今天小編分享的财經經驗：豬王迎來爆發期：日賺一億，歡迎閱讀。
預計前三季度大賺 100 多億元，" 豬王 " 牧原讓資本市場見識了豬周期正反旋風的巨大威力。
公司此前發布的業績預告顯示，今年前三季度牧原扭虧為盈，歸母淨利潤預計達 100 億元至 110 億元，其中第三季度盈利 90 億元– 100 億元，相當于日賺超 1 億元。
作為中國最大的 " 豬倌 "，牧原股份這份業績答卷，預示着整個養豬行業正走出虧損泥潭，一掃過往三年的萎靡。
牧原股份創始人秦英林曾判斷，養豬進入微利時代将是常态。但一個季度就賺取了 100 億元，" 微利 " 這個詞從這位身家 1450 億元、亦是中國第 13 大富豪的口中說出來，還是略顯違和。
自 2006 年以來的四輪豬周期中，下行期一般為 1-2 年時間，但自 2021 年開始的寒冬期格外漫長，也尤為寒冷。這期間，江西前首富的正邦科技破產重組，傲農生物、天邦食品同日被戴上 "ST" 的帽子，新希望、牧原股份、溫氏股份紛紛暴虧。
但龐大的人口基數和豬肉需求，是養豬大佬們豪賭豬周期的基本盤。而超常規的寒冬，也會預示更驚人和炸裂的爆發期。
因此可以看到，活下來的大型豬企，雖然在谷底期調整了擴張的野心，但出欄量依然在上升。而憑借規模最大、成本最低的巨大優勢，加上正邦、傲農大幅壓降銷量，市場向頭部集中，牧原前所未有的規模正在爆發出驚人能量。
豬肉價格開始上漲。
進入 2024 年，豬肉價格一掃過去一年的低迷，呈現出傾斜向上的走勢。
受中秋國慶雙節來臨、需求回暖的影響，卓創資訊監測顯示，到 8 月 20 日，全國豬肉交易均價上升到 26.46 元 / 公斤，較年初上漲 44%，同比漲幅高達 22.65%，創下年内新高。
9 月份開始豬肉價格有所回落，但同比漲幅也有 16.2%。三季度的價格跳漲，使得許多養豬企業擺脫了虧損泥潭。
以牧原為例，其三季度商品豬銷售均價為 18.89 元 / 公斤，同比增長 23%，環比增長也有 18%，大幅優于去年同期水平，加上養殖成本不斷下降，共同推動盈利向上。
陷入重整階段的 ST 天邦，也因豬價上漲緩了一口氣，第二季度和第三季度生豬養殖均實現盈利，其預計前三季度實現淨利潤 13.01 億元— 13.51 億元，去年同期則巨虧 15.66 億元。
溫氏股份上半年養豬業務同樣扭虧為盈，實現淨利潤 13.27 億元，同比增長 128.31%。
養豬三巨頭中，因逆勢激進擴張，新希望的日子最為煎熬。過去三年新希望扣非後皆為虧損。今年上半年，在 60 多家涉及養豬的上市公司中，新希望虧損超過 12 億元，虧損程度最深。
第二季度開始，新希望呈現出邊際改善的迹象，當季養豬業務開始盈利，到第三季度，新希望養殖成本轉好，以最新 14.6 元 / 公斤的成本測算，三季度生豬盈利預計達到 20 億元，足夠覆蓋上半年的虧損。
預判豬肉周期，能繁母豬量是一個重要的觀察指标，" 能繁母豬 - 仔豬 - 商品豬 " 的生產周期大約需要 10-11 個月的時間。
本輪能繁母豬去化周期，從 2022 年 12 月的頂點一直持續到 2024 年 4 月，累計下降 9.2%。復盤歷史，每輪能繁去化幅度均在 8% 以上，而 8%~10% 的去化足以醞釀出新一輪行情。
而且，本輪生豬產能的修復集中在今年 5 月至 7 月，產能恢復時間尚短，遠不及去化周期的幅度。以 10-11 個月的時間推算，去化時間點對應着今年第四季度及明年前三季度，因此，從大約從今年三季度開始，豬周期開始築底回升。
