今天小編分享的汽車經驗：何小鵬效仿馬斯克，24億元薪酬獎勵“想拿難度有點大”，歡迎閱讀。
評一周車股，察百态車市。
3 月 21 日，A 股三大指數集體下跌，截至收盤，滬指跌 1.29%，深成指跌 1.76%，創業板指跌 2.17%，北證 50 指數跌 4.17%。全市場成交額 15797 億元，較上日放量 1031 億元。全市場超 4200 只個股下跌。
板塊方面，可燃冰、海工裝備、中船系、油氣開采及服務、頁岩氣、風電設備、環氧丙烷、航運概念等概念漲幅居前。華為手機、人形機器人、AI 眼鏡、智能座艙、星閃概念、汽車零部件、消費電子、腦機接口、半導體等概念跌幅居前。
汽車股下跌，多是因為 2024 年财報業績發布。最近話題較多的蔚來和小米，是對照組。
這周，對于蔚來而言，原本都是好消息。比如，3 月 17 日，李斌緊握寧德時代掌舵人曾毓群的手，意味着蔚來和寧德時代共同籤署了換電戰略的合作協定，宣布将共建全球最大的換電網絡。
握手照一出，直接引爆了蔚來的股價，次日蔚來股價暴漲，盤中一度漲幅超過 17%，截至收盤仍大漲 8.95%。資本市場展示了友好的态度。因為，和寧德時代牽手，蔚來不再是一味自己燒錢的 " 孤勇者 "。
自 2018 年首座換電站落地，到 2024 年底蔚來用超過 3000 座換電站構築了行業最龐大的基礎設施。但是，高投入和低兼容性是換電模式難以規模化的掣肘，也是蔚來虧損的主要因素。據财報顯示，自蔚來上市以來其已經累計虧損超過了 1000 億元。
業内頻頻勸說李斌，" 需要知道真正重要的是什麼？趕緊找出用戶的痛點需求，做出超預期的產品，做出一個爆款產品，而不是全面布局！"
如今，蔚來牽手動力電池巨頭寧德時代，并獲得寧德時代 25 億元增資，共同打造全球最大乘用車換電網絡。" 車企 + 電池巨頭 " 的聯盟模式，不僅讓蔚來擺脫了孤軍作戰的艱難，實現技術标準統一和網絡互聯互通，更标志着換電模式獲得產業鏈頂層的認可。
所以，資本市場對于此次合作給出了 " 看好 " 的态度，不過，李斌尚未來得及好好體驗難得的股價上漲，資本市場就對蔚來 2024 年财報業績，破了一盆冷水。
3 月 21 日，蔚來發布 2024 年四季度和全年财務業績。蔚來公司 2024 年四季度交付 72689 輛，創歷史新高。2024 年全年，蔚來公司共交付新車 22 萬輛，同比增長 38.7%。四季度營收 197 億元，同比增長 15.2%，環比增長 6%。
四季度整車毛利率持續提升至 13%，綜合毛利率持續提升至 12%。全年營收 657.3 億元，同比增長 18.2%。全年整車毛利率持續提升至 12%，綜合毛利率持續提升至近 10%。現金儲備穩定維持 420 億元。
第四季度研發投入為 36.4 億元。全年研發總投入為 130.37 億元。蔚來 2025 年第一季度交付指引為 4.1 萬輛到 4.3 萬輛，同比增長約 36.4% 至約 43.1%。
從這份财報來看，用李斌的話來說，便是 " 毛利率躍升、換電生态加速成型，蔚來駛入發展快車道 "，但資本市場顯然不這樣想。3 月 21 日，蔚來美股盤前一度跌逾 6%，現跌超 5%。
能讓資本市場繼續看好蔚來的，除了換電布局之外，就需要推出更為強有力的產品，李斌表示，從 4 月份起到年底，蔚來有三個品牌的新品，每個季度都有重磅新品發布。
同樣也是發布财報的雷軍和小米，就獲得了不一樣的反饋，用一句話形容便是，" 雷軍發布‘史上最強年報’，小米股價一年漲三倍。"
3 月 18 日，小米集團發布 2024 年全年及第四季度财報。雷軍稱其為 " 小米史上最強年報 "，多項指标刷新小米歷史紀錄。财報顯示，2024 年小米實現總營收 3659 億元，同比大幅增長 35%，創歷史新高。其中第四季度表現尤為亮眼，營收首次突破千億大關達 1090 億元，同比增幅 48.8%。
小米汽車無疑是這張亮眼成績單上最受關注的變量。全年數據顯示，小米汽車分部總收入 328 億元，僅在 Q4 便貢獻了 167 億元。财報發布前的稍早時間，雷軍透露，小米剛剛交付了第 20 萬輛 SU7，并将 2025 年的交付目标大幅提升至 35 萬輛。
汽車業務正成為小米資本市場價值重估的核心引擎。截至 3 月 19 日收盤，小米股價定格于 58.2 港元，比一年前上漲近三倍，市值逼近 1.5 萬億港元，在港股市場僅次于騰訊和阿裡。
