今天小編分享的财經經驗：華爾街熱議萬億芯片大佬泡沫，他卻在忙着回應“為啥常年穿皮衣”，歡迎閱讀。
如今的英偉達，在中美投資圈都是一個神話。英偉達的股價，從 2022 年 10 月到現在，一年半不到，就漲了 7 倍。再拉長一些，如果從 2014 年到現在，已經漲了 200 倍。為什麼漲成這樣，因為英偉達創始人黃仁勳創造了一個奇迹。
文丨金融八卦女作者：鄧碧蘿小腰總
八妹說：
人生總會有遺漏，但是不要忘記 " 添加星标 " 哦！！！
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英偉達昨晚又跌了。
上周五的突然大跌，已經讓中美資本市場翻了天：盤中市值一度逼近 2.5 億美元，但是收盤的時候，卻從高點砸下來 10%，只剩下 2.2 億美元，市值蒸發了 2300 多億（人民币約 1.7 萬億）。
這還不算嚴重，更讓市場焦慮的是 " 女版巴菲特 " 木頭姐——方舟投資管理公司創始人凱茜 · 伍德對英偉達走勢的判斷。
在她看來，英偉達會是下一個思科，現在很危險，1994 年的思科占标普 IT 行業指數的 2.5%，占标普 500 指數的 0.2%；而 2023 年的英偉達在這兩個指數上的占比分别是 4.7% 和 2.8%，太高了。
何況，目前兩家公司的股價走勢都比較吻合：
她自己也在去年持續減持英偉達，盡管這個過程中英偉達股價屢創新高，卻沒有改變她的觀點。
當然也有人不認同。橋水基金的達利歐以及摩根士丹利的報告都認為英偉達不會像思科那樣崩盤，英偉達股票的預期市盈率為 31.4 倍，要翻兩番才能接近思科 2000 年初峰值。标普 500 指數信息技術板塊的預期市盈率為 28 倍，也只有 2000 年初的一半。
甚至有人貼出來另一張圖，說英偉達還是 1999 年的思科，距離高點遠着呢。
這卻間接證明了：
多方也不是堅信英偉達沒泡沫，而是堅信還沒到泡沫要爆的時候。
讓我們再看看英偉達背後的大佬在幹什麼？最新的消息顯示，這家科技巨頭背後的掌門人黃仁勳最近回了趟母校斯坦福大學參加活動，順便親自回應了下他 " 為啥常年穿皮衣 "。
他坦誠地表示，皮衣是他的妻子精心挑選的。他個人并不熱衷于購物，因此這件皮衣對他來說已經足夠滿足日常需求。如果将來不喜歡這件皮衣了，他可能會考慮再買一件新的，否則他會一直穿着這件皮衣。
/ 當年的思科，比英偉達牛 /
現在美股的 AI 熱，遍地都是搞大模型的公司，跟 2000 年像不像？
連炒作邏輯都一樣——風口來了，賣水的最賺錢。
思科一路上漲的時候，風口上最肥的豬是互聯網行業，作為網絡方案解決供應商（主要賣路由器和交換機）的思科就是給他們賣水的，現在風口上最肥的豬是 AI 大模型，賣芯片的英偉達就是給他們賣水的。
而且，兩者的江湖地位，都是一哥。
如今的英偉達，在中美投資圈都是一個神話。
英偉達的股價，從 2022 年 10 月到現在，一年半不到，就漲了 7 倍。再拉長一些，如果從 2014 年到現在，已經漲了 200 倍。
為什麼漲成這樣，因為英偉達創始人黃仁勳創造了一個奇迹。
2006 年，黃仁勳就啟動了一個叫 CUDA 的計劃，要做影像處理的芯片 GPU，而且是重金投入，那會兒英偉達一年營收才 30 億美元，卻要拿 5 億美元投入到 CUDA 項目裡，一投就是三年。
期間連投資人都找黃仁勳麻煩，但是他不為所動，堅決不放棄。
直到 2012 年，有學生團隊用黃仁勳的 GPU 在計算機視覺識别大賽 ImafeNet 中奪冠，英偉達 GPU 的名聲才開始逐漸有了銷售，連谷歌和微軟都下了單。
而 2016 年，OpenAI 成立時，收到黃仁勳贈送的一台計算機，上面搭載了 8 塊英偉達的 P100 芯片，既成就了 OpenAI，也成就了今天的英偉達。
▲當時馬斯克是 OpenAI 的聯合創始人
然而，當年的思科其實比英偉達還猛。
現在英偉達的市場占有率大約是 75%，思科的網絡路由器市場占有率一度高達 80%。
跟黃仁勳的 GPU 一樣，思科公司的路由器也是具有時代意義的開創性產品。