業内幾大玩家的判斷也和上述分析類似。牧原股份認為，由于前期產能去化影響的逐步顯現，下半年生豬供應仍舊偏緊，疊加傳統消費旺季的支撐，對後續生豬市場價格較為樂觀。新希望預計，今年下半年豬價景氣度較好，豬價維持高位概率較大。
但遭遇上一輪寒冬的反噬之後，養豬企業擴張偏向謹慎。溫氏股份和新希望都提出 " 警告 "，若下半年豬價維持高位，行業利潤異常豐厚，企業再次跑步擴產，豬價或将在明年繼續承壓。
成敗皆系周期，豬企幾乎很難擺脫這道 " 緊箍咒 "。
降本增效是企業勝出的關鍵因素。
龐大的人口基數和對豬肉食用的需求，是養豬業的基本盤，也是資本瘋狂殺入的根基。
有數據統計，中國人一年能吃掉大約 7 億頭豬，消耗量占全球的一半，盡管飲食結構不斷優化，牛肉、魚肉受到許多人的喜愛，但豬肉依然占據絕對主力。
農業產品最大的變量和風險是周期波動，考慮到幾乎沒有企業可以獨善其身，因此進行前瞻性的產能把控、成本管理、戰略選擇都至關重要。
這其中，降本增效是養豬企業能否最終勝出的根本。在這一維度，牧原股份處于行業領先地位。
在公司最新的投資者交流會中，牧原指出，年初至今，公司生豬養殖完全成本呈持續下降趨勢，8 月已降至 13.7 元 / 公斤左右。
對比來看，業内也只有牧原和神農集團能将養殖成本降低至 14 元 / 公斤以内，處于國内絕對的第一梯隊。
人口不到 600 萬的丹麥，之所以能成為世界養豬強國，甚至在全球豬肉出口市場中一度占據 30% 的份額，還被譽為 " 騎在豬背上的國家 "，關鍵就在于先進的人才管理和領先的經營理念。
在丹麥養 1 萬頭豬，只需要 3 個勞動力，養殖場内的喂食、豬舍清理等工作都是由人工操縱智能機器完成，自動化、智能化養殖全球領先。
秦英林曾經公開指出，" 把成本降下來，就不用怕豬周期。如果我國養殖水平能達到與丹麥齊平，那麼每頭豬最少還有 600 元的成本下降空間。"
類似馬斯克的 " 第一性原理 "，牧原将養豬的全部環節進行仔細拆解，共分為飼料 - 種豬 - 健康管理 - 養殖四大環節。當前，牧原在每一個細節的實踐中，都在進行極致的技術突破和鑽研，其中健康管理的潛力最大，有高達 327 元 / 頭的空間。
按照一頭豬 250 斤計算，意味着成本再降 2.4 元 / 斤。秦英林提出這一目标時，牧原養殖成本約為 7.75 元 / 斤，再降低 2.4 元，也就是說最終成本要降到 5.35 元 / 斤，業内人士驚呼：這不可能。
以其最新 13.7 元 / 公斤左右的成本計算，距離秦英林的心裡預期還有 1.5 元 / 斤的差距。
梳理其最近 5 年多的商品豬銷售價格情況，牧原極限最低值出現在 2022 年 3 月份，僅有 11.67 元 / 公斤，2022 年第一季度也是牧原有史以來虧損最為嚴重的時期，整個季度虧損 52 億元。因此，如果真能降至 11 元 / 公斤的水平，牧原可以基本不懼周期。
養豬場降本之戰如今已達到令人發指的地步，頭部企業采用各種智能設備、大數據分析等技術已經是家常便飯，甚至會對豬場溫度、豬的咳嗽數進行量化指标分析，進行異常預警和推送，精準到 24 小時。
可以預見的是，未來養豬業在成本、技術兩大維度的厮殺将不斷深化，而牧原依然是公認的扛把子選手。
非常規牛市不可復制。
歷史會重演，但歷史不會一模一樣地重演。
受歷史最強非洲豬瘟、地方環保禁限養政策以及後續新冠疫情的影響，自 2019 年以來，我國養豬業迎來一波大牛市。
