今天小編分享的财經經驗：醫藥反腐風暴衝擊“帶金銷售”，恒瑞醫藥否認“辦公室被端”，歡迎閱讀。
圖片來源：圖蟲創意
藍鲸财經記者 徐曉春
8 月 2 日，市場出現關于 " 恒瑞醫藥辦公室被端 " 的消息，對此，恒瑞醫藥向藍鲸财經表示經核實，公司及下屬分子公司、及所有派駐機構目前沒有該情形。公司生產經營情況正常。
當日，恒瑞醫藥股價下跌 2.54%，收于 42.28 元 / 股，總成交金額為 42.03 億元。
近日來，醫藥反腐嚴監管下，醫藥板塊上市公司股價呈現普跌态勢，7 月以來已經有兩家上市公司實控人被查。此次監察中，醫藥公司銷售費用是監管關注的重點，反腐風暴下，醫藥行業的資本格局也在發生改變。
醫藥反腐引發板塊集體下跌
8 月 2 日，市場出現關于恒瑞醫藥 " 某地辦公室被端 "、" 數據被拿走 " 等消息引發廣泛關注，藍鲸财經聯系到恒瑞醫藥方面，公司 PR 回應稱 " 經核實，公司及下屬分子公司、及所有派駐機構目前沒有該情形。公司生產經營情況都正常 "。
作為 " 創新藥一哥 " 恒瑞醫藥當前市值約為 2767 億元，居于化學制藥行業首位。截至 8 月 2 日，恒瑞醫藥在二級市場已經連續收獲三根陰線，三日累計跌幅超過 13.8%，總市值跌超 430 億元。
消息面上，醫藥行業這一次普遍的大跌被認為與行業領網域反腐行動有關。
7 月 28 日，中央紀委國家監委在北京召開動員會，部署紀檢監察機關配合開展全國醫藥領網域腐敗問題集中整治。
會議提出，要以監督的外部推力激發履行主體責任的内生動力，深入開展醫藥行業全領網域、全鏈條、全覆蓋的系統治理。加大執紀執法力度，緊盯領導幹部和關鍵崗位人員，堅持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫藥領網域腐敗案件，形成聲勢震懾。
值得注意的是，在醫療系統的腐敗主要發生在采購環節，特别是涉及藥品、醫療器械、大型設備和基建采購。尤其是銷售費用占比較高的企業，存在商業賄賂風險的可能性相對較高。
此前，7 月 21 日，國家衛健委官網也公告，近日，國家衛生健康委會同教育部、公安部、審計署、國務院國資委、市場監管總局、國家醫保局、國家中醫藥局、國家疾控局、國家藥監局聯合召開視頻會議，部署開展為期 1 年的全國醫藥領網域腐敗問題集中整治工作。
經過一個周末的發酵，7 月 31 日周一開盤醫藥板塊即大跌。其中，恒瑞醫藥跌超 9%，恩華藥業（002262.SZ）跌停，賽倫生物（688163SH）、九典制藥（300705.SZ）跌超 10%。
73 億銷售費用
在醫藥上市公司公布的财務數據中，銷售費用尤其值得關注。
2022 年，恒瑞醫藥的銷售費用達到 73.48 億元，同比減少 21.7%，同期公司合計研發投入約為 63.46 億元。其中，約有 38.08 億元為 " 學術推廣、創新藥專業化平台建設等市場費用 "，占恒瑞醫藥當期銷售費用的比例約為 51.83%。
值得一提的是，近年恒瑞醫藥職工薪酬與福利不斷增加，2022 年該項金額與市場費用的差距進一步縮小。但在 2020 年以前公司披露銷售費用中并不存在這一分類，2019 年公司市場費用約為 75.26 億元，占全部銷售費用比例約為 88.29%。
而再往前推，2015 年恒瑞醫藥市場費用占銷售費用的比例最高曾達到 92.24%。
藍鲸财經記者拉取了 2022 年 Wind 制藥行業公司銷售費用數據，其中復星醫藥以 91.71 億元的銷售費用高居榜首，其銷售費用占當期營業總收入比例約為 20.87%，恒瑞醫藥銷售費用支出的絕對金額排名第三。
