今天小編分享的财經經驗：對賭失敗！估值150億的中國GPU獨角獸象帝先一夜之間解散，數百人被裁，歡迎閱讀。
（圖片來源：hrexchangenetwork）
一家号稱做中國 " 英偉達 " 的國產 GPU（圖形處理器）廠商，一夜之間倒下了。
钛媒體 App 8 月 31 日消息，據多個業内消息稱，融資 25 億元、曾估值 150 億元的 GPU 公司象帝先計算技術（重慶）有限公司（以下簡稱 " 象帝先 "）于 8 月 30 日召開全員會議，宣布公司正式解散，全員終止勞動合同。
這是近期湧現一大批國產 GPU 創業公司當中最新一家倒閉解散的企業。
據钛媒體 App 了解到，象帝先管理層在全員會議上透露，該公司與投資方籤了一份 B 輪滿 5 億元的對賭協定，但最終未達成協定條款，所以被股東起訴，目前公司賬戶已被凍結，當前及未來也無資金進來，因此全部員工都解約，欠薪記在賬上，後續将繼續尋求新投資人争取和起訴股東商議接觸賬戶凍結，股權資金全部退還員工，但公司具體執行方案沒有透露，也未透露對賭協定的更多細節。
脈脈和小紅書信息則顯示，多位員工稱，象帝先還拖欠了他們兩個月的工資，公司将不會給予賠償金。
另有消息稱，此次裁員涉及全部 400 多名員工。钛媒體 App 據 2021 年公司在電子科技大學招聘宣講數據顯示，公司規模已超過 200 人，其中成都 60 餘名員工中有 1/3 為電子科技大學碩士畢業生，而工商信息顯示，2023 年報中，象帝先重慶實體參保人數僅 84 人，此前最高時為 255 人，其他子公司和附屬企業實體均未公開具體參保信息。據推算，這次裁員人數或有數百人。
8 月 31 日上午，钛媒體 App 編輯向象帝先方面尋求更多信息，但截至發稿前暫未得到回應。
成立不足 4 年，象帝先兩款芯片還未大規模商業化就倒閉了
公開信息顯示，象帝先成立于 2020 年 9 月 29 日，注冊資本約 1783 萬元，總部位于重慶，并在北京、上海、重慶、成都、蘇州等地設立了研發中心，是一家研發 CPU（通用處理器）/GPU 芯片的設計企業，主要研發适用于桌面、工作站、邊緣計算等領網域的高性能、低功耗、具有完全自主知識產權的處理器及相關專用芯片產品，而且該公司還獲得了重慶市的支持，是重慶市重點引入孵化的芯片科創企業，最新估值達 150 億元，是重慶集成電路領網域少數幾家獨角獸之一。
象帝先公司董事長唐志敏，目前還擔任中國科學家計算技術研究所博士生導師，擁有中國科學院計算技術研究所工學博士、南京大學計算機科學系理學學士學位，曾擔任龍芯項目負責人、海光信息總經理兼首席科學家、中科曙光 CTO，是 2001 年中科院成立的龍芯課題組的牽頭人，先後領導龍芯一号、二号 CPU、海光系列 CPU、海光 DCU 等國内高端通用芯片項目，并取得成功。
2020 年，唐志敏成立象帝先，轉做 GPU 產品。
產品層面，2022 年，基于英國 Imagination Technologies IP 核授權，象帝先第二款 GPU 芯片項目（PANGU A0）順利流片，并在重慶發布，命名為 " 天鈞一号 "。象帝先表示，" 天鈞一号 "GPU 基于盤古 ( Pangu ) 微架構，配備 2048 個計算核心，FP32 單精度浮點算力 4TFlops，AI 算力 16Tops，是擁有完全自主知識產權的國產高性能通用圖形處理器，并稱性能達到了英偉達 GTX1660 水平。
唐志敏當時表示，GPU 芯片是桌面和數據中心廣泛應用的重要部件，象帝先經過 300 多名研發人員歷時 15 個月突破瓶頸研發，天鈞一号 GPU 芯片将實現規模量產，從而填補國内高性能通用 GPU 芯片市場空白，助力金融、能源、交通、醫療等行業信息化、智能化進程。同時，天鈞一号 GPU 芯片所采用的盤古架構，也已積累近百項技術發明專利，為後續新產品的研發奠定了扎實基礎。
2023 年 9 月，象帝先 " 天鈞二号 " 影像 GPU 芯片正式發布，定位于高性價比、低功耗、自主可控 GPU，產品設計方面，采用盤古微架構，多至 1024 個計算核心，采用 64 位 GDDR6 超高頻率規格，最高顯存容量可達 8GB，帶寬最高可達 128GB/s。
