今天小編分享的科技經驗：揭秘：SHEIN赴美上市為何尚未獲批，歡迎閱讀。
一直在籌備赴美上市的跨境電商品牌 SHEIN，上市可能面臨變數。
2024 年 1 月 15 日，據全球知名媒體 TVB、信報等媒體報道 ，SHEIN 的赴美上市未能獲得國内相關主管部門的審批。
對于未能獲批的原因，一位接近監管的内部信源人士向《聽筒 Tech》獨家透露，" 可能還是與企業的歸屬地，以及企業的股權等信息有關。"
最近一段時間，這家靠着跨境電商生意快速成長起來的時尚品牌，一直在緊鑼密鼓地籌備赴美上市。此前有外媒報道稱，SHEIN 已秘密申請在美國上市，可能成為近年來規模最大的首次公開募股（ IPO ）之一，最早可能在 2024 年正式挂牌交易。
但一家在中國成長起來的公司，要到美國上市，需要通過中方相關主管部門的審批。2024 年元旦前後，一名知情人士曾對《聽筒 Tech》透露，SHEIN 的赴美上市 " 已經進入國内相關主管部門的視野 "。
該人士還表示，為了加快推動上市進程，SHEIN 的高層在 2023 年 12 月就與國内相關監管部門接觸。
目前來看，盡管 SHEIN 在赴美上市方面做了諸多努力，也在極力淡化公司身上的 " 中國 " 标籤，但依然繞不開中方的監管，也沒有獲得中方批準。
為何 SHEIN 上市未能獲批？
對于 SHEIN 上市未能獲批的原因，一名業内人士 向《聽筒 Tech》透露 ，" 這是意料之中的事 "，或許有如下幾方面原因。
首先，SHEIN 作為一家在國内成立，且靠着國内大批商家快速發展起來的企業，卻不斷淡化中國标籤，極力标榜自己 " 新加坡企業 " 的身份。
從公開資料看，SHEIN 是一家 2008 年在南京成立的公司，2015 年，創始人許仰天将 SHEIN 從南京搬到了廣州，并依托廣州的服裝產業帶搭建起自己的供應鏈。
也正是得益于這些商家，得益于國内相對低廉的制造成本，SHEIN 才得以迅速壯大。可以說，是國内大批商家和制衣工人，将 SHEIN 推上跨境電商的第一把交椅。
但 SHEIN 在廣州發展四年後，許仰天将 SHEIN 遷到了新加坡。到了 2022 年，SHEIN 更是将總部搬遷至新加坡，這一信息也得到英國媒體、聯合早報，以及 SHEIN 官網信息的确認。
SHEIN 官網顯示總部位于新加坡
同時，作為公司創始人的許仰天，為自己拿到了新加坡永久居民的身份。根據新加坡政策，申請新加坡國籍的前提是成為永久居民兩年後，現在許仰天的國籍是否還留在中國，尚無法知曉。
自 2022 年以來，SHEIN 持續擴大新加坡總部的員工規模，從最新招聘的崗位來看，政府關系、法律、會計、金融均與上市息息相關，SHEIN 或許在為上市作準備。
而在衝刺上市的關鍵時刻，SHEIN 選擇在新加坡大肆招兵買馬，無疑也是向華爾街和美國國會繼續标榜自己 " 新加坡企業 " 的身份，為上市再加一層保險。
其次，SHEIN 在準備赴美上市前，批量注銷旗下的中國公司。
2009 年自立門戶後，許仰天先後成立十幾家公司，這些公司分布在南京、廣州、北京、深圳、義烏等地，但很多公司目前已被注銷。
據企查查數據顯示，2022 年初，許仰天在國内曾任職過的 10 家企業，但有 9 家已注銷，許仰天已經不再擔任任何國内相關公司的法人。
SHEIN 創始人許仰天任職企業記錄，來源：企查查
再次，SHEIN 通過引入外資投資人，稀釋國内股東份額。
前期依托中國制造業與供應鏈紅利取得迅速發展後，SHEIN 火速開始了其股權架構調整。2019 年 12 月，SHEIN 改為一家 2015 年在中國香港成立的卓天商務有限公司（ZOETOP BUSINESS CO.,LIMITED）控股。
2021 年底，SHEIN 又發生了一次股權架構變化，控股股東由卓天商務有限公司變為一家新加坡公司（SHEIN App 運營實體）。企業類型也由台港澳法人獨資，變為外國法人獨資。
值得注意的是，企查查顯示，2021 年 4 月，南京領添信息技術有限公司申請注銷，這家公司曾是 SHEIN 的運營實體，并完成了 SHEIN 的多輪融資。
