今天小編分享的财經經驗：國務院國資委将全面實施“一企一策”考核，專家：央國企價值将理性回歸，歡迎閱讀。
本文來源：時代周報 作者：梁春富
國務院國資委再推重磅利好。1 月 29 日，國務院國資委召開中央企業、地方國資委考核分配工作會議。會議指出，2024 年，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，國務院國資委将全面推開上市公司市值管理考核。國務院國資委将對中央企業全面實施 " 一企一策 " 考核，即統籌共性量化指标與個體企業差異性，根據企業功能定位、行業特點、承擔重大任務等情況，增加反映價值創造能力的針對性考核指标，" 一企一策 " 籤訂個性化經營業績責任書，引導企業努力實現高質量發展。
此前幾天，國務院國資委接連 " 點題 " 央企上市公司市值管理工作，引發市場廣泛關注。
1 月 26 日，國務院國資委黨委發表題為《以新擔當新作為開創國資央企高質量發展新局面》的文章，表示要完善上市公司績效評價體系，充分體現上市公司真實價值。1 月 24 日，國務院國資委曾表示進一步研究将市值管理納入中央企業負責人業績考核。
利好頻出，" 中字頭 " 板塊應聲走強。數據顯示，1 月 24 日至 1 月 29 日的 4 個交易日，在 A 股市場整體震蕩調整下，" 中字頭 " 股票指數漲幅高達約 13%。與此同時，中國石化、中國海油、中國電信、中國交建等多家央企控股上市公司就市值管理成效将納入央企考核進行積極回應。
" 國務院國資委出台相應的考核政策，從央國企自身到市場的各類投資者，都不能将其簡單地理解為是一種對股價的炒作，更不能将其視作短期的熱點進行題材炒作。" 香港致富證券有限公司首席經濟學家肇越向時代周報記者表示，應該從對央國企自身價值在資本市場上的理性回歸角度，全面看待這一政策。
肇越提醒，投資者在面對這一政策出台時，仍然要清醒地意識到，央企市值管理絕不像此前理解的某些公司操縱股價的 " 偽市值管理 "，而是從公司股價反映公司價值的角度，進行的合理估值回歸。對央國企的業績考核是長期過程，因此估值回歸也将是個長期過程，不能僅僅看重短期的題材炒作，而是要堅持長期、價值投資的理念，正确看待這一類股票的未來價值增值。
央企市值管理工作再度成為焦點
近年來，國務院國資委對央企的考核體系從 " 兩利一率 " 到 " 兩利四率 " 再到 " 一利五率 "，旨在持續推動央企上市公司提質增效。
國務院國資委在 1 月 29 日的會議上稱，将對中央企業全面實施 " 一企一策 " 考核，即統籌共性量化指标與個體企業差異性，根據企業功能定位、行業特點、承擔重大任務等情況，增加反映價值創造能力的針對性考核指标，" 一企一策 " 籤訂個性化經營業績責任書，引導企業努力實現高質量發展。
為進一步發揮考核分配作用，國務院國資委在前期試點探索、積累經驗的基礎上，全面推開上市公司市值管理考核，堅持過程和結果并重、激勵和約束對等，量化評價中央企業控股上市公司市場表現，客觀評價企業市值管理工作舉措和成效，同時對踩紅線、越底線的違規事項加強懲戒，引導企業更加重視上市公司的内在價值和市場表現，傳遞信心、穩定預期，更好地回報投資者。
會議提到，今年國務院國資委将建立考核 " 雙加分 " 機制——分檔設定效益指标考核目标，對跑赢國民經濟增速的企業給予考核加分，同步設立提質增效特别獎，對作出突出貢獻的企業再給予額外加分，引導央企積極确定挑戰性目标。
國務院國資委還将探索将品牌價值納入考核，鼓勵企業練好内功、外塑形象，不斷提高品牌附加值和美譽度，加快建設世界一流企業。
對于國務院國資委再提央企上市公司市值管理工作，肇越指出，應該從如下幾個方面綜合理解考核政策：首先，我國的央國企長期以來都有穩定的經營業績，特别是收益水平一直穩定、在資本市場上具有長期持續分紅能力。對資本市場上市公司來說，主營表現、分紅能力都是優質公司的重要衡量指标，我國的央國企在這些方面都有良好表現。但是，由于此前國資委對央國企負責人的考核中，并沒有将其在資本市場的表現（包括市值、市盈率等指标）納入考核指标體系，而更多關注對主營業務的表現進行考核。這帶來的結果就是，部分央國企對自家公司在二級市場上的表現沒有足夠關注，也就使得其資本市場表現并未反映其真實的價值。
