今天小編分享的互聯網經驗：股東們首次集體發聲：我們是如何投中的王興興？，歡迎閱讀。
來源：網絡
2025 年的 Q1，所有中國人都主動或被動地認識了三家公司，它們是杭州深度求索、成都可可豆動畫和杭州宇樹科技。同時三位創始人的名字，在 " 國運 " 和 " 民族自信 " 的洪流推動下，也被載入史冊，分别代表着各自領網域最頂尖的技術和最具傳奇色彩的企業家。他們正是梁文鋒、餃子和王興興。
這三位 " 異軍突起 " 的創業者有一個共同之處，就是他們都極度專注于自己所做事情的細節，以至于在各自項目或公司早期，都沒有受到資本或者市場的廣泛認可，且稱他們為 " 非共識 " 創業者。其中梁文鋒和餃子，更是因為行業、自身經營狀态等種種原因，完全沒有拿過風險投資的錢，因此我們也很難通過投資人的雙眼來觀察他們。
但是王興興不同，在一個個 " 捶胸頓足的錯失 " 和一個個 " 謝天謝地的投中 " 裡，王興興是怎樣一步一步突破自己的邊界，怎樣從一個極端的 " 非共識 " 創業者，變成得到全行業乃至全國人民的認可的 " 共識 " 型企業家的呢？宇樹的股東機構們又是如何投中王興興這位國寶級創始人的？讓我們從投資人眼中的王興興開始尋找答案。
稚嫩的宇樹和王興興
"2017 年我們就接觸了興興，那個時候我們找了一些高校的專家學者請教了一圈，甚至找了當年炙手可熱的一家機器人大廠的產品專家做了評估，得出的結論是，當時王興興的四足機器人 XDog 并沒有那麼高的技術壁壘，可能實驗室裡的專家們随随便便也能手搓一個出來。" 某錯失宇樹的早期投資人向我們表示。
" 興興那個時候，還算是剛剛研究生畢業，在大疆的工作時間也很短，在公司治理和融資溝通上的表現，都還很稚嫩，甚至感覺有點沒有想好。" 某後期跟進投資了宇樹的機構合夥人回憶道。" 再加上在那個時間點上，我們連四足機器人的應用場景和商業化空間都沒有看懂，更别提現在的兩足人形機器人了。"
相比其稚嫩的融資能力、尚未跑出絕對優勢的技術壁壘和大多數人都看不懂的行業前景而言，王興興的學歷背景成了更為 " 致命 " 的融資缺陷。宇樹的 PreA+ 輪股東初心資本的管理合夥人田江川，在自己寫的文章中，復盤了為何錯過宇樹的更早期融資："事後我復盤，問題主要出在了我「精英主義的傲慢」：興興畢業于上海大學，而我認為機器人行業需頂尖學府背景。認定這樣的背景不匹配行業需求和基金偏好 — 這無疑是巨大的誤判。"
做出同樣誤判的可不止田江川一人，" 同一時期做類似機器狗的項目還有一些，相比較而言，興興無論是學歷背景、技術背景亦或是產業資源，都存在比他更優秀的标的，哪怕現在再讓我決策一次，我大概率還是很難選擇投他。" 另一家錯失宇樹的早期投資機構合夥人對我們表示。
風險投資人偏愛的創業者畫像通常分為三類：實戰經驗派（如連續創業者或大廠高管）、高知精英派（頂尖學府背景）、科學家創業派（院士或科研專家）。而王興興卻以獨特的路徑，跳脫出這些既定框架，以一個看起來相對很低地起點，開啟了他逆襲人生的初篇章。
宇樹天使輪的投資邏輯已不可考，但或許正是早期投資人那抹被共識束縛的目光，捕捉到了王興興身上尚未顯影的極客基因。
士别三年的故事
2019 年 9 月，田江川和 Max 認識了南京大學 AI 實驗室的俞揚教授。其時，俞揚教授正在做 AI 通用決策領網域的研究，并提到實驗室長期采購宇樹機器人，對其產品性能給予了很高的評價，還提到國内外的 AI 實驗室都首選宇樹機器人，甚至 " 一狗難求 "。
得到來自直接客戶的一手反饋，田江川認為是一個重要的信号，立馬讓時任 VP 現升任合夥人的 Max 再次聯系了創業三年多的王興興。" 這次不能再錯過宇樹了。"Max 非常堅定。
