今天小編分享的财經經驗：統一，離康師傅越來越遠，歡迎閱讀。
喜歡大手筆分紅的統一企業中國又給股民發了 18 億元，上市以來其已累計分紅超 112 億元，但這些錢絕大部分都進了大股東的口袋。而擺在統一面前的尴尬事實是，它與老對手康師傅的差距越來越遠，500 億元的營收目标至今看來也遙不可及。
作者 | 馮晨晨
編輯 | 陳 芳
運營 | 劉 珊
分紅 112 億元的底氣
一邊靠着賣方便面和飲料這種 " 小生意 " 賺錢，一邊卻在分紅方面從不手軟，不僅每年動辄拿出十幾億元給股東，甚至常常給出超過自身淨利潤的 " 預算 "，作為方便面 " 老二 " 的港股上市公司——統一企業中國，似乎向來 " 不愛錢 "。
3 月 6 日，統一企業中國再度憑借一份分紅表單，吸引到輿論目光，這一次其給出的是每股派息 0.42 元，合計金額 18.33 億元，超過同期淨利潤的 16.67 億元。超高的分紅比例，引得不少股民 " 叫好 "，并用實際行動予以支持，第二天，統一企業中國股價便應聲暴漲 13.24%，市值增加 28 億港元。
統一企業中國能夠大漲，除巨額分紅效應外，還與其前期股價走勢有關。
由于此前股價的連續走低，即便此次大漲後，截至 3 月 12 日收盤，統一企業中國的動态市盈率也只有 13.55，仍低于身為 " 一哥 " 的康師傅控股的 16.12，而農夫山泉則高達 46.13。再加上統一企業中國本身股價不高，每股漲後仍不足 6 港元，較低的投資門檻，使得更多投資者資格參與其中，也是資本市場反應劇烈的一個因素。
▲（統一企業中國股價走勢圖。來源 / 同花順）
實際上，分紅已成為統一企業中國的 " 保留節目 "，這是其連續第四年，分紅金額超越同年淨利潤。
Wind 數據顯示，自 2006 年至今，統一企業中國的合計分紅金額已達 112.63 億元，分紅率為 73.9%。
而這一次，統一企業中國甚至把 " 賣地 " 的錢，也拿出來給股民們分紅了。
在統一企業中國給出分紅單的同時，公布了 2023 年業績，實現營收 285.91 億元，同比僅增長 1.2%，其中飲料業務貢獻超六成，為 177.75 億元，食品業務為 98.47 億元。公司權益持有人應占溢利 16.67 億元，雖然同比增長 36.4%，但包括出售合肥一塊土地獲得的 3.5 億元，若剔除出這部分資金，利潤增速其實不足 8%。
實際上，統一企業中國賺錢并不容易，除去賣地因素外，其 2023 年利潤增加，離不開小麥、食用油等所需大宗材料的價格走低，間接使毛利率提高。而在增加 1.5 個百分點後，統一企業中國的毛利率重回 30% 大關，達到 30.5%，可相比于 2019 年的 36%，依舊少超 5 個百分點，淨利率更是自披露數據以來，從未超過 8%。
不過，在營收相對穩定的前提下，沒有大規模擴張計劃的統一企業中國，也談不上缺錢。
年報披露，截至 2023 年年底，統一企業中國合計現金達 75.65 億元，而總金融負債只有 10.8 億元，加上其長期的應付賬款及票據遠大于應收賬款及票據，讓其資金存在更多的運轉空間，因此總體較為 " 富裕 "，這也是統一企業中國能夠長期大比例分紅的底氣。
當然，更重要的是，112.63 億元分紅中的絕大部分，都進入了大股東的口袋。截至 2023 年年底，統一企業中國的第一大股東統一股份，持有其高達 72.38% 的股份，因此累計從分紅中獲得約 82 億元。可以說，統一企業中國的分紅手法，頗有 " 老板吃肉，股民喝湯 " 的意味。
中國食品產業分析師朱丹蓬，也認同這種說法，"2023 年，統一的全年業績微增，利潤表現也并不理想。而其歷來如此慷慨地分紅，只能說與其股東 72% 的絕對占比，有很大關系 "。