2018 年 8 月 3 日，沈陽市沈北新區發生一起非洲豬瘟疫情，這是我國有史以來第一次發生非洲豬瘟。到次年年中，疫情擴散到 25 個省份，共爆發 143 起。
非洲豬瘟發病過程短，最急性和急性感染的死亡率高達 100%，被稱為世界生豬養殖業的 " 頭号殺手 "。
這場突如其來迅速蔓延的疫情，直接引發供需關系倒轉，豬肉價格迅速走牛，相關上市公司業績和股價迎來史詩級上漲，造就了多個超級富豪。
但這種非常規的牛市，幾乎不可復制。可是在 " 一年就賺了過去幾十年的錢 " 的刺激下，嗜血的資本殺紅了眼，紛紛激進擴張。
這樣一來，原本利潤驅動產能變化的模式被徹底扭轉，原本豬周期中普遍遵循着 " 豬價上漲，養殖量增加，價格下跌，虧損則能繁母豬去化 " 的規律。但上一輪牛市過後，養殖企業普信感大幅增強，都認為自己會 " 比同行活得更長、撐到新周期到來的那一天 "。
井噴的暴賺時代，很多企業家總會高估自己在同侪中的領先地位，個體角度的豪賭和堅持導致了群體受損時間的延長。
行業玩家們紛紛激進擴張，如新希望曾定下 "2021 年确保 2500 萬頭出欄，挑戰 3000 萬頭，2022 年确保出欄 4000 萬頭 " 的目标，正邦更是喊出 "2022 年生豬出欄量超過 1 億頭，挺進世界 500 強 " 的口号。
炸裂的利潤蒙蔽了理性，将周期的 " 恩賜 " 當做自己的能力，結果可想而知，正邦、傲農、天邦紛紛進入司法重整程式，新希望過去三年扣非後合計巨虧 134.81 億元。
林印孫最終慘淡出局，正邦科技由江西雙胞胎集團接管，成為中國養豬業歷史上最具教育意義的商業案例。2023 年，正邦出欄量暴降 300 萬頭，直接回到了 2019 年的水平；新希望也認清現實，無奈猛踩刹車，後續大幅調降銷售目标，終于迎來好轉。
雖然生豬市場的馬太效應在加強，由于正邦等企業大幅減產，行業擴產趨于理性，加劇了市場集中度，也使得成本控制能力較強的豬企在豬價下行時能夠減少虧損，在豬價上行時能夠快速獲得盈利，進一步鞏固和擴大其市場份額。
牧原股份就是這一邏輯演繹下，最為典型的案例。今年第三季度是繼 2020 年第三季度、2022 年第四季度後，其歷史上第三次交出季度盈利超百億的答卷。
這種超常規的盈利注定難以持續，随着中秋國慶雙節結束，國内生豬價格衝高回落。上一輪因各種極端因素疊加的超級牛市，确實很難再度重演。
近些年來，周期性行業的羊群效應愈演愈烈，不論是锂礦、光伏還是養殖業，在行業瘋狂的跑馬圈地中，即便再理性冷靜的企業家，也會被瘋狂的行情裹挾着向前衝鋒。
這種羊群效應會引發 " 囚徒困境 "，促進微觀個體極致追求降本目标，并不得不通過大幅提升生產規模來降低成本。
也就是說，如果這些行業裡真的有 " 理性的企業家 " 存在，并且真的選擇不去搞順周期擴張，規模優勢就會被選擇順周期擴張的企業所獲得，那些 " 理性的企業家 " 将獲得的最壞結果，可能就是失去定價權——這對于規模至上的行業來說是致命的。
在這種情況面前，企業家們是很難選擇不跟進的，即便明知面前是火海也要跳。并且都認為自己能熬死友商進而 " 剩者為王 "，誰也不願意退出產能，這會導致產能出清放緩，產業總體虧損進一步惡化。
如今，這個行業煉獄般的逆周期終于有望告一段落。經歷一輪超級大周期後，活下來的企業也必然會重新思考關于這個行業的一切。
本文來自微信公眾号 " 巨潮 WAVE"，作者：謝澤鋒，編輯：楊旭然，36 氪經授權發布。