這個產品，是思科公司的創始人波薩克夫婦在斯坦福大學任教的時候搞出來的，克服了電腦之間的兼容問題，初次嘗試就成功連接了 5000 台電腦，建立了第一個真正的局網域網系統。
可以說，沒有思科的產品，就沒有美國爆發式增長的互聯網公司們。
1990 年，思科公司成功上市，路由器和交換機在全美大賣，此後思科公司的營業額以幾乎每年超過 40% 的速度高增長，持續了 11 年。
1995 年的時候，思科就已經是世界上最大的網絡設備制造商。1998 年，思科的路由器市場占有率就達到了 80%。
思科公司的 CEO 錢伯斯也是個厲害的人物，從他 1995 年上任到 2004 年，思科公司的年收入從 12 億美元增長到了 220 億美元。憑借這個業績，錢伯斯也被《商業周刊》評為 " 互聯網先生 "，他後來一直幹到 2015 年才退下來。
而作為支撐思科公司業績持續走高的關鍵，互聯網公司雖然現在看起來有衰落趨勢，但在千禧年之前，那可比現在的 AI 公司勢頭還要猛。
/ 2000 年，互聯網泡沫有多瘋狂 /
先說個數，1994 年，美國的風投資金在互聯網領網域只撒了 7.07 億美元，到 2000 年，已經增加到 769.84 億美元。
一級市場投資額翻了 110 倍，二級市場自然也要跟上，瘋狂的案例遍地都是。
1998 年，一家公司成立了，名叫 Pets.com，商業模式就是在網上銷售貓糧狗糧和其他寵物用品。
這家公司火得有多快？不到兩年就融到 3 億美元資金來燒，一年時間就成功 IPO。錢到位之後，在網上、報紙上和電視上全方位投錢打廣告。
Pets.com 的玩偶吉祥物印在了感恩節大遊行的氣球上，也被電視主持人采訪。
Pets.com 還拍下了 2000 年初超級碗的電視廣告。這超級碗廣告的地位，和央視标王差不了多少。2000 年超級碗一共有 61 個廣告，其中 12 個都是互聯網公司拍下的，當時的價格是 30 秒要 190 萬 -220 萬美元。
類似這樣的公司，還有浏覽器公司網景。
網景在 1994 年成立，1995 年就上市，發行價是 28 美元，上市當天最高漲到 75 美元，收盤市值也達到 27 億美元，這一天也被美國資本圈叫做 " 網景時刻 "。
那個時期的科技公司，創造了太多類似的奇迹。
然而，他們有一個致命的問題，就是燒錢不掙錢。
這可是科技圈的常見操作：
第一張 PPT，吹我們要改變世界，現在燒錢砸營銷，都是為了搶市場占坑位，只要市場占有率高了，我就是這個領網域的一哥，以後還不是想怎麼收割就怎麼收割。
第二張 PPT，是已經搶到市場份額之後，舉着用戶和增長數據，從 A 輪、B 輪一直吹到納斯達克上市。
這種玩法，中國資本圈也熟。外賣、網約車、共享單車，哪家沒幹過補貼大戰？
然而，如果源源不斷有新的資金進入，也許這個策略能成功，一旦斷糧了，随時都會歇菜。
所以，Pets.com 一邊燒錢打廣告，一邊打折包郵賣一單虧一單，在上市後 268 天就把錢燒光倒閉破產了。
整個市場也是這樣，當時摩根士丹利的 Mary Meeker 追蹤了 199 只互聯網股票，這些公司 1999 年 10 月的市值合計為 4500 億美元。但這些公司年總營收才 210 億美元，淨利潤則是 - 62 億美元。
畢竟，從 1998 年開始，美股上市公司們，只要把名字加個 e 或者後面加個 .com，就能進入互聯網概念板塊，然後大漲一波，根本沒人在乎公司是否盈利。
不過，這一切在 2000 年 3 月 13 日戛然而止。
不知道什麼原因，開盤後，思科、微軟、戴爾等公司突然同時挂出了數十億美元的巨量賣單，幾分鍾内，納斯達克指數閃崩，直接跌去了 4%。
這一天起，吹了十年的互聯網泡沫就此破滅。
一家投資機構在《巴倫周刊》上發表的一篇文章中說：
" 在調查的 207 家互聯網公司中，71% 的公司利潤為負，51 家公司的現金會在 12 個月内用完，就連互聯網偶像部門亞馬遜的現金流也只能維持 10 個月，很多互聯網公司的創始人和早期投資者都在盡其所能地套現，從舊經濟體系流向新經濟體系的資金馬上耗盡，無錢可燒也無錢可賺的互聯網公司即将跌落神壇。"
