今天小編分享的互聯網經驗:上市、擴張、虧損、摘牌,中國酒類連鎖之路為何難走?,歡迎閱讀。
(圖源:視覺中國)
"2023 年 1919 各種線下門店力争超 5000 家。"
比這一目标先到來的,是壹玖壹玖(簡稱 "1919",830993.NQ)從新三板摘牌。
公告顯示,自 2023 年 6 月 30 日起,1919 終止股票挂牌。回溯來看,從 2014 年至 2023 年,1919 用将近十年的時間,完成了中國酒類流通商業模式的更迭。作為酒類流通領網域首家新三板上市公司,1919 也從備受資本親睐的酒飲新零售 " 獨角獸 " 發展至 " 瘋狂 " 燒錢開店的代表。
钛媒體 APP 注意到,1919 并非首家從新三板離開的酒類流通企業,也并不意味着其将停止擴張,但其多年來的發展歷程一定程度上折射了中國酒類流通企業發展艱難的現狀。且随着名酒加強直銷趨勢愈演愈烈,酒類連鎖前路更難言樂觀。
退市背後:瘋狂燒錢和擴張
在公告中,1919 解釋了摘牌原因,即 " 因公司長期發展戰略和業務發展需要,為進一步提高公司競争力,提高決策率,降低經營成本,同時進行業務發展和内部治理結構調整 "。
搜狐酒業發展研究院專家肖竹青向钛媒體 APP 表示,"1919 摘牌可能是重組股東的需要,為未來的資本運作提前準備,不排除謀求主機板上市或者港股上市的可能性。"
2014 年,1919 登陸新三板,成為首家在新三板挂牌的酒類企業。這一年,1919 營收 6.1 億元,線下門店 43 家,90% 收入來自成都市場。
挂牌後的 1919 進入 " 野蠻 " 生長時代。一方面,1919 在 2015 年就定下了千億目标,但如此宏大的野心直至摘牌也未能實現。另一方面,1919 抓住了新零售興起的風口,其商業模式得到了資本認可,拿到多輪融資。最具代表性的是引來阿裡巴巴戰投 20 億,彼時讓 1919 風光無兩,市值達到 70 億元。
融資成功以後,1919 的日子一度過得很 " 奢靡 "。钛媒體 APP 梳理發現,1919 僅用了兩年時間就花完了阿裡巴巴投資的 20 億元。公開資料顯示,到 2020 年上半年,1919 花了 6 億元用于資本支出,8.84 億元用于補充流動資金,5.09 億元用于償還銀行等金融機構貸款。
最 " 燒錢 " 的則是 1919 的全國化擴張。其财報顯示,2015 年新開業門店 382 家,2016 年新增 434 家,2018 年新增 239 家,2019 年新開 836 家。另據 1919 董事長楊陵江在朋友圈中發文稱,2020 年底,1919 營業門店為 1400 多家;2022 年底,營業門店達 2600 家,淨增 1200 家。到 2023 年,1919 各種線下門店目标已經定為 " 力争超 5000 家 "。
直營不能滿足,就開啟加盟模式,大規模的開店讓 1919 營收從 2014 年的 6.1 億元增長至 2019 年的 66.2 億元。但此後疫情衝擊下,1919 又陷入大規模 " 關店潮 ",2020 年至 2022 年 1919 淘汰 300 多家門店。
事實上,與 1919 有同樣發展軌迹的酒類流通企業還有不少,如酒仙網(833919.NQ)、酒便利(838883.NQ)、名品世家(835961.NQ)分别于 2015 年、2016 年挂牌新三板,并快速成為業内的 " 明星企業 "。但高速發展的背後同樣是燒錢擴張,以及毫無意外的虧損局面。且到如今,酒類連鎖企業們的目标依然是大幅度擴張。
酒類流通企業普遍日子不好過
在多家白酒上市公司保持兩位數增長的形勢下,酒類流通企業的日子卻并不好過。三年疫情,對線下門店衝擊力度最大,消費場景消失、物流受阻等直接影響了線下門店的業績,酒類流通企業正面臨普遍虧損的局面。
