今天小編分享的互聯網經驗：張一鳴想買的獨角獸要上市：460億，歡迎閱讀。
鉛筆道作者丨黃小貴
生成式 AI 的錢，大語言模型的開發者沒收上來幾個，倒先讓它賺了一筆。
這就是被稱為美國貼吧的 Reddit。
上月，Reddit 和谷歌達成協定，允許谷歌使用 Reddit 的帖子内容訓練 AI 大模型，谷歌支付 6000 萬美元。
這兩天，Reddit 披露了 IPO 财務細節：估值 64 億美元（約合人民币 460 億元），融資 7.48 億美元，最快在 3 月 21 日 IPO。
雖然融資規模不算太大，Reddit 上市卻是美國科技界的焦點。
兩個原因：第一，它是今年開年以來規模最大的 IPO，如果它表現出色，能把後面上市科技公司整體估值抬升；第二，它通過賣内容給巨頭訓練 AI，講了一個在 AI 時代成長的故事。故事是最受投資人歡迎的。投資人不怕你小、不怕你暫時不賺錢，就怕你不成長。
另外，全球 AI 還在燒錢，如果有一家上市——哪怕只是擦點邊（賣數據）——無疑會 AI 圈子的幹勁會更強。
為了感謝用戶貢獻的内容，Reddit 還向用戶和版主出售 IPO 的股票，讓他們能夠分享公司成長帶來的經濟收益。一般來講，IPO 的股票只賣給機構投資者和基金經理。
2023 年 Reddit 營收超過 8 億美元，比 2022 年的 6.66 億美元增長了 20% 以上。2023 年淨虧損 9100 萬美元，比 2022 年的 1.59 億美元大幅度收窄。
目前，Reddit 的日活用戶為 7000 萬，是美國流量最大的網站之一，跟谷歌、油管、臉書和亞馬遜在同一級别。
2005 年，畢業于弗吉尼亞大學的舍友亞歷克西斯 · 瓦尼安和史蒂夫 · 霍夫曼共同創辦了 Reddit，并進入 YC 孵化器。Reddit 名稱跟 "read it"（已讀）的過去式發音相同。
這哥倆希望網民在 Reddit 可以一站式看夠互聯網上一切最值得看的内容，他們自己注冊了 N 個小号，把網上有趣的新聞、段子等搬到 Reddit，營造出有趣的網站氛圍。
同年 11 月，Reddit 和 YC 孵化的另一家初創公司 Infogami 合并，Infogami 創始人亞倫 · 斯沃茨加入 Reddit 成為聯合創始人。他技術極為出色，且對用戶運營深有心得，Reddit 進入發展快車道。
2006 年，媒體巨頭康泰納仕集團以 1000 萬美元收購了 Reddit。2007 年，斯沃茨因理念不合離開 Reddit。2009 年，瓦尼安和霍夫曼也因為理念分歧，分别離開了 Reddit。
2011 年，Reddit 從康泰納仕剝離，獨立運作。但 Reddit 的大股東仍是康泰納仕的母公司先進傳媒。
2014 年，在時任 YC 總裁的山姆 · 奧特曼的牽頭下，YC 與一眾矽谷大佬按照 5 億美元的估值對 Reddit 投資 5000 萬美元。最令人稱奇的是，投資人決定把這 10% 的股份通過特殊的方式分給的用戶。
2015 年，瓦尼安回歸擔任董事長。霍夫曼回歸 Reddit 擔任 CEO，直到今天。插一句，霍夫曼到位之前，奧特曼幫着當了 8 天的臨時 CEO。
2016 年，字節跳動就曾有意通過換股的方式收購 Reddit，但最終未能跟大股東在交易價格上達成一致。張一鳴曾經提到今日頭條想做成 Reddit，并一直關注和跟進 Reddit 的發展。
2017 年，Reddit 獲得 2 億美元融資，估值達到 18 億美元。
2019 年，騰訊出資 1.5 億美元，領投了對 Reddit 的融資，估值達到 30 億美元。
2021 年，Reddit 獲得最後一輪融資，估值 100 億美元。年底，提交了 IPO 申請……一直申到今天。
Reddit 為什麼能從 PC 時代火到移動互聯網時代乃至 AI 時代？中國的純文字類社區早就死透或者得過且過。
首先，運氣很重要，攤上了好股東和好投資人，創始人也還算靠譜。康泰納仕是搞傳統媒體的，收購 Reddit 之後，因為不懂怎麼搞互聯網，又怕搞砸，幹脆放養，也不急着商業化。即使兩位創始人離開，Reddit 仍然保持了原有風格，成為開放、自由、包容的交流平台，同時具備内容質量和用戶黏性。
有用戶在上面尋求幫助，網友會很真誠地給建議，這一點跟貼吧很像。
奧特曼領銜投資之後，也沒有逼迫 Reddit 快速商業化，不需要去瞎嘗試，該做什麼繼續做什麼。而且經歷短暫動蕩、換了兩任 CEO 之後，創始人瓦尼安和霍夫曼回來了，穩住了公司。
要知道，多少原本還不錯的產品，正是由于創始人或投資人想證明自己，不斷折騰而倒下；或是團隊分崩離析而喪失 DNA，變成 " 四不像 "。
這個階段的 Reddit 雖然功能像貼吧，但公司風格更像豆瓣：佛系。
其次，該革新的時候，絕不猶豫。
2017 年融資之後，重寫了網站代碼，讓用戶體驗更好。請來了專業的 COO 和 CFO，無論是數據、商業化還是後續融資，都還算順利。
第三，引入算法推薦機制。Reddit 是最早采取用算法推薦機制的產品，用戶能搶先被 " 投喂 " 他想讀的内容。張一鳴也受啟發想把今日頭條做成中國版 Reddit。算法推薦内容讓用戶上瘾，在當時是核彈級的創新，到今天也威力巨大。
Reddit 還是美國投資者情緒的策源地，無數散戶在上面讨論股票、影響資金流向，最終改變股價，創造過多次把股價從地板拉到天空的神話，也讓最早參與買入這些股票的散戶收獲了遠超預期的巨額财富。
當然，Reddit 問題也非常多，否則 IPO 也不會拖到現在。同期的社交平台臉書早就是世界級巨頭公司了。
美國媒體曾經評價，"Reddit 的用戶價值是社交網絡中最低的 "，并分析認為，激進、好鬥的用戶，可能吓退高質量的廣告主。獨立股票研究公司 New Constructs 首席執行官大衛 · 特雷納就很不客氣地将 Reddit 視為垃圾 IPO 的回歸："Reddit 可能永遠無法在不激怒用戶的情況下将其平台貨币化，而其整個商業模式建立在用戶生成内容的基礎上。這使得 Reddit 陷入了一個兩難的境地：要麼賺錢，要麼取悅用戶。"
Reddit 給中國做文字内容起家的 UGC 平台一個啟示：AI 大模型時代，高質量語料能換錢。
優質的、開源的中文語料相對較少，掌握了優質語料的幾家平台往往不開源。像天涯社區、西祠胡同、新浪（搜狐）博客、人人網、豆瓣、虎撲……在過去二十年沉澱了大量内容的社區，可以将數字資產賣給大模型開放商，能換一點是一點。
本文不構成任何投資建議。本文參考了環球網、第一财經等報道，一并致謝。