不過，目前象帝先 " 天鈞一号 "、" 天鈞二号 " 兩款 GPU 產品還未實現大規模量產和商業化，公開合作方包括新華三、清華同方、寶德、粟米方田科技、麒麟、統信、中科方德、航天信息、浦發銀行、國家新能源汽車技術創新中心等。
融資方面，工商信息顯示，2020 年 9 月、2022 年 8 月，象帝先分别完成公司天使輪和 A 輪融資，融資金額未公布，投資方包括；2023 年 7 月，象帝先獲中信集團、乾瞻投資、點豹基金、雅瑞資本、方正和生、朗空韓亞、兩江資本的投資；2023 年 10 月，公司獲江蘇中德服貿產業投資基金（有限合夥）的投資；2023 年 12 月獲源栩基金、盛世投資、千山資本、水木春錦資本、前海揚子江基金、鉑宇私募的投資。
據钛媒體 App 統計，象帝先計算技術（重慶）有限公司實體下的股東數量達 22 個。
2024 年度重慶市獨角獸企業名單信息顯示，象帝先公司估值達 21.69 億美元（約合人民币 150 億元）。
事實上，此次象帝先全員解散事件早有征兆。
今年 4 月，市場就傳象帝先裁減掉所有應屆畢業生，5 月又傳出 " 全員降薪 " 消息。據被裁員工稱，公司聲稱 9 月 30 日才會給到裁員賠償，如今距離該日期還有一個月的時間，卻傳出公司解散的消息。就在 8 月 29 日全員會議前一天，脈脈上就多個信息稱 " 象帝先全員畢業 "。而多位被裁員工表示，對于離職補償持悲觀态度。
截至發稿前，象帝先涉及到一份勞動仲裁相關的立案信息，案号為（2024）川 0191 民初 14123 号，目前處于成都高新技術產業開發區人民法院審理過程當中。
有行業人士分析認為，象帝先不僅與領投方對賭 " 失敗 "，而且在公司内部治理、外部環境變化以及未獲得大量商業收入等層面都存在一定的問題，由于公司在市場推廣和商業化運營方面的不足，導致自我造血能力有限，又因外部環境難以融資續命，沒有及時拿到更多資金進行研發和快速商業化，最終才導致公司進入 " 休眠 " 和解散狀态，走到最後一步實際是意料之中。
芯片持續復蘇或面臨挑戰，國產半導體發展任重道遠
象帝先的解散并非個例。
8 月 19 日晚間，上市公司東芯股份發布公告稱，公司拟通過自有資金 2 億元向國產 GPU 廠商砺算科技（上海）有限公司 （以下簡稱 " 砺算科技 "）增資，認購其新增注冊資本 500 萬元，本次增資後，東芯股份将持有上海砺算約 37.88% 的股權。
本輪除東芯股份外，另有其他投資人以相同的投前估值，共同向上海砺算增資，其他投資人拟以合計 1.28 億元向上海砺算增資，認購其新增注冊資本合計 320 萬元。換句話說，此次砺算科技共獲得 3.28 億元的融資。
早前，砺算科技遭遇融資不佳問題，曾被曝 " 燒光 "3 億融資，處于破產邊緣，多名研發員工在社交平台上稱遭遇裁員，稱涉及近百名員工。
多位熟悉上述交易的行業人士告訴钛媒體 App，這起投資案完成後，東芯股份會成為上海砺算的最大股權 / 控股股東，砺算科技此前遭遇融資花掉的事件，與 2022 年疫情時期研發受阻、半導體行業下行、美國商務部對 GPU 的出口管制等多重因素有關。目前，砺算科技研發的首顆 GPU 芯片已經在流片，預計東芯股份加入後回片量產。
除了砺算科技之外，其他國内 GPU 和通用 GPU 企業内部情況也不如預期，主要還是受制于美國商務部的半導體出口管制影響，台積電無法給企業的先進工藝訂單進行代工，而 GPU 自身需要高精尖工藝，加上很多都源自其他 IP 核做定制研發，核心技術積累羸弱。钛媒體 App 了解到，部分 GPU 芯片企業已經将研發投入轉向了 AI 芯片的軟體棧、算法、零部件等不受制約的領網域當中。
據電子工程專輯（EE Times）報道，Imagination 首席執行官 Simon Beresford-Wylie 就曾表示：" 中國市場比我們想象的更具挑戰性，因為英國的出口管制制度以及中國的實體清單對我們和我們的收入產生了影響。" 據悉，Imagination 是中資控股的英國芯片設計公司，包括象帝先等國内 80% 以上的 GPU 公司都采用 Imagination IMG B/C 的 IP 核授權進行定制開發。
" 國内很多企業都在采用 GPU IP 授權，但這種芯片并非產業自主，而且海外 IP 也很難保障國内客戶的信息安全。"GPU 公司天數智芯 CTO 呂堅平曾對钛媒體 App 表示，中國 GPU 賽道不能忽視 " 開發全自主、技術廣通用 " 重要性。