"這次的王興興給我的感覺完全不一樣了，技術和產品上取得了新突破，公司治理上更加成熟，核心團隊就像大學實驗班裡，學習前十的同學聚在一起做項目的極致而純粹的感覺，興興的談吐和表達也都自信了很多，更關鍵的是，這個時候宇樹已經擁有了不錯的訂單體量，其中不乏蘋果，英偉達等科技公司，一家初創公司的進展，受到了全球頂尖高校和科技巨頭的關注。"Max 回憶。
對于王興興的成長，與 Max 有着同樣感覺的，還有祥峰投資的管理合夥人鄭俊聰 :" 當然，剛從學校裡面出來的創業者，通常有他的短板，可能會缺乏一些商業上的考量。但王興興的學習能力非常強，也願意聽我們的意見，只要學習能力夠強，商業化的東西，企業管理上的東西，會在實踐中逐漸補足的。在當下以科技為導向的創業環境裡，底層的技術創新能力才是核心。"
"2020 年左右或者說到現在，我們一直認為他們的技術壁壘很高。要做好控制系統，必須結合硬體參數。如果硬體買來，你開發一個軟體就能用，那就叫沒有壁壘。宇樹的強項就是把這些硬體都整合起來，自主定制化開發，以提升控制效果。所以你可以看到，他們的機器狗可以那麼靈活地上下坡，甚至你踢它的時候，它還能保持平衡。總的來說，将硬體定制開發與算法研發深度耦合，同時做到一個相對低的成本，我們判斷這件事有相當高的壁壘。" 鄭俊聰對钛媒體創投家表示。
田江川翻看了當時内部的讨論記錄，最看重宇樹的是它的成本和定價模式，從設計開發到制造全鏈條的及制降本思路 ; 差異化的技術路徑 : 堅持做純電機，差異于波士頓動力的液壓系統路徑 ; 柔性化的交付模式及創始人在產品、硬體、結構、營銷維度的極致主義。
2019~2020 年對于王興興和宇樹來說非常具有裡程碑意義，這兩年間紅杉種子、德迅投資、祥峰資本和初心資本相繼入股，這些頭部投資機構帶來的不僅僅有資金和產業資源，更代表着一眾風投機構們對宇樹達成的 " 共識 "。
2021 年，宇樹科技的四足機器人第一次登上了牛年的央視春晚，當年和次年，融資仿佛洪水開閘一樣向宇樹和王興興湧來，順為資本、經緯創投、深創投、敦鴻資產、容億資本等機構就是在這兩年裡相繼下注。
科技信仰和 "0 融資思維 "
王興興的知乎賬号備注是 " 科技至上主義者 "，很多投資人對于王興興的第一印象，都是那個純血内斂的 " 理工男 "。
"王興興是典型的技術型創始人，他從不刻意迎合投資人的偏好，所有溝通都圍繞技術創新展開——無論是技術原理的溯源，還是當場演示產品成果。" 鄭俊聰回憶道。
" 王興興是一個非常有科技信仰和科技格局的創業者，我的感覺是哪怕最終的突破性成果不完全是屬于他的，只要這件事是利于整個行業和人類科技發展的，他也會為之感到振奮。"Max 這麼評價王興興。" 同時，他的務實也是我所見創業者裡最突出的。舉一個例子，所有的創業者都會對投資人給出未來三到五年業務預測，幾乎所有的創業者都會給出相對激進的預期，所以最終結果大多數都難以 100% 達成。但是興興給我們的預測，雖然不算特别激進，但确實每次都能 100% 甚至超額達成——是每一次。"
這種務實和坦誠，絕不會去迎合投資人 " 講故事 " 的性格，鄭俊聰也深有感觸。" 有兩點足見王興興的真誠。一個是當年我們問他的控制系統是不是用 AI 做的，他就很誠實地說不是，是用一個算法做的。要知道當時 AI 已經開始火起來，很多創業項目盲目貼 AI 标籤。另一個是，他當時坦言從第一天就在考慮如何降低成本，包括機器狗的核心部件、電機、傳感器、減速器等，以獲得大量的用戶。這可能不是當時投資人最想聽到的答案，但後來的事實證明，技術實用主義比虛構故事更能赢得市場。"