今年以來，小米股價累計上漲近 70%。業内認為，從小米 2024 年财報業績來看，小米的股價遠未觸及天花板，還有很大的增長空間。
最近，銷量節節攀升的小鵬，主動在資本市場有所動作。3 月 19 日，小鵬汽車宣布向董事長兼 CEO 何小鵬有條件授予約 2851 萬股限制性股份，按當日港股收盤價 89.55 港元計算，總價值約 25.5 億港元，授予價格為 0 港元。
小鵬汽車表示，這次授予旨在通過股權綁定核心管理層利益，推動公司長期發展，但需滿足股東批準激勵計劃及港股股價目标等條件。
小鵬汽車向何小鵬授予的股權激勵分三階段歸屬，并以聯交所連續 30 個交易日的平均股價為考核目标。
針對歸屬時間和績效目标，公告稱共分為三個階段，分别基于股價在連續 30 個交易日達到 250 港元、500 港元和 750 港元的平均價，每個階段歸屬三分之一的限制性股份，即約 950 萬股股份。
若按照達成條件算，何小鵬被獎勵的股權價值 142.5 億港元。不過，這錢不是一次到賬，需要十年時間兌現。何小鵬要想拿到這筆錢，也有着嚴格的三道門檻。
截至 3 月 20 日，小鵬汽車收盤價為 88.9 港元 / 股，總市值 1689.5 億港元。按要求，未來小鵬汽車股價要漲 2.8 倍、5.6 倍、8.4 倍。若 2035 年 3 月 18 日前未達成任何目标，未歸屬股份将失效。同時，何小鵬需持續在職，離職則喪失全部未歸屬股份。
如果，第三階段目标 750 港元若能達成，這批股權的價值将上升至 214 億港元，相當于目前小鵬汽車的總市值約 1380 億港元的 15%。目标 750 港元較 3 月 19 日股價 89.55 港元需上漲 737%，隐含市值增長逾 1 萬億港元。
小鵬汽車能給出 " 萬億市值 " 激勵方案，是底氣十足的。就在授予股權前一天，小鵬汽車剛發布 2024 年全年業績。2024 年，小鵬汽車營收 408.7 億元，同比增長 33.2%；淨虧損收窄至 57.9 億元，同比減少 46.8%。
在業績會上，何小鵬也表示，2025 年的總銷量将比 2024 年實現翻倍以上的高增長。到 2026 年底，小鵬将會在橫跨 10 萬元到 50 萬元價格帶，從緊湊型到大型各個主流的細分市場形成更完整的產品布局。何小鵬還透露，随着銷量提升和汽車毛利率的改善，預計從今年四季度開始小鵬汽車将開始盈利。
小鵬汽車的分步走的股權激勵，和馬斯克在特斯拉的股權激勵方案頗為相似，馬斯克的股權激勵限制性股票分 12 期解鎖，每期解鎖目标為公司市值增加 500 億美元及公司營業收入和利潤兩項财務指标同時達标。
投資者認為，這一舉措顯示出公司對核心管理層的重視，穩定的領導核心是企業在競争激烈的市場中持續發展的關鍵。馬斯克用 5 年左右完成要求，帶領特斯拉成為市場霸主。小鵬汽車想成為 " 下一個特斯拉 "，就看何小鵬的魄力如何了。
其實，此前理想，也有這種玩法，不考核市值和利潤，只以銷量論英雄。2021 年，理想授予 CEO 李想 1.09 億股 B 類普通股的選擇權，行權價為每股 14.63 美元，或每股 ADS 29.26 美元，同時給李想定下 6 個銷量目标，從 50 萬到 300 萬輛分階段解鎖。
去年，理想年銷突破 50 萬輛，銷量 5 年翻了近 14 倍，幫李想解鎖了第一檔 6 億元的股權激勵。在馬斯克和理想之後，這一套玩法在車圈逐漸推廣開，從高管到員工，都能喝湯的趨勢。不過，目前小鵬的激勵計劃還需等股東批準才能實施。
資本機構已經紛紛對小鵬汽車的股價提高了預期。摩根大通全球研究将其美股目标價從 18.6 美元上調至 27.0 美元，巴克萊銀行将小鵬汽車目标價從 7 美元上調至 20 美元，美銀證券上調其港股目标價至 105.3 港元，重申 " 買入 " 評級。
目前，小鵬汽車對标的特斯拉，正遇上一些難題，股價銷量雙雙承壓。
前不久，馬斯克接受了美國福克斯新聞頻道專訪。主持人問馬斯克，" 你的其他生意做得怎麼樣？" 馬斯克回答，" 很難。" 在沉默幾秒後，他長嘆一口氣。
對了，馬斯克的 12 批期權早已全部解鎖。但是，不過這筆錢由于和股東的多年拉鋸，幾經周折，仍舊未拿到手裡。
也算給何小鵬提供了一個 " 前車之鑑 "。
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