追不上康師傅
雖然統一企業中國一直保持着高分紅，引得無數 " 喝湯 " 股民拍手叫好，但這種 " 盛況 " 還能持續多久是個問題。
與康師傅控股的業務相似，靠着以方便面為主的食品與飲料 " 兩條腿 " 貢獻營收的統一企業中國，早在 2012 年時，便已突破 200 億元營收大關，可十多年過去，300 億大關仍未能達成。實際上，自 2010 年開始，統一企業中國的營收增速，便處于逐漸下滑狀态，甚至還在 2014 年 ~2016 年，連續三年出現負增長。
直到 2017 年，随着我國方便面行業整體觸底回升，統一企業中國的營收增速才終于 " 回正 "，但常年只有 2% 左右。因此，即便到了 2019 年，統一企業中國的營收只有 220 億元，與 2013 年時的 233 億元 " 巅峰 "，存在一定差距。這說明，統一企業中國在營收上原地踏步了近乎 10 年。
不過，随後的一波 " 機遇 "，讓統一企業中國再度看到希望，其先是在 2020 年，營收增速突破 3%，後又在 2021 年與 2022 年，連續交出增速超過 10% 的成績，創下近十年新高。其中 2022 年，統一企業中國的食品板塊同比增長 17.9%，遠超飲料板塊的 11.3%，成為公司的營收增速主力。
" 機遇 " 并非只關照統一企業中國一家，身為方便面 " 一哥 " 的康師傅控股，同樣成績喜人。
值得一提的是，正是此時，兩者的營收差值迅速拉開。2020 年 ~2022 年，統一企業中國與康師傅控股的三年營收差值，增長超 100 億元。截至 2022 年，康師傅控股的營收已達 787 億元，統一只有 282 億元，差值超過 500 億大關。而從去年上半年的表現來看，兩者間的差距或将進一步拉大。
2023 年，随着生活節奏步入正軌，統一企業中國的食品業務再度拉胯，營收同比下滑 10.5%，不僅一年少入賬 11 億元，還跌破百億營收大關，僅為 98.47 億元。而這還是其在湯達人、茄皇等偏高端的爆品加持下，所取得的成績，這意味着，統一企業中國再度失去業績增長上的 " 一條腿 "。
一位方便面愛好者對「市界」表示，" 我之前很喜歡吃方便面，可以說從小吃到大。不論是紅燒、海鮮，還是各種新式口味，總會隔三差五買上兩包，回味一下。可就是前兩年吃的太多，讓我厭惡并抗拒這種味道，到現在已經一年多沒有吃過方便面了 "。
其實，此前方便面火爆的原因，正是因為消費者可選擇的 " 方便化主食 " 較少，可随着外賣行業的興起，自熱米飯與火鍋，以及螺蛳粉與米線等的推出，分散了原本屬于方便面的市場。「市界」發現，在某知名購物平台上，3~5 元與碗面價格相當的自熱米飯與火鍋并不少見，且銷量動辄可達百萬級别。
另一方面，作為統一企業中國當前營收最大來源的飲料業務，同樣面臨着不小的壓力。2023 年，統一企業中國飲料業務營收 177.75 億元，同比增長 8.4%，雖然是其能維持營收增長的重要原因，但相比于 2021 年與 2022 年 17.3% 和 11.3% 的增速，同樣已出現下滑。
統一企業中國的飲料業務，主要分為茶飲料、奶茶與果汁三類，除奶茶跑輸飲料業務整體增速外，包括綠茶、冰紅茶在内的茶飲料這一其飲料業務中最大營收來源，表現同樣不樂觀。2023 年，該板塊實現 75.8 億元，同比增長 9%，但相比于康師傅 2023 年上半年，就已突破百億的茶飲營收，要遜色不少。
更何況，農夫山泉也來勢洶洶，在爆火的東方樹葉與茶 π 等加持下，其茶飲料板塊同樣在去年上半年賣出 53 億元，同比暴漲 60%，且有可能在去年就已實現對統一企業中國茶飲料業務的反超，并與康師傅一較高下。
