今天小編分享的互聯網經驗：傲基65億估值衝上市，賽維、傳音、DR鑽戒投資2億入場，歡迎閱讀。
文｜胡依婷
編輯｜彭孝秋
近日，" 華南城四少 " 之一的傲基科技（以下簡稱 " 傲基 "）向港交所遞交招股書，拟赴港上市，華泰國際為獨家保薦人。
當所有人都以為傲基倒在了 2021 年亞馬遜封号潮，事實上傲基不僅開始衝上市，還連續兩年盈利。
據招股書，2021-2023 年，傲基完成營收 90.7 億元、71.0 億元、86.8 億元；對應淨利潤分别為 -5.90 億元、2.23 億元、5.20 億元。
對于 IPO，傲基可謂命運多舛。事實上，其早在 2015 年便已挂牌新三板，2019 年摘牌衝科創板上市，但因定位不符等原因折戟。2021 年，傲基轉戰深交所創業板，又因亞馬遜封号潮事件被迫撤回。
聲勢浩大的封号潮已過兩年，翻開此次招股書，可見傲基已從中復蘇。但怎麼復蘇的？更值得推敲。
先看營收，封号潮事件後，傲基收入從 2021 年的 90.7 億元下滑至 2022 年的 71 億元，減少了 20 億元。2021 年當年也一度虧損 5.90 億元。
但經歷業務調整後，其 2023 年收入幾近回到先前水平。同期毛利也提升較大，已從 20.9% 增至 34.5%。
收入構成，圖源企業招股書
這有賴于傲基三年間大幅調整銷售品類、渠道和業務占比。
受封号潮影響，傲基縮小了消費電子、電動工具等品類的銷售規模，将重心集中于家具家居產品。同時，傲基也大幅調整在亞馬遜的收入占比：2021 年亞馬遜收入貢獻 83.9%，2023 年下降至 53.8%，減少三成左右。
同期，傲基也将電商業務拓展至沃爾瑪、Wayfair 等平台和線下渠道。2023 年傲基在沃爾瑪和 Wayfair 都有超 8 億元收入，較 2021 年翻了 3-4 倍。
此外，同樣值得關注的是，傲基除電商業務外，還不斷拓展物流服務。電商收入占比 3 年間下降了 13.6%，物流收入占比卻從 5.4% 攀升至 19%，2023 年營收增至 16.5 億元。
傲基背後的資本們應當松了口氣。自成立起，傲基便在資本市場開展了系列融資，其中深創投、紅杉、景林等明星資本先後入場，深創投更是在傲基衝擊創業板失敗後選擇加持。當下，傲基業務復蘇，再次申請上市，向資本市場釋放着正面信号。
回歸家具家居
家具家居是傲基的核心品類，也是其起點。
傲基創始人陸海傳 1979 年出生于經商城市溫州。在德國修讀碩士期間，他發現中國的家具在海外有較強的價格優勢，便利用 eBay 将國内家具批量轉賣到海外。随着規模不斷擴大，到 2005 年畢業之際，他已經成為 eBay 德國站 TOP10 大賣。
直到 2007 年，陸海傳回國，在深圳成立了傲基。除銷售家具外，傲基也廣拓品類、增加 SKU，涉足消費電子、家用電器等品類。
一路高歌，傲基在亞馬遜已有數百家店鋪。鋪貨也在傲基等大賣的帶領下成為彼時行業熱詞。直至封号潮，這一切戛然而止。
招股書顯示，受封号潮影響，傲基共關閉 276 家店鋪，與 " 有棵樹 "、" 賽維時代 " 等一同成為亞馬遜圍剿重點目标。2023 年底，其在亞馬遜的店鋪已由原先 300 多家減少到 99 家。
危機已至，自救迫在眉睫。從具體業務調整來看，兜兜轉轉，傲基還是回歸老本行——聚焦家具家居品類。
2023 年，傲基擴充了該品類，使其收入占比由 2021 年的 41% 猛增至去年的 75.9%，成為拉動自身復蘇的重要助力。
各品類銷售收入及占比，圖源招股書
同期，據沙利文數據顯示，傲基也已成為中國家具家居類 B2C 海外電商市場第一名。按 2023 年的 GMV 計算，其床架、床、食品櫃等 5 個家居家具品類在亞馬遜美國站排名第一。
從全球市場競争來看，家具家居市場參與者眾多，市場較為分散。傲基全球排名第五，市場份額占 0.2%。排名第一、二的分别是宜家（IKEA）與無印良品（MUJI），三、四分别為國内公司。