據英國媒體報道，100% 控股 SHEIN 的新加坡公司 Roadget Business Pte. LTD. 早在 2019 年就成立。另據企查查顯示，新加坡公司 Roadget Business Pte. LTD. 對廣州希音國際進出口有限公司 100% 控股，并擁有 SHEIN 商标知識產權。
企查查顯示，廣州希音被新加坡主體 100% 控股
2023 年 8 月，SHEIN 宣布與美國品牌管理公司 SPARC 集團達成戰略合作夥伴關系。根據協定細則，SHEIN 将收購 SPARC 約 1/3 股份，而 SPARC 也将入股 SHEIN，完成互相持股。
完成了這一系列轉變後，在對外的宣傳中，SHEIN 已被說成是一家新加坡企業。不久前發布的胡潤百富榜的名單中，SHEIN 創始人許仰天的居住地也已被标注為 " 新加坡 "。
盡管 SHEIN 将自己定義為一家總部位于新加坡的全球企業，但公司的供應鏈仍與中國廣州的服裝貿易產業密切相連，業務并沒有脫離中國。
另外，在業内人士看來，SHEIN 之所以在 2022 年初選擇出走新加坡，或許與一項境外上市的政策變動有關。
2021 年 12 月 24 日，證監會發布《國務院關于境内企業境外發行證券和上市的管理規定（ 草案征求意見稿 ）》，根據規定，在境外上市的中國公司，其主體運營業務和主要收入來源均應發生在國内。
這也意味着，該規定實施後，如果 SHEIN 已經不是境内企業，赴美 IPO 從流程上無疑會簡單不少。
關于 SHEIN 是中國公司還是境外公司，坊間一直在熱議，它最早的公司注冊地、供應鏈都在國内，但市場在海外，公司身份也在多重操作之後逐漸模糊。從目前的諸多信息來看，SHEIN 上市計劃需要在中美兩國監管之下合法合規進行。
現在看來，雖然 SHEIN 在赴美上市方面做了諸多努力，也在極力淡化 " 中國 " 标籤，但依然繞不開中方的監管，且未能獲得中方批準。
為何 SHEIN 不受美國資本市場歡迎？
SHEIN 上市的阻力，不僅來自于中方，也來自于美方。
SHEIN 成立于 2008 年的，2012 年起開始以價格低廉的快時尚女裝切入美國市場，產品主要分為女士、男士、兒童、家居、美妝等幾個板塊。
由于踩準了電商時代的流量紅利，加上高效的運營和對成本的控制，SHEIN 發展非常快，也在短期内積累了大量用戶，現在業務覆蓋全球超 150 個國家和地區，美國、歐洲、中東、東南亞是 SHEIN 的四個主要市場。
這個在全球範圍内快速成長的品牌，在國内卻異常低調，以至于在 SHEIN 發展的前十年，國内幾乎沒人聽過這家公司的名字，直到 2020 年，才逐漸走進國内大眾視野。
而彼時的 SHEIN，已是一家營收接近 100 億美元，用戶數超過兩千萬的大公司，而且連續八年營收超過 100% 的增長。
如今的 SHEIN 已經是一家估值數百億美元的大公司，2023 年 5 月 18 日，SHEIN 剛剛完成 G+ 輪融資，融資額為 20 億美元，彼時估值則為 660 億美元。有消息稱，SHEIN 估值早前高達 1000 億美元。
按照常理，這樣一家發展迅猛，頗具成長性的互聯網公司，赴美上市理應得到鼓勵與喝彩，事實卻是，SHEIN 上市充滿曲折，并遇到不少阻力。
此前有媒體報道，在 SHEIN 申請在美 IPO 後，美國立法機構加強了對 SHEIN 的審查，要求其提供相關供應鏈使用勞動狀況的證據。
從公開資料看，早在 2023 年 5 月 1 日，美國 20 多名議員聯名呼籲美國證券交易委員會停止 SHEIN 的 IPO；2023 年 8 月，美國 16 個州總檢察長就聯名致信美國證券交易委員會 ( SEC ) ，要求審查 SHEIN 的供應鏈情況。
SHEIN 面臨的壓力還遠止這些，從媒體報道來看，SHEIN 涉及了至少 50 項涉嫌商标或版權侵權的訴訟。
值得注意的是，美國監管部門在審核公司的上市申請時，會考慮知識產權的情況，特别是對于一些依賴于創新和獨特設計的公司，如科技公司、時尚公司等，SHIEN 恰好就屬于時尚公司的範疇。
顯然，在知識產權的合規性和保護程度方面，SHEIN 也面臨諸多風險。
