中也表示，将着力打造政治過硬、能力過硬、作風過硬的監管鐵軍，為強監管、防風險、推動資本市場高質量發展提供堅強保障。
對此，節點财經認為，能不能真正建設一支 " 監管鐵軍 "，是投資者恢復信心的關鍵，直接關系到新 " 國九條 " 的真正落實。從這一屆監管層的表現來看，是要動真格的了，A 股可能将迎來一次大機會。
03 路線圖，保護投資者在首位
有了明确的舉措和決心，對于未來想把資本市場建設成什麼樣子，新 " 國九條 " 也有了明确的路線圖：
未來 5 年，我國要基本形成資本市場高質量發展的總體框架。投資者保護的制度機制更加完善。上市公司質量和結構明顯優化，證券基金期貨機構實力和服務能力持續增強。資本市場監管能力和有效性大幅提高。資本市場良好生态加快形成。
到 2035 年，基本建成具有高度适應性、競争力、普惠性的資本市場，投資者合法權益得到更加有效的保護。投融資結構趨于合理，上市公司質量顯著提高，一流投資銀行和投資機構建設取得明顯進展。資本市場監管體制機制更加完備。
到本世紀中葉，資本市場治理體系和治理能力現代化水平進一步提高，建成與金融強國相匹配的高質量資本市場。
對于這條路線圖，吳清表示，新 " 國九條 " 将堅持系統思維、遠近結合、綜合施策，與證監會會同相關方面組織實施的落實安排，共同形成 "1+N" 政策體系。其中，"1" 就是《意見》本身，"N" 就是若幹配套制度規則。其中，"1+N" 政策體系的主線就是強監管、防風險、促高質量發展。
其中，節點财經提取到的關鍵詞是 " 高質量發展 "。而實現高質量發展的路徑，首要的，就是未來 5 年，完善對投資者的保護機制。
沒有對投資者的全方位保護，市場信心就很難恢復，而信心比黃金更重要。
綜合觀察，此次新 " 國九條 " 體現出監管機構已經将保護中小投資者上升到國家戰略層面，将從根基上對長期以來資本市場 " 重融資、輕回報 " 進行糾偏。節點财經相信，随着新 " 國九條 " 各項舉措的落地，将對吸引場外資金進場建立起體制保障，而屬于 A 股的真正的長期牛市，或許已經在路上了。
