今天小編分享的财經經驗：承德露露，難分南北，歡迎閱讀。
在熱火朝天的植物蛋白飲料領網域，承德露露有很多的選擇，也有很大的無奈。
偏居北方一隅，公司卻靠一罐杏仁露，成為細分領網域的絕對霸主。圍繞承德當地野山杏資源，公司先後推出或儲備了杏仁奶、杏仁咖啡、杏仁固體飲料，并試圖用水系列產品平抑銷售的淡旺季。
2023 年，公司營收規模距離 30 億只差臨門一腳，杏仁露銷量也重回正軌。
盡管，去年承德露露已在浙江落子，但南北露露的争鬥、對前高管天價索賠訴訟，仍如鲠在喉，南北露露大一統的一天，短時間内，還無法到來。
杏仁露創新高
4 月 16 日晚間，承德露露披露 2023 年報，實現營業收入 29.55 億元，歸母淨利潤 6.38 億元，同比分别增長 9.76% 和 6.02%。同日，公司披露 2024 年一季報，實現營業收入 12.27 億元，歸母淨利潤 2.46 億元，同比分别增長 7.53% 和 3.04%。
公司拟向全體股東每 10 股派發現金紅利 4 元（含稅），預計現金分紅金額 4.11 億元。
大手筆分紅，主要來自其拳頭產品杏仁露樹立的自信。去年，承德露露杏仁露產品銷售量較上年增長 13.58% 至 29.65 萬噸，實現營業收入 28.62 億元，創歷史新高。
自 2003 年開始，露露杏仁露就由影視明星許晴形象代言，廣告頻繁出現在央視，赢得廣大消費者的信任。
鮮有人知的是，1975 年，杏仁露在河北承德上市，開創了國内植物蛋白飲料之先河。依托當地野山杏資源優勢，承德露露當仁不讓地成為杏仁飲料細分領網域的扛把子，于 1997 年登陸資本市場。
需要注意的是，一款產品賣了數十年，加之植物蛋白飲品市場的競争越來越激烈，露露杏仁露已逐漸現出增長瓶頸。
數據顯示，2021 年至 2022 年，承德露露杏仁露營業收入分别為 24.72 億元、26.42 億元，同比分别增長 33.84% 和 6.44%。2023 年，增速略有提升，也只有 8.32%。同期，產品毛利率分别為 47.1%、45.24% 和 42.09%。
震蕩的露露
代言露露 20 年，許晴的狀态仍如少女，時光似乎在她的臉上凝固。而承德露露卻在震蕩中，走向中年之癢。
產品創新和更新迭代，嚴重滞後于變幻無常的飲料市場，導致其持續增長的動力不足。
2007 年至 2016 年，正值中國植物蛋白飲料發展的黃金十年，行業年復合增速 24.5%。同一時期，承德露露的年復合增速僅有 8.5%。
2015 年，公司營業收入達到 27.06 億元的階段性巅峰，随即一路下行，2020 年甚至跌至 18.61 億元。同期，杏仁露年銷售量從 33.36 萬噸驟降至 18.26 萬噸。近 3 年才恢復到在 20 萬噸以上。
不過，無論營收規模如何波動，承德露露始終保持驚人的盈利能力。高達 20% 左右的淨利率水平，每年 4-6 億元的歸母淨利潤，足以讓絕大多數 A 股上市公司豔羨。
當年，魯冠球執掌的萬向系入主承德露露，看上的正是這頭現金奶牛。萬向系不僅通過公司高比例分紅，獲得高額的投資回報，承德露露經營沉澱下來的資金，也多存放在萬向系的萬向财務公司中。
截至去年末，承德露露在萬向财務公司存款餘額約 31.02 億元，存款利率 0.35% 至 3.4%，當年利息收入 4462.49 萬元。
南北恩怨難了
現在，萬向系最大的心病，莫過于南北露露訴訟難了結。這也導致，承德露露始終難以走出北方市場。
2023 年，北部地區為公司貢獻收入 26.76 億元，占比 90.57%，中部和其他地區僅為 5.92% 和 3.50%。
這不得不說起，承德露露和汕頭露露的陳年舊事。
上世紀 90 年代，露露集團和香港飛達成立合資企業汕頭露露。承德露露上市後，汕頭露露控制權被轉至公司名下。
2001 年，承德露露把對汕頭露露控制權回剝給露露集團，同時，承德露露将利樂包包裝的杏仁露加工業務獨家授予汕頭露露。
授權後，汕頭露露得以在福建、廣東等南方 8 省範圍内生產、銷售利樂包杏仁露產品。從此，南方諸省超市貨架上，又多了一個露露。
2015 年，上述授權籤署的兩份《備忘錄》被意外發現，南北露露的戰火被點燃。早年一同打天下的兄弟，成了承德露露跨越長江最大的鴻溝，官司從汕頭打到河北來來回回。
在這個過程中，承德露露還将公司前董事長王寶林、前董事兼總經理王秋敏告上法庭，要求賠償經濟損失合計 1.08 億元。去年 12 月，公司起訴兩位前高管二審敗訴，相關主張并未獲得河北高院支持。
公司認為，上述《備忘錄》嚴重影響了公司商标統一及市場完整，影響企業長遠發展。公司在 2023 年報中稱，将繼續采用訴訟等方式力争推動相關問題妥善解決。
這意味着在短時間内，露露品牌實現南北市場統一的局面難以實現。
在打官司的同時，承德露露進軍南方市場的野心從未泯滅。去年 5 月，公司在浙江淳安設立全資子公司，并斥資 3.65 億元投建 15 萬噸露露系列飲料生產基地。
在長江以南，承德露露終于落下了一顆棋子。
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