今天小編分享的财經經驗：“股神”退圈，愛上存款，歡迎閱讀。
昔日 " 股神 " 下定決心金盆洗手。
在近期接受阿布扎比投資局調研時，雲南白藥負責人表示，公司在 2023 年第三季度退出全部二級市場證券投資，2024 年也計劃不再開展二級市場證券投資業務。" 聚焦主業，謹慎投資。"
就這樣，雲南白藥結束了四年的 " 炒股 " 生涯。曾經，" 炒股 " 給雲南白藥貢獻了近半的淨利潤，但随着資本市場持續震蕩下行，" 炒股 " 帶來的虧損和聲譽壓力也愈發明顯。早在 2022 年末，雲南白藥就明确壓降股票投資規模，不繼續增持。
像雲南白藥這樣試水 " 炒股 " ( 指參與證券投資 ) 的上市公司并不少。它們或手握數十億乃至上百億現金無處安放；或主營業務式微，急尋其他高收益途徑想靠 " 炒股 " 翻身；或尋求產業鏈的财務投資機會或生态協同。
随着上證指數再次失守 2800 點，那些炒股的上市公司們，現在還好嗎？
不炒股的雲南白藥愛上存款
" 銷戶 " 的雲南白藥，真正 " 炒股 " 不過 4 年。
最初，雲南白藥在閒置資金理财時的要求是保本，只購買銀行保本理财、貨币市場基金。直到 2015 年 7 月，雲南白藥稱為 " 最大限度地提高公司自有閒置資金的使用效率，為公司和股東謀取較好的投資回報 "，提出擴大證券投資範圍，允許其參與生物醫藥有關的證券投資基金、股票或股權、新股配售等。
投資順利讓雲南白藥的炒股的膽子越來越大。2019 年 6 月，雲南白藥再度提高閒置資金的理财額度，明确公司理财投資總額度不超過 180 億元，其中投資股票和股票基金、股權基金的額度不超過 30 億。
2019 年半年報中，證券投資首次出現在雲南白藥的财報中。雲南白藥最初購買了九州通和港股上市的雅各臣科研制藥股票。這也都是雲南白藥熟悉的領網域：九州通是醫藥物流企業，雅各臣與雲南白藥算同行業。
小試牛刀後，雲南白藥炒股的膽子也大了起來。下半年，紅塔證券、中國抗體又相繼出現在雲南白藥的持倉中，部分閒置資金則購買了多只債券型基金。
小米集團、伊利股份、騰訊控股、貴州茅台 …… 雲南白藥的持倉股票不斷豐富。2020 年末，雲南白藥迎來炒股生涯的高光時刻。當年雲南白藥淨利潤 55.16 億元，其中投資收益貢獻了 26.18 億元，占比近半。雲南白藥當年派發現金股利 49.17 億元，分紅比例達 89%。
不過，還是有投資者不買賬。當年的股東大會上，投資者們七嘴八舌質問管理層：公司畢竟不是投資類企業，擔心未來業績被二級市場投資拉低。" 公司是靠炒股盈利嗎？"
還有股東對公司的證券投資具體股票提出意見。有投資者質問管理層，公司為什麼賣掉茅台股票？并建議公司把正在回調的茅台股票接回來。
投資者的擔憂不無道理。随着股市不斷震蕩下行，雲南白藥在 2021 年和 2022 年的投資收益分别虧損 13.46 億元和 4.04 億元。
痛定思痛，在 2022 年末的股東大會上，雲南白藥明确股票類投資總額度從此前的不超過淨資產的 10% 調降至 6%，并表示擇機妥善處置公司當前所持有的二級市場股票投資，逐步退出，不繼續增持。
雲南白藥 2023 年三季報顯示，其交易性金融資產從 24.16 億元驟降至 2.87 億元，公司稱主要是處置了持有的全部小米股權及部分基金投資。與此同時，其定期存款規模從 4.74 億元增加至 27.59 億元。
清掉股票的雲南白藥，和大部分投資者一樣，愛上了保本保息的存款。
小米集團是雲南白藥持股周期最長的股票。雲南白藥在 2020 年上半年開始購入小米股票，到 2023 年第三季度清倉，2023 年半年報顯示，雲南白藥對小米的最初投資成本為 16.32 億元，期末賬面價值為 10.92 億元。
