今天小編分享的理财經驗：一季度業績暴增！全面注冊制下，券商要“翻身”？，歡迎閱讀。
中新經緯 5 月 1 日電 ( 付健青 ) 日前，A 股 50 家證券公司業績全部出爐，超九成 2022 年淨利下滑！
平均下滑 77%
Wind 數據顯示，申萬證券行業下共有 50 家公司 ( 包含雙主業 ) ，2022 年，證券行業整體遭遇業績滑坡。
按照歸母淨利潤金額來看，證券行業平均下滑達 77%。中信證券依舊穩坐 " 一哥 " 位置，達 213.17 億元；國泰君安、華泰證券分列 2、3 位，均超百億元。但 " 二八分化 " 仍然明顯，有 26 家證券公司歸母淨利潤不足十億元，更有 6 家在 2022 年錄得歸母淨虧損 ( 以下簡稱虧損 ) 。
具體來看，湘财股份虧損 3.26 億元，錦龍股份虧損 3.92 億元，國盛金控虧損 4.37 億元，太平洋虧損 4.59 億元，哈投股份虧損 9.74 億元，天風證券虧損 15.09 億元。
中新經緯查詢虧損 6 家證券公司的年報發現，多數由于自營業務。
自營業務是證券公司的主營業務之一，主要涉及股票市場、債券市場、基金市場及衍生品市場的投資。2022 年，上證指數累跌 15.12%，深證成指累跌 25.85%，創業板指累跌 29.37%，市場的大幅波動造成了公允價值的大幅下挫。
虧損最多的天風證券就指出，自營業務收入大幅下滑是導致公司出現虧損的重要原因。由于證券市場波動疊加公司自營投資戰略判斷失誤。天風證券 2022 年度證券自營業務實現營業收入 3.82 億元，較 2021 年同期下降 15.86 億元，同比下降 80.58%。
巨豐投資首席投資顧問張翠霞對中新經緯表示，相比中小券商來說，大券商受自營業務影響相對較小。基于自身研發實力、運營能力等，中小券商經紀業務和投行業務相對一般，因此在推進自營業務時，收益就容易出現大幅波動。
業績的不佳也導致了證券行業平均薪酬的降低，Wind 數據顯示，合并報表下證券公司人均薪酬平均下降約 14%，其中，山西證券、長城證券、海通證券、天風證券更是人均薪酬更是大降超 40%。
不過，證券公司可謂 " 敗也自營，成也自營 "。2023 年一季度，各大券商打響了 " 翻身仗 "。
一季度 " 王者歸來 "？
2023 年資本市場全面回暖，證券公司同步披露的一季報多數報喜。
Wind 數據顯示，一季度有 28 家證券公司歸母淨利潤增超 100%，西部證券、長江證券和太平洋更是增超 1000%，分别為 2227.12% ( 扭虧 ) 、1522.01% 和 1503.35%。
增幅最大的西部證券季報顯示，其公允價值變動收益本期金額約 3.30 億元，而上期金額約 -3.29 億元。
歸母淨利潤增超 400% 的東吳證券也指出，利潤增加主要源于營收增長，而營收增長系利息淨收入、公允價值變動收益同比增加等。
今年，資本市場迎來一件裡程碑式的大事件。2 月 17 日，證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。這對負責保薦的證券公司來說是大利好，當然，注冊制改革不會馬上帶來上市公司數量攀升，而是個循序漸進的過程。
在二級市場上，證券公司也趁勢迎來一波股價的反彈。截至 4 月末，平均漲幅超 7%。剔除上市新股後，東方證券漲 19.80% 居首，華西證券、東北證券、興業證券、中泰證券、中國銀河近 20 股漲超 10%。
東方财富證券總量組負責人、策略分析師曲一平對中新經緯表示，全面注冊制的本源是加快首發和再融資速度，并且讓新股充分享受資本市場定價。在這一主旨下，券商投行業務有望強者恒強，尤其是引入跟投制度後，對券商資本、投資管理能力、協同要求大幅提升，核心頭部券商将持續受益于全面注冊制改革紅利。而對于行情，目前結構性牛市中最大特征就是局部熱點板塊輪動加速，很難出現全面放量普漲，回顧 2014-2015 和 2019-2020 券商行情都是基于全面牛市的推動。
"2022 年由于市場賺錢效應比較差，市場整體是下跌的，所以券商的利潤普遍出現了一定的下滑。" 前海開源基金首席經濟學家楊德龍也指出，在 2023 年全面實施注冊制後，疊加資本市場走出結構性牛市，市場的成交量有望逐步放大，上市公司的業績應該會比去年要好。而對于投資者來說，一般來說頭部券商具有較強的抗風險能力和更強的資金實力，相對更具有投資價值。 ( 中新經緯 APP )
( 文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。 )
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作者：陳俊明