全球市場排名，圖源招股書
即使宜家（IKEA）也只占據 3.9% 的市場份額。傲基跻身的全球家具家居電商市場還存在較大想象空間，足以容納其擴張。
沙利文數據表明，全球家具家居類產品線上渠道的 GMV 由 2018 年的 2030 億美元增至 2023 年的 4373 億美元，復合年增長率為 16.6%。滲透率将在 2028 年提升到 36.1%。
家具家居将成為復合增長最快的品類，圖源招股書
從家具起家到多品類鋪貨，直至回歸，傲基用數年時間兜轉。陸海傳或許也未曾想到，是這門 " 笨重 " 的生意，撈起了傲基。
物流成為新增長曲線
物流是影響家具家居銷售成本的核心要素。2021 年，傲基開始着手中大件物流生意，而這也意料之外成為支撐其迅速復蘇的新增長曲線。
2023 年，其物流收入已從兩年前的約 4.9 億元增至 16.5 億元，翻了超 3 倍。
物流收入猛增，圖源招股書
具體看，傲基通過深圳西郵智倉科技有限公司（以下簡稱 " 西郵智倉 "）來開展物流服務。其針對電商公司和第三方電商平台提供中大型商品的物流服務，涉及國際頭程和尾程派送的國内集運、海外轉運、海外倉存儲和訂單派送等環節。
2021 年起，傲基不斷擴大該項業務，截至目前，西郵智倉在海外已經運營 27 個海外倉，總面積超過 4.6 萬平方米。最近三年其合計服務 700 家電商公司，對應分別完成超 300 萬、400 萬和 600 萬份訂單。
同時，自建的物流體系也反哺了傲基。2021 年起，傲基銷售成本中的物流成本不斷下降，已由 2021 年的 25.8 億元下降至 2023 年的 18.6 億元，減少超 7 億元物流費用。
此外，傲基的物流服務也頗具市場競争力。招股書介紹，借助多項倉儲、運輸管理系統，優化中大件物流配送後，西郵智倉的配送價格能低于 FBA30%。2023 年，超過 95% 的中大件訂單能在 24 小時内被交付至尾程服務商。
據沙利文數據，2023 年西郵智倉已在中大件商品出口類目排名第一，在中國 B2C 出口電商物流供應商中排名第四，市場份額占 1.2%。
西郵智倉市場排名，圖源招股書
除對業務進行梳理、開拓物流外，傲基也将股權架構變得更為明晰。
最新數據顯示，目前陸海傳累計持股 19.43%，迮會越持股 11.22%，外部投資者景林資產、深創投、紅杉保盛等分别持股 9.42%、8.95%、6.7%。
傲基最新股權架構，圖源招股書
其中，深創投入場較早，2012 年共投資 3000 萬元。同期，時代伯樂也投資 3350 萬元；景林資產和紅杉于 2018 年在新三板挂牌期間進入，分别投資 6.02 億元和 3.2 億元。2020 年，跨境電商最瘋狂時期，美的投資 1.02 億元、凱輝投資 3000 萬元、雷軍系投資 5000 萬元。傲基估值也達到歷史頂峰，每股 26.23 元。
當傲基在創業板上市失敗後，深創投追投 5000 萬元。加上經歷封号潮，傲基每股價格一度跌至 12.87 元。
遞交招股書前夕，2024 年 3 月，賽維時代投資 3000 萬元、DR 鑽戒創始人盧依雯夫妻投資 1.4 億元；4 月，傳音通過 NewTrails 投資 7093 萬元。這個突擊入股期間，傲基每股 16.8 元。
每股份代價成本變化，圖源招股書
但更有意思的是，封号潮過後，傲基和絲路基金有過兩筆合計 5000 萬元融資。絲路基金分别以 1000 萬、4000 萬投資傲基，後面這筆投資，傲基于上個月以 4700 多萬回購了。這期間，傲基兩次估值也有很大提升。
如果以 IPO 前最後估值算，傲基每股從 0.66 元漲到 16.8 元，12 年時間也翻了 24 倍。深創投成為最大赢家，最便宜時介入。
目前，傲基總股本為 3.85 億股，所以上市前估值為 64.68 億元。
摘牌、折戟再重來，傲基的上市之路頗多坎坷。這次是否還有波折，傲基或許信心更強了。