相較于普通散戶投資者，雲南白藥在 " 炒股 " 時有明确的投資紀律和止損設定：證券投資累計損失達到投資額度的 15% 設為警戒線，達到 20% 設為止損線。若達到止損線，由證券投資決策委員會研究後決定是否平倉。事後看，這些要求也避免了雲南白藥進一步的投資損失。
上市公司炒股是 " 不務正業 "？
" 提升閒置資金收益 " 是諸多上市公司參與投資理财及證券投資的主要理由。但只有在踩雷後，上市公司才會意識到本金安全比投資收益更重要。
在資金投向上，上市公司普遍購買低風險、流動性高的銀行理财產品為主，如結構性存款、債券型基金等，一些公司為追求高收益購買信托、私募型產品，但随着市場風險水平上升，洋河股份、海南海藥、中來股份、康力電梯等踩雷信托或私募產品引發市場争議。
康力電梯投資者關系部人士在踩雷後就表示，以後再也不敢跟私募合作了，只能買低風險的銀行理财產品。
深圳某上市公司證券事務負責人李雷（化名）對作者表示，上市公司拿來理财投資的資金主要分為自有資金和暫時閒置的募集資金。募集資金需要定向投到募投項目中，一般不允許拿去做證券投資或風險投資。自有資金可以，但也要走審議程式。
" 炒股 " 的上市公司不少。作者據同花順 iFind 及東方财富 Choice 不完全統計，截至 2023 年 6 月末，共有 622 家非金融類上市公司持有其它公司股票，總投資金額為 1296 億元。其中，寧滬高速、雅戈爾、中國聯通等企業證券投資規模靠前。
不過，寧滬高速主要是持有江蘇銀行（600919.SH）和江蘇金租（600901.SH）的股票，期末賬面價值為 71 億元。金融機構的股權投資規模龐大，但主要是為了獲得穩定的分紅回報，不以短期炒作獲利。中國聯通則主要是由于戰略投資西班牙電信股份達 117.82 億元，推高了其投資規模。
來自山東煙台的安德利（605198.SH）可謂是 " 最愛炒股 " 的上市公司，其主營業務本身是生產濃縮果汁。
作者據東方财富 Choice 統計，安德利是 2023 年上半年非金融類企業中持有股票個數最多的上市公司，其持有 27 只股票，還持有科創 50ETF、券商 ETF、新能源、醫療 ETF 等 8 只不同主題基金，總投資成本為 4.78 億元，這些都是交易性金融資產，即為獲益而買賣的金融資產。規模不大，但交易頻繁是安德利的持股特征。
早在 2020 年，上市不到 1 個月的安德利便提出，拟用不超過 2 億元的閒置自有資金進行證券投資，随後便購入了中泰滬深 300 指數增強 A、中泰中證 500 指數增強 A 等指數型基金，并參與同處煙台的另一家上市公司仙壇股份（002746.SZ）的定增。
财報顯示，安德利的投資收益相對不錯，在 2021 年、2022 年及 2023 年上半年分别實現投資收益 5963 萬元、2309 萬元、2388 萬元，在淨利潤中占比分别達 37%、12% 和 15%。由此，董事會還提高了用于證券投資的額度。
原本以做西裝知名的雅戈爾，同樣是 " 炒股 " 高手。上半年，雅戈爾投資業務實現淨利潤 12.04 億元，同比增長 19.33%。
2023 年半年報顯示，雅戈爾持有港股中的中信股份、中信銀行、美的置業、尚美股份，持有 A 股中的金條股份、博遷新材、創業惠康、華夏銀行等，初始投資成本高達 128.41 億元。雅戈爾還是寧波銀行的第三大股東，2023 年 6 月末投資價值達 152.77 億元。
中信股份每年将利潤的 25% 左右用于分紅，其股息率目前在 8.85%。2023 年上半年，雅戈爾從中信股份獲得的股利就達到 4.16 億元。不過，由于股價下跌，其持股的公允價值下降了 33 億元之多。
