今天小編分享的财經經驗：黃酒成本周最大“黑馬”，水井坊喜憂參半，歡迎閱讀。
◎本周 A 股市場波動，酒企股價表現不一。黃酒股大漲，啤酒股漲幅可喜，白酒股相對較弱，水井坊周跌幅最大。
◎春糖會期間，酒企和經銷商統計反饋顯示渠道庫存雖仍較高，但較去年有所下降。水井坊因次高端市場規模低位及產品結構調整不及時，毛利率下降，推出高端新品 " 第一坊 "，并幫助渠道做市場，其舉措能否轉化為業績新動力，尚需時間檢驗。
每經記者 劉明濤 每經編輯 趙雲
盡管本周 A 股市場波動較大，但酒企股價表現依舊穩健。細分領網域上，啤酒股保持強勢，反彈勢頭強于白酒股。
此外，春糖會期間，春季酒企和經銷商對渠道庫存的統計和反饋顯示，白酒行業今年走出底部的預期愈加樂觀。
三大黃酒酒企股價大漲
本周，近 2/3 酒企股價實現反彈，黃酒三大廠商會稽山、金楓酒業以及古越龍山表現突出，周漲幅分别達到 15.42%、5.31% 和 4.01%，單周漲幅均處于釀酒行業漲幅前五名。
除了黃酒板塊，啤酒板塊同樣漲幅可喜，燕京啤酒、青島啤酒和惠泉啤酒周漲幅全部超 3%，4 月實現 " 好采頭 "，而珠江啤酒、華潤啤酒以及重慶啤酒也有不同程度漲幅。
不過值得關注的是，白酒板塊本周的表現在釀酒行業裡相對較弱，前期調整幅度較大的皇台酒業和珍酒李渡本周漲幅超 3%，但是一線白酒僅山西汾酒實現上漲，五糧液和貴州茅台本周股價均出現下跌，其中，水井坊周跌幅最大，達到 3.15%。
行業層面，春糖會期間，根據酒企和經銷商對渠道庫存的統計和反饋，認為當前渠道庫存仍然較高，但是較去年庫存最高時期庫存有所下降。酒企普遍下調了 25 年的銷售和利潤目标，說明無論是地方政府還是酒企對于當前的環境預期都有所調整，更為務實。如果今年渠道能夠進入去庫存周期，疊加下半年經濟復蘇，白酒行業逐漸走出底部的方向值得期待。
水井坊需重塑競争力
作為本周股價表現偏弱的白酒股，水井坊雖然 2024 年業績并不算差，但中規中矩的業績表現也透露出發展隐憂。
據了解，水井坊之前預計 2024 年淨利潤同比增長約 6%，雖然公司保持了三年淨利潤同比增長，但增長幅度卻始終突破不了兩位數，這與公司主打次高端戰略有一定關系。
長江證券研報曾顯示，2023 年次高端白酒市場規模約 1475 億元，是 2019 年以來的最低點。而正因為次高端市場規模處于低位以及水井坊產品結構調整不及時，也影響了水井坊的毛利率表現。
數據顯示，水井坊 2024 年前三季度毛利率為 82.94%，較 2023 年同期的 83.18% 下降 0.24 個百分點，較 2022 年同期的 84.65% 下降 1.71 個百分點。
或許看到了問題所在，春糖會期間，水井坊召開 2025 年戰略發布大會，并重磅推出高端新品 " 第一坊 " 品牌，華創證券指出，水井坊品牌短期定位舉高打底、待行業需求好轉後則是公司品牌向上延展的重要抓手。
另一方面，水井坊還将幫助渠道做市場，針對門店、宴席、團購 3 個方向進行精細化運作，拟在優勢市場開展試點，這些舉措能否轉化成業績新的驅動力，尚需時間檢驗。