其次，由于上市的央國企，普遍具有 " 大盤藍籌、流通股數量少、整體估值水平低 " 這三個共同特點，因此對于市場化的投資機構來說，很難有動力和能力去推動這一類股票的價格持續上漲，這些股票的價值很難回歸到市場平均水平。
以中石油為例，從基本面數據來看，其市值超過 1.5 萬億元，是标準的 " 大盤藍籌 "；從股權結構來看，其前三大流通股東合計持有上市公司 94.97% 的流通股，即中石油市場上流通的浮籌，只有流通市值的 5%，對應的流通市值大約是 587.7 億元，也就是 " 流通數量少 "；從整體估值方面看，中石油的市盈率在 10 左右，甚至更低在個位數，而全市場平均市盈率在 12 左右，也就是 " 整體估值水平低 "。這一系列特點使得，在該政策首次公布後，1 月 25 日，中石油創下了 2015 年以來的首次日内漲停。當天，中石油全天成交量 3.78 億股，成交金額 29 億元，換手率僅 0.23%，就已經達到了流動浮籌的 5%，使得中石油當天漲停。事實上，市場上不僅中石油，大部分央國企股票都存在類似的特點。
最後，本次國務院國資委推動央國企進行市值管理的要求推出後，央企及其控股上市公司自身有動力帶動其價值回歸到合理水平，起碼是市場平均水平，這也能夠給大盤指數帶來深遠影響。因為這些大盤藍籌在市場上的權重較大，他們回歸合理的價值，能夠帶動指數的價值中樞平穩上移，有業績支撐的指數上移才能夠帶來大盤指數的穩健發展。
央企加速布局戰略性新興產業
國務院國資委對戰略性新興產業發展高度關注。
在 1 月 29 日召開的中央企業、地方國資委考核分配工作會議中，國務院國資委表示，将強化研發投入和產出 " 雙線 " 考核，突出企業科技創新主體地位，進一步健全符合科研規律的差異化考核機制；強化戰略性新興產業收入和增加值占比考核，引導企業加快優化布局結構，深入推進轉型更新，全力以赴發展戰略性新興產業和未來產業。
2024 年 1 月 24 日，國務院國有資產監督管理委員會副主任袁野在發布會上表示，将通過提升戰略性新興產業收入和增加值占比，鼓勵企業加快轉向創新驅動的内涵式增長，切實發揮在加快形成新質生產力、增強發展新動能中的引領作用
時代周報記者梳理發現，截至目前，科創板已有 56 家央國企上市公司。其中，央企 33 家、地方國企 23 家。科創板央國企以高研發、強技術服務于國家 " 科技強國 " 戰略，持續突破瓶頸關鍵核心技術，帶動自主創新能力不斷提升。2023 年前三季度，科創板央國企研發費用合計 126.97 億元，同比增長 8.11%。科創板已成為助力央企國企推動戰略性新興產業，實現高質量發展的重要陣地。
國資委最新數據顯示，2023 年，中央企業完成戰略性新興產業投資 2.18 萬億元，同比增長 32.1%。具體而言，在光伏制氫、碳纖維制造、汽車芯片等領網域落地了一批重點項目；在激光制造、量子通信、衛星互聯網等領網域組建了一批新企業；在電子科技、新能源、生态環保、智能網聯汽車等領網域推動了一批重組整合。
截至目前，科創板上的國有企業已經達到 56 家，整體呈現出硬科技實力突出，發展動能強勁的特點。其中，有 12 家公司牽頭或者參與項目獲得國家科學技術獎等重大獎項，有 10 家央地國企入選創建世界一流示範企業和專精特新示範企業名單，成為引領產業轉型更新和實體經濟提質增效的 " 領頭羊 "。
圖源：圖蟲創意
2023 年以來，國有資本通過投資科創板上市公司，布局戰略性新興產業的動作不斷。2023 年 6 月，凱賽生物公告稱，招商局集團拟以不超過 66 億元間接參與科創板合成生物領網域龍頭凱賽生物的定向增發。2023 年 11 月，三元軟包動力電池企業孚能科技公告稱，廣州工控集團拟通過認購上市公司定增份額的方式 + 控股股東放棄所持股份表決權方式實現控制權變更，孚能科技控股股東變更為廣州工控集團。
此外，中國國新控股有限責任公司發起設立中國國有資本風險投資基金等 11 只基金，發揮國有資本放大功能，直接出資近 300 億元，引導帶動社會資本 2100 億元，孵化和培育出了一批 " 專精特新 " 企業和單項冠軍企業。比如國產智能芯片龍頭寒武紀（688256.SH）、領先的芯片測試設備企業華峰測控（688200.SH）、人工智能頭部企業曠視科技、高精度定位服務商千尋位置等知名科技公司。