" 我們也曾擔心他在 AI 上的投入會不會落後于行業對手，因為他的控制系統一開始完全沒有利用 AI，同時還在媒體采訪裡表達了一些和馬斯克一樣對 AI 安全性的顧慮。但是後來的發展完全打消了我們的顧慮，目前看來，宇樹的硬體 +AI 能力在行業裡首屈一指。" 宇樹的另一個股東機構表示。
王興興的直率和務實在媒體采訪中也可見一斑，當所有人都被他影響着逐漸看到 " 人形機器人 " 的未來時，他卻在媒體采訪中說：" 我覺得未必是人形。為什麼現在做人形？我們只是迎合社會共識。大家現在覺得智能機器人、通用機器人就應該長得跟人一樣，這是最有社會影響力的，因為人就長這樣。其實它是什麼形态對我來說無所謂，最重要的還是智能，無論是影像端的、執行方面的，人能做的事情它都能做，甚至人不能做的事它也能做。"
總有人追不上共識
" 我們 2022 年投資宇樹的時候，還有同行來詢問我們投資的邏輯，不太理解這樣的公司未來究竟能應用在哪些領網域。2023 年我們想做一個宇樹的專項基金，找了很多資金方溝通，都表示不感興趣，最後這個基金愣是沒有募集起來。但時隔一年，當宇樹出圈之後，那些資金方又回過頭來找我們時，我們也只能無奈地表示我們手頭的份額已經不夠分了。" 敦鴻資產的鄭華良回憶道 :" 這一次可能是這些資金方最後的上車機會了。"
其實正好在 2021～2022 年，關于四足機器人的投資邏輯已經比較清晰，市場也已經證明了四足機器人的商業價值。經緯創投管理合夥人王華東曾表示：" 四足機器人憑借優越的靈活性、友好的人機互動能力，及同等地形下更低的成本，在企業應用及普通消費者場景均有良好的前景。"
"第二次加注宇樹的時候，我們已經看到四足機器人有非常多的應用場景了。例如，巡防、火災救援實時拍攝等，新冠疫情期間，新加坡還用四足機器人在公園裡巡查，提醒未戴口罩的人，并提出警示。追加投資時，我們已經看到 B 端場景的規模化可能。" 鄭俊聰說：" 這也消解了此前大半投資圈對宇樹最大的疑慮，就是除了一些科研用途和少數小細分場景外，四足機器人還能有哪些應用場景。經過短短幾年，這個問題已經有了答案。同時從我們陪伴宇樹成長這 5 年間的觀察來判斷，其應用場景在未來還會全面打開。"
令人費解的是，2023 — 2024 年間敦鴻為宇樹設立的專項基金竟無人問津。若非嫌其估值過高，便是主流資本對悄然形成的行業共識渾然不覺。
當然，如果沒有 2025 年的破圈爆炸，宇樹的估值進一步暴漲，全世界都在瘋狂尋找宇樹的老股，這些資金方可能還會好受一點。
雖然很多投資人都信奉 " 投資非共識 "，但真正能抓到非共識的機會崛起，又能有幾個？或許對于絕大部分風險投資人來說，如何捕捉到那些由 " 非共識 " 轉變到 " 共識 " 的時間節點，才是最重要的。
非共識的勝利
當宇樹的四足機器人在春晚舞台上完成第一個後空翻時，中國創投史上一場關于 " 偏見與突破 " 的隐喻就此定格。王興興的逆襲之路，本質是一場對 " 共識暴政 " 的颠覆——當資本用學歷、履歷與風口編織成篩子時，他選擇用硬核技術鑿穿規則的鐵壁。
那些曾被貼上 " 背景屌絲 "" 技術平庸 " 标籤的歲月，最終化作迭代算法的養料；每一次拒絕迎合投資人 " 故事模板 " 的坦誠，反而成了構建信任的基石。
宇樹的崛起揭示了一個悖論：真正的非共識，往往誕生于對本質問題的極致專注。王興興的 " 科技主義 "，讓他屏蔽了市場噪音，将資源傾注于硬體整合與成本控制。這種近乎偏執的務實，恰是穿越資本周期迷霧的指南針。
王興興的故事給予當下創業者最重要的啟示，一定不是如何取悅資本，而是如何在 " 非共識 " 階段積蓄能量——當技術突破的震波抵達臨界點時，共識的堤壩自會潰決。
（本文首發于钛媒體 APP，作者｜郭虹妘 ，編輯｜陶天宇）