突如其來的崩盤還不算太猛，三周後的微軟反壟斷判決，下令微軟拆分，則徹底戳破了泡沫。宣判的第二天，納斯達克指數跌了 8%，可以想象個股跌得有多慘烈，此後資金再也沒有退路，紛紛抛售互聯網公司，股價一路崩盤。
後來微軟和政府達成和解，不拆分了，也救不回爆掉的泡沫。
" 百元股 " 亞馬遜在 2001 年跌到了 6 美元；
2000 年 4 月提交招股書的奈飛，跟微軟判決撞期，上市前沒有資金敢碰，只好撤回了 IPO；
納斯達克指數在一年半的時間跌了 78%；
1999-2001 年之間成功上市的 899 家科技公司，到 2019 年就只剩下 61 家存活了。
遭遇這樣艱難的 2001 年，美國各大科技公司開啟了裁員。
摩托羅拉裁 2500 人，英特爾在前三季度就裁了 5000 人，朗訊科技裁了 16000 人。整個 2001 年内，美國企業合計裁了 196 萬人。
大把的公司，就這樣出局了。
/ 幸存者成長為巨頭 /
但是，真正厲害的公司不會單因為股價崩盤就完蛋。
就比如說站在旋渦中心的思科，在 2000 年互聯網泡沫爆掉之後，那些互聯網公司客戶們，輕則股價下滑，重則關門倒閉，路由器的采購量也急劇下滑，思科這個 " 賣水 " 的人，也經歷了生存挑戰。
于是，思科進行了一系列自救：
一、收縮產品線
二、縮減人員
三、削減供應商
自救的過程也很難，因為思科的 CEO 錢伯斯曾經發誓永不裁員，但是到 2001 年 4 月，他還是動了手，一邊把 22 億美元過剩庫存進行了銷賬處理，一邊裁員 18%。同時，他将自己的工資降到了每年一美元，算是給個交代。
應對這樣的危機，公司裁員 18% 哪兒夠呢，但思科想出了一個新招，就是讓他們舍不得直接開除的牛人員工，先轉到公益機構工作一年，尤其是和思科有業務往來的地區。這一年裡，思科繼續開工資，只是金額為以前的三分之一，一年到期之後，他們可以選擇回思科繼續上班。
這個計劃給思科赢得了口碑，既沒有抛棄優秀員工，又做了公益，路由器和交換機的銷售額也受益大幅增長。
最後思科給這項計劃延長了半年時間，一年半時間一過，就把這些員工接了回來，成為思科再次起步發展的重要後盾。
另外，亞馬遜的貝佐斯也帶着公司改革。
當時股價狂跌之後，亞馬遜的高管看着期權也不值錢了，紛紛離職。貝佐斯操刀改革，降本增效，要求 " 自律、效率、杜絕浪費 "，精簡了物流中心，也裁了很多人，最後活了下來，在電商的市場占有率也一枝獨秀。
從 2003 年開始，亞馬遜的股價又進入緩慢上升的通道，并成功在 2007 年漲回到 1999 年的高峰，之後亞馬遜的股價飛得更高，讓貝佐斯多次登上世界首富的寶座。
隔壁喘不過氣的奈飛，也拼命自救。
第一次 IPO 失敗後，奈飛的哈斯廷斯就裁掉了三分之一的員工，削減成本，只保留了盈利部門，還說服了原有投資人再次注資 1200 萬美元，避免了破產。
第二年，随着 DVD 機熱賣，影片租賃需求爆發，奈飛趁機重新衝擊納斯達克上市，不過，這次奈飛删掉了 .com 的後綴。
直到 2011 年，奈飛将 DVD 服務和流媒體服務分開，才逐步 " 回歸 " 了一家互聯網公司，畢竟公司名字前面還是有個 net 的。
而爆掉的泡沫，讓很多科技人才失業，卻依舊推動着科技的發展。
蘋果公司在泡沫後撿漏，招了一大批人，喬幫主順利地在 2001 年推出了 iPod，在 2003 年推出了 iTunes Store，最終在 2007 年推出了第一款 iPone。
潮水會把行業泡沫衝掉，只有跟上變化的優質公司才能屹立不倒。
參考資料：
《人人都為 AIGC 狂，似 2000 年互聯網泡沫重演？》，第一财經
《首屆互聯網大逃殺 " 幸存者 "，是靠什麼活下來的？》，虎嗅網
《達利歐最新判斷：美股究竟有無大泡沫？ ( 附全文 ) 》，華爾街見聞
《英偉達 " 跳水 " 超 10%，市值蒸發 9200 億元！比特币 " 閃崩 " 近 4000 美元，7 萬人爆倉》，鳳凰網股票
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