不僅如此，随着農夫山泉、立頓、康師傅、元氣森林等頭部企業的越發 " 内卷 "，以及向着細分賽道不斷布局，加之青島啤酒等巨頭的跨界進場，将會使飲料賽道的競争日益激烈，這對于統一企業中國而言，顯然不是個好消息。
在朱丹蓬看來，" 統一的主要市場集中在華東、華中以及華南地區，這也是飲品競争最激烈的地方，再加上統一的創新更新迭代速度，趕不上消費更新的速度，因此業務下滑是必然，且未來還會繼續下滑 "。
業内人士稱，當有一天，統一企業中國的飲料業務無法扛起大旗時，分紅也就無從談起了。
500 億目标很遙遠
2023 年，是一個相對特殊的年份，身為統一企業中國主席的羅智先，試圖向外界傳遞自己的信心，公開提出 "5 年内營收達 500 億元 " 的目标，而第一步就是有望在 2023 年，向 300 億元營收邁進。
羅智先是統一集團創始人高清願的女婿，在 2013 年正式從嶽父手中接過統一集團這艘巨輪，至今已執掌超過十年。官網顯示，統一集團旗下有超 600 家公司，并涉及商超、證券、投資、精工等領網域，而統一企業中國是其版圖中的重要一員。在《2022 年胡潤百富榜》上，羅智先、高秀玲夫婦的财富達到 85 億元。
其實，按照統一企業中國 2022 年 282.57 億元的營收來看，只需要增長不到 7%，便可達成第一個 " 目标 "。可沒想到，統一企業中國第一年就未能如願，這也讓羅智先距離 500 億的 " 營收夢 "，變得更加遙遠。接下來的 4 年，統一企業中國需要每年營收增速超過 15% 才能 " 圓夢 "，而這甚至可以刷新近十年來的營收增速紀錄。
在朱丹蓬看來，統一想要達成目标并不容易，" 不僅統一當前的品牌效應存在很多不确定因素，方便面行業相對觸到增長天花板，飲料業務也沒有太大亮點，既要面對大佬的擠壓，也不存在做大單品的機遇與紅利，因此很難在這個節點進行較大的突破。整體而言，統一已經摸到了業績的天花板 "。
雖然統一企業中國也在年報中提到，将不斷持續适應消費者的變化，滿足其個性化、多元化、健康化的需求，但也只是零散地推出一些如統一無糖綠茶、小浣熊高纖魔芋這類，迎合健康消費新理念的單品，并沒有跳脫出方便面與飲料業務這 " 兩座大山 " 的束縛。
不僅如此，外界目前甚至還沒看到，統一企業中國在飲料業務與食品業務出現頹勢的同時，能夠給出的一個相對清晰的戰略布局，以及產品矩陣重構的迹象，以達成羅智先此前定下的 500 億營收目标。
對于如何完成目标等問題，「市界」試圖聯系統一方面，但截至發稿，并沒有得到相關回復。
不過，統一企業中國也并非完全沒有嘗試突破，其在去年下半年，正式入局預制菜領網域，不僅通過旗下開小灶品牌推出新品，以拓寬產品矩陣，還找來肖戰作為代言人，試圖 " 打動 " 年輕消費者。但旗下產品動辄兩位數，甚至近百元的價格，在體現出統一想要主打 " 高端局 " 的同時，也令不少消費者望而卻步。
雖然據統一企業中國自述，2023 年雙 11 期間，其私房菜與冷凍炒飯，斬獲多個類目的榜單第一，但在年報中卻暫時并未出現，關于預制菜所貢獻的相關營收數字。
最近兩年，憑借在 B 端與 C 端通吃的特性，擁有廣闊市場空間的預制菜，迎來快速發展期。
2022 年，中國預制菜市場規模同比增加超 20%，達到 4196 億元，而據《2022 年中國預制菜產業發展白皮書》預測，預制菜規模将有望在 2026 年突破萬億大關。可在迎來機遇的同時，各方資本也同樣接踵而至，統一企業中國想要在預制菜領網域殺出一片天，不是一件容易的事。
此外，至于通過何種方式完成 500 億元的營收目标，也需要統一企業中國以行動，盡早給到外界更多的信心，畢竟，股民們也盼望着，能再多喝上幾口湯。
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