今天小編分享的财經經驗：谷歌微軟财報“有進步”，但資本市場不滿意，歡迎閱讀。
本文作者：畢安娣，編輯：王靖，題圖來自：視覺中國
自微軟喊出颠覆谷歌搜索的口号以來，兩家公司的競争就備受矚目。北京時間周三，微軟和谷歌再一次同日發布季度财報，命運截然不同，張力拉滿。
微軟發布 2024 财年第二财季（2023 自然年第四季度）财報，營收、雲業務收入增長均超過市場預期。
微軟股價在财報會議前一度上漲，最終收盤下跌 0.28%，至每股 408.59 美元，仍為高位——過去 52 周，微軟股價在最低點只有 242.95 美元。
值得注意的是，這是微軟完成動視暴雪收購以來的首份财報。财報顯示，Xbox 部門營收大漲 49%，其中包括來自動視暴雪收購的 44 個百分點影響。
谷歌營收、廣告業務營收、雲業務營收分别較上年同期增長 13%、11%、26%，但廣告業務營收低于市場預期。截至收盤，Alphabet 股價跌幅為 1.34%，盤後跌幅一度擴大至 6.5%。
谷歌搜索引擎多年來主宰全球互聯網，廣告業務是谷歌的支柱業務，本次營收占比超過 75%。在對話式程式流行、微軟奮起直追的情況下，谷歌在 AI 競賽中承壓，此時的廣告業務營收不及預期是一個紅色信号。
在财報會議中，微軟強調了人工智能的大規模應用，要 " 在我們技術堆棧的每一層注入人工智能 "。而谷歌也繼續宣傳其去年底推出的大型語言模型 Gemini，稱希望用 Gemini AI 模型來支持廣告產品。
" 有進步 " 已經不夠，如何恢復市場信心，将是谷歌要解決的難題。如何保持如今的增長勢頭，則是微軟面臨的挑戰。
一
微軟的業績穩健，且本季度還有遊戲方面的亮眼表現。
總體來看，微軟 2024 年第二财季（2023 自然年第四季度）的總營收 620 億美元，較上年同期的 527 億美元增長 18%，也超過了分析師預期的 611 億美元。淨利潤矚目，219 億美元，較上年同期增長 33%。
分業務來說，微軟智能雲業務的季度營收達到 258 億美元，比分析師此前預期的 253 億美元足足高出了 20%。其中來自 Azure 和其他雲服務的收入更是增長了 30%。
微軟強調了人工智能對此的貢獻。在電話會議上，微軟 CEO 薩蒂亞 · 納德拉（Satya Nadella）表示，微軟目前擁有 5.3 萬名 Azure 人工智能客戶，有三分之一是去年新加入的。而公司 CFO 埃米 · 胡德（Amy Hood）則表示，Azure 和其他雲服務的增長中，有 6% 與人工智能有關。
人工智能并未為微軟在搜索領網域助益太多，根據 StatCounter 的數據，必應在 2023 年結束時全球市場份額仍舊只有 3.4%，幾乎未見上升。與此同時，谷歌的全球市場份額穩定在 90%，霸主地位未被撼動。
但微軟的野心不止于此，在過去一年，微軟已經在幾乎全線產品中融入人工智能，包括 PC 作業系統 Windows 也在更新載有 Copilot 的版本。在電話會議上，納德拉強調微軟繼續應用人工智能的決心：" 我們已經從讨論人工智能轉向了大規模應用人工智能層面。通過在我們技術堆棧的每一層注入人工智能，我們正在赢得新客戶，并協助推動每個行業的新效益和生產力提升。"
除此之外，本次微軟财報的另一大亮點在遊戲。去年 10 月，微軟終于完成了對動視暴雪的收購，并在财報中将其計入 Xbox 部門。
動視暴雪是全球知名遊戲發行商，有《使命召喚》《魔獸世界》《星際争霸》和《暗黑破壞神》等作品。早在 2022 年初，微軟就宣布要收購動視暴雪，但遇到了同行及監管力量的阻撓，近兩年之後才終于完成收購。
經此一役，微軟一躍成為全球第三大遊戲公司。動視暴雪被吸納進微軟 Xbox Studio，微軟的遊戲陣容登時得到了加強，多款遊戲登錄平台，并被逐步納入 Game Pass 訂閱服務中，大幅提升 Xbox 的競争力。
這是完成收購之後微軟的首份季度财報，動視暴雪的收購沒有讓微軟失望。Xbox 營收上漲 49%，而 Xbox 内容及服務業務收入更是大幅增長 61%。
微軟遊戲部門營收被推高至 71 億美元，已經超過了 Windows 部門的 52.6 億美元。
對比來看，在之前一個季度（2023 自然年 7 月到 9 月），微軟遊戲業務收入 39 億美元，Xbox 内容和服務收入增長了 13%。這還是拜賜于彼時微軟推出人氣遊戲。
在多重因素的影響下，微軟 2023 年全年股價上漲近 60%，遠超标普 500 指數。微軟的市值在今年 1 月突破 3 萬億美元，超過蘋果重奪 " 美股之王 "。自 2010 年被蘋果奪取全球市值霸主之位，14 年間微軟只短暫超越過蘋果，但不長久。上一次微軟市值超越蘋果，還是 2021 年受益于疫情帶給雲業務的增長。但這一次，帶着人工智能重回 " 巅峰 " 的微軟，似有更多底氣。