呂堅平坦言，廣義的 GPU 有三大挑戰：一是圖形的硬體基礎，二是（從手機，桌面到）數據中心等場景需要的可擴充性，三是通用計算性，這三個技術都很難。不管是 GPU，還是 DPU、IPU 芯片，都屬于高精尖技術領網域，很難用是否容易來簡單形容。
" 半導體一定是一個長期技術積累，以及收割期長的產業體系，大家應該要走正确的路，不要被資本或互聯網模式帶偏。" 呂堅平強調。
當前，中國芯片半導體產業整體呈現復蘇态勢，但随着產業環境變化，這一復蘇也呈現出復雜性。
CINNO Research 發布的統計數據顯示，2024 年 1 — 6 月，中國半導體項目投資金額約為 5173 億元人民币（含中國台灣地區，下同），同比下降 37.5%，產業投資規模出現下滑。
其中，資金主要細分流向中，半導體材料投資額降幅最大，投資金額為 668.1 億元人民币，占比約為 12.6%，同比下降 55.8%；其次是晶圓制造投資額，金額約為 2468 億元人民币，占比約為 47.7%，同比下降 33.9%；另外，芯片設計、封裝測試下降幅度依次為 29.8%、28.2%。
钛媒體 App 曾獨家統計，2023 年，中國已有 1.09 萬家芯片相關企業工商注銷、吊銷，同比增加 69.8%，比 2022 年的 5746 家增長 89.7%。經計算，平均每天就有超過 31 家芯片企業注銷、吊銷工商信息。另據钛媒體 App 編輯梳理，過去五年間，國内吊銷、注銷芯片相關企業數量就已經超過 2.2 萬家。
資方和規模不斷收緊布局背後，產業到底是在回歸良性發展，還是因為復蘇不力拉低市場預期，成為新一輪各方關注的焦點。
據中國經營報，Omdia 半導體產業研究總監何晖指出，產業投資額下降與復蘇并不矛盾，而且，在近年來國内半導體發展進入新型整合階段的背景下，資本在規模層面出現下降是非常正常的現象。另外，從去年開始，國家在政策和動作上釋放了一些比較明顯的信号，宣告半導體行業正在進入整合期。
長期來看，中國 AI 芯片依然具有很大的市場商機。
據钛媒體 App 綜合多個數據統計，2023 年，全球 AI 芯片市場規模大約為 536 億美元，中國和美國 AI 芯片市場總規模占全球 90% 以上。其中，中國 AI 芯片銷售額約 1200 億元人民币（約合 165.4 億美元），美國占 350 億美元以上。Gartner 預測，到 2027 年，全球 AI 芯片營收将是 2023 年的兩倍以上，達 1194 億美元。
Gartner 預測，生成式 AI 将從 2024 年開始被越來越多的人所使用，2025 年雲端的 AI 推理芯片需求會超過訓練芯片，而且需求量會增加得比訓練更快。尤其是相對于雲計算的大量推理成本投資，從不同的模型參數來看，邊緣 / 端側 AI 更加可行，設備端可支持 10 億 ~100 億參數規模的模型，邊緣端可支持 100 億 ~1000 億參數規模的大模型。
Gartner 研究副總裁盛陵海（Roger Sheng）早前對钛媒體 App 表示，有些企業現在低調、不敢做國家生意是沒有意義的，只要大規模應用、讓產品競争力提高，美國一定會知道，它不動這家企業不是因為企業沒有開發出 AI 芯片，而是因為這家企業還沒對它構成威脅，有些企業需要調整認知偏差，只要芯片做得好，國内市場會給機會。美國的确在 AI 領網域相對領先，但落到基礎生產力上，中國企業有很大能力去實現這些產品。
新華社曾指出，科技公司要想在大模型競争中趕上潮流，就必須構建強大的算力設施，AI 芯片正成為瓶頸。據估算，英偉達 AI 芯片目前占據全球該領網域銷售額的 70% 至 80%。
針對于美國半導體出口管制，環球時報 8 月 31 日評論稱，美國采取更多有針對性的措施限制中國發展半導體產業，這可能會為中國高科技產業帶來新的挑戰，但同時也會激發中國企業和科研機構突破瓶頸核心技術的決心和信心。美國以安全為由，肆意割裂全球產供鏈，勢必傷害到西方企業自身利益。
" 中國的 AI 大模型是從‘一無所有’再到‘自主研發’，AI 芯片也有這個堅定的信心，我們才能把 AI 芯片產業做起來。" 盛陵海表示。
（本文首發于钛媒體 App，作者｜林志佳，編輯｜胡潤峰）