此外，2022 年銷售費用支出排名前十位的公司還包括步長制藥、百濟神州、白雲山、華潤三九、健康元、科倫藥業和太極集團。其中，百濟神州銷售費用占當期營業收入的比例最高，達到 62.69%。
整體來看，核心產品仍處于在研狀态，營收規模相對較小的亞虹醫藥銷售費用率最高達到 55894%。
而在已經實現盈利的制藥企業中，2022 年廣譽遠的銷售費用率最高，達到 85.82%。并且，排名前十位的制藥企業銷售費用率均超過 60%。
監管重拳出擊，嚴查醫藥推廣費
7 月以來，已經有兩家醫藥企業上市公司董事長被查。
7 月 5 日，衛寧健康發布公告稱，公司于 2023 年 7 月 5 日收到茂名市監察委員會的《立案通知書》和《留置通知書》，公司實際控制人、董事長周炜因涉嫌行賄罪被立案調查及實施留置。
需要注意的是，2016 年時衛寧健康就曾卷入嶽陽市中醫醫院副院長鍾利明受賄案。
據裁判文書網披露的文書顯示，2016 年上半年，嶽陽市中醫醫院啟動信息系統建設項目招标工作。嶽陽市中醫醫院副院長鍾利明在考察了投标人衛寧健康的產品後，傾向于該公司得標。
在後續協商期間，衛寧健康按嶽陽市中醫醫院的要求，與提供 PACS 應用軟體的海南中信明天網絡科技有限公司達成合作承建該項目的協定。衛寧健康的代表黃某私下向鍾利明許諾得標後會送給鍾利明 100 萬元。
為确保衛寧公司得標，鍾利明指示醫院信息科邀請衛寧健康參與招标檔案的制作。2016 年 8 月，衛寧公司順利得標。為向鍾利明表示感謝，黃某于 2016 年 9 月 30 日和 12 月 15 日分二次送給鍾利明現金共計 98 萬元。
值得一提的是，根據衛寧健康的回復函，周炜早在 7 月 1 日（周六）上午就已經被采取留置措施，但工作人員現場口頭告知家屬暫時不要将此信息告知公司，直到次日下午，衛寧健康工作人員接到茂名市監察委員會的電話通知。
衛寧健康股價大跌，7 月 3 日、7 月 4 日衛寧健康跌幅分别為 19.96% 和 10.74%。
無獨有偶，7 月 30 日，賽倫生物也發布公告，公司實控人之一、董事長、法定代表人範志和，因涉嫌職務犯罪被實施留置并立案調查。
賽倫生物是 A 股唯一一家專注于抗血清抗毒素領網域的生物醫藥上市企業，主要從事研究、開發、生產及銷售針對生物毒素及生物安全領網域的預防和治療藥物。公司主要產品包括抗蛇毒血清、抗狂犬病血清、馬破傷風免疫球蛋白。
公告次日，賽倫生物股價大跌 11.53%，目前公司市值約為 20 億元，公司去年 3 月剛剛在科創板上市。
2022 年，衛寧健康和賽倫生物銷售費用分别約為 4.96 億元、5026.74 萬元，同期銷售費用率分别為 16.03% 和 28.85%。對于兩家公司來說，這一比率在近年都有較大幅度的增長。
不到一個月時間，兩家上市公司實控人接連被查，可見醫藥反腐力度之大。
醫藥反腐風波也波及到了 IPO 審核階段。
近日，上交所指出，對于已實現商業化的藥品及醫療器械公司，在開展銷售推廣活動方面，中介機構應當重點關注各類推廣活動開展的合法合規性、各類推廣活動所涉各項費用的真實性和完整性、各類推廣活動相關内控制度的有效性和經銷商、推廣服務商同發行人及其關聯方的關聯關系及交易公允性四大要點。北交所在《發行上市審核動态》2023 年第 2 期（總第 6 期）中，分享了兩起因公司推廣費核查不充分撤回 IPO 申報的案例。深交所也在福建省閩東力捷迅藥業股份有限公司申報 IPO 之後對其銷售費用進行了重點審核，目前，力捷迅創業板 IPO 審核狀态變更為 " 終止（撤回）"。
醫藥銷售費用嚴監管階段到來，也勢必對資本市場格局產生一定影響。