據統計,在 A 股、港股、新三板涉及酒類連鎖銷售(酒類流通業務)的公司共有 8 家,去年 8 家酒類流通上市企業總收入不到 170 億元,在去年釀酒行業規上企業銷售總盤子中的份額不到 2%。算上摘牌或退市的幾家,酒類流通領網域市場規模也僅 300 億元。
以 1919 為例,如前文所述,其長期将千億目标與開店速度挂鉤,但粗放式開店的結果是開一家虧一家,由此帶來公司的持續虧損。2016 年 -2022 年,1919 實現營收 28.87 億元、33.55 億元、37.87 億元、66.20 億元、40.20 億元、46.09 億元、47.14 億元;同期歸母淨利潤則為 -0.87 億元、-0.49 億元、-6.3 億元、-5.3 億元、-2.77 億元、0.51 億元、-0.0346 億元。七年中僅有 2021 年錄得淨利潤為正。
很明顯,1919 的賺錢速度趕不上花錢速度,更因擴張負債累累。梳理其财報不難發現,1919 資金鏈緊繃已是長期問題。例如,1919 經營現金流淨額在 2016 年至 2022 年連續 5 年為負數,2020 年至 2022 年的資產負債率則分别達到 79.82%、70.84%、69.22%,明顯高于其他同行。
當然,1919 的業績下滑并非孤例,2022 年除華致酒行、匯通達實現增長外,名品世家、酒便利等業績均下滑。數據顯示,名品世家去年營收 10.5 億元,同比減少了 21%;歸屬上市公司股東淨利潤 8533.78 萬元,同比下滑 30%。酒便利去年營收 9.4 億元,同比下滑 12.6%;歸屬挂牌公司股東淨利潤 -1608 萬元,同比下滑 126%,且這是酒便利在 2018 年實現扭虧為盈後再次報虧。
即便是國内首家衝 A 成功的酒類流通企業華致酒行,去年營收 87 億元,創下歷年新高,但淨利潤 3.66 億元,也下降了 45.77%。
名酒直銷導致酒類連鎖困境加劇
華致酒行董事長吳向東曾公開表示:" 永做名酒廠金牌服務員。" 一句話道出了酒類流通企業與名酒之間的關系。
肖竹青告訴钛媒體 APP:" 從 1919 的業績構成來看,酒類流通供應鏈創造的價值實際是名酒價值作為支撐。包括 1919、華致酒行、名品世家等在内,獲得茅台和其他名酒廠的配額,與名酒為伍,是中國酒業流通企業繞不過去的生存之道。"
而當前的現狀是,一方面名酒利潤空間正在下降。在日常市場走訪中,多位一線銷售人員向钛媒體 APP 坦言," 現在名酒越來越不賺錢了。" 究其原因是名酒價格透明,疊加目前價格倒挂現象嚴重。華致酒行對業績下滑解釋稱 " 部分名酒毛利有所下降 ",一定程度上也佐證了市場觀點。
另一方面,名酒正在加強直銷力度。當下," 渠道改革 " 已經成為酒企年報裡的關鍵戰略之一。截至 2022 年末,貴州茅台(600519.SH)直銷收入 493.79 億元,營收占比達 38.71%,光一個 "i 茅台 "119 億元的規模已經超過任何一家酒類流通企業。此外,五糧液(000858.SZ)直銷收已經逼近 300 億元,占比 36.6%;泸州老窖(000568.SZ)直銷拿下 14.64 億元……
名酒企業紛紛加碼直銷,對以傳統連鎖店為核心的流通酒企來說,勢必會造成較大衝擊。對此,酒類流通企業也并不是坐等市場被搶,在戰略上有的加強專供單品和自有品牌的培育,例如名品世家提出将孵化多個獨立品牌項目等;有的集中更多名酒資源,例如匯通達酒水業務的品牌構成變為 " 以五糧液產品為核心,深度鏈接金沙酒業、貴州醇、夜郎古酒等醬酒品牌 "。
值得注意的是,即時零售、直播電商等新興渠道的蓬勃發展,也衝擊着傳統連鎖店的生意。比如白酒進入抖音、快手直播間,美團、京東到家、盒馬 APP 等掀起 " 即飲消費 ",酒企聯合快遞巨頭如菜鳥快遞、順豐、中國物流等強化供應鏈能力等,于流通酒企而言,難言利好。(本文首發于钛媒體 APP,作者|楊歡)
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