二
相比之下，谷歌又一次在和微軟的同台競技中落入下風。
實際上谷歌的多維度表現均有進步。2023 年第四季度，谷歌營收 863 億美元，同比增長 13%，保住了上個季度的兩位數增長勢頭。其中廣告業務的營收為 655 億美元，也同比增長了 12%。另外，谷歌該季度淨利潤 207 億美元，較上年同期大幅提高 52%。
在雲計算方面，谷歌本季度也有好消息。谷歌一直努力在雲計算市場中争奪市場份額，但目前谷歌雲仍然落後于亞馬遜和微軟，在全球份額上排名第三。
但本季度的業績表明，谷歌雲首次實現了全年盈利。公司 CFO 也強調了生成式人工智能對谷歌雲的增長作出了貢獻。
即便如此，谷歌的股價在财報發布後有較大跌幅，在當地時間周二盤後交易中一度跌幅超過 6%。
原因就在于廣告業務。第四季度谷歌的廣告業務雖赢了自己，但沒有達到外界預期：分析師此前預期谷歌廣告營收 658 億美元，比實際數字高 3 億美元。
廣告業務仍然是谷歌的重中之重。僅就本次财報來看，廣告業務營收在總營收中占比超過 75%。
谷歌在去年年初推出了人工智能聊天機器人 Bard，直接對标 ChatGPT 和整合了 GPT 模型的 " 新必應 "。去年 11 月時，谷歌還在 120 個國家推出了搜索生成體驗（SEG）。
外界對谷歌的變化抱有期待。New Street Research 分析師在去年的一份報告中表示，SEG 可能在 2025 年帶來至多 1.13 億美元的增量搜索廣告收入。
但期望越高，失望越大，僅 3 萬美元的預期與實際的差距，就令谷歌股價在财報公布後跌幅一度擴大到 6%。
在電話會議中，谷歌 CEO 桑達爾 · 皮查伊（Sundar Pichai）表示，公司将很快推出 Gemini Ultra AI 模型，并且正在試驗 Gemini AI 搜索功能，希望利用該模型來支持廣告產品。他還強調了一些好消息，如 YouTube 是谷歌訂閱收入的關鍵驅動力，以及 Google One 訂閱用戶數逼近 1 億。
随着谷歌進入成熟增長階段，過去持續的高增長已經不再，但股市似乎還未完全意識到這一點。
三
對人工智能的投入将繼續。微軟自不必說，過去幾年已經向 OpenAI 投資了 130 億美元，在去年底的 OpenAI 高層事變之後，獲得了其無投票權的董事會席位。
谷歌 CFO 露絲 · 波拉特（Ruth Porat）表示，該公司季度資本支出增加了 29.6 億美元。與此同時，谷歌的現金比上一季度減少了 90 億美元左右。而在今年，露絲表示資本支出将比 2023 年明顯增加。
另一方面，兩大巨頭均不遺餘力地 " 降本 "。
英國《衛報》1 月 11 日報道，谷歌母公司 Alphabet 工會稱，作為削減成本措施的一部分，谷歌已經解雇了硬體、語音助手和工程團隊的 1000 名員工。
在本次财報電話會議上，谷歌 CEO 皮查伊談到了裁員舉措，表示今年可能會有更多的裁員：" 在不同的團隊中，我們已經逐漸停止了一些非優先項目，這将幫助我們在增長領網域進行投資和運營。" 截至 2023 年 12 月 31 日，谷歌的員工人數已經比上一年下降了 4%。
谷歌 CFO 露絲則給出了具體的數字，她表示一季度的員工遣散相關開支已經達到了大約 7 億美元。
而微軟則在此次财報公布的前一周，剛剛宣布再裁員 1900 名員工，以遊戲為主。裁員比例為微軟遊戲部門人數的 8%，其中又以動視暴雪為主。微軟将此次裁員稱為 " 痛苦的決定 "，對于具體原因，微軟解釋稱進入 2024 年，微軟遊戲和動視暴雪的領導層致力于将戰略和執行計劃與可持續的成本結構相一致。雙方共同制定了有限事項，确定了重疊的領網域。
對于微軟來說，遊戲在本季度大放異彩，但接下來的路充滿挑戰。
财報特别指出，動視暴雪為公司帶來 20 億美元淨收入，不過收購及整合成本高達 9.3 億美元，運營費用 15.9 億，導致業務出現 4.4 億美元虧損。
這也解釋了微軟在完成動視暴雪收購之後大刀闊斧的裁員行動。目前動視暴雪雖為微軟遊戲注入了生命力，但仍處于動蕩時期。不僅是裁員重災區，且有高層人士變動。就在本次财報公布的前一天，暴雪娛樂總裁換将，新任總裁喬安娜（Johanna Faries）是《使命召喚》前任總經理兼 NFL 俱樂部業務發展副總裁，其任期将從 2 月 5 日開始。
人員震蕩，将給暴雪遊戲業務帶來陣痛期。如何扮演好一個領導者的角色，讓動視暴雪在微軟持續發光發熱，是微軟需要着手解決的一大問題。
2023 年一整年，微軟和谷歌都在财報對壘。在移動互聯網時代相安無事的兩大巨頭，正在人工智能的新叙事中針鋒相對。
接下來，二者的比拼還将持續。