" 直接下場炒股的話，對投資團隊的能力要求很高。在市場看來，也是不務正業。監管并沒有禁止，但有專門的披露和審議要求。" 李雷對作者表示。" 我個人認為，當公司主營業務收益也就是淨資產收益率很低的時候，上市公司就有動力去炒股做财務投資。"
年薪千萬招人 " 炒股 "
梳理投資股票的上市公司，除以投資為主的金融類公司外，還有那些現金流充裕，主營業務成熟，研發再投入資金壓力較小的公司，如雲南白藥等；也有主營業務遭遇挑戰，通過投資抵御周期波動和主業下滑風險的公司，如養豬的溫氏股份和做 ATM 機的御銀股份；亦有一些企業通過股權投資，布局產業鏈的公司。
以御銀股份為例，由于 ATM 業務持續收縮，公司将部分閒置資金用于證券投資。2019 年時，御銀股份曾靠投資股票大賺 9000 多萬元扭虧為盈。但成也蕭何，敗也蕭何，到了 2021 年，公司虧損 6176 萬元，其中證券投資虧損 4771 萬元，令御銀股份雪上加霜。
溫氏股份為應對豬周期波動，成立 " 投資小金庫 " 溫氏投資。其重金挖來前中金公司投行部執行總經理、保薦代表人趙亮出任溫氏投資總裁。2022 年年報顯示，趙亮稅前年薪為 270 萬元，同時股權激勵解鎖股份 87.75 萬股，以授予價格 8.96 元 / 股計算，價值 786 萬元，相當于年薪千萬。
溫氏投資的成績單也相當不俗，截至 2022 年末，其證券投資賬面價值為 30.39 億元，而最初投資成本為 13.34 億元。2022 年《證券時報》對趙亮的一次專訪中提到，溫氏投資實際管理資金超過 120 億元，其中股權投資業務規模超 60 億元。
" 即使閒置資金多到發燒，都不應該直接去買股票。" 某中部地區上市公司董秘對作者直言。他表示，上市公司為了提升閒置資金效率，應當只做低風險的理财，盡管現階段已經破除剛兌，但還應堅持這一原則。或是在一級市場上少量布局，此外，一些產業鏈上的親密夥伴可以适當交叉持股，為了更緊密地合作。
" 證券投資并非公司主營業務，且具有市場巨幅波動的潛在風險。" 在 2021 年安德利拟提高公司證券投資額度時，獨立董事劉宗宜以上述理由對議案投下反對票。但議案仍獲通過，安德利在 " 炒股 " 路上愈發得意。
李雷及多位行業受訪人士表示，市場更認可上市公司依托行業地位做產業鏈上下遊的财務投資，比亞迪和寧德時代都是這類投資的代表。
比亞迪 2023 年中報顯示，其持有生產智能顯示屏的合力泰（002217.SZ）、锂電池電解液添加劑龍頭企業華盛锂電（688353.SH）、集成電路企業唯捷創芯等 9 家上市公司股票，最初投資成本為 20.64 億元。這些上市公司普遍與比亞迪的新能源汽車產業鏈相關，财報将這些投資視為戰略持有。
寧德時代的權益投資列表也顯示，其參與了湖南裕能新能源電池材料股份有限公司、奇瑞控股、塞力斯集團、合眾新能源汽車有限公司、極氪智能科技等投資。
以安神補腦液產品知名的吉林敖東，同樣持有多家上市公司股票，并進行股權投資。
吉林敖東目前已成為廣發證券的第一大股東，2023 年 6 月末賬面價值達到 219.48 億元。此外，吉林敖東還持有遼寧成大、第一醫藥、南京醫藥、綠葉制藥等同業公司的股份，并通過一系列產業基金投向生物制藥、互聯網醫療等領網域。
吉林敖東稱，其對一批特色鮮明、優勢突出競争力強的醫藥、 生物上市公司、生物產業項目進行投資，謀求對醫藥、生物產業項目進一步合作，促成產研同步，踐行成長性和收益性同步增長。
浙江某上市公司證券事務負責人表示，上市公司的行業資源和信息資源相對豐富。在投資同行業公司時，對其產品前景、公司地位、增長趨勢更加了解，更容易獲得成功。
